季入7亿美金！看USDT闷声发大财就知道稳定币赛道为何挤破头

作为稳定币市场的的龙头老大，USDT一直以来都饱受质疑，但却在一轮轮FUD危机中稳居第一。

而上个月，USDT发行商Tether首席技术官PaoloArdoino则透露，Tether在2023年第一季度将实现7亿美元的利润，并使得其超额储备达到16.6亿美元。

01逆势扩张的Tether

如此惊人的盈利能力，不仅在加密世界是数一数二，放在传统金融的上市公司里也属拔尖，我们以同期A股上市公司的盈利状况为例：

2023年一季度已披露业绩的A股公司中，排名第一的是万华化学，净利润约40.53亿元，第二名广汇能源则以30.07亿元排名第二，而中国联通以22.66亿元排名第三。

某聪明钱在2小时前将8115.8万枚LINK换成了64.1万枚USDC:金色财经报道，SpotOnChains监测，某聪明钱在2小时前将8115.8万枚LINK换成了64.1万枚USDC，在短短1个月内获利20万美元。他善于交易LINK，总是在合适的时机低买高卖，过去曾获利超过100万美元。[2023/7/28 16:04:26]

按照4亿美元，Tether今年一季度的盈利已经超过中国联通，可以在A股盈利榜中排名第三，且距第二咫尺之遥。

根据CoinGecko数据，自3月10日美国监管机构关闭硅谷银行以来，USDC净流出量已超过120亿美元，总流通量降至320亿美元左右，下降幅度约30%，而将USDC作为主要储备的DAI、FRAX也都因受牵连而市场份额下滑明显。

The New Computer Corporation (NCC) 完成250万美元融资:10月19日消息，提供 web3 基础设施和去中心化应用程序接口服务的 The New Computer Corporation (NCC) 宣布完成 250 万美元种子轮融资，Borderless Capital 领投，Eterna Capital、PEER、Algorand Foundation、Hivemind Ventures、Big Brain Holdings、Web Tree Capital、Noise DAO、 Valentine Venture、Ten Ventures、 Marcus Eng 和 SongADAO 参投。[2022/10/20 16:30:36]

BUSD则受制于监管压力不断销毁，流通量持续下降，过去30天减少近20亿美元，是所有稳定币中销毁最多的；而旨在接棒BUSD的TUSD体量则只有20亿美元，仍属于小玩家。

FTX将在Voyager收购案中支付5100万美元现金，价值13.1亿美元的加密资产将按比例分配给债权人:10月1日消息，法庭文件显示，FTX在对Voyager的收购中支付了5100万美元的现金，针对Voyager知识产权、用户等产生的约6000万美元溢价则由给予迁移至FTX的Voyager用户的每人50美元信用额度以及总计2000万美元的津贴抵消。此外，价值约13.1亿美元的加密资产将按比例分配给符合条件的债权人。[2022/10/1 22:43:31]

各稳定币的流通量变化趋势

与此同时，USDT市值增加约110亿美元，达810亿美元，市值占比重新过半，达到全网稳定币总市值的61%，可以说USDT的市场份额优势在今年一季度后的市场风波后反而在持续扩大，稳定币第一的宝座愈发稳固。

Coinbase资助质疑美国财政部对Tornado Cash制裁的诉讼:9月9日消息，Coinbase正在资助由六人提起的诉讼，该诉讼质疑美国财政部对 Tornado Cash 智能合约的制裁，并要求法院将其从美国制裁名单中删除。提起诉讼的六人认为，制裁超出了财政部的权限，伤害了无辜者，取消了加密用户的隐私和安全选项，并扼杀了创新。

Coinbase表示：“制裁开源软件就像永久关闭高速公路，因为强盗使用它逃离犯罪现场。这不是解决问题的最佳方法。它最终会惩罚没有做错事的人，并导致人们的隐私和安全性降低。我们相信守法的公民有隐私权，尤其是他们的一些最敏感的数据：他们的财务。”[2022/9/9 13:18:43]

02USDT如何日进斗金？

那作为USDT发行商，Tether究竟可以通过什么形式赚钱，达到如此高的利润？

研究机构Geometry将正式启动并支持采用零知识系统和应用数学的Web3项目:6月28日消息，专注于零知识隐私技术的研究和投资公司Geometry已运营几个月时间，负责人为Aztec Network前首席执行官Tom Walton-Pocock，团队成员还包括Celo密码学负责人Kobi Gurkan和Oiler Network前增长主管Gregoire Le Jeune。Geometry表示，其还获得了由对冲基金经理Alan Howard支持的孵化器WebN Group的孵化。

