ETH、BTC 会迎来牛市吗？

牛市什么时候会重现？这是所有人都想问的问题。

然而问题并没有确切答案，但一个分析框架有助于我们接近正确答案。

加密货币分析师BEN从经济学最基础的供给曲线入手，分析了供给变化后以太币和比特币可能的价格变化，并以历史上石油价格变化为例，试图穿透那个供需关系左右价格的规律。

2023年的后半年将迎来各种叙事的百花齐放。这曾在2020年和2021年发生过，当时由于新冠疫情，印钞机在当年全面运转。当然，后遗症就是通货膨胀。

牛市中，每个交易员、投资者和玩家都在鼓吹着比特币可以对冲通货膨胀的叙事。这也是很多人认为比特币长期趋势上涨的原因。

但将时间倒回一年前，结果并不理想。在2022年3月至9月的几个月里，通货膨胀率每个月都超过8%……但在同样的时间范围内，比特币下跌了50%。

数据：Azuki #1582 以150ETH价格成交:金色财经报道，据Etherscan数据显示，Azuki #1582 以150ETH价格成交。[2022/10/23 16:35:54]

结果证明，比特币对冲通货膨胀的叙事并没有奏效。那么发生了什么？

嗯，许多专家开始改变说法，说比特币是通货膨胀的早期指标。

事实上，你可以忽略任何叙事、宏观情绪以及其他所有因素，只关注一个主要的问题——减半。正如我们将在后面提到的那样，许多价格的变化是基于供应基本面的。

但是，让我们今天我们先从以太币开始说起。

以太坊最近进行了Shanghai升级。虽然这次升级看起来对其供应的影响微乎其微……但是，在未来几个月中，它可能会造成没人预料到的供应冲击。这可能使得以太币在第三季度和第四季度较比特币更具优势。

以太坊社区提出新的ETH2.0分片方案:12月31日消息，以太坊社区提出新的ETH2.0分片方案，提出了一些与MEV近期讨论相关的问题。该方案将具有N个不同分片的区块提议者的分片设计转变为另一种模式：信标链中已经有一个区块提议者，在具有分片数据的执行负载中包括交易。这显着简化了设计。信标链区块建设者只需要在其区块中加入一项操作，而不是将更多的区块提议者实体及其关联委员会引入组合中。

问题转变为：在这种情况下内存池会发生什么？公共内存池是否会扩展以容纳区块构建者的所有这些交易？目前，flashbots有助于将交易直接发送给构建者，从而跳过内存池的黑暗森林。一旦分片出现，是否可以完全因为可扩展性问题而放弃公共内存池？合并后区块提议者抗审查的最新想法需要一个公共内存池，应该对后分片世界中的内存池的表现进行基准测试。

从本质上讲，以太坊的分片研究不断改进，对于客户端开发人员来说变得更加简洁。当然，这个新提案中还有一些悬而未决的问题。[2021/12/31 8:16:28]

然后我们将讨论我之前提到过比特币在2023年末和2024年将迎来的全方位叙事。

ETH锁仓理财明日12点开启:据官方公告，Gate.io 将于11月27日（明日）中午12:00上线《Gate.io“天天理财” 第47期 ETH锁仓理财（7天）》，总额度3000 ETH，锁仓期限7天。[2020/11/26 22:15:32]

EigenLayer，从供给层面影响以太币价格

我花了十多年的时间试图掌握经济学这门「社会科学」的规律，所以当我大约六年前进入加密领域时，我以为我正在放弃之前学习的东西，转而开始尝试新事物。结果发现，从「社会科学」中学到的供需曲线已经深深刻在我的脑海里。

所以，在分析以太币时，我忍不住会用供需曲线来看待问题，并且会应用货币理论来分析以太币。

EigenLayer也不例外。

简单介绍一下，EigenLayer旨在让人们使用质押的以太币来保护以太坊生态系统的其他领域。该团队认为重新质押的以太币所产生的能力，可以使以太币这种代币更俱生产力。

ETH在2分钟内跌幅超过1.00%:据火币全球站数据显示，ETH/USDT在2分钟内出现剧烈波动，跌超1.00%，达到-1.03%。当前报价为 220.39 美元，行情波动较大，请注意风险控制。[2020/3/4]

