脱水大字报：香港新规令交易所不轻松（2.23）

刷推特、看研报累不累？脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成，请大家关注点赞给予鼓励，欢迎评论，入群一起交流。

本期看点：

●Blur价格存在暴跌风险？

●最后一跌或在本周出现？

●关注arbitrum造富能力

01重要新闻

1.PaxosCEO：已促成超28亿美元BUSD赎回，将向OCC申请银行执照。

2.Blur：将在Season2提供3亿枚BLUR代币激励，新增出价对比等功能。

3.香港将成立虚拟资产发展专责小组，推动Web3生态圈的发展。

02Twitter观点

1.oldleek.eth：布局arbitrum生态

别盯着香港概念fomo了，最近的arbitrum造富能力只强不弱。如果arb+币安强强联合，那真有点光速印钞机那感觉了。arb生态现在上币安的只有magic、GMX、GNS，整理了几个还没上币安的优质/早期项目，有好项目的都来聊聊，你不经意的一句话，没准就是一台送到家的印钞机。

RDNT：跨链借贷，底层是LayerZero，坊间呼声最高的下一个要上币安的币

tender.fi：借贷协议可抵押GMX和GLP，币安孵化，代币TND

perpyfinance：基于GMX的永续资管协议，代币PRY

dsquarde：多策略进行收益聚合的协议，策略都是高风险高收益，有那感觉，代币DSQ

factorDAO：资产管理协议，代币FCTR，总量小，仅有1亿

arbitrove：arb生态指数基金概念，买基金相当于看好生态，覆盖优质项目，代币trove，近期大热门

附上之前看到的arb全家桶，知道原作者的可以圈下，市值可能已经过时，但是研究生态仍然值得参考

去中心化交易平台PancakeSwap已扩展至zkSync Era网络:7月27日消息，去中心化交易平台PancakeSwap已于周四扩展至zkSync Era网络。此举符合 PancakeSwap 扩大用户群和??增加协议收入的计划。PancakeSwap 推出后，将提供代币互换和流动性配置功能，交易费用为交易价值的 0.01%。[2023/7/27 16:02:52]

2.Bitwu.eth：关注宏观

美国银行发出警告：美联储每一次货币政策紧缩“总是会打破一些东西”，比如2000年互联网泡沫破裂、2007年次贷危机。这一轮在11个月内加息450个基点，是“几十年来最激进的”，投资者不应该掉以轻心。宏观环境都在fud，而市场满眼都是fomo。我都不信，我只相信周期！

3.BillTheInvestor：比特币的周线图，成交量变化是核心

补充一个全网比特币交易日线对比，留意交易量对比

4.BTCdayu：Blur价格暴跌的风险

前几天写了很多关于$blur的文章，基本上愿意学习的应该能学到很多，也就是如果你要长期投资，你看了我的东西就能知道为什么投，怎么投——如果你还是看不懂，那建议持有BTC最稳！另外，为了避免我个人重仓和“激进”的行为让散户FOMO和错误操作，本贴专讲暴跌的风险。

Layer2跨链桥Orbiter Finance在官网接入BitKeep插件钱包:7月12日消息，Layer2跨链桥Orbiter Finance宣布与多链钱包BitKeep达成合作，已在其官网接入BitKeep浏览器插件钱包。用户通过其插件钱包可连接使用Orbiter Finance的二层跨链交易，同时BitKeep App的DApp板块也支持访问Orbiter Finance。[2023/7/12 10:50:12]

风险包括短期和长期2类。因为散户最关心短期，所以我们先讲短期风险。

首先是空投砸盘。我用nansen查看了一下，目前前200之内的大户，毛估70%以上已经卖掉，但仍有30%没有卖，这些大户如果慢慢卖，影响不大。如果出现利空时，集中卖，并引发连环恐惧，就有可能砸一个坑，比如跌到0.5？

意外利空。比如GEM更新产品功能、也搞这样的空投，甚至Opensea也发币，改经济模型等，那很多的资金可能会去那边提供流动性。我无法确定竞争会以什么形式出现，但可以确定一定会有竞争出现。但那个竞争是打个平手、失败还是碾压，没人知道——就像一年前不会有人想到looks和x2y2今天的局面。

大盘下跌。比特币我认为2万就是历史大底，但我认为没用。比如某国突击出法规说炒币的毙，玩NFT的无期徒刑，或者是中本聪出来说我要砸盘，这些例子是玩笑，但币圈的黑天鹅还少吗？所以万一大盘暴跌，BTC跌到5000，那1U的BLUR跌到0.5有什么奇怪？跌到0.5新的竞争又出来，跌到0.2也正常。

再讲长期的风险。在第二轮空投结束后，币价能保持到多少？愿意提供流动性的人还有多少，如果币价没挺住，做市商离场，那优势降低了怎么办？新的某个交易所，有更强的投资，更豪华的阵容，更好的经济模型，更会玩，又怎么办？二年之后，大家都不炒NFT了，又去炒别的去了怎么办？

