FTX 爆雷余震：重创西方加密势力竞争格局有望改写

“之前，一家西方大型基金已经Commit了我们的项目，但现在又进入观望状态了”，一位项目方创始人无奈地说道。

FTX爆雷煽起的风暴正席卷整个加密世界，无论是交易所、VC还是项目方，都在感受爆雷带来的余震。

累计90亿美元负债；超过70家投资机构，20亿美元投资减值清零；Multicoin、Genesis、Paradigm等一众西方明星机构踩雷……

FTX破产带来的连锁效应沉重打击了西方加密势力，一定程度上平衡了此前悬殊的东西方势力对比。

当黑天鹅与深熊为伴，加密势力格局是否会重新洗牌？

西方加密势力遭重创

2019年，FTX横空出世。短短3年时间，便发展成为了估值320亿美元的独角兽——4轮融资累计超过20亿美元，投资机构超过70家，包括红杉资本、Paradigm、新加坡主权财富基金淡马锡、安大略省教师养老金计划委员会、软银(SoftBank)、TigerGlobal等明星机构。

然而，伴随着FTX大厦倾塌，一夜之间，20亿美元投资瞬间归零。

红杉资本发布致LP信，旗下两只基金共计向FTX及FTXUS投资的2.135亿美元，减值为0。

美参议员要求司法部调查FTX事件:金色财经报道，美国民主党参议员Elizabeth Warren和 Sheldon Whitehouse周三致函司法部，敦促司法部长Merrick Garland调查FTX倒闭事件中的欺诈和非法行为，并要求对该公司前CEO Sam Bankman-Fried和其他高管“在法律的最大范围内”追究责任。

参议员写道，FTX 的垮台不仅是草率的业务和管理实践的结果，而且似乎是由 Bankman-Fried 和其他 FTX 高管为谋取私利而采用的故意和欺诈策略造成的。除了对更广泛的加密货币行业产生连锁反应外，Warren 和Whitehouse在信中表达了对 FTX 内爆对散户投资者影响的担忧，他们表示， FTX 巨额广告植入和名人代言给散户投资者带来了“错误的安全感和合法性错觉”。[2022/11/24 8:02:07]

Paradigm告知LP，对FTX相关的2.9亿美元投资减至零，联合创始人MattHuang公开表示，对投资FTX感到抱歉。

加拿大安大略省33万名教师退休基金的OTPP发布声明，近两年向FTX和FTXUS累计投资了9500万加元，占总淨资产的比率不到0.05%。

软银已将其FTX投资减记为零，称“对FTX的投资不到1亿美元”，前软银首席运营官MarceloClaure在社交媒体上声称自己在FTX这件事上“是完全失败的”，一是被FOMO情绪左右，二是没有完全搞明白自己在投资什么。

加拿大第三大养老基金Teachers或在FTX事件中面临大额投资损失:金色财经报道，加拿大第三大养老基金Teachers在2021年10月份参与了FTX以250亿美元估值完成的4.2亿美元融资，且在融资公告中被列为第一名，目前该基金拒绝透露投资规模，但指出FTX未被列入其2021年年度报告中超过2亿美元的投资清单中。

据悉这并非加拿大养老基金的第一次失误，加拿大另一家最大的养老金管理公司之一CDPQ此前已注销其对破产的加密借贷平台Celsius Network的1.5亿美元投资。（环球邮报）[2022/11/9 12:38:12]

淡马锡也发布公开声明减记在FTX的2.75亿美元投资，并表示，从2021年2月到10月，淡马锡总共花费八个月对FTX进行了详尽的调查。据悉，针对FTX的投资是目前淡马锡最大的加密投资。

向来与FTX关系紧密的Multicoin也难逃其害。除了FTX.US上的2500万美元投资款损失惨重，更有10%的资产滞留在FTX。

与FTX同步下坠的还有Solana生态相关资产。在致投资者的信件中，Multicoin表示，受FTX破产事件的影响，过去两周内资产规模下跌55%，并悲观地预计，未来几周FTX/Alameda的影响会蔓延，许多交易公司将被淘汰和关闭。

