下半年"解套"的几率到底有多高？

比特币减半后，眼看着热火朝天的DeFi、机构的入场、备受关注的ETH 2.0以及其它新项目上线，一把火接着一把火烧起来，下半年的预期似乎又增强了。那么，如果不看长期、也不求大牛市，就只看下半年，“解套”的几率到底有多高？

近年来DeFi无疑已经逐渐成为了区块链“全村”的新希望。DeFi作为区块链最原生最容易落地的应用，再加上“离钱”最近，着实有着丰富的想象空间，于是很多人认为，DeFi可以带来牛市，那么真的可以？

1、市值已经高企

从月初开始，即便许多人懒得去了解新东西，也能非常明显的感受到DeFi的热度上来了。近期看到了2个数据，一个是DeFi抵押品价值重新突破14亿美金，另一个是DeFi项目的Token总市值突破56亿美金。

值得注意的是，DeFi项目的Token市值是今年才爆发涨起来的（含DEX项目），并且DeFi平台产生的真实价值远小于抵押品的价值，而大部分来自其产生的利息和DEX的手续费，目前蛋糕确实还很小，总体来说，按现在的DeFi体量来说当前总市值56亿美金确实市场已经给予了相当高的预期。

彭博策略师：比特币可能在2022年下半年“跑赢”市场:7月26日消息，尽管加密货币市场从2022年上半年一直下行至下半年，但彭博社高级大宗商品策略师Mike McGlone认为，比特币可能在今年下半年行情向好。

在7月25日的推文中，McGlone表示，“比特币可能会在下半年恢复跑赢大盘的倾向。”他对此的解释是：“大宗商品多头平仓，铜价创下2008年以来最快跌幅，美国债券期货从最大跌幅（相对于1987年股市崩盘以来的50周均值）反弹，所有这些都发生在美联储大举收紧货币政策之际，这一切可能与加密市场触底相吻合。”

McGlone还补充说：“下半年比特币和债券期货出现持续牛市的观点可能归结为一个事实，即它们的表现不会变得更糟。”

这位策略师表示，比特币“自10多年前诞生以来，一直是这场竞赛中跑得最快的马匹之一”。出于这个原因，“我们认为未来还会有更多类似的情况，尤其是比特币可能会转向全球抵押品，其表现与美国国债或黄金更为一致。”（Finbold）[2022/7/26 2:39:10]

2、阻碍DeFi突破“天花板”的那些问题

美银：将标普500指数年末目标位下调20%，料美国下半年陷入衰退:7月14日消息，美国银行策略师在报告中表示，美国将于2022年下半年开始温和衰退，将年末标普500指数目标点位下调20%至3600点，并下调EPS增长预期。策略师们指出，经济衰退期间该指数的平均跌幅为31%，标普500指数年底前可能出现3000-3200点的水平。将2022年每股收益预测从之前的221美元下调至218美元（同比增长4%），将2023年每股收益预期从230美元下调至200美元（同比下降8%），意味着从峰值到谷底每股收益下降10%。(金十)[2022/7/15 2:14:22]

其实DeFi一直以来受限于这几个问题：

活跃用户少

底层公链平台性能不够，无法拓展

门槛高

用户体验不够好

安全性问题

底层公链平台的拓展性不够导致DeFi无法提供大规模的应用服务、也就无法吸引大量用户，同时门槛和用户体验也就没法解决。当然了，以太坊的第二层过渡解决方案出来、跨链、DeFi也逐渐显山露水，也就是说这些问题虽然一直存在，但终究是会解决的，原本大部分只有ETH这一种质押物的DeFi在下半年将会有BTC、BNB等多Token抵押物的市场开始逐渐繁荣。DEX的拓展性也开始显著提升。

钟庚发：19年下半年到2020年合约主导二级市场:8月5日消息，BiKi 2周年|乘风破浪之夜私人酒会今日在深圳隆重开启。

在以2020年区块链行业的创新和发展趋势为主题的圆桌论坛期间，链上ChainUP创始人兼CEO钟庚发认为：19年的时候现货市场是主导，在19年下半年到2020年，整个二级市场的主导是合约领域。从交易平台的角度看，从现货转向了合约，而做好合约的重点是社群和流量。其他的方向也有一些新的产品，例如DeFi、多币种的ETF和交割型的ETF，这个方向也非常有潜力的，今年会持续有很多的产品推出。[2020/8/5]

3、潜在的监管风险

当然了，技术上的问题解决了，还有一个大问题，依然一直萦绕着DeFi，很多人却未反应过来。

早在2018年有这样一篇文章《李礼辉:去中心化的网络虚拟金融对金融监管构成巨大挑战》，近年也有不少不法分子通过DeFi平台进行一些灰色金融活动，其实监管早就注意到了DeFi的问题，针对区块链相关金融应用不管是交易平台还是DeFi都在密切监控当中。

厦门市应急管理信息系统预计下半年初步完成搭建，将集成区块链技术:记者从市应急管理局召开的成立一周年新闻发布会上了解到，厦门市应急管理信息系统已完成招投标，预计今年下半年系统各平台初步搭建完毕。据介绍，这个系统将通过大数据、区块链等技术，实现日常应急管理精细化、风险监测实时化、隐患排查闭环化。以危险化学品安全监管数据平台建设为试点，铺开重点行业领域信息化监管工作，全面提升安全监管智能化、信息化水平。值得一提的是，针对当前指挥调度的难点，该系统在开发过程中，将重点研发融合通信这一指挥调度平台。（厦门广电）[2020/4/6]

