脱水大字报：中心化交易所操盘Ordi

本期看点：

1.散户在交易所怎么玩Ordi

2.MEME吸血主流币

3.Tether季报解读

01重要新闻

1.Bitwise和Roundhill本周均已向美SEC提交以太坊期货ETF申请。

2.Tether回应前美SEC官员质疑：公司不在美国运营，且实施了一系列合规措施。

3.Uniswap交易量连续四个月超过Coinbase。

02Twitter观点

1.Bitwu.eth：新一轮量化印钞正在路上

彻底谈崩了！麦卡锡没有妥协，最紧张的是耶伦老太太，每天都在释放惊人言论，准备直接“霸王硬上弓”了。显然，美联储这一轮加息，已经接近成功地将CPI上涨的风险，转嫁给了世界各国小伙伴。

31.4万亿美元的国债正在酝酿更大的危机，还有最后几天会议冲刺！新一轮量化印钞正在路上！

2.Phyrex：MEME行情暂时成为币圈行情的主流影响因素

最近两天价格的变化让很多小伙伴举棋不定，甚至很多小伙伴认为明明是CPI利好，非农数据强劲为什么整个市场会跌，这个问题其实最近几天已经聊过了，虽然现在逐渐的向通胀下行移动，但这已经是美联储的预期之内，还记得我们说过美联储对于2023年CPI的预期是在3.25%，所以现在的通胀下降并不足以改变美联储的决策，说人话就是如果通胀没有在年底前降低到3.25%那么美联储大概率不会改变自己的策略，暂停加息确实就是时间问题，但降息现在看还有点早。

按理说和科技股高度相关的币市应该在科技股和纳指期货上涨后跟涨才对，但反而是币市和科技股偏离的越来越远，这里产生分歧的原因很有可能是Meme币的盛行，之前在Meme币刚刚开始流行的时候我们就分析过，随着造富效应的扩散，必然会增加投资者的焦虑，尤其是对于亏损筹码和小幅盈利筹码的换仓会被视为是提升盈利的博弈机会。比如在1,800美金买入了一枚ETH，涨到2,000美金也就是10%的收益，而即便是在1,000美金这种地步买入到2,000美金也不过是两倍的收益，这对于动辄成百上千倍的涨幅的Meme币来说带来的诱惑力可想而知。这就更不要说是还在亏损的资产了。

Liquidity Group计划向受硅谷银行倒闭影响的初创企业提供贷款援助:金色财经报道，风险投资公司Liquidity Group计划向受硅谷银行倒闭事件影响的初创企业客户提供约30亿美元的紧急贷款。该公司首席执行官兼联合创始人Ron Daniel周日接受采访时表示，未来几周将有约12亿美元现金可用。该公司还在与日本三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial group Inc.)和阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)等融资合作伙伴讨论再提供20亿美元贷款的事宜。

Daniel还说，一笔典型的贷款为一年期贷款，额度为100万至1000万美元，或者最高可达SVB账户余额的30%，首要任务是帮助企业支付工资支出。[2023/3/13 12:59:04]

当然这并不是说Billions项目组ETH一定就会一蹶不振，毕竟科技股仍然是和币市高度关联的，就像是Luna和FTX的事件虽然都让币市走出独立下跌的行情，但当悲观和恐慌情绪结束后还是会走回和纳指期货同步的情况，这时对于币市就会重新享受到宏观情绪的红利，目前暂停加息和调整债务上限仍然是对于市场情绪提振的利好，而且这两个利好都会逐一出现，尤其是五月和六月的CPI数据因为去年六月的通胀是近50年最高的9.1%，所以同比下来今年六月的CPI数据必然会有较大幅度的下跌，都是刺激风险市场利好的因素。

3.李平|ddd.eth：近期操作小结+反思

Billions项目组MEME代币狩猎者。只买了$PEPE和$LADYS。4月18日购买了$PEPE，并在#Elon_Musk发推文之前购买了$LADYS。在$PEPE上获得36倍收益，在$LADYS上获得35倍收益。该巨鲸地址为：https://debank.com/profile/0xf94c23ec012d08b58d0a689ab45e3992dd43af00

CryptoChan：BTC当前熊底右侧三角正在形成中

OpenSea已恢复NFT项目Azuki市场挂单:10月1日消息，据官方页面数据显示，OpenSea 现已恢复 NFT 项目 Azuki 市场挂单，当前 Azuki 地板价暂报 10.2 ETH。金色财经此前报道，OpenSea已将NFT项目Azuki全部市场挂单下架。[2022/10/1 22:42:53]

