资本入局，比特币为何还跌了？比特币价格较历史最高点缩水52%

2017年，比特币价格迎来历史最高位，在BitMex上达到20093美元，在韩国加密货币交易所市场上则突破了23000美元。与两年半前相比，尽管比特币目前9600美元的价格比最高位的20093美元缩水了52%，但机构投资者对BTC的投资已经有了大幅增长。

2020年触发机构投资者资本流向比特币的三个主要因素可能是：知名投资者和机构的积极情绪、BTC的成熟以及不断增强的基本面。

灰度的资产管理规模通常被用来衡量机构投资者对比特币投资的参与水平。在美国，由于交易所交易基金的缺席，机构可选择的加密货币投资选择被缩小到了两种：交易所托管和灰度。

灰度比特币信托是一种在场外证券交易市场上公开交易的投资工具。它允许投资者投资比特币，为大型投资者降低直接持有比特币会带来的风险。

IDG资本宣布增持91,308股加密矿企Bitdeer股票:8月1日消息，根据纳斯达克最新权益披露资料显示，截至2023年6月30日，IDG资本增持加密矿企Bitdeer91,308股，涉资约93.1万美元。

IDG资本成立于1993年，是全球领先的风险投资机构，专注于投资技术型以及以技术和创新为驱动的企业。[2023/8/1 16:10:39]

当比特币价格在2017年创下历史新高时，灰度比特币信托的AUM最高达到29.66亿美元。这意味着主要由合格投资者和机构投资者投资到比特币的资金量还不到30亿美元。

相比之下，截至今年6月23日，灰度比特币信托的AUM在35亿美元以上，比BTC价格在历史最高价位时的数字高出近20%。

相比2018年，通过灰度比特币信托投资比特币的机构数量出现了大幅增长。2018年上半年灰度数字资产投资报告显示，对灰度产品的投资有56%来自机构投资者。

加密货币基金三箭资本的清算人寻求对联合创始人每天罚款1万美元:金色财经报道，三箭资本的清算人希望法官对联合创始人Kyle Davies处以每天1万美元的罚款，称由于Davies拒绝配合他们对该公司倒闭的调查，他们解除这个失败的加密货币对冲基金的能力受到了阻碍。

3AC清算人的律师在本周早些时候向纽约破产法庭提交的文件中说，这笔巨额罚款是合理的，因为Davies没有回应近5个月前的传票。Martin Glenn法官决定对其处以罚款，他在今年早些时候的一项裁决中说，如果Davies不遵守传票规定并继续缺席诉讼，他有可能被认定为藐视法庭。[2023/6/18 21:44:34]

根据2018年上半年的报告：

“通过分析，我们确定大部分资产流入来自机构投资者。这一部分约占所有投资YTD的56%，其次是合格的个人投资者(20%)、退休金账户(16%)和家族办公室(8%)。”

葡萄牙将加密资产收益视为资本收益，征收28%的统一税率:4月5日消息，TaxDAO今天发布《2023年葡萄牙国家预算涉加密内容分析》。文章表示，直到2022年底，葡萄牙一直是欧洲为数不多的加密货币交易（例如，资本收益）无需缴纳个人所得税的国家之一。然而，从2023年起，加密资产税框架的最新状况将发生重大变化。

就个人所得税而言，加密资产的定义被表述为 “任何可以使用分布式账本技术或类似技术以电子方式转让或存储的价值或权利的数字表示”，不包括单一加密资产和非同质化加密资产。

处置加密资产的收益应被视为资本收益，标准的28%统一税率将适用于处置上述资产所产生的资本利得和损失的正余额，除非这些资产持有超过365天，在这种情况下，将可获得豁免（但不适用于归类为证券的加密资产）。[2023/4/5 13:46:47]

然而，令人难以置信的是，在2020年第一季度对灰度的投资中，高达88%的投资来自机构投资者。与往年相比，投资加密货币相关工具的机构投资者占比更高。

POW+POS矿币BED获得ZB Capital及科银资本联合投资:据官方消息，POW+POS混合挖矿项目BED获得ZB Capital、科银资本联合投资，此次投资意在共同推动BED生态发展，BED作为POW+POS混合矿币，BED此前已获得布洛克资本、聚点基金、桔子资本、加密资本、卓信资本、和水木科技金融基金等机构的投资。

BED全称Bit Ecological Digital Asset，将于5月13日正式上线ZB交易所；ZB Capital是ZB集团旗下区块链专项投资基金，主要投资方向包括区块链底层技术，去中心化金融，及公链生态项目等。

（数字货币市场波动大投资有风险，ZB资本的投资行为不作为用户投资建议）[2021/5/12 21:51:54]

2020年第1季度报告指出：

“机构投资者，主要是对冲基金，仍然是2020年1季度投资资金的主要来源，占比甚至高于过去12个月。本季度新增投资资金的地域来源中，境外投资者的比重较大，而历史上美国和境外投资者的比重大致相同。”

