昔日的国民品牌如今却负债过百亿，汇源还能翻身吗？

“喝汇源果汁，走健康之路。妈妈选汇源，全家更健康”，这一洗脑式广告可能深深印刻在了很多90后童年的记忆中。和健力宝一样，汇源果汁曾是90后儿时最喜欢的饮料之一，它还曾入选网民最喜爱的十大果汁品牌，在当时是当之无愧的“国民饮料”。

但近期，汇源果汁却多次被曝出负债过百亿、面临退市等消息。这个走过了27个春秋，曾无限辉煌的民族品牌真的大势将去了吗？

“最差”的罐头厂摇身一变成为最大的上市企业，这真不是神话！

1992年，沂源县经营能力“最差”的县办罐头厂，停产三年，负债达千万。就是这样一家破工厂却在其创始人朱新礼的手上成了传奇。

Santiment：3月陆续发生年内5笔最大额BTC交易，持10至10,000枚BTC的地址数量正持续减少:4月1日消息，加密分析公司Santiment表示，今年迄今为止最大的五笔比特币交易都发生在3月份，其中最大额的一笔交易转移了价值约5.64亿美元的BTC。

Santiment总监Brian Quinlivan在该篇博客文章中表示，BTC交易的规模以及比特币鲸鱼数量的减少可能表明大型实体投资机构正试图锁定其投资收益。基于3月份进行的非常大额的交易，以及持有10 – 10,000枚BTC地址占比的继续下滑和逐渐减少（按地址数量）来看，确实为希望看到更高价格的投资者提供了一些合理的警告标志。（DailyHodl）[2023/4/1 13:39:31]

发展之初，由于条件有限，生产设备跟不上，朱新礼便以“补偿贸易”的方法，跟在境外的设备供应商合作。以信用证方式，先用设备，出产后拿产品抵设备费用。

今日恐慌与贪婪指数为28，恐慌程度小幅降低:金色财经报道，今日恐慌与贪婪指数为28（昨日为26），恐慌程度小幅降低，等级仍为极度恐慌。

注：恐慌指数阈值为0-100，包含指标：波动性（25%）＋市场交易量（25%）＋社交媒体热度（15%）＋市场调查（15%）＋比特币在整个市场中的比例（10%）＋谷歌热词分析（10%）。[2022/11/28 21:06:26]

很快，在汇源企业，国内第一条无菌冷灌装生产线的安装开始了。3个月后，第一批汇源灌装果汁正式生产，日产量达到18万盒。接着，为了果汁品质，朱新礼又高薪聘请了一位德国工程师，把关汇源的工艺、化验和检测。当时，这名工程师每月收入，跟其他全部员工一年加起来的薪水持平。

在生产能力跟产品品质都有了保证后，接下来就是市场了。考虑到国内市场发展现状不乐观。为求发展机会，朱新礼将目光投向境外市场。当时一穷二白的朱新礼带着煎饼，抱着碰碰运气的想法去了1993年德国慕尼黑的世界食品博览会。

前美国CFTC主席：Celsius破产重组是加密行业发展的里程碑:金色财经消息，前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席J. Christoper Giancarlo周一表示，Celsius的破产听证会可能带来更大的法律确定性。Giancarlo表示，虽然破产重组只是这家借贷平台的起点，但这是联邦破产法院首次介入基于加密抵押品的破产案件。

Giancarlo认为，这些问题得到解决是好事情，因为它将成为这一新资产类别发展的里程碑，破产所遵循的制度将会被更清晰地阐述。（CoinDesk）[2022/7/19 2:21:59]

在慕尼黑，朱新礼遇上了汇源的第一个大订单，赚到了“第一桶金”。之后，借着这个订单带来的收益，汇源开始了面向全国的扩张迈进。

美联储巴尔金：对央行数字货币概念持开放态度:6月21日消息，美联储巴尔金称，在利用资产负债表加大紧缩力度方面门槛很高。调整资产负债表缩减可能是明智的，但这是“未来的方案”。关于是否出售抵押贷款支持证券的任何决定都还有待做出。我仍然对美联储是否需要数字货币持怀疑态度，但我对央行数字货币概念持开放态度。[2022/6/22 4:43:37]

