探讨Token的多重意涵 Token必须结合应用场景

核财经报道

区块链的底层是一种分布式数据库，通过加密算法形成信任关系和共识机制。这种共识机制的运转，需要某种Token，提供访问权限，提供激励或某种权益，这是区块链应用层的必然机制。

2015年以来，基于以太坊ERC-20标准发行的Token，已有数万种。通过ICO形成的加密货币资产，高峰时市值接近8000亿美元，尽管经过几个月的价格调整，现在市值依然接近5000亿美元，成为蔚为可观的经济现象。

不过Token到底是什么，依然分歧充斥，研究者、投资者和监管机构都试图对其概念进行清晰化。

报告：英国财政部召集小组探讨基金代币化:金色财经报道，英国财政部经济部长Andrew Griffith正在重新召集资产管理工作组以支持区块链行业。它将包括一个技术工作组，负责探索基金代币化和人工智能、分布式账本技术 (DLT) 和区块链的使用。

去年，英国投资协会呼吁政府和 FCA 为代币化基金创建一个框架。金融行为监管局在3月份发布了一份改进资产管理的讨论文件。它包括一个关于基金代币化是否被视为高优先级的问题。[2023/4/18 14:09:33]

大部分国家的监管机构以“保持谨慎的”姿态对此做出回应，承认需要更多地了解ICO以及Token的运作方式。

美国国会探讨远程投票概念 并讨论区块链投票利弊:美国国会目前正在努力应对在新冠病疫情期间于华盛顿重新召开会议的风险。4月30日的一份参议院工作人员备忘录显示，美国国会探讨了远程投票的概念，以及它所涉及的技术和法律考虑；其中，备忘录的一部分讨论了使用区块链投票的利弊。备忘录中提到，区块链通过其加密的分布式分类账，既可以安全地传输选票，又可以验证正确的选票。这些特性使得区块链在电子投票中非常有用。区块链可以为交易提供一个安全和透明的环境，并提供所有选票的无篡改电子记录。它还降低了不正确计票的风险。不过备忘录本身并没有公开支持使用该技术，也讨论了列部署该技术所涉及的潜在风险。(The Block)[2020/5/4]

正在进行中的阿根廷G20峰会，也对Token以及加密货币进行了广泛讨论，意图在监管政策方面进行协同。

声音 | ICE首席执行官：各种金融机构正与Bakkt探讨采用其比特币衍生品的可能性:金色财经报道，美国洲际交易所(ICE)首席执行官Jeffrey Sprecher周四在第三季度财报电话会议上表示，所有类型的金融机构都在与Bakkt进行对话，以探讨采用其比特币衍生品的可能性。Spreche表示，Bakkt正迅速进入期权市场，因为其认为市场缺乏透明度，希望为该空间提供透明的价格发现。[2019/11/1]

美国证券交易委员会主席曾经宣称，大多数情况下Token类似一种证券，ICO被视为有价证券发行，因此需要在SEC注册并获得许可。不过美国众多加密货币创业企业抱怨说，证券交易委员会没有为初创企业提供确定Token是否证券的依据和指引规范。对Token如何才算证券的定义混淆和监管控制范围的不确定性，正导致ICO发行市场冷冻。

日本35家大型企业成立证券联盟 探讨金融领域DLT等技术的活用:Prtimes4月19日报道，以证券公司为主的35家日本大型企业将“证券联盟”（証券コンソーシアム），该联盟的目的之一便是探讨分布式记账技术、人体识别以及人工智能等高新技术在金融设施中的具体活用。35家企业中包括三菱UFJ、SBI、GMO、Monex等众多行业巨头。[2018/4/19]

瑞士金融监管机构瑞士金融市场监管局在2月发布一份ICO指南，其中提到，监管规则将基于Token发行目的以及Token本身是否可交易和可转让。鉴于目前瑞士和世界其他地方都没有对Token恰当分类，FINMA指出了三种不同类型的Token：

第一类是支付Token。Token本质上作为支付方法使用，没有其他功能或代表其他开发项目的链接。

第二类是功能Token，将用于提供对特定应用程序或服务的数字访问。

第三类是资产Token。它代表着基础公司的资产或收益流，或使Token持有者有权获得股息或利息支付。

当然，在真实经济活动中，上述功能的某种混合形式也是一种类别。

当前市场将以太坊的ERC-20作为Token实现的默认标准，但这不意味着它是实现Token的唯一方法。随着区块链技术的发展，Token可以是任何可编程权益的表征，对Token最终的定义应该是一个开放的过程。

Token这种复杂而变动的涵义很显然会困扰到其中文翻译。目前Token有令牌、通卡、虚拟货币／代币、通证等多种翻译，令牌凸显了其在程序中的功能，通卡兼顾了音译和意译，也能表征其功能部分。但通卡给人的意涵联想过于具体，考虑到Token这个词汇所包含的抽象意涵，有人主张把Token翻译成通证，这种翻译已经日渐流行开来，见诸论述之中。但在特定的功能情景中，Token很明显只是一个令牌，而不是“通证”，因此“通证”的翻译也无法恰当展现Token的资产属性。把Token翻译成代币，则凸显了其资产和金融属性，符合很多ICO的初衷。

因此，分析下来，上述任何一种对Token的翻译都有不同程度的信息失真，而Token如此重要，对Token本意的扭曲都会影响到沟通效果，甚至导致误判。国内对ICO一刀切的暂停措施就是过于担忧Token作为一种代币时的金融属性，没有充分考虑到Token存在的其他功能。

其实这种翻译失真很大程度上是没有顾及特定语境，没有顾及Token本身的应用场景。正如肖风先生曾经提到，自古以来Token就存在，在游戏中在都有使用Token，Token跟应用场景必须结合。

因此，一个建议是，不必费心去为Token寻找一个准确而通用的中文对应词汇，而是直接采取拿来主义，就把Token翻译成Token，其具体涵义完全可以根据特定语境、根据应用场景，让读者自行领会。从技术上讲这种做法有很多先例，比如ICO、IPO等通过高频使用，就有了约定俗成的共同理解。更重要的是，无论投资者、研究者还是监管层，只有在应用场景中理解了Token的各种功能，才能理解Token和区块链应用的共生关系，让区块链发挥出价值互联网的功能。

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