Geometry已领投以色列零知识半导体公司Ingonyama的400万美元种子轮融资，并领投了对NFT市场流动性项目Soap Labs的200万美元种子轮融资，以及参投了跨链基础设施Socket的种子轮融资。[2022/6/28 1:36:24]

首先我们需要明确一下，那就是Tether发行USDT除了固定的开发、技术保障等支出外，边际成本近乎为零——发100亿美元和800亿美元的成本相差不多，这也就是说其自身运营支出项的变化相对可以忽略不计。

至于Tether的USDT发行手续费、服务费收入等基础收入则有两部分：

-服务费：不是所有用户都可以直接找Tether进行USDT和美元的来回兑换操作，如果机构或者个人用户需要在Tether官网出入金，需要注册，而每个账号的验证需要收取150美金的固定费用；

-手续费：验证成功后就可以存入法币，在官网每次最低存款为10万美元，并且用户在拿手里的USDT去找Tether进行换回美元操作时，每次都需要收取0.1%的手续费；

但由于本身大家直接找Tether换回美元的需求并不高，所以这部分基础收入也几乎可以忽略不记。那Tether的大头收入究竟是怎么赚取的？

零成本下的可观利息收入

而具体到盈利项，Tether的「正规」盈利方式中，主要收入板块和传统银行的业务类似，通过存贷款业务的利率差来赚取稳定收益：

Tether发行USDT，并向市场分发让USDT进入流通的这个过程，本质上就是加密用户拿美元去「购买」USDT的过程——Tether发行100亿美元的USDT，就意味着加密用户向Tether存入了100亿美元，来获得这100亿美元的USDT。

而Tether在拿到这100亿美元后，是不需要向对应的用户支付利息的，也就是说Tether可以通过发行USDT，以零成本的形式从加密用户手中获得实打实的美元资金。

所以Tether发行的USDT越多，则意味着手中的流动资金越多。所以现在800亿USDT的规模，意味着Tether手里有800亿美元零成本获得的流动资金。就像任何一家银行一样，如果「存款利率」利率为零，那贷款业务的收入就是纯收入，无疑极为可观。

当然现在经过多年的FUD以及质疑，USDT储备金的透明度已经很高，不太可能完全像银行一样通过不完全储备来进行贷款或投资业务盈利：

根据Tether披露，2022年其将商业票据风险降至零，现在有超过81%的现金和现金等价物支持，包括超过390亿美元的美国国债直接敞口、货币市场基金、逆回购协议以及现金和银行存款组成。

得益于800亿美元的庞大基数，即便Tether将储备全部分配为现金活期存款或投资于国债，目前4%左右的利率也意味着每年躺赚32亿美元左右，这是真正的零风险稳赚收益。

间歇式FUD的「意外之财」

此外，Tether还有一项「非正规」盈利方式，主要得感谢作为Tether和USDT「老朋友」的彭博社等媒体：

彭博社多年来一直锲而不舍地帮助USDT提高储备金透明度——隔三岔五发文质疑Tether，甚至通过引入监管压力引发FUD浪潮。

在这种间歇性的FUD之中，几乎每一次都会导致USDT的脱锚，Tether也会在脱锚比较严重的时候宣布直接销毁，譬如2018年10月的FUD中，USDT在0.98美元附近徘徊，始终难以恢复锚定。

Tether就在10天内减少了5亿枚的USDT流通量，而具体操作无疑就是拿储备金在市场上买回USDT，这样盈利空间就来了：

Tether最初发行USDT的时候，5亿枚USDT换回了5亿美元，但现在却可以仅凭4.95亿美元就回购5亿枚USDT，一来一回净赚500万美元。

此外，加密市场自身的黑天鹅事件也能起到类似的效果，像去年5月份的Terra/Luna危机中，稳定币FUD恐慌一度蔓延到Tether：

最初USDT从0.999美元左右跌至0.997美元，随后甚至急剧下跌至0.95美元，而Tether在此期间进行回购，既能提振市场信心，帮助USDT恢复挂钩，同时也能够吃到差价，一举两得。

所以说，Tether这个做稳定币生意的中间商，还可以通过不稳定的稳定币来赚钱。

而对普通加密用户来说，每一次FUD时折价抛出的USDT筹码，都可能为Tether定期贡献了一笔笔意外之财。

03小结

可以说，Tether目前几乎是除交易平台之外最赚钱的加密公司，而对于普遍还属于「亏损」经营、卖Token补贴的Web3项目和加密公司们来说，更是可望而不可即的存在，这也是为什么稳定币的生意这么招人喜欢的主要原因之一。

标签：USDUSDTSDTUSD币USD价格USDT币USDT价格SDT币SDT价格

SOL热门资讯