脱水大字报：L2别上头（2.25）

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本期看点：

●Layer2会干掉新公链吗？

●Optimism上的热门/潜力协议有哪些？

●稳定币美债化的风险风险有多大？

01重要新闻

1.币安宣布推出空投门户，提供币安支持的空投概览和其他相关信息。

2.Coinbase发布以太坊L2网络“BASE”，并拟在BASE上部署UniswapV3，目前正在着手治理流程。

02Twitter观点

1.Pima：L2市场博弈加速

$OP，恰当时机做了正确选择,一切资源都会为你让路。我跟大多数人一样，在OP刚出来的时候，基本不怎么看好，从体验/生态/技术反馈上，比Arb差很多，但你发现这是一个正牌团队，从早早发币与社区强关联，再到OPStack再到Base，步步有板有眼，关键是选择了一个从0到1的蛮荒L2市场

这意味着大家都在同一起跑线上，格局未定，要决出胜负至少要等一轮L2的熊市之后，身处其中很少能一眼看到终极，就像上一轮的公链大战，四大千亿ADA/SOL/LUNA/AVAX项目，在公链初期你很难判断哪条能胜出，哪条会发展的更好，但这并不妨碍四者齐头并进，因为市场足够大。

同样，现在的L2也处于百家争鸣，光是摆在桌面上的就有七王争霸格局：Arb/OP/Polygon/zkSync/Starknet/Scroll，4年后谁的市值最大，这鬼能说清楚？更别说还有草莽团队恰如当年Matic/Sol这种没有什么金汤匙光环却打到现在的意外项目。

WOOFi推出由Arbitrum和LayerZero提供支持的跨链质押:5月25日消息，WOOFi Stake 2.0 通过与 LayerZero 的跨链消息技术集成改进了该模型。现在用户可以将 WOO 押在两条新的受支持链上，包括 Ethereum 和 Optimism，但奖励将合并并可在 Arbitrum 上领取，从而简化多链用户体验。WOO 代币现在可以跨七个链进行质押，以通过 WOOFi swap费在 Arbitrum 上赚取 USDC。[2023/5/25 10:39:49]

我想表达的是：与其预测未来，不如认真分析当下选择哪一个不重要，重要的是：在场！在场！在场！。现在Polygon130亿，OP从16亿涨到现在百亿

核心问题是现在Arb/Starknet出来，一定也是百亿，你觉得还会给你机会重新回到20亿/30亿么？当然币圈崩盘BTC腰斩另论，说句题外话，不要想着币圈崩的时候你正好抄底云云，那时候你吓的裤子都湿了，想什么好事呢，底部是你妈呀，还能天天等你回家，币圈又不是没崩过，崩的时候自己在干啥还没点数呀。

活在当下

2.iy.eth：最后一个Crypto黄金时代？

对于一批人来说，2023-2025这一个Crypto周期，可能是最后一次机会。那个"没有行业积累、没有专业储备、没有赛道深耕依然可以草根逆袭的时代"一去不复返了。取而代之的是一个认知、资源、专业多方面都需要高度竞争的阶段，这个周期没有做好积累，下一个周期完全没有机会了。这可能是最后的黄金三年。

3.Faust：L2虽然崛起，但也别上头

很多人认为以太坊Layer2的崛起会让新公链失去生存空间，但持这种观点的人忽视了一件事：

.SWOOSH：数字运动鞋系列Our Force 1的General Access销售推迟至5月24日:5月19日消息，耐克旗下 Web3 可穿戴设备平台.SWOOSH 宣布，其数字运动鞋系列 Our Force 1由于在 First Access 销售阶段遇到了意外的流量高峰，因此 General Access 销售将推迟到 5 月 24 日。.SWOOSH 称其网站没有为 First Access 销售的流量激增做好准备，目前技术团队正在处理相关问题并将扩大网站容量增加负载支持。[2023/5/19 15:13:12]

Layer2不能被视为一个整体，不同的Rollup彼此都是竞对，局势仍然和新公链混战时期类似。

用户最需要的不是N个Rollup，而是1～2个体验最佳的infra，在这方面，Rollup和Aptos这类新公链都是对等的，不存在谁碾压谁。

Rollup目前并不是一种成熟的技术方案，性能局限性依然很明显

真的能把单个Rollup性能与AptosSolana这类新公链拉开差距的时间还远未到来，起码要等到Danksharding落地后，这中间还有很长的路要走。

比如，目前Arbitrum的出块节点把每秒可处理的Tx压制在了每秒最高700万gas，以太坊平均每秒处理100万gas的Tx，算下来目前Arbitrum只有ETH效率的7倍，这么做是因为考虑到DA层的吞吐量太低、在Layer1发布数据批次可能遭遇审查攻击等，这些因素是排序器限制自己性能空间的原因。

