《经济学人》撰文：“比特币牛市再临有三难”——我们该如何审视

《经济学人》杂志于一个月前发表了一篇文章，认为加密货币有其本质上的问题，这些问题会让牛市无法再临。

在这极家具声望的杂志上看到这篇文章，我不免感到好奇。不过，在介绍这篇文章之前，我想先介绍一些关于《经济学人》杂志的背景，这会有助于我们理解这篇文章。

毫无疑问，比特币是近两年来在投资界意见最为两极化的议题。其中的反对者不乏颇具声望的人士，包含诺贝尔经济学奖得主、IMF首席经济学家，当然也不能忘了“股神”沃伦·巴菲特。

这些人，就是所谓的主流经济学家。而加密货币的拥护者则多落入非正统经济学的范畴当中。

《经济学人》DeFi主题封面NFT以99.9ETH的价格售出:10月27日消息，《经济学人》DeFi 主题封面 NFT 在Foundation平台以 99.9 ETH 的价格售出，目前价值约 42 万美元。封面“进入兔子洞：去中心化金融的承诺和危险”，由数字艺术家Justin Metz委托创作，根据Sir John Tenniel为 1865 年出版的第一版《爱丽丝梦游仙境》Alice in Wonderland 所绘制。此次出售标志着这家拥有 178 年历史的国际出版物首次涉足 NFT。《经济学人》将保留该数字作品 10% 的版税股份，本次拍卖和所有未来的销售收入将捐给独立慈善机构“经济学人教育基金会”。[2021/10/27 21:00:59]

《经济学人》杂志虽然名为“经济学人”，但是它并非的单纯的经济学学术期刊。而是主要关注和商业方面的新闻，而且每期还有一两篇针对科技和艺术的报导，以及一些书评。杂志中所有文章都不署名，却又往往带有鲜明的立场，处处用事实说话。

声音 | 《经济》杂志：韩国对中国区块链行业有三大吸引力和三大阻碍:据《经济》杂志报道，韩国市场对于中国区块链企业和团队的三大吸引力分别是：距离近，文化差异小；韩国区块链的发展略晚于中国，但行业发展迅猛；投资市场成熟度、开放度较高。三大阻碍分别有：中韩的文化差异体现在很多细节上；韩国的市场成熟高使得项目要打动他们更难；在韩国搭建一家本土公司，当地的法律、税务以及如何招募、管理员工等，都需要重新学习；要面对来自韩国本土企业的竞争。[2018/11/13]

说了这么多，让我们一起来看看这篇文章。

加密货币市场于2017年迅速走红。大型金融机构如巴克莱银行和高盛都在那一年开启了加密货币相关的业务，芝加哥商品交易所和芝加哥期货交易所更是在那一年陆续推出了比特币期货。

同时，模仿比特币的加密货币也不断的出现，有些甚至表现得比比特币更加亮眼。

《经济参考报》：我国将在年内制定新政 包括推动区块链等热点产品及服务创新研发:《经济参考报》从多个部门独家获悉，我国将在年内制定和出台旨在进一步扩大消费的一系列新政。我国将在年内制订发布信息消费发展指南，深化国家信息消费试点示范城市创建，持续优化信息消费环境；推动智能家居、可穿戴设备、虚拟现实、区块链等热点产品及服务创新研发；加快消费电子智能化转型，实施超高清视频产业创新工程，带动超高清视频产业整体升级；拓展电子产品在交通、海洋、医疗等领域的新型示范应用。[2018/5/9]

对于这样的风潮，《经济学人》自然是不可能错过。

《经济学人》认为如今的加密货币类似于90年代的互联网泡沫，但是即便在这样的泡沫当中，强健的商业模式和初创公司仍然不断的在这波风潮中出现。不过，《经济学人》指出加密货币有以下三个问题，可能会成为其最终失败的关键：

