美联储3月议息会议：表面风平浪静，下面暗流涌动

隔夜美联储3月份的议息会议结束。结论与市场最大预期保持一致：继续加息25个基点。部分投机次一可能性即暂停加息选项的资金失望离场，比特币从28k回撤至27k上方。

从本次会议释出的声明来看，有两个比较大的调整：

第一，宏观背景终于不再让大毛二毛背锅，而是改成了强调美国银行业的韧性，但也带来了对不确定性的担忧。这是在第二段的大篇幅删改。

第二，删除了“继续加息是适当的”这一表述，代之以“一些额外的政策紧缩可能是适当的”这样更具灵活性的说法。同时在前面增加了一句“委员会将密切关注即将公布的信息并评估其对货币政策的影响”。这是第三段里较大篇幅的一个删改。

美联储9月份加息50个基点的几率为57.5%:8月18日消息，美国联邦基金利率期货显示，美联储9月份加息50个基点的几率为57.5%，与此前基本一致。[2022/8/18 12:32:47]

在会后的发布会上，鲍威尔又找补了一下：首先，强调对崩溃银行的援手不是量化宽松；其次，警告市场不要幻想今年内美联储会降息。

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这样一个符合市场最大平均预期的结论很平庸。鲍威尔的预期管理真的就是“没有意外惊喜”。

也基本上符合刘教链在公众号3月8号文章中所写的「二月份美联储已经开始降低了加息速度，减缓为25bp」，3月份不太可能超预期地再提高加息速度。当然那个时候，硅谷银行、瑞士信贷都还没有开始爆雷呢。

美联储戴利：在平衡数字货币风险方面仍有相当多的工作要做:2月1日消息，美联储戴利：在平衡数字货币风险方面仍有相当多的工作要做。（金十）[2022/2/1 9:25:05]

从一些资料来看，现在我们可以较为确信的是，早在去年底，鲍威尔可能就已经知道不能再继续50bp甚至75bp地加息了。再这么加下去，还没捅爆别人，先把自己人捅爆了。所以，在1月底的议息会议上，我们看到美联储毫无征兆地就踩了加息的刹车，减缓了加息速度。

我们都是看不到前车窗的后排乘客。当时我们还蒙在鼓里，不知道鲍威尔这个驾驶员看到了前方的什么景象。

而且鲍威尔为了防止大家揣测他为什么轻踩刹车，探头张望，发现银行即将爆雷的情况，引起恐慌挤兑踩踏，那就危险了。于是他还在2月份故意唱鹰，大搞障眼法，吓唬人们说3月会议要继续大幅加息50bp甚至更高，以此降低人们的警惕，以为外部环境一片大好，前方道路畅通无阻，美联储的加息列车还能加速行驶呢。

巴克莱：美联储调整购债构成将利好7年至20年期国债:巴克莱策略师表示，美联储调整所购债券的构成比例可能会使7年至20年期债券受益。此前美联储一位高级官员发表的评论令市场猜测美联储将增加债券购买。最大的受益者将是7年至20年期国债，未来它们的占比将达到13％，而最新一次购债操作中它们的占比仅为9％。改革意味着美联储将额外拨出30亿美元购买这类债券，到期时间将延长约0.5年。尽管如此，实际购买额仍可能反映出相对价值方面的考虑。[2021/4/10 20:04:02]

鲍威尔没想到的是，华尔街搞砸了。也不知道是无意的还是有意的。反正是搞砸了。本以为大家配合着能把这戏继续唱下去，结果硅谷银行把马脚给露出来了。

区块链贷款创企Figure称美联储降息推动其在线贷款业务申请增长300%:金色财经报道，区块链贷款创企Figure Technologies（简称Figure）今天宣布，自美联储降息以来，该公司的在线贷款申请飙升了300%，贷款总额已经超过了10亿美元。[2020/3/10]

据刘教链公众号文章记载，3月12号《美联储的官员们，都在坐等出事！》，3月13号《耶伦出手救市，中本聪创世预言再验，比特币强势反弹》。

美联储只用了一个周末就搞出来了救市工具BTFP。虽然谁也没问，谁也没说，却不由得令人怀疑是不是早有准备。

有人信誓旦旦地搬出数据，说美银行从美联储拿钱大部分还是通过贴现窗口，而不是BTFP。是啊，BTFP刚推出一个星期，银行之前的业务总得有个流程时间吧？随着时间的推移，银行应该会逐渐把业务量从旧版本的贴现窗口迁移到新的BTFP上。

很多看过抛球杂技的人都对杂技演员的精湛技艺表示赞叹。仅靠一只手接球，快速传给另一只手抛到高空，杂技演员就能保持N个球飞舞在空中。

美元就是鲍威尔手里接抛的球。鲍威尔就是那个技艺精湛的杂技演员。

更妙的是，鲍威尔不仅是个杂技演员，还是一个魔术师。他可以随意变出新的球出来加入抛球表演，也可以瞬间把正在循环的球变消失。

在3月议息会议声明中，强调一贯的量化紧缩还在继续。美联储一手还在持续减少债务资产。

但是魔术师背后的另一只手，对银行送来的债务资产贴现美元的事儿，却悄悄地按下不表了。

毕竟，自己亲自下场抢钱，和小弟上贡，名义上还是两码事嘛！

所以，在议息会议后，鲍威尔大爷也大言不惭地说了，对银行的救助不是量化宽松，不是量化宽松，不是量化宽松。嗯，重要的话说三遍。

当然，不乏CFA专业人士撰文表示，BTFP不是QE，真的不是QE。此情此景，真的令人感叹，专业教育的一大功能真的就是给人们的脑子烙下“思想钢印”啊。

还是PeterSchiff说的：当美联储想QE的时候，放水就叫QE；当它不得不QE的时候，放水就不叫QE了。

毕竟，鲍威尔大爷掌握最终解释权嘛。定义美联储直接放水才叫QE的话，BTFP却是不叫QE。

美联储的创新，都用在给“放水”寻找各种名目了。

这就是和魔术师一模一样的手法：当观众都盯着魔术师的手时，他的助手们已经偷梁换柱了。

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