元宇宙“概念股”集体崩塌，背后究竟发生了什么？

近期，Roblox和Meta公布了第四季度的财务报告，在财报发布一日后，股价大跌。作为市值一度超过1万亿美元的世界第六大公司Meta，股价大跌4%，市值降至5650亿美元，甚至跌出了世界前十列，位列第十一位；无独有偶，另一元宇宙概念股Roblox，股价大跌26.41%，目前市值为312.22美元。

“元宇宙”这个在1992年起源的概念，在30年后掀起了万物皆可元宇宙的热潮。2021年里，国内外科技巨头，互联网大厂纷纷拥抱元宇宙，不仅如此，游戏、社交、房产等领域都能看到此概念的身影，然而“香饽饽”也有遇冷的时候，于是不少媒体开始鼓吹元宇宙泡沫波灭的说法。

元宇宙不是一家公司也不是一种技术，而是一种理念、一个产业，在技术层面涉及到人工智能、显示技术、区块链技术等，在应用场景方面涉及到艺术、游戏、电影等领域。

也正是因为其内涵的广泛性，有心之人的炒作加大了市场对元宇宙的质疑，但事实真是如此吗？尚处于萌芽阶段的元宇宙在2022年还能热起来吗？又该如何看待此次元宇宙概念股集体下跌？

元宇宙“概念股”下挫的主要原因

目前，让一些媒体感觉到元宇宙不行了，其中一个原因还有元宇宙板块正在从高点回落。从1月6日开始，元宇宙概念就开启下跌模式，在短暂的一次下跌后，第二浪的下跌幅度就非常大了，如今已经跌去20%，再结合最近Meta和Roblox的大跌，似乎看起来真如一些媒体所说“元宇宙大势已去”了？

但其实我们再看看近期美股的表现，将之与元宇宙概念板块的对比，就会发现元宇宙概念的走势与美股大盘走势如出一辙。

所以，元宇宙概念的走势主要是受美股的影响，而美股则是受到宏观经济的影响。因此，只有明白最近的宏观层面发生了什么，才能更清楚地明白元宇宙概念为何如此表现了。

数据：三季度前10大元宇宙项目交易额暴跌80%:金色财经报道，根据区块链分析公司Dapprader最新报告数据显示，与二季度相比，2022年三季度排名前10的元宇宙项目交易额暴跌80%，不过NFT平均销售数量仅下跌了11.55%。Dapprader指出较低的交易额可能仅仅反映了资产价格的下降，不一定说明市场兴趣走低，“相反这可能是一个看涨信号，表明市场对元宇宙和NFT热情并未减少。”但需要注意的是，前10大元宇宙项目中有8个在三季度的NFT销售数量明显走低，其中 Yuga Labs 的 Otherside 在本季度下降了 74%，而The Sandbox和前基于《我的世界》（Minecraft）平台NFT Worlds V2的NFT销售数量分别增长了190%和79%。（Cointelegraph）[2022/10/23 16:36:03]

受疫情影响，美国在2020年3月23日宣布推出无限量的量化宽松计划刺激经济，随后开启印钞模式。虽然这种方式，确实在近两年来维持住了美国的经济，美股市场也随之水涨船高，但是无限量的量化宽松一举增加了四万多亿美元的钞票，也造成了日渐增长的物价，美国经济已经很难承受这样的通货膨胀了。

所以，临近2022年，美国就在多次讨论是否要通过加息的方式降低美国的通货膨胀，并于2021年11月，美联储议息会议正式宣布启动Taper。

不过，该来的还是会来。1月5日，美联储在新的一年开始之初发布了第一份会议纪要，而其中的内容处处透露出对2022年经济前景的悲观。

除此以外，美联储会加快缩减量化宽松，当然这一点市场早已预料到，并且已经消化的差不多了，但更重要的是在此次会议纪要中，特别提到了资产负债表的缩表，缩表速度可快于上一个周期，根据美联储会议纪要情绪指标显示，美联储FOMC会议纪要连续第三次变得更加鹰派了。

彩瞳品牌moody推出元宇宙概念彩瞳与情绪数字藏品:5月7日消息，国内彩瞳品牌moody与数字人IPAYAYI合作推出元宇宙概念彩瞳与情绪数字藏品“超瞳系列”，每盒镜片都会赠送一款来自元宇宙的数字藏品NFT——情绪数字藏品，同时限量发售元宇宙装备箱。此前，彩瞳品牌Moody于去年11月份宣布已完成超10亿人民币的C轮融资。（凤凰网）[2022/5/7 2:56:54]

受此影响，当天标普重挫近2%，纳指单日跌超3%，随后便开启了一轮大跌趋势。

而另一方面，美国为了解决美国的内部问题，往往会制造外部的问题，近期的乌俄问题就是牵扯美国、俄罗斯、欧洲的一个经济问题。

核心的问题是加息是美国必须要使用的手段，但是如果强硬地用加息的方式调控美国经济，那么美国资本市场将会迎来一场暴风雨，这会影响拜登的中期选举。

那么就必须再使用其他手段，让加息能够更加软着陆的方式来实行。比如让美元回流，就是一个可以缓和加息的手段，但是目前中国是铁板一块，钻不了缝，那么最有可能的就是欧洲了。

