数字货币的价值，绝不是源于玄幻的“共识”

加密数字货币到今天已经不再是一个新鲜的名词，但是很多人谈论加密货币的时候，却普遍都缺乏基本的逻辑链条和量化分析方法。

最常见的就是，他说这个会达到100美元、他说这个会达到1000美元、他说这个会达到1万美元……当然，还有说这个一文不值的。但是，如果你接着问他基本的逻辑是什么，怎么得出来的结论？他一般会故弄玄虚地说信不信由你。

当然，也有一些人会针对区块链技术展开“宏达的论述”，以此来映衬出加密货币的价值。但是，区块链只是一种代币发行方法，本身也并不产生价值，而是应用产生价值，通证和代币的价值来自于代币本身的使用权益和分配权益，一张理发店的充值卡，用区块链技术发行，它还是一张理发店的充值卡，唯一的变动，只是从出示会员卡，变成区块链代币钱包转账。这种本质是没有变的。

周小川回应数字货币“五问”：科技公司想参与，就不能耍小聪明:4月17日消息，2022清华五道口全球金融论坛”于15日至17日举行，中国金融学会会长、中国央行原行长周小川在出席论坛时回应了外界对数字货币的五大热点问题，并特别强调，科技公司若想参与数字货币或支付系统，就要向高标准靠拢，不能耍小聪明。（中新网）[2022/4/17 14:29:20]

电子邮件是互联网最早落地的应用，互联网用户几乎人手都拥有一个电子邮箱地址，即使到今天为止，电子邮件仍然是大量商业活动的必备工具，属于经常被提及的高频词汇。但是从来没有一家互联网公司开创出基于电子邮件的成功商业模式。类似的还有“浏览器的故事”，当年互联网泡沫中纳斯达克第一股：网景公司，坟头的草已经长的很高了。

欧洲央行警告：不引入央行数字货币恐带来失控风险:欧洲央行在周三发布的报告中表示，在没有自己的数字货币的地区，其消费者和企业最终可能将依赖少数占主导地位的支付服务提供商，包括外国科技巨头。欧洲央行还警告称，决定不引入央行数字货币的国家金融体系和货币自主权可能面临威胁。这还可能影响这些国家的央行履行其职责并作为最终贷款人的能力。（金十）[2021/6/2 23:05:50]

但是那个时候，所有人都认为互联网就是浏览器、电子邮件。浏览器是所有业务的入口，逻辑上讲没有问题，想象空间是不是很巨大？假如那个时候就有区块链，那么当时发明一个“电子邮件币”、“浏览器币”，是不是也会炒起来？但是炒完之后呢，恐怕又是要留下一地鸡毛。

就以电子邮件来说，假设我们发行一种“电子邮件币”，但是这项应用接近免费，我们一辈子可能只需要花1个电子邮件币就够了，但是发行量却有几千亿，那么这个“电子邮件币”就不应该会很值钱。简而言之就是，应用很成功，认可度也很高，但是跟其对应的应用代币是否值钱其实并没有必然关系。

央行办公厅主任：央行数字货币正在有序推进:4月10日，人民银行于今日召开一季度金融统计数据发布会。在被问及央行数字货币目前的进展时，央行办公厅主任周学东表示，目前央行数字货币正在按原定计划有序推进。（新浪财经）[2020/4/10]

今天区块链的热度丝毫不逊于当年的互联网，各种情景其实是似曾相识的。之所以举这个例子，其实是想强调一个基本逻辑，任何加密货币的前景与其币价其实并没有必然的关联关系，即使有真正的落地应用，大规模的用户群体，以及创造了巨大的价值，这些均与其币价没有必然的关联性。这些都是必要条件，而不是充分条件。这是我们学习历史容易犯的错误，把必要条件当成充分条件，然后栽了跟头才发现。

因此很多人看明白了，有一些虚拟货币带有的一些性质，也有一些人揣着明白装糊涂。这里面有一些应用可能会成功，而且也可能会创造很良性发展的生态，然后带动全方位的共赢。这就是我要阐述的一个点，任何加密货币的分析，必须有完整的逻辑链条、量化分析方法，否则就是空对空，瞎玩迟早要交学费的。

行情 | A股数字货币今日上涨3.67% 领涨概念板块 聚龙股份涨停:东方财富数据显示，A股数字货币板块涨幅达到3.67%，领涨概念板块，17只股14涨3跌，聚龙股份（+10.07%）、华力创通（+9.96%）、汇金股份（+6.79%）、飞天诚信（+6.39%）、金冠股份（+6.13%）领涨；中国长城（-1.39%）、中青宝（-0.33%）、亚联发展（-0.19%）下跌。[2019/10/10]

