吴说作者|吴卓铖
本期编辑|ColinWu
MicroStrategy的债务“子弹”
2020年12月9日，MicroStrategy宣布发行本金总额为6.5亿美元的可转换优先票据，包含5.5亿美元可转债和1亿美元期权，转换日均为2025年12月15日。其中，可转债票面利率为0.750%，每半年付息。转换价格约为每股397.99美元，相较12月8日普通股的收盘价289.45美元溢价约37.5%。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后，此次票据出售的净收益约为6.35亿美元。随后，MicroStrategy以约6.5亿美元的现金购买了29,646枚比特币，平均价格约为21,925美元。至此，MicroStrategy共持有70470枚比特币，总成本约为11.25亿美元，平均购买价格约为15,964美元。
2021年2月17日，MicroStrategy再次宣布发行本金总额为10.5亿美元的可转换优先票据，包含9亿美元不计息可转债和1.5亿美元期权，转换日均为2027年12月15日。转换价格约为每股1432.46美元，相较12月8日普通股的收盘价955.0美元溢价约50%。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后，此次票据出售的净收益约为10.3亿美元。随后，MicroStrategy以约10.26亿美元的现金购买了19,452枚比特币，平均价格约为52,765美元。至此，MicroStrategy共持有90,531枚比特币，总成本约为21.71亿美元，平均购买价格约为23,985美元。
闪电网络钱包Zap创始人：萨尔瓦多正制定法案使比特币合法化:6月6日消息，闪电网络钱包Zap创始人Jack Mallers在迈阿密举行的比特币2021会议上表示，萨尔瓦多正在制定一项法案以承认比特币的合法地位，其公司正在与该国民粹主义政党Bukele合作实施一项计划。Mallers称：“该法案还必须经过该国立法议会的审查。 但随着民粹主义政党Bukele的新进政党牢牢控制该机构，周六下午的批准似乎几乎是定局。”若该法案得以批准，可能会使萨尔瓦多成为第一个采用比特币标准的国家。（CoinDesk ）[2021/6/6 23:15:41]
2021年6月8日，MicroStrategy宣布发行2028年到期的本金总额为5亿美元的垃圾债，票面利率为6.125%，每半年付息，因此每年6月15日与12月15日须支付利息1,531.25万美元。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及发行费用后，此次票据出售的净收益约为4.88亿美元。随后，MicroStrategy以约4.89亿美元的现金购买了13,005枚比特币，平均价格约为37,617美元。至此，MicroStrategy共持有105,085枚比特币，总成本约为27.41亿美元，平均购买价格约为26,080美元。
PlanB：比特币可能会在六个月内上涨5倍:近日，知名比特币分析师PlanB在推特表示，即便有土耳其禁令、美国税收FUD以及马斯克关于能源消耗的FUD等负面消息，但丝毫无法改变比特币牛市进程。当前的比特币牛市似乎正在追随2013年繁荣周期的脚步，当时BTC在短短几个月内飙升了10倍。 S2FX模型和链上数据均表明，我们距离牛市只有一半的路程。在接下来的6个月内，如果比特币还能上涨5倍，丝毫不会令人惊讶。[2021/5/16 22:07:10]
MicroStrategy的股票“子弹”
2021年6月14日，MicroStrategy与代理人JefferiesLLC签订了公开市场销售协议，通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。第三季度财报显示，截至2021年9月30日，MicroStrategy通过Jefferies共出售了555,179股普通股，平均每股价格约为727.64美元，在扣除450万美元的销售佣金和费用后，此次股票出售的净收益约为3.995亿美元。而第三季度用于购买比特币的总成本约为4.2亿美元，至此，MicroStrategy共持有114,042枚比特币，总成本约为31.6亿美元，平均购买价格约为27,713美元。
越南比特币交易所VBTC已整合闪电网络:金色财经报道，根据周日的公告，越南最古老的比特币交易所透露已整合了闪电网络，闪电网络提现已向其用户开放。[2021/1/26 13:29:35]
2021年12月9日，MicroStrategy宣布第四季度已购入额外的8,436枚比特币，总成本为4.96亿美元，平均价格为约58,748美元。至此，MicroStrategy共持有122,478枚比特币，总成本约为36.6亿美元，平均购买价格约为29,861美元。
截止12月9日，销售协议中所含的10亿普通股仍有约1亿美元可供出售。
?付息能力决定是否抛售
由于MicroStrategy剩下的1亿“子弹”为出售股票所得，无需承担利息成本，且目前总仓位平均成本远高于市场价，因此不需要通过这1亿美元来拉低成本价。换言之，如果后市比特币上涨，MicroStrategy即使不出售剩余的1亿股票也不会产生额外损失。而如果后市比特币下跌，那用这1亿美元抄底也是杯水车薪。因此，真正值得我们关心的不是MicroStrategy还能买多少比特币，而是它何时卖，这取决于它的利息支付能力。
亿万富翁Mike Novogratz：比特币只是一种实验货币:据hacked.com消息，Bitcoin.com周六发布推文称，比特币是最古老的加密货币，白皮书发表于2008年，并在2009年1月被开采。另一方面比特币是一种实验货币，并且只在现有模式下运行了两年。然而前高盛集团伦敦分公司副总，亿万富翁Mike Novogratz做出了回应，他表示比特币核心是BTC，是一种价值储存手段，是数字黄金。但是与比特币的市值相比，比特币现金的市值相形见绌。比特币的但是如果一个货币想成为支付货币，就必须要有稳定的价值。所以为什么要买入比特币现金？[2018/5/8]