UniswapLabs：将继续增加去中心化交易所Uniswap的市场份额:9月24日消息，去中心化交易所Uniswap正在开始大规模扩张，UniswapLabs席运营官Mary-CatherineLader表示团队着眼于“几种新产品”，以继续增加去中心化交易所Uniswap的市场份额，并表示，“从中心化巨头手中抽走部分资金是Uniswap团队的首要任务”。（Decrypt）[2022/9/24 7:18:51]

以上的问题在大多数项目中都存在。所以，对于散户来说，好好工作，不停地买BTC和ETH，是最舒服的。目前BLUR已经是我100%仓位，并是长期，但不影响我客观提示风险——我一向认为好币骂不死、垃圾奶不活。

03链上数据

CryptoChan(@0xCryptoChan):历史周期中最后一跌或在本周出现

历史上各轮周期，#BTC均在同一时段出现最后一跌，换算过来当前周期的最后一跌或在本周内出现，值得期待。

WillyWoo：如果比特币远高于25K，市场可能出现轧空

Bitcoin的基本面正在回升。FundamentalStrengthIndicator不再过热并开始上升，如果价格远高于25k，我们可能会出现轧空。

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：CFX、COCOS、KEY、ACH、STX。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：OEC生态、FanToken、XDC生态、HECO生态、IOT。

中国银行推出服贸会主题数字人民币硬钱包:金色财经消息，9月1日，记者在2022年中国国际服务贸易交易会(下称“服贸会”)金融展上了解到，中国银行作为服贸会全球合作伙伴以及数字人民币首批运营机构，今年围绕“数字人民币e启向未来”主题，深度参与服贸会数字人民币现场应用和展览展示工作。

在数字人民币现场应用方面，针对贵宾、嘉宾、交易团等5类持证人群，推出了服贸会主题数字人民币硬钱包，可以在服贸会会场内外支持硬钱包受理的商户和自助机具进行“碰一碰”消费。（新华财经）[2022/9/1 13:02:58]

热点聚焦——一文解读去中心化社交协议Nostr

Nostr协议是一个极简的社交协议，其不依赖任何中心化服务器，客户端信息发布和传递由互不通信的中继端来完成，信息的发布和传输具有抗审查性。Nostr的开发者fiatjaf同时也是比特币和闪电网络的开发者，因此Nostr原生支持闪电网络。闪电网络速度快，性能强，能够承载高并发应用，这样的结合为Nostr上的应用带来了强有力的支撑。

2023年2月1日推特创始人JackDorsey宣布基于Nostr的应用Damus上线，用户可以在Damus广场发布内容、发送信息私聊、进行闪电网络支付等。截止至2023年2月5日，公钥数量便达50万+；除此之外，Nostr的生态还有通讯工具Anigma、文本共享工具Sendtr、在线下棋小游戏Jeste等等。

有观点认为Nostr更像比特币，Farcaster更像以太坊。两者都以创建去中心化社交为目标，但在实现路径上有所不同。Nostr是一个非常轻量级的开放协议，奉行简单、中立的风格，似乎遵循着密码朋克和比特币的精神，而Farcaster走的则是一种更为传统的初创科技公司模式。对于开发人员而言，协议的简单性允许其快速就开放标准达成共识，并将所有的复杂性放到客户端，从而开发人员可以在客户端程序上快速开发迭代，并于任何可用的中继器兼容。

调查：散户投资者比股票或债券更了解加密货币:金色财经报道，根据世界经济论坛(WEF)的一项调查，相比股票和债券，散户投资者更了解加密货币。约29%的人表示他们不了解加密货币，而40%的人表示不了解股票和债券的运作方式。调查还显示，代际差距越来越大，目前有70%的散户投资者年龄在45岁以下。（beincrypto）[2022/8/5 12:04:34]

05宏观分析

AdamCochran(@adamscochran)：香港虚拟资产新规则使交易所负担过重

"亚洲正在竞标"--至少这是目前加密货币Twitter上的故事情节。部分原因是香港的新法律为加密货币提供了明确的准入条件。但是，让我们细分一下昨晚提出的那套新法规。

1.交易所在热钱包的资产不能超过2%

它还明确指出，这将适用于所有类型的代币。传统的证监会规则只适用于根据香港法律被列为"证券"的代币，但这项法律将适用于一切。

为了获得许可，证监会将要求了资产必须如何存储。

它要求交易所只将2%的资产保存在热钱包中，其余的资产在任何时候都要保存在冷钱包中。

2.交易平台不得从事收益性项目

乍一看，这个规定似乎很合理，但正是这些细节造成了问题。

措辞"平台运营商应............对客户的虚拟资产设立抵押"直接打破了收益项目、赚取项目或提供挖矿服务的交易所。

细节没有说"除非用户同意，否则你不能这样做"，而是说"你不能这样做"，这将阻止香港受监管的交易所提供他们一直闻名的多样化服务的能力。

3.交易所需要为客户资产购买保险

接下来这个条款说："还需要维持一个保险单，以覆盖与客户虚拟资产保管有关的风险"

