央行数字资产研发浪潮下，为何偏偏美国掉了队？

区块链渗透到全球金融已经不是什么新鲜事，其中一个最重要的领域莫过于央行数字资产。我国宣布推出央行数字资产(DCEP)显示了法定货币数字化的新方向，法币数字化(也就是“央行数字资产”)正在成为全球金融探索的新方向。

然而，面对央行数字资产研发潮流，美联储的态度依旧是保守的。

一、美联储主席鲍威尔：目前并没有计划发行美元数字资产

前段时间，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)在回应美国两位国会议员有关是否计划发行国家数字资产的问题时表示，美联储正在探索央行数字资产(CBDC)的发展及其可能带来的问题和风险，并在内部开展以研究为中心的小规模实验。不过，目前并没有计划发行美元数字资产。

印度央行行长：央行数字货币对跨境支付十分重要:金色财经报道，印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示：央行数字货币对跨境支付十分重要。[2022/11/12 12:55:38]

鲍威尔指出，在开发央行数字资产时，应考虑许多设计特征，譬如：对央行数字资产流通量的管理，通过美联储付款系统来进行交易的必要性，以及持有和交易央行数字资产的匿名性等问题；另外，在发行央行数字资产之前，美联储必须解决一些法律问题，包括货币和支付政策、金融稳定性、监管和运营问题，以及它们面对网络攻击的脆弱性。

鲍威尔认为，对一些国家来说，央行数字资产的发展很具紧迫性，但美国不同。因为在美国，现金依然被广泛使用，支付网络众多，银行领域多元化，目前还不清楚央行数字资产能在美国提供什么额外的价值。不过仍会关注其他国家推出的央行数字资产是否会影响美国。

新西兰联储：央行数字货币可能带来好处:新西兰联储表示，央行数字货币可能带来好处。任何关于发行央行数字货币的决定都需要仔细考虑操作风险，如网络安全和对金融业的影响。通过央行数字货币，可以看到现金在数字世界享有的特点和好处。希望确保央行货币仍然是货币系统的稳定价值标准。（金十）[2021/9/30 17:16:40]

总结来讲，美联储认为发行“央行数字资产”是一件非常麻烦且完全没有必要的事情。

二、央行数字资产研发浪潮下，为何偏偏美国掉了队？

早在2014年，我国就开启了央行数字资产的研发，当时连数字资产概念还没有普及，更不要说央行数字资产了。五年之后的今天，央行数字资产研发形成浪潮，特别是今年，央行数字资产研发已经呈现“万人空巷”的态势：

声音 | 肖风：央行数字货币不需要通过区块链增信:金色财经报道，万向控股副董事长、万向区块链董事长兼CEO肖风近日在接受采访时表示，脸书发布的Libra数字货币项目有一个致命硬伤，就是没有将其准备金交由央行监管，造成了其机制上的一个缺陷。肖风将Libra定位为跨主权货币。作为与阿里巴巴一样的商业机构，肖风认为Libra应当100%以资产作为抵押更安全，如果准备金100%存在央行那就是完美的，但如果由第三方市场管理存在风险。而对于央行数字货币，肖风认为DC/EP在发行端不需要像libra一样用到区块链，因为央行本身就有国家授权货币发行机构的信用背书，其货币具有100%的法偿性，不需要通过区块链增信。但是可以在运行端面对商业银行和支付宝等机构开放接口，让他们自行选择是否采用去中心化点对点交易的区块链技术。[2019/11/6]

11月11日，突尼斯宣布推出突尼斯央行数字资产，成为全球首个发行央行数字资产的国家。俄罗斯、瑞典、英国、法国、加拿大、挪威、丹麦、新加坡、菲律宾、以色列等发达国家和发展中国家，也纷纷宣布研发央行数字资产。欧洲近期也将出台研发欧央行数字资产的计划，将在12月的财长会议上通过联合声明来开展欧央行数字资产工作进展。