DeFi目前也还有一些偏中心化的服务，一些项目团队也没有真正做到去中心化，这些项目的风险是显而易见的，有人说谈了监管就不用谈“D”了，但风险确实是存在的。

4、DeFi对于市场还可能是一把“双刃剑”

资产质押到DeFi中，那是因为大家认为趋势向上，当趋势向下时，DeFi质押市场和DEX市场的“业务量”都会受到严重的影响不说，还有被“定点爆破的”危险。

声音 | 孙宇晨：2019年下半年Tron和TRX将非常精彩:孙宇晨在推特表示，对于Tron和TRX来说，2019年下半年将会非常精彩！他还表示，很快就会给社区发一封信，介绍2019年剩余时间的计划。[2019/8/5]

对于加密市场来说，DeFi有点像一个小杠杠，趋势上升的时候繁荣并促进市场“吸金”，加速向上，但向下时，如果暴跌可能会形成“暴击踩踏的”效果。因此对于市场来说，金融衍生品的存在，多少也算一把双刃剑了。

由于这几个月以来头部项目，特别是比特币和以太坊市值的独立走高，全球黄金市场攀升，比特币也被认为有一定的避险属性开始被配置，加上保罗琼斯等交易员的看好，种种迹象表明，这是机构带着大资金开始入场。那么机构一定会带来价格的持续上涨吗？

加密资产仍然处于一个早期阶段，波动性非常大，仍然有不少机构认为支持其避险属性的理由不太充分，同时，对市场产生影响的因素很多。

就目前来说，我们还没有找到支持“机构投资者入场”能持续推动比特币上涨的客观理由。持续的机构投资者进入的可能性比较小，一旦缺乏上攻动力或者外部一些影响因素的解除，没有丝毫“信仰”的机构投资者们很大概率会爽快的“拍拍屁股”获利离开这个高风险的“特殊市场”。也就是很多人说的，机构投资者不可能是纯属来接盘的。

确实，科技领域日新月异，一旦有大家翘首以盼的那种新项目、新进展出来，必然可以带来一大波热度，包括吸引更多外部资金的流入。

1、ETH 2.0夜长梦多?

ETH2.0近期讨论挺多的，大家的预期普遍比较高。比如，ETH2.0将会有大量ETH质押减少流通、带来超级拓展性等好处，可以推高ETH市值甚至通过底层技术的进展，蝴蝶效应推高整个加密市场的市值。

但其实下半年的ETH2.0 阶段零并没有带来太多东西，而且预计此时的质押量不会很大，因为阶段0不会支持转账，预计至少会被锁死1年以上升级到后期阶段才能转出来。而ETH2.0的零阶段，除了上线一个质押网络信标链之外，其它什么都还不能做，因此实际上就年底才上线的阶段0来说，其实对以太坊生态、对整个加密生态的价值并不大。

近期价格一路走高也只是对其长期的一个预期，因此判断，下半年要靠ETH2.0带来牛市还为时尚早。但提前搞热度和炒预期还是有一定可能的。

2、新项目吸引场外资金？

下半年有看头的新项目，前面我们文章也说了很多，波卡和FileCoin，这两个项目大概会在7-9月之间正式上线。两个项目我们前面文章说了很多，不需要多言。

“有前途”的新项目对场外资金是有一定吸引力的，就好比2018年上半年的EOS一样，当时据传进入了一些“温州帮”的大资金，一度有人认为EOS可以重新点燃牛市，但似乎仅靠一个新项目不太能够持续，随着EOS主网落地，热度就开始快速减退。

这两个项目，再加上ETH2.0的组合，下半年确实有点看头的，但怕就怕在这几个前期就已经预热过度，大家的预期已经体现在期货当中了，像EOS这样上主网即巅峰的“天王级”项目其实已经有过不少。

DeFi不能突破，用户量少没能大规模应用，其实除了底层公链拓展性的问题外，有个很大的问题就是只有“圈内”存量用户在玩，整个行业都能体会到，当下“圈内”真没有多少活跃用户，而圈外的人又不想进来，其中一个原因是质押物单一的问题。

下半年如果跨链项目有更多进展，比如Cosmos和波卡生态的DeFi项目，带着它们的拓展性，通过跨链把大佬BTC给拉进来。要知道，BTC可算是目前最“出圈”的加密资产，因为我们也看到了，机构大资金进来，大部分都流入了BTC，如果机构流入的资金能够继而流入到DeFi中去，那么DeFi也会持续繁荣下去，再加上无限的金融科技想象力被释放，加密市场被推动继续回暖，继而吸引更多的场外资金进入，如此良性循环下去，还真有可能带来一个新高度。

只是解套的话，其实还不算太难，若只持有BTC应该早就解套了，但其实大部分人手里还有不少不同程度套着的其它主流和次主流甚至是冷门小山寨。就目前看，必须整个市场全线回暖到一定程度才能让一部分人先解套，大部分都解套的局面可能得往后推了。

1、若DeFi能持续保持下去，解套把握可算上2成；若DeFi和跨链技术组合，超预期出圈突破天花板，解套把握则至少可算3成;

2、ETH2.0的零阶段顺利上线，一定会有一波热度，解套把握可以加2成;

3、波卡上线成为“ETH2.0抢先版”带来新进展预期，解套把握可以加1成;

4、FileCoin上线，激活区中心存储热，前期低流通量的情况下被爆炒，带来一波关注，和场外资金的进入，可以再加1成;

综上，就目前掌握的情况看，最好的情况是，叠加起来至少有6-8成的几率全面回暖，解套。当然，前提是一切顺利，不出现上述提及的一些风险的情况下。最坏的情况，等来年吧……

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