《经济日报》：严格监管虚拟货币仍是大趋势:据《经济日报》报道，比特币等虚拟货币价格大幅下挫与全球范围内越来越严的监管压力关系密切。随着虚拟货币越炒越烈，并成为各种非法金融活动的集中区，未来各国针对比特币等虚拟货币的监管变严是大趋势。此前虚拟货币市场繁荣，以及与区块链相关技术的公司股价被热炒，主要是缺乏全球范围的系统监管。随着虚拟货币越炒越烈，并成为各种非法金融活动的集中区，未来各国针对比特币等虚拟货币的监管变严是大趋势。[2018/4/2]

1.实质交易量依然过低。

中本聪发明比特币迄今已有十年，但是至今，使用加密货币作为支付工具的比例依然偏低。

今年一月，SatoshiCapitalResearch宣称，截止2018年比特币的交易量累计高达3.3兆美元，大约是PayPal的六倍之多。然而，这其中却不乏过多的双重计算问题。

Chainalysis的KimGrauer就表示，这类双重计算问题多源自于在面临比特币价格变化时的应对机制，如果将这些交易忽略不计，比特币大约只有8120亿美元的实际交易量。

其中，约有24亿美元的交易量来自于服务供应商，暗网则提供了15亿美元的交易量，剩余的大致上都是来自于投机行为。

但是，在这来自于投机行为的8000亿美元中，根据Bitwise资产管理公司于3月20日向美国监管单位的报告中表示，约有95%的交易量来自于冲销交易，以制造高交易量的假象。美国司法部甚至准备介入调查。

2.无法广泛应用

不同于支付宝和微信支付等支付系统，加密货币并非设计以作为现行金融系统的衍生，而是独立成为一个不同的金融系统。而其扩容性与过度耗电的问题也成为了制约其发展的主要的障碍。

3.问题

很遗憾，不可逆的交易模式，的确是案件的温床。在业界很常见的庞氏局，同样也是不为人所接受。《经济学人》于这篇文章中引用了加拿大交易所QuadrigaCX创办人逝世所引发的后续讨论，包含创始人GeraldCotten遭舆论怀疑是诈死一事来说明目前交易所风险过高的问题。

不过，《经济学人》也呈现了一些对加密货币支持的立场。

在这篇文章的末尾就提到了包含“闪电网络”的研究、稳定币的机制都将有助于加密货币的发展。并且引用了包含推特创始人JackDorsey对于比特币将在十年内将成为“互联网通用货币”的预测。

不过，正如我们在过去看到大多数针对比特币以及整体加密货币市场所遭受到的评论一样，《经济学人》杂志多数对于加密货币同样也是持着悲观的态度。

另一个对比特币常见的批评是，比特币过于耗费电力。《经济学人》于今年二月也提出了证据指称“比特币价格与能源消耗应有正向关系”的理论出现了脱钩的现象。

2018年，比特币市值大崩盘出现后，消耗的能源依旧保持在非常高的状态。截至今年二月，比特币价距离高峰下跌近八成，但是能源消耗却只下降了三成。换句话说，挖矿产业的弹性并不如比特币价格表现的那么高。

事实上，这也就是所谓的确认偏差。在这种偏差的影响下，我们容易产生错误的期待，以至于做出错误的投资决策。导致包含投机行为比例过高以及落入的陷阱当中。

即便如此，《经济学人》依旧于文末将区块链技术类比为80年代的人工智能寒冬，以此来说明区块链终将成熟。

实际上，非常有趣的是，《经济学人》杂志自从2015年就已经高度重视区块链作为”信任机器“的潜力以及其对高度“信任依赖”的中心化产业或机构的破坏力，例如银行、政府或是金融清算系统。并认为在当今人们对政府以及银行的信任度开始下降的年代，多一点透明度以及检验性不见得是坏事。

自《经济学人》第一篇关于区块链的文章问世以来，我们便不断地看到《经济学人》杂志在对于未来世界的想像与预测当中出现区块链科技的应用。

他们在今年一篇探讨国境检查哨是否能够消失的文章中，便认为区块链将会对于国境电子化，或是说去纸本化上做出贡献。

作为自由主义经济议题媒体的领头羊，《经济学人》杂志所持有的质疑与担忧或许可视为社会多数关心相关议题的人们的整体态度。但是，其提出的意见，也是作为区块链与加密货币的支持者们无法避谈，且更需关注且诚惶诚恐的。

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