当下 Pendle GLP YT 的价格是否存在一些机会？

在接下来的内容中，我将从以下两个角度分析该资产机会的逻辑：

PendlePTYT的运行机制

GLP的APR低迷的原因和是否存在触底反弹的数据支撑

PendlePTYT的运行机制

特定时间区间内的原资产价值=PT+YT

PT代表本金，YT代表收益。因为在最初的时候，原资产在特定时间内的价值已经固定，因此PT和YT的价格变化是相反的，YT会受到原资产本身APY/APR的影响，上涨或者下跌，其价格发生变化之后，就会影响PT的价格。其次，YT是随着时间变化而变少的，会逐步变现成为原资产的利润，给到持有者。

播客主持人：当下的孩子们或许知道比特币是什么:播客节目“Magic Internet Money”主持人Brad Mills发推称：“我在万圣节糖果盒里放了一些价值100美元的Rise Wallet比特币卡，捕捉到了一些随机的‘不给糖就捣蛋’的人发现它们的瞬间。‘嘿哥们，我发现了比特币！’我想这些孩子们或许确实知道比特币是什么。”[2020/11/1 11:22:05]

简单直接的来理解，YT是受到原资产APY/APR的影响，原资产APY/APR上涨，本质上不会影响YT，YT的价格是由市场预期和市场买盘卖盘决定的。不过，这里需要提一句的是，如果在YT买家持有YT，那么他就需要承担到期日时YT所显示的LongYieldAPY亏损/盈利。

声音 | 观点：考虑当下CEO辞职潮和股市暴跌，现在购买BTC很划算:网友CryptoBird在推特上表示，考虑到最近一波《财富》500强首席执行官的离职潮，现在买比特币还是相当划算的：“2008年，CEO们纷纷离职，此时BTC应运而生；2019-2020年，全球CEO再次迅速下台，道琼斯指数表明出现熊市背离。历史不会重演，但往往有共通性。朋友们，比特币现在算是很便宜了。”CEO辞职潮似乎正好发生在2008年股市崩盘之前，这刺激了当前的股市清算，推动了美元、黄金和比特币等安全避风港的形成。一旦眼下迎来经济衰退，考虑到当前的情况，最好的行动方案是积累比特币等避险资产。（CoinGape）[2020/2/27]

GLP当下的情况是UnderlyingAPY是3.19%，ImpliedAPY是12.3%，LongYieldAPY是-88%。这意味着你现在持有YT是必定亏钱的。但为什么我会去考虑YT-GLP可能存在的套利机会呢？是因为对于GLP盈利的预期。

金色相对论 | 邵建良：新矿机或推迟上线 云算力适用于当下:在本期金色相对论中，嘉楠科技区块链总经理邵建良发言指出：前段时间CoinShares发布了最新报告，全球65%的算力由中国矿工提供。这两周算力的不升反降正是受疫情的影响导致国内大部分矿场的新矿机不能按时上线。然而，近期市场企稳回升，比特币链上交易屡破新高，难度值作为其中的一个重要参数来动态的平衡区块的生成速度，直接使挖矿的困难程度大幅上升。

推迟新矿机的上线可能性比较大，这对于现在想入场或者追加投资的矿工来说有一定的难度，不过云算力却是个相对不错的选择，非实体、不受物流限制等特性，特别适用于当下。[2020/2/13]

那么，我们来聊第二点：GLP的APR低迷的原因和是否存在触底反弹的数据支撑

GLP的收益大不如前，究其原因在于市场信心和市场长时间的横盘所导致的交易量低迷——从最根本的原因来看，GLP的收益预期取决于「波动率」。

那么，GLP收益率会迎来触底反弹吗？

现在，市场在新一轮下跌之后，波动率就来了。对于之前的长时间横盘，感觉在29k附近的横盘主要来源是市场多空的分歧——当然这是我的个人看法，只不过现在的我们还无法板上钉钉地确认，未来的市场波动率会更高，但是这波下跌总算是让市场不再变得死气沉沉。

那么，当下的数据是怎样的呢？下周三的GLPAPR会从3.18%上涨到27.43%，其中原因是市场的波动。

这意味着，只要GLP未来的收益率UnderlyingAPY>ImpliedAPY，那么我们持有YT就是会盈利的。如果市场对于GLP，或者对于市场波动是看多的，那么购买YT-GLP是一个很好的选择——尽管在LongYieldAPY是负值的时候，YT买家是一个亏损的状态，但只要市场活跃起来，GLPAPR/APY收益表现就会更好。市场对于正值的预期就会推动YT-GLP价格上涨。

所以，从收入预期的角度来看，YT极有可能跟随GLPAPR的上涨，迎来一波反弹，然后回归正常水平，这也是我所认为的机会。

感谢阅读，这是一篇利益相关的内容——因为我买了YT-GLP，这篇内容旨在分析我的买入逻辑，非投资建议。

今天的分享到此结束了，非常感谢各位朋友们百忙之中抽出时间来看这篇文章，希望文章对你有帮助Billions项目组

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