而StarkWare等ZKrollup要面临的瓶颈，更多在于ZKproof生成时间太长，由于Sequencer处理交易的速度远远大于Prover生成ZKProof的速度，如果Sequencer和Prover之间的进度gap差距太大，会对Rollup的安全性造成严重威胁，所以目前的ZKR往往也要限制排序器处理Tx的速度。

Coinbase：L2网络Base测试网上部署5.5万个智能合约:金色财经报道，Coinbase发布Layer 2网络Base进展，超1.8万名开发人员在第一周在Base测试网上发布了5.5万个智能合约部署；与Zora合作发布的Base,Introduced NFT第一周的铸造数量达到48.5万。[2023/3/17 13:09:37]

而且Rollup有严重的马太效应，由于排序器每次在L1上发布数据批次，都有个固定成本21000gas，排序器为了节约成本，都要凑足几百笔交易才往L1发一次数据批次。如果某个Rollup上的用户太少，在L1上发布数据的频率会很低，这会降低跨链转账速度，对用户体验造成伤害。

简而言之，Rollup有明显的马太效应。

虽然很多人都认为“以太坊Layer2会杀死新公链”，但我却想说，这种狼来了的游戏以前上演过无数次。无论是新公链杀死以太坊，还是以太坊Layer2杀死新公链，都是不大现实，甚至存在认知错误的观点。

不同的Infra设施会长期共存很长时间，并不存在谁碾压谁、谁让谁没饭吃一说，当然不同的Rollup之间另当别论。

4.Bitwu.eth：Optimism上的热门/潜力协议

Velodrome：实验性龙头DEX，流动性主力

Synthetix：最早迁移到L2的主要协议之一，V3上线。流通市值8亿美金，已上线币安。

SonneFinance：借贷龙头，流通市值800多万美金，只上了Bkex和Hotbit。

PikaProtocol：衍生品交易所，采用自动做市商模式，代币未上线。

Rubicon：DEX，代币未上线。

美联储戴利：美联储政策制定者一致认为通胀比预期的更加持久:金色财经报道，美联储戴利表示，美联储政策制定者一致认为，通胀比预期的更加持久，最大的风险是通胀预期会上升，今年尚且无法将通胀率降至2%，坚决降低通胀。[2023/1/10 11:03:24]

PolynomialProtocol：自动化金融衍生策略，代币未上线。

OPXFinance：优化投资效率和杠杆交易的下一代衍生品交易所，GMX的Fork。流通市值300多万。

03链上数据

CryptoChan：图中的Billions项目组BTC链上指标为0时便是小牛顶，历史上无一例外。

Lookonchain：神秘基金从Circle提取USDC并转至交易所

之前分享的神秘基金昨天开始从Billions项目组Circle撤资，$ETH价格也停止上涨。

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：GMT、HELLO、CAKE、CFX、XTZ。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：MUSIC、XDC生态、GuildandScholarship、Optimism生态、OEC生态。

BSN-DDC基础网络于6月29日的单日交易量首次超越以太坊:7月1日消息，据官方消息，6月29日，BSN-DDC基础网络（DDC网络）自正式运行以来首次单日生产环境应用的日交易数超过以太坊。当日DDC网络24小时达到了交易数974,517次，而以太坊24小时交易数则为938,166次。[2022/7/1 1:43:30]

热点聚焦——详解“超级链”概念：Base只是Optimism的小“野心”

“超级链”基础概念：水平可扩展性需要多条区块链，但是传统多链架构无法满足，通过使用L2来构成多链生态系统，可以将每条链视为商品，即“可互换的计算资源”，这种将区块链商品化的思路可使开发人员能够构建跨链应用程序，同时也不会引入系统性风险，更不会在新链部署应用程序时产生大量开销。区块链本身的概念可以变得抽象，此时可以将这个可互操作的区块链网络视为一个单元，也就是——“超级链”。

“超级链”是一个L2网络，为了将Optimism升级为超级链，必须具备以下属性：1.共享L1区块链，目的：提供跨所有OP链的交易总排序；2.所有OP链的共享桥，目的：使OP链具有标准化的安全属性；3.低成本OP链部署，目的：无需支付L1交易高额费用即可在OP链上进行部署和交易；4.OP链的配置选项，目的：使OP链能够配置其数据可用性提供者、排序器地址等；5.安全交易和跨链消息，目的：使用户能够在OP链之间安全地迁移资产；6.一旦Optimism满足了这些属性，就可以被视为超级链。