FTX慈善基金会NFT证书上线:据官方信息，FTX慈善基金会NFT证书上线。用户每捐款超过等值5千美元时，就会根据捐款金额得到下列一张专属FTX慈善基金会NFT证书。

FTX慈善基金会NFT证书等级如下：

等级1：5,000美元；

等级2：25,000美元；

等级3：100,000美元；

等级4：1,000,000美元。

已经捐赠以上金额的用户，专属NFT已被放入其FTX NFTs收藏中。[2021/7/13 0:47:35]

事实确实如此。

FTX的核心客户以专业交易员和机构为主，不少项目方获得融资之后，选择将资产存入FTX进行理财，获得5%的年化利息，其中不乏一些标榜提供高收益的DeFi项目。

基于Solana的游戏元宇宙StarAtlas首席执行官MichaelWagner表示，StarAtlas在FTX有重大现金风险敞口，目前运营资金已经减少了大约一半。

Solana基金会官方披露信息称，其在FTX.com账户中拥有约324万股FTXTradingLTD普通股、约343万枚FTTToken、约1.3454亿枚SRMToken。

量化对冲基金GaloisCapital创始人KevinZhou告知其投资者，GaloisCapital有近一半的资产，超过1亿美元滞留在FTX中无法取出。

FTX推出可押注巴西总统选举结果的期货合约:加密衍生品交易所FTX推出了一项期货合约，允许巴西选民和辖区内的交易员对巴西下届总统选举的结果进行押注。 随着卫生和金融危机，Jair Bolsonaro能否连任该国国家元首还远未确定。(Bitcoin.com)[2021/5/18 22:13:12]

Coinbase、Crypto.com、CoinShares、GalaxyDigital等多家机构公布了自己在FTX的风险敞口情况，总金额超过了2亿美元。

与此同时，受FTX爆雷引发的挤兑潮影响，加密货币借贷和经纪龙头Genesis11月17日宣布旗下借贷部门已暂停客户资金赎回、和新贷款发放。

据彭博社报道，Genesis正向投资者寻求10亿美元的紧急贷款，并告知潜在投资者，如果筹资失败，公司可能需要申请破产保护。一旦Genesis爆雷，又将在行业内掀起新的清算破产潮。

东西方势力再洗牌

“FTX之后，亚太和欧美的资本势力相对均衡了”，加密投资人Evans在社交网络发出如此感叹。

如上文所述，FTX破产重创了西方各大加密势力，相比之下，亚太地区的加密机构大多幸免于难。

自从DeFiSummer之后，加密世界“西升东降”，无论是亚太地区的创业者亦或是VC，都陷入一种尴尬境地。一方面，亚太地区的VC希望投资海外明星项目，另一边，亚太地区的创业项目却希望被西方明星VC所投资，双方互相看不起，最后却发现，双方别无选择，还是无奈地走在了一起。

FTX为特斯拉、苹果等华尔街股票推出比特币交易对:加密货币衍生品交易所FTX为一些华尔街股票推出比特币交易对，如亚马逊、苹果、Facebook、特斯拉等，代币化股票也很快就会在平台上出现。据报道，新增加的代币将针对那些不方便通过传统市场获得各种股票的投资者。（Cryptopotato）[2020/10/30]

西方加密基金的强势在于拥有资产的定价权，叙事的引领权，并习惯抱团，这一点在Solana生态上的投资尤为明显。

FTX爆雷以及带来的连锁反应，让曾经强势的抱团联盟土崩瓦解。

FTXVentures破产，Multicoin、Jump元气大伤，Paradigm向来独立却依然被重伤，Polychain躺平，Pantera和CoinFund在致LP的信中表明其账面回撤惊人。

目前，只有a16z相对安稳，却依然不得不面对较大的帐面回撤。

VC的定价权来自于品牌与资金体量，这一波“连锁爆雷”，让曾经“金光闪闪”的西方加密大基金逐渐“祛魅”。

一个事实是，西方一众加密基金都有诸多来自亚洲的LP，对于亚洲家办等高净值LP而言，他们的策略往往是先投资若干海外知名的白马基金，留有余粮，再投资亚太本土的加密VC。

