这是意料之中的 这 5 个趋势指标指向比特币（BTC）的预期

加密货币交易员正在谈论链上数据准确显示比特币(BTC)熊市结束的五个指标。尽管这些链上指标指向2022年年中以来熊市的底部，但大多数其他指标仍然是中性的。以下是表明比特币已经触底的指标。

新高的比特币价格下跌

比特币熊市结束的第一个链上指标是价格从历史高位(新高)下跌。该指标衡量BTC价格从连续新高水平下跌的百分比。

该指标和比特币价格的长期K线走势图显示，新高的跌幅保持在极低区域的4个时期。当然，这些时期与历史熊市的结束和BTC价格的宏观低点有关。此前跌幅的最低点记录为–93%、–85%和–83.5%。

Cetera首席投资官：加密货币疲软这是市场避险趋势的明显迹象:8月21日消息，金融集团Cetera首席投资官Gene?Goldman：尽管经济状况比许多美国人可能意识到的要好，但股市可能会出现回调。好消息很多，但市场反弹过于迅猛，需要暂停一下。投资者变得紧张的一个迹象是，周期性股票表现逊于防御性行业，另一个迹象是加密货币疲软，这是市场避险趋势的明显迹象。战术上逢高抛售是合理的。[2022/8/21 12:38:26]

目前，新高的比特币价格最低跌幅出现在2022年11月21日——77%。虽然这并不像之前熊市的低点那么低，但它可能表明下跌的深度在随后的周期中正在减弱。此外，与新高的极低偏差似乎在过去至少持续了几个月。因此，即使BTC已经触底，也不应指望它会迅速恢复上涨趋势。

FTX创始人：每个人都能免费访问数据，这是加密技术的良好属性:FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）今日发推称，传统的交易所大多是匹配引擎。其他的基础设施，如经纪人、保证金、风险、清算、托管、GUI、APIi等等，都落在了其他公司身上。在加密技术中，规范是不同的。加密交易所是全栈产品，构建了完整的体验。当你在FTX上购买比特币时，只有3家公司参与其中，买家、卖家和交易所。这意味着加密交易所构建更多的堆栈，有一个更高的交易利率，因为他们对其他中间商的费用损失要少得多。加密交易所不需要对市场数据收费，这只会增加我们5%的收入。不像传统交易所，我们没有伪监管双头垄断。另一方面，对于传统的交易所来说，他们能够通过订单匹配和数据来盈利。SBF最后称，每个人都可以免费访问数据，这无疑是加密技术的一个良好属性。[2021/7/14 0:50:06]

供应占利润的百分比

分析师Alex?Krüger：BTC波动大就抛售不波动就回购，这是最愚蠢的做法:加密货币分析师、经济学家Alex?Krüger今日发推表示：“因为比特币波动性太大而抛售，一旦它不再波动就回购，这是你能做的最愚蠢的事情之一。这样做，你就会低卖高买。一旦价格大幅上涨，波动性就会减弱。”[2021/2/13 19:40:31]

另一个标志着熊市结束的指标是供应占利润的百分比。利润中的供应百分比显示了在上次价格走势期间以低于当前价格的价格购买的可用BTC的百分比。

在该指标的14天移动平均线的长期K线走势图上，深底的边界线是利润的50%供应水平。到目前为止，比特币只有5次跌破这条线。2011年和现在两次，它曾短暂触及48%的区域。在2020年3月的COVID-19崩盘期间注意到了类似的趋势，达到50%的水平。

Blockstream CEO：买入并持有BTC，这是你能做的最有效的事情:Blockstream首席执行官Adam Back发推称，当罗马在燃烧的时候，历史并不关心哪个派系错得更厉害。放远来看，解决方案并不在帝国之内。选择不参与，退出，离开。建立并推动比特币采用。买入，持有。这是你能做的最有效的事情。这就够了。[2020/5/31]

然而，该指数两次跌得更深，触及42%的底部。这发生在2015年和2019年的低点。因此，根据这次发生的情况，该指标可能已经触底48%，或者BTC价格可能进一步下跌42%。

另一种表示相同的方法是在K线走势图上绘制市场的极端情况。同样，可以看出当前的情况更类似于2011年的下跌和2020年的崩盘，而不是前两次熊市。

张首晟:区块链还在早期，但这是很令人激动的机会:3月25日，美国斯坦福大学教授张首晟在接受新浪科技采访时表示，目前区块链主要是做数据平台的交流，在各个不同垂直领域都有已经应用落地。在被问到现今区块链行业是存在泡沫时，他表示，泡沫全世界都有，这就需要有判断的眼光。“区块链目前的发展还在早期，但这是非常令人激动的机会。”今年2月，张首晟成为美图公司独立非执行董事。[2018/3/25]

净实现损益率

链上净实现盈亏率指标定义为所有持有币的净盈亏，以美元表示。换句话说，它是已实现利润和已实现亏损之间的简单差异。

比特币目前的美元市值如此之高，以至于净实现盈亏比创下历史最低水平。该比率在2022年11月18日达到-43亿美元的历史最低点(ATL)。此前的历史低点分别在2022年6月13日和2021年6月25日被打破。

当这些极端情况与之前的熊市甚至COVID-19崩盘相比时，实现的净利润/亏损似乎要轻得多。2020年3月12日，汇率触底至-13.9亿美元。相比之下，上一轮熊市底部在2018年12月5日仅为9.48亿美元。

但是，如果我们将已实现的净利润/亏损正常化为市场价值，可以看到在6月份的下跌中达到了最低水平。当时，这一比率达到了ATL的水平——6.22%。相比之下，在历史熊市中，该利率在2015年1月降至6.00%，在2018年12月降至5.39%。

已实现利润/亏损

另一个有趣的指标是已实现损益(RPV)比率。该指标定义为已实现利润与已实现市场价值的比率。该指标将市场的获利回吐与其以美元计算的总体成本进行比较。

根据链上数据平台Glassnode的数据，0.00005和0.00017水平之间的绿色区域表示购买比特币的良好机会。然而，在特殊情况下，该指标甚至会跌破该区域并看到绝佳的买入机会。

到目前为止，这种情况在历史上只发生过三次，分别是2015年、2019年和现在。而且，在前两个案例中，这些极低点都发生在比特币价格已经见底之后。如果现在再次发生这种情况，那么说比特币已经到达熊市的底部也没有错。

比特币的MVRVZ分数

标志着BTC价格触底的最后一个指标是著名的MVRVZ-score指标。简而言之，该指标用于评估比特币相对于其所谓的“公允价值”何时被高估或低估。计算为市场价值与实现价值之差与所有历史市场价值数据的标准差之比。

在长期K线走势图上，当MVRVZ-score处于绿色区域时，这意味着它是比特币价格非常好的底部信号。指标的投降始终与BTC价格的投降相关。此外，它将每个连续熊市的MVRVZ分数带到略小的极端。这使我们能够在指标当前所在的位置绘制上涨支撑线。如果这条线成立，比特币可能已经触及当前熊市的底部。

为了更好地了解MVRVZ分数与加密货币市场健康状况的相关性，可以将其代表颜色放在比特币K线走势图上。这表明市场估值过高或估值过低。按照这个指标，目前比特币价格在16000美元到20000美元区间，可谓是极度低估。

在加密市场，机会很多，但未必你都能把握住，或者你都把握不住，这个时候你就需要一个优质圈子来保持洞察力，获取最新市场消息。如果只是你一个人，四顾茫然，想在这个市场里面坚持下来都是很难的。

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