图中黑线为比特币价格；蓝线为比特币已实现价格；红线为比特币长期持有者已实现价格；绿线为比特币短期持有者已实现价格。值得一提的是，蓝、红、绿三线在熊底左侧会形成一个三角，在熊底右侧也会形成一个三角。当前熊底右侧三角正在形成中。

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：LADYS、PEPE、CAPY、SUI、ORDI。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：Memes、ICP生态、TokenizedStock、Sports、FanToken。

热点聚焦——BRC-20、ORC-20之后，BRC-21又是什么？

随着BRC-20的爆火，一些围绕着比特币网络构建的其他资产标准也开始相继出现。5月7日，跨链互操作性项目Interlay的创始人AlexeiZamyatin提议推出BRC-21标准，以向比特币网络上引入完全去中心化的跨链资产，并在闪电网络中使用它们。

根据BRC-21代币标准V0.1版本文档描述，BRC-21资产本质上依然是BRC-20资产，但与“凭空生出”的BRC-20资产不同，BRC-21需要通过锁定起始链上的资产来生成，换句话说，BRC-21标准提供了一种在比特币网络上铸造BRC-20版本ETH、DAI等其他链上资产的可能性。

从技术角度来看，BRC-21资产的跨链只需要依赖三个组件完成，全程有望实现完全的去中心化：起始链智能合约：负责处理起始链上的铸币和赎回操作；自定义索引器：负责验证比特币网络上的BRC-21铸币、转移、赎回等操作，以及起始链上的智能合同状态；比特币中继器：作为比特币网络上的轻客户端来实现智能合约的效果，需要验证比特币网络上的交易包含情况并进行解析。

Coinbase资助质疑美国财政部对Tornado Cash制裁的诉讼:9月9日消息，Coinbase正在资助由六人提起的诉讼，该诉讼质疑美国财政部对 Tornado Cash 智能合约的制裁，并要求法院将其从美国制裁名单中删除。提起诉讼的六人认为，制裁超出了财政部的权限，伤害了无辜者，取消了加密用户的隐私和安全选项，并扼杀了创新。

Coinbase表示：“制裁开源软件就像永久关闭高速公路，因为强盗使用它逃离犯罪现场。这不是解决问题的最佳方法。它最终会惩罚没有做错事的人，并导致人们的隐私和安全性降低。我们相信守法的公民有隐私权，尤其是他们的一些最敏感的数据：他们的财务。”[2022/9/9 13:18:43]

05宏观分析

@币市操盘手：调整仍未结束

1.笔者反复提示阶段性已经进入尾声，主要理由有以下两点：

第一，比特币在29000以上开始出现涨势放缓，量价背离的走势，这表明过去吸血式的上涨已经难以为继。如果市场日成交量继续维持在1000亿美元以下，那么比特币即便没有陷入调整，也会在高位盘整较长一段时间。

第二，在比特币盘整期间，中小市值出现过轮动式的补涨，但是板块间的轮动始终非常急促，且大部分补涨基本都是一日游行情，毫无赚钱效应可言。这意味着市场期待已久的风格切换很可能只是主力撤退前扔出的烟雾弹。

前者表明场内资金匮乏已经成为制约比特币继续上涨的主要因素，后者则表明随着风险偏好逐渐下行，存量资金在比特币熄火期间亦不愿意参与中小市值币种的炒作。长期以往，行情陷入调整只是时间问题。

2.BRC20炒作可能被快速证伪

Coinglass的数据显示，BRC2.0概念的龙头币种ORDI在过去一个月中累计涨幅已经达到了惊人的30000%，这使得比特币生态的发展受到了前所未有的关注。由于比特币链不支持智能合约，处理交易的速度也十分缓慢慢，BRC2.0的相关代币几乎没有任何应用场景，比特币Layer2也因为主链性能低下很难施展拳脚。所以，在没有宏伟叙事支撑的情况下，BRC2.0的题材炒作很可能会被快速证伪。这也是主流交易所迟迟不敢上线BRC2.0代币的缘故。

花旗银行：以太坊一旦启动升级，它可能会导致能源强度降低:金色财经报道，花旗银行的研究声称，以太坊一旦启动升级，它可能会导致能源强度降低，将以太坊转变为通货紧缩资产，并可能通过分片实现更可扩展的未来路线图。花旗表示，向股权证明 (?PoS?) 的转变也可能会使以太坊的总体发行量每年降低 4.2%。研究指出，一旦以太坊成为一种通货紧缩资产，加密货币作为价值储存手段的地位将更加突出。

