11 月市场分析：加密「跛脚鸭」何时起飞？

在刚刚过去的11月，区块链行业的重大事件依旧与FTX暴雷余波有关。数家做市商和交易所开始遭遇挤兑危机，比如Genesis、BlockFi等。市场上的恐慌情绪一度非常严重，甚至投资者开始担心DigitalCurrencyGroup可能走向破产。

与此同时，山寨币种的流动性已经接近枯竭。但与情绪指标相反的是，整个市场的价格走势反而没有进一步下探。比特币仅仅下挫不到3%便开始探底回升。结合更多的指标特征及外部环境，我们可以认为，市场已经进入漫长的磨底阶段。

狭窄的算力投降区间

根据比特币历史周期的经验，主流矿机的关机价可以作为一个见底指标。F2pool的数据显示，随着比特币价格跌至16000美元，根据0.06美元/度电费和当前挖矿难度，包括蚂蚁S17系列、犀鸟H8Pro和蜂鸟H9Pro在内的大多数矿机已经到达了关机价格。

Maven 11 Capital推出第二支加密货币投资基金，规模达1.2 亿美元:12月2日，风投公司Maven11Capital推出其第二支加密货币投资基金，名为VentureFundII。这是一个封闭式基金，共筹集1.2亿美元，在今年6月份完成了4000万美元的首次融资。从那以后，Maven团队进行了28项投资——主要是在DeFi协议和Web3应用程序上。

自2017年以来，Maven一直在进行风险投资，并通过其两个基金支持了Celestia、Qredo、NymTechnologies、SpectralFinance、MeritCircle、MapleFinance、Anoma和Zapper等项目。Maven11Capital的合伙人BalderBomans表示，该公司投资于Token和股权。但他补充说，他非常相信Token将成为加密货币和这一资产类别发展的首选。（TheBlock）[2021/12/2 12:46:51]

由于大约16000美元是主流矿机的关机价，所以这个价位的支撑力度会比较强，甚至超过了20000美元这个重要的心理支撑位。比特币网络在12月5日迎来难度调整。本次难度调整的幅度超过7月21日的5.01%的降幅，成为2022年内最大的降幅。

行情 | RAM现价为 0.0657 EOS / KB CPU 价格为 11.1111 EOS/ms:据 IMEOS 报道，截止01月24日15时，RAM 价格为 0.0657 EOS / KB，涨幅-0.21%。目前 RAM 总容量为155.7GB，占用率47.63%。CPU 价格为 11.1111 EOS/ms[2020/1/24]

从指标上看比特币哈希带已经形成了一个死亡交叉，这意味着市场正在进入矿工投降期。随着越来越多的矿工关机，比特币网络的算力近期出现持续下降趋势。这意味已经有很多矿机关机，比特币价格已经处于一个较为合理的估值。

随着中小型比特币矿工的淘汰，剩下的有实力的矿工会更倾向于避免在低价区域抛售比特币，从而减少了抛售的压力。这可能会导致比特币的价格不再下跌，并且因为矿工选择持有而不是亏本售卖比特币，市场的供需关系可能会发生转变，从而提升比特币价格回升的概率。

行情 | RAM现价为 0.0692 EOS / KB，CPU 价格为 11.1111 EOS/ms:截止12月29日15时，RAM 价格为0.0692 EOS / KB，涨幅-0.2%。目前 RAM 总容量为151.4GB，占用率48.92%。CPU 价格为 11.1111 EOS/ms。（IMEOS）[2019/12/29]

谁是SmartMoney?

聪明钱在11月9日达到38%的峰值后，稳定币的配置开始持续下降。在11月后面的时间里，SmartMoney从投资组合中稳定币集中度较高的水平转变到了目前降低的水平。目前，稳定币占据了SmartMoney钱包余额的27%。

动态 | 以太坊域名服务将于 7 月 11 日接受 3 至 6 字符的 .eth 域名预订:据medium博客文章，以太坊域名服务（ENS）宣布将于 7 月 11 日开始接受 3 至 6 字符的 .eth 域名预订，截止日期为 8 月 25 日，然后进入 30 天的决定期。ENS 表示公共申请必须引用现有 DNS 域名，并指定所希望申请的 ENS 名称，该 DNS 域名必须在 2019 年 5 月 4 日之前注册。此外，每份申请必须附带一年注册的费用，5 至 6 个字符的域名为 5 ETH，4 个字符的域名为 160 ETH，3 个字符的域名为 640 ETH。若申请成功，申请人将获得 365 天注册期的名称，可以根据需要进行延期；若申请不成功，费用将退还给申请人。[2019/7/7]

就像稳定币持有者抛售Tether一样，当crypto资产的未来价值受到质疑时，crypto资产持有者会转而使用稳定币。投资稳定币能够帮助crypto持有者降低风险，同时限制潜在的投资组合缩水，并且将资金保持在链上，使巨鲸用户能够在适应市场条件时轻松重新配置资本。目前，这一数据正趋于看涨区域。

如果稳定币市值占比下降，那么投资者可能会更倾向于使用比特币而不是稳定币进行投资。这可能会导致对比特币的需求增加，并促进比特币购买需求的增强。

宏观环境的变数

目前，加密市场的内在脆弱性和宏观环境成为了加密市场的主要影响力量。这两种力量会随着时间的推移而交替变化。随着加密市场内部问题不断爆发，宏观市场转暖对加密市场的影响力也逐渐凸显出来。

美联储11月份的会议记录显示，美联储委员们一致认为，目前几乎没有迹象表明通胀在缓解。有目的地转向更限制性的货币政策将符合风险管理的考量。将通胀降低到2%的水平仍然是美联储的长期目标，鹰派立场并没有动摇。

但与9月份的议息会议不同，11月的议息会议开始出现鸽派的声音：大部分美联储委员认为，不久的将来放慢加息步伐是合适的。一些委员甚至认为，继续快速收紧货币将增加金融市场的不稳定性。委员们还讨论了英国国债暴跌和养老金暴雷对美国金融市场的影响。结合美国财政部长耶伦近期提出回购美国国债的建议，美债流动性的恶化已经成为美联储重点关注的风险点。

新年新预期

美联储在11月1日至2日的联邦公开市场委员会会议上保持了鹰派态度，即希望不惜一切代价遏制通货膨胀。鲍威尔表示，委员会希望在某个时候下降加息的步伐，但没有给出具体时间。市场重新定价了12月的FOMC会议，将加息50个基点的可能性定为约80%，加息75个基点的可能性定为约20%。

这与几周前的预期有所不同，可能表明市场对美联储的加息轨迹有了新的预期。这些消息表明美联储继续保持鹰派立场，并有可能在12月的FOMC会议上加息，但市场对这一情况的预期已经有所变化。这可能会影响市场的反应，并导致投资者对美联储政策的预期发生变化。

美联储明年的加息政策可能会受到联邦债务达到法定上限的影响。如果财政部无法照常借款，那么美联储将面临降低现金余额的压力，并可能不得不改变其加息政策。另外，由于国会不太可能在今年的「跛脚鸭」会期提高债务上限，而且预计明年国会也不会解决债务上限问题，因此美联储明年的加息政策将面临更大的不确定性。

在流动性较低的环境中，美联储明年的加息政策可能会导致波动性增加，并且可能导致债务上限的最后期限附近到期的国债遭遇抛售。总之，美联储12月份加息50基点已经成为大概率事件，宏观环境已经有放松迹象，美股大幅反弹，比特币也出现较大涨幅。从某种意义上看，宏观环境已经开始出现非常大的逆转，这也为比特币见底奠定了有利的宏观环境。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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