这是一个很棒的想法。首先，它将减少用户参与生态系统多个板块的成本，因为他们不需要启动额外的服务或质押额外的以太币。

此外，它还可以帮助那些想利用以太坊强大共识层来使自己更安全的项目。新项目在早期往往会在安全方面预算超支，用代币过多地奖励验证者进行高安全性支出，而网络并不需要这样高的安全性支出。这在市场上创造了供应过剩，给项目带来额外的财务负担。

因此，它可能是市场上非常有力的解决方案。但是，当涉及货币经济影响时，我很矛盾。

实施超流动性质押的主要好处是，用户无需购买更多的以太币来质押到新项目中，而是可以重复使用当前已质押的以太币。

分析 | FCoin热钱包中ETH等代币已转移到0x5a开头地址 或完成安全隔离工作:据交易所FCoin公告显示，“由于团队关键人员失联，以及部分系统和数据严重受损，导致无法按计划及时恢复。我们正在想办法重建系统和恢复数据，后续恢复进度及预计时间以未来公告为准。”，就部分投资者关心的其相关数字资产是否被盗或“跑路”疑问，针对部分相关数字资产，北京链安ChainsMap监测系统检测发现：

目前FCoin热钱包中的ETH和相关ERC20代币已经转移到0x5a1b06开头地址，但是相关操作于今天凌晨才开始进行，这可能是FCoin重建系统过程中对数字资产的正常安全隔离工作。从FCoin在波场链上的相关资产热钱包来看，相关资产依然在钱包中，近两日没有转出操作。[2020/2/13]

下面的这组图表可以帮助巩固这个观点。

在下面的第一个图表中，白线表示以太币的供应量。供应线下面的紫线表示减去质押的以太币后的以太币供应量。这是一种查看以太币「净流动性」的方式。

这种方式的问题在于，因为Lido、Frax、RocketPool和其他人提供了流动质押衍生品，它们本质上使得质押的以太币再次具有流动性。这意味着这种净流动性观点从一开始就存在固有缺陷。

因此，在下面的图表中，我加入了Lido的LSD–st以太币的供应量，重新计算了以太币的净流动性曲线。

无论如何，如下所示，净流动性明显更高。如果我们再加上RocketPool的rETH和Frax的frxETH，它将会更高。

换句话说，从表面上看，EigenLayer似乎会使得质押的以太币更具流动性，因为它允许重新使用质押的以太币。

但实际上，EigenLayer将导致以太币供应量变得比之前更不具流动性。因为用户将不再在LSD上质押以太币，而是使用EigenLayer进行重新质押。这意味着EigenLayer将导致净流动性下降。

市场上供应减少会导致更强劲的价格趋势。EigenLayer解决方案可能不会受到加密市场的关注，但一旦生效，我们可以期待看到其对于价格基本面的提升效应更加强劲。我们期待跟踪EigenLayer的使用情况。

但请记住，以太币的命运仍然由市场之王比特币决定。无论去向何处，以太币都会追随比特币的脚步。

比特币供给减半，迎来新牛市

讨论完以太币，下面进入比特币。

距离比特币下一个减半大约还有一年的时间。每次比特币减半都会使得新的比特币流通量减少，带来供应冲击。如果我们把它类比为石油，那么这就相当于从地下开采出了更少的石油。当我们看到石油生产商讨论这个话题时，市场价格会因此上涨。通常情况下，新闻会引起价格波动……然后是市场平静……随后价格会在较长时间内缓慢上涨。举个例子，在1999年左右，全球石油供应量就出现了下降。

这是由于1998年3月和6月宣布的全球减产协议所致。有趣的是，在这些减产措施实施之前，我们已经看到了价格有所行动。下面的图表显示了原油期货的价格，并在那个时间段上方画了一条垂直的红线。请注意该时间段附近的价格变化。出现了两次快速上涨超过20%的情况，说明市场预期会减少石油供应。

但价格继续下跌直到1999年。这是因为像这样的供应变化需要时间才能反映在全球市场价格中。

削减供应量和价格反应之间存在滞后效应，因为市场上仍然有存量供应在支撑。但一旦市场上的可用供应开始明显减少，价格就会做出反应。

在1999年和2000年，一旦供应减少被市场发觉，石油价格上涨了200%以上。

比特币也是如此。主要区别在于，它的减产被编程进其代码中。这意味着不需要新闻发布，市场知道即将到来的情况，可以基本上提前对它作出反应。

历史表明，在比特币每次减产事件前的13-18个月之间，价格会触底。我们现在距离下一个减半还有12个月，根据这个历史，这就是为什么比特币价格最近一直在上涨的原因。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎大家一起评论和私信

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