Defiance合伙人：Solana将面临巨大抛售压力

在本期的EmpirePodcast中，DefianceCapital执行长Arthur与主持人Blockwork的Jason和Santi一起讨论了FTX的衰落及其对行业的影响。

下面是关于Podcast的重点总结：

Defiance的表现如何？

Arthur：这是我所经历的最艰难的六个月。6月份的三箭资本(3AC)事件让Defiance在危机和风险管理方面做好了准备。

Defiance主要使用Binance和FTX，相对不受FTX事件的影响。

由于最近的市场状况，Defiance的所有资金都从CEX转移到了钱包。

Defiance还与Galaxy等进行OTC交易。

FTX如何在新加坡占据主导地位？

Top 100 DeFi通证市值突破1600亿美元 创历史新高:金色财经报道，据最新数据显示，Top 100 DeFi通证市值已突破1600亿美元，创下历史新高，本文撰写时为161,181,255,899美元，总锁仓量为196,864,095,052美元。目前市值排名前三的DeFi通证分别是：Terra（17,850,938,351美元）、Chainlink（15,035,892,301美元）和Uniswap（13,905,047,664美元）。[2021/11/3 6:28:29]

Arthur：当地的加密货币交易平台只提供现货交易服务。

FTX有顺畅的UI，更好的流动性，并提供永续期货交易。

Binance在2021年停止为新加坡服务。MAS将Binance列入投资者警告名单。

尽管FTX提供与Binance相同的服务，而且总部设在境外，但却没有被列入投资者警告名单。

DeFi平台在过去24小时清算了6.62亿美元贷款:金色财经报道，去中心化借贷平台上的借款人正在迅速平仓。根据去中心化金融（DeFi）钱包提供商Debank的说法，抵押品的清算量增长了14倍。Debank数据显示，在过去24小时内，DeFi平台已清算了6.62亿美元的贷款，为去年2月22日以来未见过的水平，当天清算的总金额为1.296亿美元。根据Debank的数据，正常情况下，DeFi产品的清算额为1到500万美元。[2021/5/20 22:22:53]

新加坡主权财富基金淡马锡主导了最近的一轮融资。政府似乎暗中支持FTX，因为FTX不在投资者警示名单上，而且淡马锡也参与其中。

由于Binance无法进入，FTX自然成为第二选择。

Jason：是否知道Alameda的剔除交易，但由于点差小，用户继续使用FTX。

Arthur：并不是，因为Alameda在第一年之后就不是FTX最大的做市商，还有其他做市商，例如Wintermute。FTX最大的创新之一是交叉保证金。

中币（ZB）将于4月28日上线DFL（DeFIL）:据官方公告，中币（ZB）于2021年4月28日10:00开放DFL充值。4月28日16:00开放DFL/USDT和DFL/QC交易。

DeFIL - Decentralized finance of Filecoin，即打造一个FIL矿池与DeFi相结合的去中心化平台，主要目的就是增加流通FIL的流动性。投资人可通过出借FIL获得利息，还可以流动性挖矿；FIL矿工可通过向矿池质押矿机及算力的方式获得FIL去参与质押挖矿。更多详情请查看中币官方公告[2021/4/26 20:59:58]

Defiance是否考虑过投资FTX？

Arthur：只在2019年研究了FTT交易。后来否决了这笔交易，因为Arthur不相信一个新的交易平台能与一个成熟的交易平台竞争。

从来没有看过股权交易。

牛市中的尽职调查

Arthur：我们受到市场变化速度的影响。

DeFiBox数据：DeFi 总锁仓量再创新高，挖矿平均年化收益48.68%:据DeFi 门户DeFiBox.com实时数据显示，DeFi 市场锁仓量到289.5亿美元，再创新高，其中Maker锁仓量上涨至47.9亿美元。DeFi挖矿平均年化收益为48.68%，略有回升。[2021/1/25 13:28:37]

在2021年第四季和2022年第二季之间，Defiance每月做了5到7笔交易，这已经超过了预期。

随着大量的生态系统和垂直行业充满乐观情绪，自然而然会更加积极地进行投资。

花在尽职调查上的时间和资源更少。

Defiance仍然会进行彻底的尽职调查，但在某些情况下没有给予足够的时间。

一般来说，在牛市中做的调查工作较少。

FTX的蔓延

Arthur：这将导致流动性大幅下降，可能会导致一些项目失去大量资金。

火币朱嘉伟：DeFi在2020年的爆发式增长引领了“乐高金融”潮流:8月5日下午，火币集团首席运营官朱嘉伟在“2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周”上发表了题为《DeFi 对 CeFi：谁才是行业未来的信用桥梁》的主题演讲，他表示，DeFi在2020年的爆发式增长，引领了无需信任中介、自动化中间键替代中心化机构的“乐高金融”潮流。2020年是金融服务技术领域发生重大变化的分水岭，许多领先的 Cefi 项目和企业方在交易和稳定币等主流应用上取得了长足进步，如Libra、Coinbase、Huobi、Grayscale等。越来越多主流国家地区对区块链和数字资产表现出积极态度，数字监管框架趋于完善。[2020/8/5]

