DeFi项目解读 | 如何轻松上手UniswapV3

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风险提示：本文创作仅出于个人对DeFi爱好及分享，不代表及构成任何投资理财及资讯建议，入市有风险，投资需谨慎，风险自担。

AMMReview

首先，如果大家已经了解过AMM的机制及无常损失，这篇内容就理解的更容易，这里简单温习一下AMM的恒定乘积公式：x*y=k；与y分别代表两种资产在流动性池子内的数量，k是一个常数不变量，池子内两种资产的市值始终保持相等，当我们使用A兑换了等值数量的代币B后，使得x增加m，y减少n，则兑换后(x+m)(y-n)=k。

如果我们做LP去赚取交易手续费，质押两种等值代币，当质押之后两个代币的价格汇率发生变化时，池子中的两代比数量就会自动发生变化，即单价高的代币数量会增加，单价低的数量会减少，比如我们存入ETH-USDT的LP，则ETH价格下跌时，LP池子内ETH数量会增加，ETH价格上涨则池子内的数量会变少，也就是我们的常说的低买高卖。

所以实际上LP和网格交易是逻辑相同的交易策略；如果行情在预设的区间内持续震荡且未上涨破位，网格的收益为每一次震荡的价差，LP的收益则为交易手续费，二者收益的高低则需要更精细的测算；若行情在预设的区间内的单边上涨，则LP相比网格会收获额外的交易手续费。以上的前提是对行情上涨可能性未知的情况，如果预测会上涨破位，肯定直接买现货就可以了；同时由此可以看出，在预设的区间内提供LP，资本效率相对更高，UniV3便解决了这个问题，下面我们就来走近UniV3。

DeFi衍生品项目Tracer DAO将过渡至Mycelium，并将在Arbitrum上推出永续掉期产品:8月11日消息，去中心化衍生品项目Tracer DAO表示，从Tracer DAO过渡到Mycelium的关键提案已由DAO达成一致，本月将在Arbitrum上推出首个产品，即永续掉期产品Mycelium Perpetual Swaps。另外，所有现有的TCR持有者都有权以1:1的比例将其代币更改为新的MYC代币。

Tracer DAO表示，Mycelium Perpetual Swaps将与原油的Perpetual Pools（永续资金池）共存。自2019年以来，Mycelium一直通过Mycelium Node提供数据，并在区块链上构建衍生品基础设施。2021年2月10日，Tracer DAO接受了Mycelium要成为DAO的核心服务提供者和贡献者的提议。[2022/8/11 12:19:04]

UniV3简介

UniswapV3于5月3日正式上线，其最核心的更新即为聚合流动性协议及多费率选择，聚合流动性协议即UniV3为用户提供范围限价单LP，即用户可以选择在自定义区间添加LP来赚取交易手续费，多费率选择则支持用户自定义交易手续费比例。

V3刚上线的三周内，TVL超过$12亿，日均交易量达到$16亿。在Uniswapv3中，用户可以向任意价格区间中提供流动性，每个区间流动性将铸造成一个NFT，用户可以持有多个不同价格区间的NFT。当交易汇率落在该价格区间时，LP将按照锁仓金额占比获取手续费收益。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为1302.1亿美元:金色财经报道，据defillama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量1302.1亿美元，重复率约为39.4%，真实总锁仓量790.1亿美元。锁仓资产排名前五分别为Curve（142.3亿美元）、AaveV2（135.2亿美元）、instadapp（109.6亿美元）、Compound（102.2亿美元）、PancakeSwap（93亿美元）。[2021/10/2 17:20:42]

自定义价格区间+多级费率可衍生出多个不同组合的LP质押策略，不同于V2的一个总池子，所有参与LP的APY是一致的，V3的设计则将LP打散，变成了多个LP的竞价模式，这也意味着参与UniV3需要对行情的走势有着更专业的判断，且不仅仅是价格，同时还有价格区间的交易量的判断。

UniV3的竞争力

UniV2的LP做市只需要按照实时的交易汇率质押等值资产即可，根据LP在总流动资金池的占比获得交易手续费奖励，池子内所有LP的APY是一致的，参与LP质押的收益与无常损失只有一个时间变量，即收益与无常损失只与解除流动性的时间点有关。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为20.13%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为20.13%。47个币种中2个上涨，45个下跌，其中领涨币种为：NEST(+8.91%)。领跌币种为：YFV(-30.62%)、REP(-28.20%)、WICC(-28.12%)。[2021/6/22 23:55:42]

UniV3由于设置了价格区间，参与做市，无需再担心极端行情带来的大额无常损失。相当于为用户提供了止盈及止损的能力。

如：参与ETH-USDT的的做市，假设ETH当前价格为1850，预测行情将要单边上涨，并设定汇率区间在1900-2000区间内提供流动性，则只需要质押一定数量的ETH即可，待价格上涨至1900-2000之内，基于AMM的机制，我们质押的ETH会按照汇率自动换成USDT，持续在1900-2000区间内波动，则可持续赚取在这个区间内的交易手续费；如果ETH价格突破2000，则质押的ETH全部兑换为USDT离场，跌破1900则全部兑换为ETH离场。

若假设ETH当前价格为1950，预测行情将要单边上涨，并设定汇率区间在1900-2000区间内提供流动性，则需要按照1950的汇率提供ETH_USDT两种等值资产，后面的流程同上。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为1.39%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为1.39%。47个币种中14个上涨，33个下跌，其中领涨币种为：AKRO(+9.80%)、TRB(+5.94%)、LBA(+5.07%)。领跌币种为：HDAO(-11.51%)、DMG(-10.40%)、PEARL(-6.41%)。[2020/12/21 15:54:29]