1月19日，顶级医学学术刊物《柳叶刀》发表了美国健康指标与评估研究所主任默里的一篇论文。该论文预测，新冠病全球大流行即将结束，3月将成为关键时间点。

随后越来越多的“3月份成为新冠疫情世界大流行结束的关键时间点”这种观点被各国认可，许多国家已经开始对防疫政策放宽了，目前全球至少有30个国家提出或已经放宽防疫政策，欧洲国家是解封最早，数量也最多。

因此，随着欧洲疫情基本结束，欧元经济逐渐复苏，这对美元的回流是一个巨大的阻碍，所以不能让欧洲这么稳定，于是便有了如今的乌俄问题。乌俄问题最终也达到了它的效果，加息预期下降，美元回流，不过资本市场就比较惨一些了。

中文在线2021年营收超10亿元，持续探索元宇宙中的应用与发展:4月24日晚，中文在线发布2021年年报，2021年实现营业收入11.89亿元，较上年同期增长21.82%；归母净利润9879.15万元，较上年同期增长101.93%。报告期内，公司确定了“夯实内容、服务产业、决胜 IP”，国内国际双轮驱动的发展战略，形成了以数字内容生产与授权、IP培育与衍生开发为核心，知识产权保护及元宇宙探索为两翼的业务体系，全面布局数字文化内容行业。

中文在线表示，面对机遇，公司将提前谋划、全力以赴、主动出击，以数字内容IP在元宇宙中的应用与发展为主，积极探索创新，拥抱数字经济。（中国证券报）[2022/4/25 14:46:08]

行业个股情况

看完了整体宏观市场，下面我们简单看看以Meta和Roblox为代表的元宇宙概念股的具体情况，从局部进行简单的拆解。

Meta

我们再来细说Meta的情况，Meta于2022年2月2日公布了去年第四季度的财报，这是在2021年10月自Facebook更名的Meta后的首次财报，也是第一次公布了其旗下的RealityLabs的营收。

RealityLabs专注于生产虚拟现实(VR)和增强现实(AR)硬件和软件，包括Quest等虚拟现实耳机和HorizonWorlds等虚拟现实平台，致力于在VR和AR中构建对未来的链接，是承载扎克伯格对元宇宙的愿景的部门。而RealityLabs的表现无疑是对Meta在元宇宙方向表现如何的一个直观的展示。

尽管该季Meta创下了337亿美元的营收，比2020年同期增加20%，但我们仔细观察其中的细节就发现，RealityLabs在第四季度亏损了33亿美元，2021年全年的净亏损101.9亿美元，这严重拖累了Meta的整体盈利能力，如果去掉RealityLabs，Meta全年的利润可以做到超过560亿美元。

但是Meta是一个很大的企业，不能仅凭其中一个部门的表现就决定对它的预期。造成Meta在公布财报当天跳空大跌的原因，主要还是在于它整体的一些情况，比如第四季度的利润和用户数量不足，并且第一季度的表现也不行，Meta上的每日活跃用户(DAU)在第四季度略有下降，这是DAU有记录以来的首次季度下降。

英国：元宇宙将受到严格监管:金色财经报道，2月7日，就在几天前，前身为Facebook的Meta公司在一份证券备案文件中向投资者指出，其元宇宙战略面临潜在的监管风险。 Meta已经花费100亿美元建立其尚未盈利的增强现实部门，寻求创建一个充满虚拟化身的虚拟世界。不过据英国《金融时报》消息，为即将出台的《网路安全法案》(Online Safety Bill)提供支持的专家表示，元宇宙将受到严格的英国监管，Meta、微软等公司创建的虚拟世界将受制于即将出台的英国网路安全法案，这些科技巨头或面临数十亿英镑的潜在罚款。[2022/2/7 9:35:44]

所以，获利下降、用户数量不符预期等经营数据上的情况最终导致投资者对Meta的预期不看好，才导致了这次的大跌。

但是个股的情况因人而异，不能以偏概全的就说整个元宇宙行业也是如此。

Roblox

如果说Meta是一个综合型企业，其元宇宙的元素还不够多，那么Roblox则是100%元宇宙要素的公司了，其表现可能会更加说明问题。

首先从走势上看，近两个月Roblox依旧是随着美股大盘的大致走向而走的，再次体现了宏观经济对微观个股的影响。

其次，就是比较重要的时间节点——2月15日，当天Roblox公布了2021年第四季度财报和全年财务业绩，同样也是多项数据不及预期。

财联社：军工元宇宙概念多处于摸索了解阶段:12月16日消息，北京电子工程总体研究所近日发布\"虚拟孪生-元宇宙协同建模仿真方法研究\"军工需求公告，采购阶段为预研。该消息一出，市场普遍认为元宇宙概念已经从IP、游戏、企业会议等延伸至军工领域。12月15日，\"军工元宇宙概念\"迎来大涨。据分析，所谓军工元宇宙概念上市公司，他们自身对该概念还多处于摸索了解阶段。在概念之外，市场更关注的是，相关标的是否确实有元宇宙相关技术在军工领域的应用，以及其未来前景。(财联社)[2021/12/16 7:42:56]