根据最近的更新，Defiance的投资组合中只有不到5家项目受到FTX崩溃的打击。其中2家公司有相当数量的资金在FTX。可能有更多公司受到影响，但还没有更新。

Defiance投资组合中的一半以上的公司应该没有问题。

如果包括风险基金，受FTX影响的基金比例并不高。在过去的12至24个月里，大多数新基金都是风险基金，他们应该不会受到FTX的严重影响。

流动资金，尤其是那些运行主动套利和delta中性策略的资金，最有可能受到FTX的影响，因为它们需要将资金留在交易平台。

Arthur看到危险信号了吗？

Arthur：Alameda在BitMEXP&L排行榜上有两个帐户，这让他们获得了合法性。

人们认为Alameda是优秀的交易员。

我们对FTX/SBF在Solana上创建具有高完全稀释价值(FDV)且归属期长的新Token持谨慎态度。认为这是掠夺性和不良商业行为，但不是欺诈。

没想到他们会混合使用用户资金，因为据说FTX的利润非常高。

SBF是否一直都这么坏？

Arthur：我认为SBF可能以有效利他主义原则为借口为自己的行为辩护。SBF在2021年初积极追求低浮动高FDV的Token，并认为这没有任何问题。

在政界受到崇拜和欢迎使他相信自己不会做错事。我认为这与3AC和Celsius等其他公司规模扩大过快的情况类似。

Jason：我认为这种情况已经持续了多年。SBF希望人们认为Alameda是一家中立的公司，而不是一个定向基金，但他们的投资组合管理不善。

CZ为什么要等？

Arthur：我认为CZ也不知道FTX混合用户资金的事，CZ只是感觉到Alameda的资产负债表如此脆弱。

BinanceLabs通常是一个长期投资者，很少出售任何投资，但却注销了他们对Luna的投资。

Binance赚了很多钱，以至于他们懒得退出大多数投资。

Binance的投资给Binance一些杠杆来对抗FTX和SBF，一旦出售，杠杆就会丧失。

对Solana生态系统的破坏

Arthur：社区正试图分叉Serum，因为私钥由FTX的一名员工持有。FTX向投资者推销他们的Solana项目，是为了尽快获得资金。

我认为Solana生态系统需要很长时间才能从中恢复过来，Solana生态系统应该能够生存，但不确定它是否可以让用户活动和市值重回巅峰。

Santi：同意Arthur的观点，Solana上有优秀的建设者。

Arthur：FTX拥有6-8%的SolanaToken。由于破产财产将如何处理它的不确定性，未来12个月内Solana将面临巨大的抛售压力。

清算过程

Arthur：我认为这将是历史上最复杂的清算过程，因为大量债权人分布在不同的司法管辖区。至少需要5-10个主要国家的法院承认清算，然后才能执行。

这个品牌已被玷污，不可能再继续经营了。

当FTXTrading是安提瓜实体公司，且FTXDigitalMarket的总部在巴哈马时，他质疑为什么包括FTXInternational在内的FTX要申请破产保护。此操作跳过了安提瓜和巴哈马的管辖范围。

对Token交易的影响

Arthur：根据美国法规，当前的标准做法是将Token交易与股权捆绑在一起。

纯Token交易将不受欢迎，除非项目和团队从一开始就以去中心化的方式构建。

未来大部分交易将继续是股权+Token权证交易。

公募与私募市场

Arthur：Defiance的新基金将是流动性风险基金。

公募市场上有很多机会值得投入时间。

流动性基金可以比风险基金更好地管理市场风险。

Santi：加密风险基金需要积极管理，否则将有巨大的机会来进行不良交易。公募市场很有吸引力，但目前风险回报率还不够。

收获

Arthur：给予坏人的机会比好人多。

对于那些愿意走捷径的人来说，在加密行业中崛起要容易得多。

需要有检查措施来减轻这些行为，并及早阻止不良行为者。

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