第三季度财报显示，截止9月30日，MicroStrategy本年度已支付利息1,752万美元，这其中包括6月15日支付的第一张票据利息206.25万美元。由此可以估算，MicroStrategy从2022年起每年须支付利息至少5020.75万美元。
过去两年，MicroStrategy每季度的EBIT基本维持在1,000万美元左右，即每年4,000万美元。由此可见，如果营业收入不能持续增长，MicroStrategy未来几年的EBIT将无法覆盖利息。届时，公司只能通过继续融资或者出售比特币以偿还债务。不过可喜的是，公司目前还有约5700万美元的现金，这可以保证它至少在明年6月15日之前不会出现财务困境。
平安夜比特币现金跌幅达26% 现价格回升至2800美元以上位置:根据火币pro数据显示，24日零点比特币现金（BCH）从3168美元的高位开始呈现下跌态势，到了晚间8点半的时候价格最低跌至2337美元，跌幅达26%。随后价格波动回升，今日早间8点半价格最高回升至2818美元。[2017/12/25]
考虑到明年6月美联储大概率加息，彼时MicroStrategy也很可能没有足够的现金来支付后续的利息费用，一旦币价暴跌而债务难以偿还，公司将面临清算。目前来看，由于利息支出已经达到公司营业收入所能承受的上限，未来四年公司不太可能通过债务融资。因此想获得现金流就只有继续向SEC申请出售额外股票或者出售比特币两种途径，前者不会在短时间内实现，后者或成为唯一选择。
一旦抛售出现，金额大概率不会小于5亿美元，因为MicroStrategy需要偿还垃圾债以摆脱高昂的利息。但至多应该也不会超过14亿美元，因为今年以前的投资成本价极低，一旦卖出恐怕很难以相同价格买回；今年2月的投资成本价虽高，但既无融资成本也无到期压力，因此不必急于卖出。
参考?15亿美金“新子弹”Microstrategy已成事实比特币ETF但存在两大风险
1、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes.pdf
2、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-over-1b-in-total-bitcoin-purchases-in-2020.pdf
3、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/MicroStrategy-Announces-Pricing-of-Offering-of-Convertible-Senior-Notes_02-17-2021.pdf
4、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-19452-bitcoins-for-1-026-billion_02-24-2021.pdf
5、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-pricing-of-offering-of-senior-secured-notes_06-08-2021.pdf
6、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-acquires-additional-bitcoins-and-now-holds-over-105000-bitcoins-in-total_06-21-2021.pdf
7、https://www.microstrategy.com/en/investor-relations/press/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results
8、https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-third-quarter-2021-financial-results_10-28-2021.pdf
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如果一位建筑师不必考虑其设计的作品寿命能否持续数十年,或者说如果建筑的结构和布局只需要通过点击几下鼠标就可以完成改变,那么建筑设计行业将发生怎么样的变化？这是建筑师可以在元宇宙中抓住的机会.
1900/1/1 0:00:00万向区块链蜂巢研习社第70期邀请到了rctAI联合创始人兼总裁吴显昆分享关于AI如何推动Metaverse发展的思考。以下为分享全文,仅代表嘉宾观点,不代表万向区块链立场.
1900/1/1 0:00:00两党立法者正在抵制新通过的《基础设施法案》中对加密货币经纪人和1万美元以上交易的税收报告规则的修改。以佛罗里达州众议员DarrenSoto为首的10名民主党议员呼吁修改11月15日通过并成为法律的基础设施法案中对经纪人的定义.
1900/1/1 0:00:0012月4日,中国新闻网发文表示,虽然近来有关元宇宙的讨论时常引发公众关注与讨论,但对元宇宙的定义至今模糊。大家对元宇宙不乏想象,却缺乏公认的定义。多位从业者对“如何定义元宇宙”的定义均不一致.
1900/1/1 0:00:00一千个读者眼里,有一千个哈姆雷特,元宇宙概念的火爆让很多传统互联网公司和区块链创业团队纷纷开始关注这个全新的领域,从脸书到微软,也都纷纷宣布加入到元宇宙的行列之中,甚至连国内的央媒都开始科普元宇宙.
1900/1/1 0:00:00据CoinDesk11月24日消息,区块链游戏开发商AnimocaBrands表示,11月19日科幻NFT游戏PhantomGalaxies的Discord服务器遭到黑客攻击,将补偿因此造成的用户损失.
1900/1/1 0:00:00
宇宙链