声音 | 姚前：基于合理的机制设计 央行数字货币对货币政策和宏观经济的影响“中性”:据中国人民大学金融科技研究所消息中国证券登记结算公司总经理姚前近日发文表示，如何实现整体经济效益和社会福利的最大化，是法定数字货币研发的核心命题。理论分析表明，在支付方面，央行数字货币为银行间支付清算创造了一种新的模式，可优化零售端传统法定货币的支付功能；若与其他更广泛的金融基础设施有效融合，央行数字货币还有助于社会节本增效。在货币政策方面，基于合理的机制设计，央行数字货币不仅对货币政策和宏观经济的影响“中性”，而且可成为一种新的货币政策工具，增强货币政策有效性。在金融稳定方面，可以通过增加银行存款向央行数字货币转化的摩擦和成本，避免 “狭义银行” 影响。[2019/3/4]

然而，对于央行数字资产研发浪潮，为何一向领先的美国却掉了队？

根据美联储的说法，研发央行数字资产并没有什么实际价值，目前的现金体系已经很成熟。早些时候，在突尼斯宣布发行央行数字资产之后，美联储前主席格林斯潘也公开声称，各国央行没有必要发行数字资产。但其实，这种说法的说服力其实是相当微弱的，因为央行数字资产在提升效率、降低成本方面的价值已经得到广泛共识。

那么为什么美联储一再阐述央行数字资产“无用论”呢？

美国对于央行数字资产的消极态度，究其根本，主要还是源于央行数字资产可能给美元霸气造成的冲击。当下在美元主导的贸易体系中，美元是世界贸易的通用货币，为了跨国贸易往来方便，都需要大量的美元储备，这样的格局自1944年布雷顿森林体系确立以来，已经延续了70多年。

但是，当下各国央行数字资产的研发，可能会打破这种格局。因为一旦全球央行数字资产布局成熟，那么贸易往来可能就会选择一种或多种更加便捷、低成本的主流央行数字资产，对于美元的需求就会下降，甚至届时美元会被大量抛售，这将引发美元的贬值，美元霸权地位将会受到极大的冲击。

因此，对于央行数字资产研发浪潮，美国并不是“掉队”，而是相当反对和不情愿的。

三、进退维谷下的美联储，将如何应对央行数字资产浪潮？

从目前来看，美元依旧是世界主导货币，比起推出央行数字资产，他们更需要做的是维护当下的美元主导地位。因此，对于美国来讲，发行央行数字资产并不是一件急迫的事情。尽管如此，面对全球央行数字资产研发浪潮，美联储的处境有些进退维谷。

1)如果美国无视当下央行数字资产研发趋势，那么将要面对的不仅是其他国家央行数字资产可能带来的威胁，还要面对的是大公司的威胁，比如说目前饱受争议的Facebook的Libra项目。尽管FacebookLibra项目目前面对各方抵制，但是它的出现足以给美联储敲响一个警钟，很难预测接下来会不会出现第二个、第三个像Facebook这样的大公司去研发“稳定币”。正如Facebook创始人马克·扎克伯格在听证会上的辩称，“任何犹豫都会使美国错失数字资产的先机。”

2)如果美国顺应央行数字资产浪潮，发行自己的央行数字资产，那么还会面对一些不确定的市场动荡。比如说，人们手中的美元将以数字资产的形式存在，那么在流通中就无需施加清算成本，一旦人们可以在没有障碍的情况下动用美元，那么是否会影响总体经济健康。

无论如何，美国可以对像Facebook种民间公司的“发币”行为进行制止，但却制止不了主权国家央行数字资产的研发。而且一个事实是，在央行数字资产领域，美国并没有保持领先地位(至少目前官方给予的回应如此)。如果其他国家的央行数字资产体系成熟，允许更快、更便宜的跨境资金转移，进而出现可行的美元替代方案，届时美联储会不会后悔如今的选择呢？

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