花旗还预测，作为一种通缩资产，以太坊不太可能成为吞吐量最高的区块链。该报告补充说，随着合并，以太坊的出块时间将从 13 秒下降到 12 秒，这意味着费用大幅下降和速度增加。花旗指出，作为 PoS 网络，以太坊将吸引现金流，从而允许使用区块链目前无法使用的不同估值方法。总的来说，花旗指出，在合并后，以太坊可以被认为是一种节能环保的加密货币，因为能源消耗将降低 99.95%。[2022/8/8 12:10:14]

3.不排除BRC20代币被控盘

从链上的数据来看，在所有BRC-20代币中，持有者超过一千人的铭文代币仅22个，考虑到其中持有者的重迭，整个BRC20市场的参与人数可能只有一万左右。所以，不排除BRC20代币的暴涨仍是高度控盘之下对倒拉升的游戏。总之，无论从投资还是博弈的角度考量，BRC2.0都不是一个好的参与方向。

4.MEME币行情会继续发酵

操作上，在市场赚钱效应每况愈下的情况下，MEME币的活跃更像是主力以极小代价维护场内人气的把戏。从历史的经验来看，当主力在主战场上面临较大的压力，那么局部的造富神话就不会轻易停止，预计MEME币的行情仍会继续发酵。但对于普通投资者而言，如果没能力赚MEME币的钱，那么轻仓观望无疑是最好的选择。

GCR：亚洲将推动下一轮牛市

GCR是一个匿名交易员，他在2021年牛市爆红，因为其对交易走势似乎了如指掌。本文对他的推特观点和预测做了一些整理。

1.整数关口是谢林点，即要么是潜在的支撑点，要么是阻力点，特别是在没有估值理由的情况下。

2.低单位偏差能够吸引散户：当你拥有数以百万计的dogcoins时，为什么你会购买不到十分之一的Bitcoin？

ETH突破1500美元:ETH突破1500美元，现报1500.21美元，日内涨幅达到10.85%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/7/18 2:20:49]

3.不要做空低市值项目：如果GCR遵循这一规则，你也应该这样做。

4.强者恒强，反之亦然。卖出价值币、买入垃圾币是一个糟糕的策略，你最好不要这样。

5.从SNL与马斯克的表演秀来看，做空每一次DOGE拉盘是你可以采取的成功率最高的交易之一。

6.GCR的优势与K线分析或任何复杂的策略无关，他只凭直觉。

7.与旧代币相比，新代币有一个优点：充满希望，缺乏持有人。

8.市场对新闻的反应方式提供了很多关于市场参与者的偏见与情绪的信息，这比新闻的真实性更重要。

9.除了赚钱，不要胡思乱想。

10.在山寨周期中，你应该在开始时将风险最大化，并逐渐降低风险，但大多数人的做法恰恰相反。

11.亚洲/中国将推动下一轮牛市。

12.BTC和ETH均处于底部。在FTX崩溃后，GCR转而看涨。

13.大多数有长期信念的人最好持有BTC和ETH，而不是交易。

14.ETH将达到10000美元。

06研报精选

AD.D|O?rdinals：如何在交易所玩Ordi？

今天醒来看到大家都在告诉我说ordi砸到了8u了，特意写了一个关于中心化交易所的运营思路分享给大家。希望能给一些喜欢brc20的小伙伴提供一些新的思路观点。

1.交易所为何入场ordi

自brc20开始火热后，无数人群被ordi的增长倍数吸引纷纷入场，其中仅少数玩家进行思考和分析，多数玩家均为无脑上车和听单即买。

在这种大情景之下，交易所看中了其中的利益，因此纷纷想入场增加创收。

之前推文中有说过，任何情况下，交易所的主要利益为两点：1.交易收益；2.新用户增长。

2.交易所怎么上架brc20

brc20的项目不同于erc20的是，brc20的火热仿佛将交易市场打回到了远古时代。

erc20在智能合约的基础上，可以进行快捷高效的智能化运营。

但brc20不同的是，MD没有后台啊！大家懵了，**这玩意该怎么上架？**就成了问题。

最简单的就是参考unisat买入卖出的形式，但这种形式更多的是NFT的交易逻辑，并非是token的交易逻辑。

用户更喜欢的肯定还是后者，那只好开发后台，重新开始研发，或者说用最原始的方式，人工统计！

用一个最简单的例子来说，erc20像是一个线上的淘宝店铺，卖家上架后，只需要在后台设置好物品的价格和库存数量，你买即发货，库存的变动和调整都会有计算机进行自动调整；