这似乎也是合理的，除了很少有现有的保险经纪公司愿意承保加密货币存款的事实。

少数愿意这样做的，收费很高，而且专注于机构客户；而且他们根据管理的资产而不是交易量来收费。

4.提前进行KYC

-客户的财务状况-投资经验-投资目标-对虚拟资产的了解-对风险的了解-"在向客户提供*任何*服务之前"。这意味着香港注册的交易所在允许客户入金之前，必须有最严格和详细的KYC/AML计划。这与目前的模式有很大不同，目前的模式是在一定数量的提款后，他们会核实身份。

5.严禁利益冲突

法律还禁止利益冲突，包括做市和自营交易。

不能提供这些服务，可能意味着使用香港监管的加密货币交易所的相关费用将大幅增加。

对用户来说是好事，但会导致成本上升，市场上的交易量/流动性降低，因为大公司如果想进入香港，就被迫不做市场。

6.不允许提供任何属于香港"证券"定义范围的代币

这将排除生息、分配股息的资产、收益率的广告和其他属性。

即使在所有这些之后，要上市一个代币，该代币将需要满足其他要求。这些要求包括一个有足够背景的"哆啦A梦"团队，不违反香港证券法的营销材料，该资产在发行人的管辖范围内是合法的，等等。这是一个巨大的障碍，但是，证监会指出，这些规定只针对"成熟的和机构投资者"如果你想向零售投资者提供资产，你需要另一套准则。

7.交易所不得提供衍生品服务

然后证监会继续指出，为了保持他们的许可证，任何平台不得提供期货或其他任何种类的衍生品。这些产品一直是这些交易所的重要收入驱动力。

这一规定适用于任何针对香港市场的人。

因此，如果你想让你的交易所在香港提供交易，你就不能向任何用户提供期货，甚至是其他国家的用户，否则你就不符合在香港成为受监管实体的要求。

8.读完这整个文件后，我有两个结论。

1）具有多样化资产的香港交易所，将只为专业投资者存在。

2）这项法律不是为了帮助香港/中国进入加密货币。它被设计成一个太大的负担，所以只有在香港交易所上市的期货才能进入。

06研报精选

@Ignas：加密指数浪潮即将到来

WarrenBuffet曾经说过，通过定期投资于指数基金，一个菜鸟投资者都可以胜过大多数投资专家。数字显示：股票指数基金占TradFi股票市场的18%左右，而链上指数只占加密货币市场的0.077%，或与DeFi的TVL相比，占0.18%。

1.指数的浪潮即将到来

A16Z领导的最近的1100万美元融资表明，该板块开始增长。

在传统金融中，指数是大规模资本分配者。它们遵循一套被称为「方法论」的规则——通常是市值加权——根据资产的市值来增加或删除。

2.链上指数协议

这个板块还很小，总市值只有9040万美元。

尽管如此，仍有一些主要的链上指数构建者：IndexCoop，PhutureFinance，IndexedFinance，PieDAO。

3.IndexCoop

IndexCoop是市值最大的指数协议，拥有6300万美元的TVL。

他们有一系列的产品，包括：

DeFiPulseIndex(DPI)

元宇宙指数(MVI)

BanklessBEDIndex——比特币、以太坊和DPI的比例相同。

似乎他们优先考虑质押ETH服务，而TVL的大部分是ETH流动性质押衍生产品。

4.PhutureFinance

PhutureFinance与Alongside不同的是，他们提供非托管的、在链上的和产生收益的产品。

这些产品包括：

PhutureDeFi指数(PDI)。

ColonyAvalancheIndex(CAI)-跟踪Avax生态系统。

USDCSavingsVault(USV)-通过管理3-6个月的债券组合产生利息。USV由Notional驱动。

Phuture的PDI已经与Yearn整合，允许某些资产产生收益，如AAVE，SNX和SUSHI。

5.IndexedFinance

IndexedFinance还没有从黑客攻击中恢复过来，他们在Twitter上的最后一条信息是6个月前。

治理代币NDX下跌98.4%，仅有13.2万美元的市值，没有交易量。目前，黑客攻击留下的金额可供提取。

6.PieDAO

PieDAO是指数的早期采用者，最近宣布从被动管理转向主动管理，「持有人管理DAO拥有的基金，以创造收益」。

7.他们的代币表现

除了DOUGH之外，指数治理代币的表现均未能超过ETH。

如果你之前一直持有它们，这是个坏消息，但也是个好消息，因为指数的叙事还没到来。

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