这也导致了亚太地区的新旧加密VC面临募资尴尬，行情较好的时候，LP往往在FOMO中优先投资海外GP；当行情陷入低谷，LP往往拒绝出手，甚至连Commit的投资都会撤回，如果连亚太本土的资金都难以募集，更别谈在海外募资。

FTX事件之后，一众亚洲LP不得不放下此前自我对西方明星加密基金的“过度美化”，并且自我安慰，“我们是抱着学习的心态来参与这个市场”。

对于创业项目来说也是如此。海外项目往往叙事能力更强，习惯从小点切入升华为宏大的故事，而亚太项目往往更加实在，叙事专注于产品本身。

在Evans看来，FTX这波炸雷也体现了欧美基金一贯的“懒惰”风格，项目不做尽调，操作全靠叙事。

长期来看，这次黑天鹅反而有利于亚太地区的加密VC和创业者，希望亚太地区的LP把钱留给亚洲的VC，亚太地区的VC把钱留给亚洲创业者，下一次牛市，将在亚太诞生新的MegaFund。

不过，多位投资者依然认为“定价权不会就这样转移”，距离赶上西方还差得远。

“美国的融资端和投资端的规模比亚洲至少大十倍以上，比如KatieHuan的新基金就有25亿美元规模，已经超过了亚洲主流基金的总额，投资端的叙事还会是美国主导”，一位家族基金管理人如此说道。

另一位常居北美的对冲基金合伙人0x992也持同样观点，资产的定价权依然还是由北美硅谷SandHill主导，他们的LPFundFlow更强更稳定，大中华区除了Dragonfly和Hashkey稍微好一点，其他VC募资能力都很一般。

“如果这个市场连欧美的资金都失去了信心，那么只剩下少数交易所的资金会为这个市场买单了”。

此外，即使Solana陷入低谷，但以太坊、Layer2等去中心化基建依然以西方势力为主，亚太仍然会是追赶者的角色。

信心还在吗？

FTX事件会打击传统资本投资WEB3/Crypto的信心么？

答案似乎是肯定的。

如果说之前贝宝和Terra爆雷沉重打击了部分传统投资者的钱包和信心，那么熊市叠加FTX破产则带来二次爆击，雪上加霜。

此前，受制于募资能力和规模的不同，一级市场呈现“东冷西热”的态势，亚太机构基本不怎么出手，但是西方VC依然活跃，甚至愿意为高估值项目买单。

如今，一级市场陷入全面萧条，一位在海外融资的亚洲创始人无奈地表示，FTX破产已经产生了连锁反应，此前一家西方基金Commit了其项目，如今进入了观望待定状态。

一个有象征性意义的场景是，11月12日，达拉斯独行侠老板马克·库班在推特上取消关注了几乎所有加密推特账号，其中包括他所投资的Mintable、DapperLabs等，知名KOLCobie戏谑回应称，“感谢您在顶部从我们这里购买代币，几年后会有更多的代币卖给你。”

马克·库班代表了众多进入场“圈外大佬”的心态和境况，在牛市FOMO中入场，并积极为WEB3/Crypto摇旗呐喊，仿佛比行业OG更具信仰，却在熊市到来后黯然出局。

神奇之处在于，当我们尝试采访众多传统投资者，得到的回答大多是，他们依然充满了信心和信仰，并且乐观，“熊市更快探底，更有助于机构和传统投资人投资参与。”

一位曾参与FTX和Solana早期投资的海外美元基金合伙人Stella表示，他们没有改变投资方向，仍然在积极投资相关标的。

“加密行业周期性太明显，泡沫来临的时候巨高，暴雷亦或价值回归，也摔得更痛，但是VC不会愿意错过这场游戏，特别是对于硅谷早期VC来说，本来就是一个高回报。”

但对于经历过多个周期的行业老人而言，他们反而乐于见到传统投资者离场。

“每轮周期都一样，牛熊交替，人来人往，把投机的传统投资者洗出去，熊市才会更快见底”。

无论怎样，加密世界的格局已然被黑天鹅打破重组。

这个世界上向来没有永远的赢家。深熊时刻，所有人都翘首以盼，等待新的英雄，迎接新的周期。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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