拿目前加密货币市场市值排名第三的Ripple币来说，它就是一种应用币，具体的应用就是跨币种的清算、转账，服务对象包括银行、金融机构和个人。这种应用就是可以量化分析的，针对供应、使用、需求这三个因素进行量化，比如每一次汇款都要“销毁、消耗”掉一点点Ripple币，一年的使用量是多少？有没有办法估算出来一个范围，供应的总量是多少？发行速度是多少？需求的市场容量？等等这些因素之间的关联关系，是怎么影响其价格的。

星巴克公司董事长霍华德·舒尔茨：数字货币将会吸引消费者 尽管不一定是比特币:星巴克公司董事长霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）表示，他相信数字货币将会吸引消费者，尽管不一定是比特币。“我之所以提到这一点，不是因为我在谈论比特币，因为我不相信比特币今天或将来会成为一种货币，我正在谈论区块链的新技术是否可以帮助星巴克短期内建成世界上最大的咖啡连锁店。”[2018/1/28]

假设最终算出来这个货币的使用量、需求量，所能达到的使用价值上限远小于其发行总量价格，那么其价格最终就会回归其价值，只是时间问题。

魔兽世界里的金币你怎么炒，一个金币的价格也不可能高于其产出时间所对应的时薪，因为这样的话，那么很多人就会放弃现有工作转行打金币，扩大供应量，这就是量化分析。

加密数字货币从比特币开始是开源社区的玩法，到之后随着ICO模式的兴起，大量的加密货币都是采用公司的玩法，一些大型项目，都是由公司主导的，而公司的存在基础就是盈利，公司资金一旦断裂，对应项目就会残废，而追求公司盈利的出路，不一定要强化加密货币的价值，它可以通过其他方式获取利润。腾讯要赚的是法币的钱，而不是赚很多Q币在自己手上，这个道理很浅显。

Ripple其实就是很典型的公司币，这家公司因为持有大量的Ripple币，所以它的盈利模式很清晰，发展Ripple网络的使用价值，通过售出Ripple币赚钱。但随着时间的推移，形势会慢慢发生变化，他们会发现Ripple网络的使用价值很大，他们可以通过向银行客户出售网关服务、技术服务赚钱，或者是直接签订基于法币的合同协议，也可以实现公司的持续盈利，那么届时他们的动机就会转变，在发展网络使用价值这个方向不变，但是减少对Ripple币的消耗需求。

这样的问题，对应任何一个公司币都是存在的，特别是ICO阶段就把绝大部分代币卖给散户的那些公司。对于公司而言，只有盈利的动机是唯一不变的。有技术的不一定有使用前景，有使用前景不代表有投资前景，那些真正落地的应用，我都觉得疑点重重，何况啥都不是的呢？

事实上，以太币的持有者也要思考一个问题：以太币的使用场景和以太坊的价值之间的关系。

价格由供需决定，并不由价值决定，“电子邮件币”的故事也适用于以太坊，以太坊上面承载的代币价值，按照CMC目前的统计，已经有几百亿美元的市值。所以，以太坊实际上起到了一个保存大量“有价值通证”的作用，这些通证在转账的时候要烧一些gas，但这对以太币的消耗需求是极小的，一旦没有大量的ETH交易需求，以太坊作为一个边际成本为零的承载网络，因此其承载的价值，并不会直接映射在以太币的价格上面。

简单来说就是，即使以太坊上面的某个通证很值钱，但是它是在接近免费使用以太坊这个网络，很多代币只是在ICO期间对以太币的需求很大，一旦募资完成，就只剩下烧gas的微小需求，像EOS这样的项目也是在ETH上面完成募集几十亿美元的资金，以太坊完美地满足了这种需求，其承载价值是巨大的，但这跟价格没有必然关系，导致在牛市中大显神威的价值理论，在熊市完全不灵了。

在技术领域，与这个类似的是承载全球互联网的TCP/IP协议，那也是一分钱专利费都没有，我们现在用的网卡全部是以太网，但是发明以太网的四家公司，要么倒闭了，要么大家已经忘记了。

这种价格与价值没有必然的关联关系，也存在于与以太坊竞争的其他公链，存活能力甚至还不如以太坊，因此这恐怕不是“一鸡死，一鸡鸣”这么乐观。

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