关键要点
● Messari估计实物出资占灰度认购量的80%,该估计具有误导性。
● 从GBTC(比特币信托基金)或ETHE(以太坊信托基金)交易中套利赚钱并不容易。
● GBTC和ETHE可以成为持有者提高收益率的工具。
● 实物出资与现金出资一样,减少了比特币和以太坊的供应量。
加密分析公司Messari最近的研究称,人们夸大了灰度信托基金(Grayscale Trust)对加密货币的现货购买量。Messari声称,自2020年以来,灰度仅购买了20,697枚比特币和192,684枚以太坊,占GBTC和ETHE总认购量的20%,而实物出资占80%。不过,该估算完全是基于截至19年第3季度的比例。
美国银行:加密市场在短期内的上升空间有限:金色财经报道,美国银行(BAC)周五在一份研究报告中表示,加密货币市场在短期内的上升空间有限。分析师Alkesh Shah和Andrew Moss写道,市场信心低迷、催化剂有限以及年初至今的优异表现,使数字资产行业陷入了一个交易区间,而充满挑战的宏观背景可能会限制数字资产的上涨空间。
该银行表示,与客户的对话表明,对冲基金正在回归代币交易,动量策略可能在一定程度上受益于交易量下降导致的波动性加剧。报告补充说,传统金融(TradFi)公司和科技公司继续构建区块链应用程序,专注于活期存款、回购结算和债券发行的代币化。[2023/5/23 15:21:07]
资料来源:Messari
什么是实物出资 & 2020年出资额是多少?
DEUS:如果资金被退回,将不会对黑客采取法律行动,20%的资金将作为漏洞赏金:5月7日消息,DeFi协议DEUS推特发文,更新了关于稳定币DEI安全漏洞事件的进展。目前所有合约都被暂停,链上的DEI代币被销毁,以防止进一步的破坏。团队目前正在了解DEI的实际支持情况。为了实现这一点,在销毁代币之前,要对所有DEI余额进行快照。在评估所有余额后,将制定一个全面的恢复和赎回计划。对于黑客攻击后试图套利而被卡住的用户,将会有一个评估,他们可能会被允许尽快撤销这些交易。此操作将涉及销毁流通的DEI,并增加所有其他用户的支持。DEUS建议用户保持耐心,在具体的赎回计划出台之前,不要与当前的DEI合约进行交互。
此外,DEUS表示,如果资金被退回,他们将不会采取任何法律行动。此事件将被视为白帽救援,20%的资金将作为漏洞赏金。团队还确认BSC链上的多重签名是由DEUS团队控制的多重签名。团队将在收到资金后公开确认。[2023/5/7 14:48:17]
顾名思义,现金出资是指灰度的关联公司Genesis Global Trading从投资者处获得现金付款,然后购买比特币/以太坊,并将这些加密货币传递给灰度,以创建GBTC和ETHE份额的过程。相比之下,实物出资则需要以实物形式的比特币和以太坊出资,以直接换取GBTC和ETHE份额。
OpenSea Seaport V1.4已完成部署,准备投入使用:2月21日消息,OpenSea协议开发负责人0age在其社交平台表示,OpenSea SeaportV1.4已完成部署,并准备投入使用。0age表示,该版本基于v1.2和v1.3上存在的一些问题做出改进并提升。[2023/2/21 12:19:17]
根据灰度披露的数据,18年第3季度,实物出资额占季度出资总额的58%,19年第2季度占71%,19年第3季度占79%。虽然18年第4季度和19年第1季度的实物出资数据没有披露,但我们可以从12个月的滚动数据中得出一个估计,即18年第4季度和19年第1季度合计占43%。
资料来源:灰度, Bybit Insight
自19年第4季度以来,灰度公司一直没有披露任何实物出资比例。最新的数字(19年第3季度为79%)显然是历史新高,无法据其推算出2020年实际的实物出资情况。
数据:BTC/USDT现货交易量在6月份增加24.3%至667万枚比特币:7月15日消息,据CryptoCompare数据,BTC/USDT现货交易量在6月份增加24.3%至667万枚比特币,在当前价格走势呈下行趋势后,投资者继续偏爱稳定币资产的安全性。[2022/7/15 2:16:15]
2020年现金与实物出资的比例到底是多少?只有灰度知道。
实物出资者的巨大套利机会?