碳9资本创始人冯新：创始人成长的核心是对认知的管理:9月18日下午，火币大学全球区块链领导者课程（GBLP）第六期产业模块继续开课，碳9资本创始人冯新以《创始人进化论》的主题为学员们带来授课。

冯新表示，创业企业成长本质就是创始人的成长，创业企业能达到的高度取决于创始人对创业企业成长规律的深刻洞察以及创始人对自我认知、自我突破能达到的高度。创始人成长的核心是对认知的管理，认知不是知识，认知是对人性、对事物发展的趋势、规律、底层逻辑以及对控制世界的隐性规则的深刻洞察。处于不同轮次的创业者，中间最大的差距不是轮次差距，不是企业营收规模、利润多寡以及组织大小，最大的差距是直达事物本质的认知差距。[2020/9/18]

基于这些数字，Weiss评级公司表示，大型机构进入比特币市场的“闸门”已经打开。在接下来的几个月里，主要金融机构的立场转变可能会进一步刺激更多的机构活动。

机构间围绕比特币的积极情绪

在过去的三年里，美国各大金融机构对比特币一直保持着相当敌视的态度。尤其是摩根大通，长期以来一直对比特币持批评态度。两年多前，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙还将比特币描述为一种欺诈活动。

近几个月来，摩根大通却改变了对比特币的态度。该公司的一组分析师称，比特币的后劲充足，而且看起来更积极了。

这群分析师称：

“虽然比特币泡沫的崩溃之迅速一如其膨胀之剧，但比特币的交易价格很少低于其生产成本，即使在今年3月极度混乱的情况下也是如此。”

据报道，该投行还为加密货币交易所Coinbase和Gemini开设了银行账户，增加了对加密行业的支持。

包括保罗·都铎·琼斯在内的知名亿万富翁投资者已经开始认可比特币在长期内作为对冲法币通胀风险的手段的潜力。都铎·琼斯透露将自己净资产的1%分配到了BTC。

比特币的成熟在很大程度上引发了机构投资者对比特币投资兴趣的上升。都铎·琼斯特别指出，生存力是其吸引人的特点之一。

“我只把略高于1%的资产投资到了比特币……每当这部分比特币多存活一天，我对它的信任就会增加，”他告诉CNBC。

比特币的核心是一个计算网络，一个去中心化的区块链网络。随着时间的推移，区块数量会增加，算力—通常被描述为哈希率—也会持续上升，而比特币网络则会不断成熟并扩张。

blockchain的数据，从2019年6月到2020年6月，比特币网络的哈希率在12个月内从5700万TH/s上升到了1.05亿TH/s。

比特币哈希率的持续增长还撞上了该加密货币诞生以来的第三次区块奖励减半。理论上，减半—一种每四年激活一次的机制—应该会导致哈希率的大幅下降，因为它使BTC矿工可以挖出的比特币数量减少了一半。

比特币有限的固定供应量设定为2100万BTC。当其供应量越来越接近最大上限时，矿工可以挖出的BTC就会更少。由于减半后挖出BTC的成本更高，通常情况下，比特币的哈希率往往会在减半后马上下滑。

尽管这次减半后，比特币的哈希率一度从1.2亿TH/s下降到9000万TH/s，但该数字在一个月内就恢复到了1亿多TH/s。

比特币网络哈希率的弹性，主要金融机构对比特币认知度的提升，机构资金流入的快速增加等因素的叠加，使得2020年比特币市场的格局区别于往年。

支持机构对比特币需求增长的另一个比特币中期趋势利好指标是加密货币交易所储备量的下降。这表明，在交易所进行交易的散户投资者越来越少了。

Glassnode的研究人员表示：

“交易所的BTC余额刚刚落到1年内的低点2622984.499BTC，之前的年内低点为2623005.552BTC，出现在2020年6月19日。”

如果整个2020年内散户交易活动持续下降，这就有可能会导致专注于机构的交易所的市场份额增加，进而使加密货币市场的动态发生变化，从而带来与2018年和2019年大不相同的价格走势和周期。

但并不是所有金融机构都相信比特币会在长期内迎来一个光明的未来。在5月的一次客户电话会议上，高盛暗示，对冲基金之所以交易加密货币不过是因为其波动性。

在前投资银行家伊桑·维拉分享的一个展示中，高盛财富管理部门表示，“我们还认为，虽然对冲基金可能会因为加密货币的高波动性而被加密交易所吸引，但这种诱惑并不能构成可行的投资依据。”

机构和高净值投资者对比特币的发展轨迹仍然褒贬不一。一些人预见到，比特币将演变成一个成熟的价值存储和可靠的避险资产。另一些人则预计未来几年BTC的增长将受到限制。

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