Optimism和Coinbase的强强联手无疑给“超级链”的发展开了个好头，从短期来看，这种合作努力将Optimism主网、Base和其他L2升级到一个初始的超级链结构，并具有共享的桥接和排序，未来势必会有更多L2被纳入到“超级链”生态中；从长期来看，“超级链”可以发展成为一个庞大的网络，最大限度地提高互操作性、共享去中心化协议并标准化其核心原语。

05宏观分析

Ningning.lens(@0xNing0x)：稳定币美债化的风险

1.2020年3月12日，在那种极端行情下，投资者仍然可以顺利将USDT、USDC兑换回美元。因为当时Tether和Circle的稳定币储备主要是美元现金和活期存款，但现在事情正在起变化。

2.稳定币储备资产逐渐美债化

--CNBC口径：Tether58%以上的储备以美国国库券形式持有，约397亿美元。USDC背后的公司Circle持有价值约127亿美元的美债。发行BUSD的Paxos持有大约60亿美元的美债，三家共持有价值约584亿美元美债。

--摩根大通口径：截至2022年5月，稳定币发行公司持有的美债占美债市场的2%，持有价值800亿美元的短期美债，已经超过沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。

3.稳定币储备资产美债化的主要风险点

-美债流动性风险：美国两大债主的中国和日本不约而同在减持美债，6月期美债收益率2022年以来一路走高至5.13%，相当于较面值折价5.13%方可以在市场成功出售，以此可以观察美债的现在流动性风险。

-美债违约危机：美国财政部美债发行上限将于6月、7月见顶。尽管市场共识为极小概率事件。但各国央行却在积极通过减持美债和增持黄金储备，管控这一风险。

4.稳定币会对美国金融稳定构成系统性风险吗？

康奈尔大学经济学教授EswarPrasad认为，是的。他警告说，稳定币的挤兑可能会蔓延到美债市场，因为在极端行情中稳定币发行公司可能不得不出售美债以兑付赎回。如果在“目前美国非常脆弱”时，发生这种挤兑，可能会在美债市场引起“乘数效应”。

5.那现在持有稳定币风险很大吗？

在FTX倒闭之后，我们在加密生态系统找不到对冲稳定币脱锚风险的友好工具了。更可悲的是，DAI的底层资产也通过与Coinbase合作悄然美债化，现在想找到能够隔离美债风险的稳定币也很难了。

6.结论

现在，稳定币≠美元，稳定币≈短期美债。

06研报精选

Louround：加密投资者需要避免的五个陷阱

上一轮牛市期间，我由于贪婪损失了90%的净资产。一年半后，我的投资组合达到了历史最高。

1.缺少框架

我们中的大多数人来这里都是为了赚钱，但对自己所做的事情却一无所知。出售蓝筹代币来投资垃圾币或追加保证金。从那时起，我采用了3个投资组合策略：

-将蓝筹资产长期存在交易所外的冷钱包中

-用山寨币投资和跟踪中期趋势/叙事

-低杠杆交易

我将后2个投资组合产生的部分利润逐渐转移到投资组合1的蓝筹资产中。利润应该转向强大而安全的资产，而不是相反。

2.贪婪

最常见的问题是从来不设置止盈和止损，人们在市场疯狂时的顶部获得未实现收益却从未结算获利。

在投资之前，你应该确定正在进行的投资类型：

-Degen/

-中期/叙事

-稳定/长期

当Twittershill变得庞大并且充斥着大量账户时，就是shitcoins和叙事的一个很好的止盈信号。

中长期止盈的主要触发点是市场情绪，这通常被用于逆向交易。

3.恐惧

在某种程度上，损益会对生活产生重大影响，并阻止你遵守交易策略。

你应该分配给特定投资的一定百分比的资金，项目越可靠，它应该占你投资组合的最高比例。这可以帮助你摆脱错误的决定。

4.逃避真相

当真相不朝着你的方向发展时，面对真相是很复杂的。

我们倾向于寻找确定的偏差而不是进行研究。

这个项目会FUD？好吧，让我自己研究验证一下。

如果FUD合理，则采取行动，否则，逢低买入。

如此简单。

5.过度交易

在销毁多个账户后，我明白交易不适合我，于是放弃了它。与我们所看到的相反，长期盈利是极其复杂的，你可能会在牛市中获胜。

不要试图抓住每一个机会并最大化你的收益，因为交易和杠杆风险极高。

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