那个时候，电视才刚刚普及，朱新礼就用7000万元投放在央视的广告上，这种效果非常好，汇源一炮而红，成为一代国民饮料。

此后，汇源开始以燎原之势在全国各地建厂发展。到2000年，汇源已经占据了国内果汁产业23%的市场份额，位列榜首。

2005年，汇源又与统一共同组建合资公司“中国汇源果汁控股”，统一持有合资公司5%的股权。此次合资，汇源果汁灌装业务的估值提升400%。

2006年，汇源又以2.2亿美元的价格出售汇源果汁35%的股权，引入法国达能等投资者，本次融资汇源果汁估值又上涨至6.28亿美元。

2007年，汇源在香港联交所成功上市，上市当日股价大涨66%。到了2008年，朱新礼还当选了CCTV年度的经济人物，这让汇源的势头直接上了一个台阶，汇源果汁迎来了巅峰时刻！

收购计划失败，汇源颓势初现！

汇源发展的第一个转折点出现在2008年9月3日，当时可口可乐公司拟以24亿美元收购汇源果汁。

在汇源的创始人朱新礼看来，接受可口可乐的收购，可以借助其全球营销网络，把中国的浓缩果汁和果酱输送到全球100多个国家去。

汇源内部积极配合这次收购，为推动这次收购计划顺利实施，汇源把自己辛辛苦苦布局在国内的所有渠道拆组，大幅削减了与可口可乐重复的销售渠道及销售人员。汇源的这一系列行为在当时引发了很大的争议。

就在汇源顶着巨大的舆论压力，将一切准备工作就绪后。政府的一纸文件让这一收购计划成了泡影。2009年3月18日，中国商务部认定可口可乐收购将对竞争产生不利影响，一句《反垄断法》做出了禁止收购的裁定。

面对此突发状况，汇源果汁只能重建销售渠道，但由于原先定位为原材料供应商进行的大量投资出现问题，加上产销不平衡带来的产能利用不足，导致汇源的利润出现严重亏损。

至此，作为果汁业龙头的汇源果汁开始出现颓势。

一笔“违规贷款”，碰倒了汇源第一枚骨牌！

2017年8月15日至2018年3月29日期间，汇源果汁公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，但在贷款到期时汇源果汁才发布了相关的公告。因为数额已经超过了汇源果汁资产占比的8%，也就是说，这是一笔“违规贷款”。

而这笔“违规贷款”，就像一张“多米诺骨牌”，触发了汇源的一系列问题。

在2018年4月，汇源果汁宣布停牌后不久，港交所发出公告，汇源果汁若不能在2020年1月底完成复牌条件，港交所将展开取消公司上市地位的程序。

除了自身问题外，汇源果汁如今的外部环境也非常不友好。

2018年6月12日，穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，随后，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。同时将汇源果汁的高级无抵押评级，及其2亿美元、票息率6.5%、2020年到期的高级美元票据的评级从B下调至CCC+，回收率评级为RR4，这些评级仍列于负面观察名单。

同时恒生指数通告，由于汇源果汁持续停牌，其成分股自2018年7月11日收市后，以系统最低价格从港股多个指数及分类指数中剔除。

随后，深交所也发布通告，将汇源果汁调出港股通股票名单，自2018年7月12日起生效。

虽然如今汇源深陷困局，但从果汁市场层面来看，汇源还是拥有绝对的优势的。有数据显示，2018年，汇源在100%果汁及中浓度果汁的市场份额依旧稳居业内第一，销售量份额与2017年相比，增幅分别达到0.9%、6.9%。

因此，对这一民族品牌我们还是要保持信心，期待未来的汇源能在新品种或者其他方式上更加吸引消费者的眼光，希望这家曾经的国产名牌企业未来能有更好的发展。

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