合并后 ETH 是通货膨胀还是通货紧缩？

自合并以来，ETH的通胀压力一直在稳步下降，但现在判断它是否最终会造成通缩供应还为时过早。

围绕以太坊向权益证明网络过渡的最激烈辩论之一集中在ETH的发行上。合并背后的主要叙述是它应该使ETH成为通缩货币。

自9月15日合并完成以来，ETH的发行量大幅减少。PoS网络的估计年发行量约为600,000ETH。确切的年度发行量将随着时间的推移而变化，因为它是根据参与共识机制的验证者的数量来确定的。

数据：以太坊合并后NFT销售额出现短时激增，BAYC日增幅达187%:金色财经报道，据加密数据跟踪器 DappRadar 数据显示，以太坊合并后多个链上 NFT 销售额出现短时大幅增长，截至纽约时间 9 月 14 日下午4点，BAYC 销售额超过 130 万美元，日增幅达到 187%；CryptoPunks 销售额同期增长 56%，达到 140 万美元。在 NFT 市场方面，OpenSea 交易量增长了 77%，达到 1000 万美元；基于 Solana 的 NFT 的 Magic Eden 也出现了增长，销量增长了 36% 至 460 万美元。（bnnbloomberg）[2022/9/16 7:00:54]

然而，虽然理论上发行量减少了，但自从网络放弃工作量证明以来，ETH的实际供应量有所增加。目前供应增长为正，自合并以来增长了4,000多ETH。按照目前的速度，供应量将每年增加0.21%。

以太坊测试网Goerli/Prater合并于8月4日开始，合并后保留Goerli名称:7月28日消息，以太坊协议支持团队发布Goerli–Prater合并公告，称在最后一次测试网PoS转换中，Goerli即将与Prater合并，且合并后的网络将保留Goerli的名称。其中合并过程分为两个步骤，首先从共识层上的网络升级Bellatrix开始，预计于UTC时间2022年8月4日12:24（北京时间8月4日20:24）开始，随后是执行层的Paris升级，预计将在UTC时间2022年8月6日至12日之间进行（总难度10790000）。合并后，Goerli的验证节点网络将保持开放，供各个权益者运行测试网验证节点。

假设在Goerli/Prater合并过程中没有发现任何问题，一旦客户端发布了功能完整的版本，将在主网信标链上为Bellatrix升级选择插槽高度，并为主网过渡设置总难度值。然后，客户端将发布在主网上启用The Merge（合并）的版本。[2022/7/28 2:42:58]

以太坊预计将在2022年Q2进行合并，合并后首要任务为解锁Staking合约中锁定的ETH:11月7日消息，Coinbase加密工程师yuga发推总结11月6日的以太坊社区电话会议，此次会议关键信息包括：合并预计将在2022年第二季度左右进行（可能会发生变化）；合并期间预计不会出现停机；这是一个“共识热交换”；合并将以太坊业务逻辑分为两层，共识层是验证节点对区块、最终性等进行投票，节点客户端包括Prysmatic Labs和Teku，执行层是节点构建区块、验证交易等，客户端包括Geth和Nethermind；合并后节点运营商除了现有的执行节点外，还必须提出一个共识节点；在Staking合约中锁定的ETH在合并后将保持锁定状态。以太坊社区在合并后的首要任务是解锁质押的ETH。

此前消息，以太坊开发者会议：基于平均区块时间进行硬编码假设的合约将受到合并影响。[2021/11/7 6:36:27]

显示每年销毁率、供应增长和ETH发行量的数据集

迄今为止，合并未能使以太坊成为通缩货币。PoS网络的铸造供应已经超过了使用EIP-1559实现的消耗率。

根据Glassnode的数据，由于工作量证明的发行永久停止，以太坊的供应量一直在每小时增加。下图显示PoS开采的供应量超过了EIP-1559消耗的供应量。这导致合并后ETH的净供应量增加。

在合并之前分析以太坊的供应和发行表明该网络近两年来一直处于通胀压力之下。

ETH的PoS发行早在Merge之前就开始了——就在2020年12月1日信标链创世事件之后。然而，PoW发行直到2022年9月15日才停止。EIP-1559，实施的交易定价机制2021年8月5日起，每个区块都会消耗固定的交易费用。

这种实施时间的差异进一步加剧了网络的压力。

自EIP-1559实施以来，ETH仅在很短的时间内出现通缩——在2022年1月和2022年5月。下图显示了通胀期和通缩期之间的差异——前者标记为绿色，而后者标记为红色。

尽管如此，PoS还是设法大幅减少了ETH的供应。在上图中，如果以太坊继续作为PoW系统存在，橙色线代表模拟供应。如果以太坊在过去一年作为PoS系统存在，蓝线代表模拟供应。数据清楚地表明，PoS系统大大减少了ETH的供应。

该图还表明，自合并以来，以太坊的通胀压力一直在稳步下降。然而，我们还没有看到减压最终是否会导致供应通缩。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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