稳定币真的稳定吗？如何定位稳定币在加密货币市场中的作用？

我们都知道，商业行为不希望其使用的货币有风险或不稳定。举个例子，如果我们用比特币给员工发薪水会是一件很麻烦的事，因为它的价格在不断的变化，这也在很大程度上造成了消费者的困扰，比如某一天你花了8块钱买一杯咖啡，隔天却发现一杯咖啡只有5块钱的价值。

在这种情况下，货币的稳定就显得尤为重要，而在加密货币市场，高度波动性被认为是广泛采用数字资产的障碍，稳定硬币可以用来解决这个问题，提供一个稳定的交换手段和数字存储的价值。

什么是稳定币？

数据：USDT在稳定币总资本比例达到63.7%:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，自FTX崩溃以来USDT供应量持续上涨（本文撰写时已升至800亿美元上方），目前占据了稳定币资本的63.7%。同时，排名第二的稳定币USDC自上个月硅谷银行破产期间短暂与美元脱钩以来，出现了100亿美元（-23%）的净赎回。同样，2月份Paxos 停止发行BUSD 的消息传出后，许多投资者赎回了BUSD，或将BUSD转换成其他资产，造成BUSD的总供应量下降了-52%，跌至70亿美元区间。[2023/4/8 13:51:22]

稳定币就是一种拥有稳定价值的数字货币，与某种稳定资产挂钩，如黄金、欧元、美元等，从而使单位价格的货币代表着一定的购买力。它们在拥有比特币一部分特点的同时，又不会像比特币那样暴涨暴跌，这些优点使得稳定币更适合用于价值储藏、交换媒介以及记账单位。

外媒：传统对冲基金正在做空稳定币USDT:6月27日消息，在TerraUSD（UST）崩盘后，过去一个月，更多传统对冲基金通过加密经纪公司Genesis Global Trading执行做空稳定币Tether（USDT）的交易。Genesis机构销售主管Leon Marshall表示，这些交易的名义价值“数亿美元”，但他拒绝透露更多细节。

Marshall在一次采访中表示，“传统对冲基金的兴趣大幅上升，他们正在关注USDT并考虑做空它。”（华尔街日报）[2022/6/27 1:34:28]

稳定币可以说是个很有意思的东西。一方面它很简单，一个稳定币锚定一个等值法币，可以全球转账，普通人都能理解。一方面它又很复杂，因为锚定法币，也就依附于现代金融体系复杂的货币运作机制，普通人其实很难理解。

Messari数据：本周稳定币供应量突破1200亿美元:金色财经报道，加密分析机构Messari分析师Ryan Watkins发推表示，本周稳定币供应量已突破1200亿美元。今年二季度稳定币在区块链上的交易额超过1.7万亿美元，同比增14倍，环比增65%。同时，去中心化稳定币供应量刚刚突破100亿美元，并将继续蚕食中心化稳定币的份额。Watkins认为稳定币具备本地数字化、全球可访问以及不易被扣押等特性，它能为世界各地的个人和机构提供轻松获取美元的途径，以满足离岸美元需求。而离岸美元市场可能超过57万亿美元，因此稳定币前景广阔，同时极具颠覆性，也因此受到监管机构密切关注。[2021/9/17 23:32:26]

稳定币从某种程度上产生了一个虚拟的“平行货币体系”，在这个体系里货币的运作套路可以千变万化，打破常规，但是因为跟法币等值兑换，又会反作用于法币体系。

稳定币总市值突破110亿美元，创历史新高:金色财经报道，根据Messari的稳定币指数，稳定币的资产总值首次超过112.8亿美元，在四个月内增长了100％。根据稳定币指数，USDT目前的资产价值为98.8亿美元，控制着稳定币市场总供应量的约87％。[2020/6/16]

作为货币，稳定货币应该要是全球化的，并且必须保证它的供给不会受到中心化的银行组织影响，稳定货币有许多种设计，但目前两种最受欢迎的设计是IOU发布模式和加密货币抵押模式。

IOU发布模式

在此模式下，一间企业发布自己的稳定货币，并且在企业的财产库存中维持它与任何现有货币1:1的汇率。

企业的财产库存可以多种方式存在，举例来说：一家公司的财产可以是法定货币，例如在其银行账户中的美元，也可以是黄金、白银等有形资产。

因为每一个代币都必定可以兑换相关资产，于是发行的稳定币就获得了稳定性和价值。

比如，稳定币Tether就是是利用IOU模式最好的例子，每个USDT的价值相当于1美元的价值。

因此，为了确保一个Tether的价值总是与1美元的价值相同，对于每个发行的代币，Tether的银行账户中必须要有与之相应的美元数量。

然而，IOU发布模式的局限性在于它是中心化的，使用者必须相信发行稳定币的公司确实拥有相对应的资产存量。

这样的局限在Tether的身上尤其明显：Tether是TetherLimited公司发行的，然而TetherLimited因为Tether供应量不断增加，以及缺乏第三方审计来确定TetherLimited是否有足够的资金来支付Tether的交易而面临大众的怀疑。

加密货币的抵押模式

在这种下，稳定币不受欧元或美元等中心化的资产支撑，相反的，它们由比特币等数字资产来支持。

这种模式的关键优势在于它可以绕过信赖的问题，例如：支持稳定币的基础资产可以保存在一个智能合约中。

因此，智能合约持有的资产数量是透明且可以独立验证的。

但是，这种抵押模式也有一个问题就是：如果说资产本身就是比特币这样的加密货币时，那么它仍然是不稳定的，这就使得它的目的与稳定币的目的大相径庭。

因此，这种方法通常可能涉及超额抵押，以便吸收任何的价格波动。

举个例子，一个智能合约可以持有价值400美元的比特币，而它同时也可以作为发行价值200美元稳定货币的抵押品。

因为，黑天鹅事件总会有发生的机率，而一旦发生，它就会对稳定货币的潜在价值产生负面影响，这样的事件很可能导致在此模式下的稳定币变得相当不稳定。

所以，我们从上面两个模式来看，稳定币也不是绝对的稳定，它也是存在风险的，这就有人问了，那么我们为什么不能在没有风险的情况下拥有稳定币？

原因就是所谓的“不可能三位一体”，其中，有三件事是央行行长们想要的：

1、独立的货币政策，拥有通过自身而不是其他组织的政策发行或销毁token的能力2、资本自由流动或自由转换为其他类型货币的能力3、与另一种货币挂钩或相对于另一种货币保持相对稳定

很明显，稳定币需要有第三点，而第二点是让加密货币有用的因素，第一点是这些稳定币能赚钱的唯一途径。你只能拥有这三点中的两样，对于比特币来说，第三种是需要牺牲的，因此价格会波动。

尽管目前人们希望创造出一种能够替代美元等国家法定货币的数字资产来进行日常流通，但实际上设计的稳定币的价格通常都是围绕着美元的。

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