上海升级前后，LSD 赛道中 MEV 的机会和影响

明天(4月13日）预计是“合并”之后最受期待的日子。上海升级为以太坊流动性质押的衍生品市场铺平了道路。

准备好迎接以太坊世界中的一场改变吧，因为它启用了质押物的提款功能，并彻底改变了LSD市场。预计交易量将激增，同时还将出现大量新的MEV机会。本文分析了最近的MEV趋势，并预测了未来以太坊MEV市场的发展走向。

普通用户通常对MEV没有特别多的关注，但往往机会和风险也就藏在注意力之外的数据中。一起跟随本文的数据分析，进行一场细致的解读。

LSD的MEV机会概述

以下是有关2022年5月至2023年2月LSD赛道中MEV市场的一些亮点。

自上海升级以来，ETH质押量净增长超100万枚:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，自4月13日以太坊主网完成上海升级以来，已有约272万枚ETH解除质押，约378万枚ETH新存入质押，总质押量净增长约106万枚ETH。此外，当前约4.9万枚ETH处于待提款状态。[2023/5/18 15:10:23]

包括套利、清算和三明治攻击在内的MEV行为，所产生的总收入超过了480万美元，其中大部分来自套利。

套利交易频率的上升和平均套利收入的下降表明着市场效率的不断提高。

所有三种类型的MEV的收益/成本比都有所降低，这表明LSDMEV市场的竞争力增强

以太坊上海升级后已有超38万枚ETH解除质押:金色财经报道，据Token Unlock数据显示，自以太坊完成上海升级后，已有38.13万枚ETH解除质押，22.25万枚ETH新存入质押。此外，当前有144万枚ETH处于待提款状态，验证者数量约为46.43万名。[2023/4/16 14:05:57]

市场的规模

根据最近的数据，从2022年5月1日到2023年2月28日，涉及LSD的MEV所产生的总收入令人瞩目，达4844957.15美元。

以太坊上海升级将开放质押ETH提款，但升级时间或将晚于此前路线图:11月23日消息，以太坊核心开发人员普遍认为，开放质押的ETH提款始终是“上海升级”目标的一部分。但是提款的确切日期还没有确定。此前，据以太坊基金会网站称，合并后预计实施上海升级，以开放质押ETH提款的时间为6到12个月。但上周有用户注意到语言发生了变化：基金会网站不再有建议的时间表。以太坊基金会首席协议支持Tim Beiko表示，最初的预测是“6到12个月是以太坊升级之间的'历史平均'时间。我不明白为什么这次升级需要更长时间，但我们在这个过程中还不足以谈论主网部署日期。此外，取款状态没有任何变化，它们包含在下一次网络升级中。”（CoinDesk）[2022/11/23 8:01:37]

就MEV频率而言，涉及LSD的大多数MEV都归因于套利交易，三明治攻击只占4.8％，清算只占1.6％。

有趣的是，在看收入分布时，总收入中的大部分都流向了套利者，其次是清算者，为82万美元，三明治攻击者则为50万美元。

这些数字展示了在LSDMEV市场中套利交易的支配地位

LSDMEV未来的机会

随着上海升级的临近，验证者有望从信标链中提取已质押的ETH。质押者也可能能够销毁LSD并取回他们抵押的ETH。这可能会对LSDMEV市场产生一些重大影响。

ETH价格波动问题。根据http://Beaconcha.in的数据，截至3月14日，BeaconChain上抵押了17,573,625个ETH。上海升级允许用户提取ETH并降低他们ETH的仓位。在短时间内，允许许多用户提取ETH可能会导致DeFi市场ETH价格的急剧变化，从而为套利、清算和三明治带来了很多选择。因此，建议计划在DeFi市场出售大量ETH的用户应做好防范和控制三明治攻击的准备。同时，建议使用WETH作为抵押品的用户注意调整他们的债务仓位

LSD在短期内的质押协议和市场之间的套利机会。例如，在过去两年中，大多数LSD在市场上已经经历了显著的价格下跌。然而，上海升级后，大多数质押协议将允许用户以比市场更高的ETH价格交易LSD代币，从而创造市场套利的机会。但是，不同的协议可能会设计它们的提款机制以防止这些套利行为

长期来看，LSDMEV市场将更加庞大。预计享有良好流动性和额外奖励的LSD代币将经历更高的交易量，从而创建与LSD相关的更多流动性池和使用LSD作为抵押品的借贷协议。由于LSD的额外奖励，预计LSD将在以太坊上取代WETH的部分流动性。因此，在上海升级后，预计LSD相关MEV将显著增加

关于LSD价格变化和整体MEV奖励的机会。大多数LSD奖励来自市场中的MEV奖励。更高的整体MEV奖励将导致更高的LSD奖励，从而推高LSD价格。一些新的交易策略也将出现。例如，同时看多stETH和看空ETH是在市场上长期看多总体MEV的好方法。对MEV趋势有清晰的了解，可能有助于搜索者制定关于LSD的出色交易策略

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