正如《ETHE的交易溢价超过800%,还能持续多久?》一文所解释的那样,答案是否定的,至少套利赚钱不容易。
Messari报告建议,风险中性的投资者可以借用比特币或以太坊,以实物认购GBTC和ETHE份额。只要出售时的交易溢价高于总成本,交易就是有利可图的。总成本包括借款成本——比特币为年利率6%,以太坊为年利率10%;及管理费——GBTC为年利率2%,ETHE为年利率2.5%。
Aurora 网络遇到一些问题,目前正在修复中:6月30日消息,NEAR生态EVM扩容网络Aurora发推称,注意到用户在使用Aurora网络时遇到一些问题,目前正在修复中。[2022/7/1 1:43:02]
但无论采用何种方式认购,所认购的份额都要经过6个月到1年不等的持有期后才能出售。
目前ETHE的溢价率已经从6月初的950%大幅下降到6月24日的350%。Messari报告还预测,到2020年底,当更多可自由交易的份额释放后,ETHE的溢价率还将大幅下降。
此外,我们还需要考虑新兴的竞争对手。总部位于纽约的投资公司Wilshire Phoenix已经申请推出新的公开交易的比特币信托基金。由于预期新竞争者的到来,目前的溢价可能会进一步降低,灰度的份额甚至可能在6个月或1年后以折价交易。更糟糕的是,由于没有赎回计划,折价可能不一定会趋同。
理想的套利策略是锁定溢价,也就是借入灰度份额,并且现在就卖空。
据券商统计,GBTC份额的借贷成本接近15%。综合借贷成本和资金成本来看,GBTC 10-20%的溢价并不能提供足够的交易空间。
截至5月底,GBTC最新的卖空权益(未平仓的空头总数)为29,452,958份,仅占总流通份额的7.6%,约占可自由交易份额的11.8%。
资料来源:Fintel
ETHE自2020年以来超过100%的高溢价率,似乎暗示着更有利可图的套利机会。
然而,正如我们在 《ETHE的交易溢价超过800%,还能持续多久?》中所解释的那样,可自由交易的ETHE份额只有3%。换句话说,几乎不可能找到可做空的份额。
截至5月底,ETHE的卖空权益只有44,814份,占总流通份额的0.3%,可自由交易份额的9%。
套利是GBTC和ETHE增长背后的主要推手吗?
如果是,我们预计当交易溢价较高时,GBTC和ETHE的认购量将大幅增长。
有趣的是,GBTC的认购主要发生在2018年和2019年每个季度第一个月的第2至第4周。 一个可能的解释是,GBTC仅在19年第2季度的4月份,及 19年第3季度的7月8日-22日开放了认购计划。对于其他季度,我们还没有找到任何合理的解释。
资料来源:灰度
我们在GBTC溢价图中绘制了集中认购情况,以及季度平均实物出资比例。交易溢价与认购需求或实物出资比例之间并无明显的相关性。
资料来源:灰度,Bybit Insight
ETHE的认购情况也没有显示出任何明显的模式。虽然ETHE溢价率已从6月24日的950%降至350%,但ETHE录得了日增87,993枚以太坊的历史新高。
注:灰度的数据披露截至20年第1季度。20年第2季度的数据是Bybit根据灰度披露的其他各项数据估算得出。 根据我们的估算,GBTC第2季度季初至今的流入量将超过7亿美元,超过上季度的流入量3.89亿美元。ETHE第2季度季初至今的流入量约为1.3亿美元,略高于上季度的1.1亿美元。
投资者为什么要通过实物出资认购?
虽然就灰度产品进行套利并不容易,但对于一些投资者(比如那些不在乎最低持有期限的持有者)来说,实物出资还是很有意义的。只要GBTC和ETHE在持有期过后以溢价交易,这些投资者仍然可以以更高的价格卖出GBTC和ETHE的份额,以更低的价格买回比特币和以太坊。当然,溢价要足以支付信托费用和管理费。
对于比特币或以太坊的长期持有者来说,这是一种简单的收益率提升策略。
尽管如此,所有认购GBTC和ETHE的行为——无论是通过现金还是实物,本质上都是将同等数量的比特币或以太坊锁定在灰度金库中,减少流通中的硬供给量。GBTC和ETHE的增长仍然是能够左右市场的重要因素。
金色财经近期推出金色硬核(Hardcore)栏目,为读者提供热门项目介绍或者深度解读。按:2020年6月4日,零知识证明开发机构StarkWare在以太坊主网上线了扩展性引擎StarkEx,并已部署在DeversiFi上.
1900/1/1 0:00:00让我们看看币圈还有多少咖。大家好,我们是张姨杨姨, 两个区块链从业者。 大咖来了居然也有第二期!#开玩笑科蓝软件:IPFS强调的是Web内容的分发,使其完成去中心化:9月26日消息,科蓝软件在董秘回答投资者提问时表示,IPFS强调的是.
1900/1/1 0:00:00一、市场解读 最近一直将美股作为判断比特币走势的指标来用,可能会给大家造成误解,以为平时都可以拿标普500、道指来做参考。答案当然是否定的,在市场内有句话永远适用:此一时彼一时.
1900/1/1 0:00:00分析公司Digital Assets Data的最新发现表明,矿工们仍在持有比特币(BTC)。Digital Assets Data 首席执行官和联合创始人Mike Alfred在6月18日告诉Cointelegraph:“.
1900/1/1 0:00:00文章系金色财经专栏作者币圈北冥供稿,发表言论仅代表其个人观点,仅供学习交流!金色盘面不会主动提供任何交易指导,亦不会收取任何费用指导交易,请读者仔细甄别,谨防上当.
1900/1/1 0:00:00据火币行情显示,昨日晚间BTC价格从最高9430开始大幅下跌,窄幅震荡后跌势未止,中午再度下挫,最低触及9126.49,目前局部价格在9150附近。日线图昨日对前日行情形成反包线,局部空方尚有发力空间.
1900/1/1 0:00:00