brc20就像是路边摊的小卖部，买卖关系需要小卖部老板手动记账：

3.gate抢先吃螃蟹

gate率先上架了ordi从交易所视角来说，他在这个阶段里赚的所有的钱是他应该得的。

作为第一个吃螃蟹的，效率=收益。不管他用什么样的形式进行了逻辑实现，他确实跑在了第一。

全网的淘宝店都没有卖ordi的产品时，突然他的淘宝店上架了，大家蜂拥而至，他也收获到了想要的交易手续费和新用户的增长。

反观其他交易所的选择，是稳定的去研发技术，想通过最稳妥长远的方式来进行ordi的上架，个人认为后者是利于推动加密行业发展的行为。

4.交易所如何收集ordi？

除了交易手续费，广告等收益，还有一种收益也是大家最争议的那就是倒买倒卖。

其实在交易所上架ordi市场一共分为两个阶段：

交易所价格高于unisat的阶段

交易所价格低于unista的阶段

交易所在上架ordi后，关闭的是提币。因此第一时间拉高ordi目的在于吸引更多玩家将自己的ordi冲入到自己的钱包里。这个时候，平台内部的玩家购买的ordi有两类

充值到交易所的玩家急于套现，手上的ordi迅速被交易所内的玩家抢售一空，明显ordi是不够的。交易所要做的就是提高ordi内部的价格，从unisat市场上收取更多低价的筹码高价再卖给买家。

5.交易所如何砸盘？

第一阶段中，用户的情绪都是短暂的，ordi高涨的原因是因为链上购买的门槛太高当这些情绪退去后，交易所是能够最直观看到买单数据的人。

第二阶段：砸盘。

因为买方人太多了，链上的筹码也收集不过来，买的人既然买到了币作为交易所总要去兑现，所以需要将交易所内部价格砸低，通过自身的影响力影响链上的价格，从而购买更多的低价筹码去卖给第一阶段里高价购买的用户。这样才能保证交易所的利益最大化。

随着交易所的价格下跌，很多玩家开始在交易所内抛售自己高价购买的筹码，交易所也因此白赚了一笔。链上的玩家一看交易所价格暴跌，也开始争先恐后的在链上抛售，正中了交易所的下怀。

6.如何在当下环境下赚取自己的收益？

作为个人玩家，放在面前的利润其实有两种。

一种是预判了交易所行为而提前布局的投资，逢高套现，逢低抄底，赚的是聪明钱。

一种是看准了大方向，买入后不懂，一直到自己预期价格后再卖出的稳定钱。

根据自己的能力去选择，到底哪种钱对自己来说是擅长的，如果不擅长，那就不要去做。

mcarrica.eth：Tether季报解读

1.Tether14.8亿美元的利润相当于7.9%的年化收益率，比无风险利率高出67%。单是7.92%的年利率就已经敲响了警钟!额外的回报很可能与风险有关。存款人承担的风险。

2.首先，我们按资产类别划分损益表。有一些亮点-比特币:比特币第一季度大幅升值-票据收入甚至不到利润的一半。-“其他”:未知类别有令人担忧的-40%的损失。这是真正糟糕的一个。

3.-40%的表现与第一季度其他任何主要资产类别都不同，如下图所示。这就提出了一个问题:这是代币投机吗?这是创业公司的股权吗?什么是“其他”?我们所知道的是，它不是一种主流投资，不会进入大多数投资组合。

4.但不是所有的银行都有风险吗?看看Tether，如果它是一家银行，看看资本要求，遵循巴塞尔协议III(尽我们所能利用我们拥有的数据)。对于书呆子来说，这里是我使用的风险权重。

使用简单的巴塞尔协议III,Tether的资本不足24%，或约7.5亿美元。这并不像看起来那么糟糕，因为它可能会在第二季度从美国国债投资组合中获利，除非比特币价格大幅下跌。

5.现在，如果我们调整巴塞尔协议III激进的加密货币风险权重，并假设比特币与黄金相匹配，那么情况就更好了:Tether的资本过剩程度达到36%(约6.5亿美元)。这意味着Tether拥有比大多数(所有)传统银行更好的资本比率。

6.这在实践中意味着什么?这取决于:“Tether的抵押品到底是什么?”特别是，是什么构成了“担保贷款”，尤其是“其他”类别。储备透明度(cusip)将受到高度欢迎。

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