一般以这2种情况入场为主，毕竟我们肯定不会在预测行情趋势下跌的情况下去预设LP；同时我们也可以同时创建多个区间LP订单，去赚取交易手续费。

可见，V3相比V2提供了更高的资本效率，同时也需要对市场走势有着更强的预测能力，此外UniV3还提供了三种梯度的交易手续，意味着同一价格区间会有不同费率的LP出现，提供了一个竞价的市场—要求做市商更专业的精算能力，同时降低交易用户的交易手续费

为了获取更高收益，参与LP做市则需预测捕捉交易量更密集的价格区间，这里涉及多个变量会影响实际的收益，行情走势、交易量、参与竞价的LP费率及规模，考虑到这些因素，想想都会觉得复杂，所以V3更适合专业的做市商玩家，基于数据分析及数学模型去设定交易策略。通常区间LP以当前市场价最近的范围内为主，这也使得区间流动性的分布以当前市场价形成山峰式排列，

福布斯专栏作者：DeFi或推动政府采用CBDC:福布斯专栏作者Luke Fitzpatrick今日刊文称，DeFi可能会推动政府采用CBDC。文章表示，DeFi通过将权力从中央实体转移到个人，使全球金融自由化。由于不同的原因，其吸引力吸引了不同的受众。DeFi在财政上也有利，因为各国政府一直无法对非主权法币执行有效的税务程序。[2020/10/7]

结合以上几点UniV3的竞争力可以总结为以下几点：

1）更高的资本效率

2）自动化止盈止损

3）更高的手续费收益

4）更加合理的交易手续费

如何快速上手UniV3

关于UniV3的基础操作并不复杂，可直接参考上文的用例。

但在实际参与过程中需要考虑诸多变量，且行情的波动是持续的，想要持续赚取交易手续费，需要参与者不断调整LP的区间，设定多个LP区间策略，尤其是行情趋势上涨的情况下，此时仓位管理就显得十分重要，因为要获取更高的交易手续费，一定是要像交易最密集的区域移动的。

因此针对UniV3的仓位管理工具协议也就应运而生，目前主流的UnIV3仓位管理工具主要有以下4个：Charm、Visor、Lixir、Multiple，对比测试过几个协议，觉得Charm相对比较好理解，且容易上手，比较适合新手使用，Charm也是在V3上线后第一个上线的管理工具。以下简单介绍下Charm的使用方法。

*注：以下内容并非广告，本人与项目方无任何合作，仅因为该协议操作相对便利，向大家分享信息。

Charm简介

Charm理论上并不是一个完全的仓位管理工具，当前的Charm可以理解为基于UniV3的一种自动化策略，即预设一个较大的价格范围区间，同时设定一个范围较小的价格区间—也就是实际投入的LP区间，当行情的在大区间内波动时，LP区间会在这个较大的范围区间内自动平移，以赚取交易手续费。目前的策略的数据是平台预设的，不支持用户自定义。官网：https://alpha.charm.fi/

操作流程

Charm的整体操作比较简单，连接钱包后，选择一个策略池进行质押即可，目前主要提供2个交易对的策略：ETH-USDC、ETH-USDT，每个池子的质押上限为$100W。

以ETH-USDC为例的，点击进入该策略详情页，可见具体数据，如下图：

Valutholding为策略池的整体数据，可见当前策略池内质押token数据；

Valutpositions内则为平台预设的策略，Baseorder指实际质押的区间LP的上下平移空间，Limitorder则为实时的区间LP价格区间，以上图为例：实时区间，也就是实时质押的资金会在该区间内注入流动性，参与做市，赚取交易手续费，如果ETH实时价格上涨或下跌，则该区间会自动平移，保证在相对较大的区间获得持续的手续费收入。

质押流程：Charm策略池的质押就是直接注入LP的过程，与其他DEX添加LP一样，在钱包内准备好等额的USDC及WETH，输入后点击下方Deposit存入即可。存入后可在下方看到存入LP的数据及收入数据，注：Charm平台会收取收益金额5%的佣金；点击上方的Withdraw即可切换到提现页面，按常规的解锁LP操作即可。

下图显示了该Charm策略的范围的演变。较深的浅蓝色部分为基础区间，较柔和的浅蓝色部分为实时区间LP。

数据来源：DuneAnalytics—链上数据分析平台，Charm图标直达链接：https://duneanalytics.com/vividot/Charm-Alpha-Vaults

Charm的策略可以看出，其实际控制的LP区间大约在200点，约为ETH实时市值的10%左右，实际这个区间相对比较大，属于相对稳健型的收益，较大的区间LP能够承受一定的市场波动，规避极端行情带来的无常损失，整体属于相对基础的策略，比较适合新手尝试，更加精细的策略及玩法还有待深入的数学计算。

总结

UniV3的设计同其开创的AMM机制一样让人惊叹，看似简单的改动，虽然操作层面上并不复杂，但要想在V3获得更高的收益，则需要LP们经过更加精细的策略设计的及数据分析支撑，本篇内容只介绍了相对基础的玩法，更加精深的策略还需要去探索学习，V3的更新还在继续，后续我会继续关注UniV3，同步更新V3新动态，保持关注哦！本文内容仅为个人分享，如有描述不当之处，欢迎大家来交流指正，感谢！

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