2021财年收入为19亿美元，与2020财年相比增长108%，2021年净亏损为4.91亿美元，2020年净亏损仅为2.53亿美元，亏损缺口在扩大。其中，该公司第四季度的总预订额为7.701亿美元，虽然同比增长20%，但是低于华尔街预估的7.862亿美元。

用户表现方面也不及市场预期，第四季度日活跃用户达到4950万人，同比增长33%，略低于5050万人的分析师预期；预订量为7.71亿美元，同比增长20%，但同样未及分析师预期的7.72亿美元。

这背后的一大原因在于，疫情的影响在逐渐减小各国纷纷取消疫情限制，学校重新开学，户外活动增加，作为其主要用户群体的学生群体受到了不小的影响，进而影响了Roblox的各项数据。

但是另一些数据也在支撑着Roblox比如订阅金额为27亿美元，同比增长45%；日活用户为4550万;用户参与总小时数为414亿，同比增长35%；日活用户平均订阅金额为59.85美元。所以，资本市场的表现不能完全反映Roblox未来的发展，厚积薄发也是十分有可能的。

国内元宇宙个股

那么国内的元宇宙个股表现如何呢？

不论是所谓的龙头中青宝，亦或是话题度颇高的天下秀，还是为Oculus和PSVR代工的歌尔股份，其走势都十分契合美股大盘的走势，并且无论是Meta的大跌还是Roblox的大跌，均未能对国内元宇宙个股造成显著影响。

其实从这些企业的表现来看，资本市场最主要的影响因素主要还是宏观层面的经济或者因素，进而再聚焦到企业自身的表现。

目前整体资本市场的表现低迷，并不能像某些媒体那样单拎出来就说元宇宙概念股集体崩塌，更不能直接下结论说元宇宙这个行业就是泡沫。那么如何正确的看待Meta、Roblox等企业在资本市场的表现呢？元宇宙是昙花一现的炒作吗？

元宇宙是昙花一现的炒作吗？

当然，伴随着元宇宙概念股的“崩塌”，关于元宇宙是炒作和傻子风口的评论又开始不绝于耳，这就好像股价下跌时骂娘，股价上涨时拜天一样，心理情绪完全跟着K线起伏，但关于元宇宙的方向我们不可否定，它不会因为某家公司的股票重挫而停滞，也不会因为某些负面评论而踯躅不前，就好比2000年的互联网，哪怕泡沫破裂，也依然诞生了过去20年最宏大的科技创新。

当然，关于元宇宙的那些负面评论或者报道，我们依然不遗余力的在此做出如下3个方面的考量，以回应吃瓜群众的好奇。

1、股票价格和财报并不能代表行业方向

首先我们需要有个明确的前提，股票价格和财报大多数情况下并不能代表行业方向有问题，尤其是一些早期的行业，股价只能反映一个公司的发展状态，就像互联网行业一样，20年前可能还高市值的公司如今已经销声匿迹，但也诞生了一批像谷歌、亚马逊、腾讯、阿里这样的高市值互联网科技公司。

哪怕回到股票市场本身来看，价格与价值之间永远存在偏离，而这样的偏离才造就了投资者的获利或者出局，因此，元宇宙行业的价值更不可能通过几家还处于早期的上市公司来评价，更不能因为由哪些蹭元宇宙概念的上市公司来决定，所以，瞅着股价和暂时的财报来评论行业或许略显偏见。

2、数字经济需求旺盛，趋势不可阻挡

其次，元宇宙所代表的不仅仅是所谓的虚拟经济，更是数字经济的一种体现，以国内为例，按照“十四五”规划中对数字经济的规划，划定了7个重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实，这七大产业也将承担起数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重从2020年的7.8%增长到2025年超过10%目标的重任。

而2020年中国数字经济规模达39.2万亿元，占GDP比重38.6%，保持9.7%的高位增长速度，成为稳定经济增长的关键力量。预计2022年数字经济市场规模将超43万亿元。

而从全球范围看，2020年数字经济规模达到32.61万亿美元，占GDP比重为43.7%，可见数字经济的重要性，而据IDC预测，到2023年数字经济产值将占到全球GDP的62%。

要知道元宇宙背后的各项技术，不管是5G、云计算、区块链、虚拟现实或者人工智能等都包含在了数字经济内，这种趋势更是未来若干年的重要发展方向，不容小觑，所以元宇宙泡沫论不攻自破。

3、技术成熟需要时间，但大资本大企业会加速发展

尽管元宇宙经历了2021年的“爆炒”，但现在的元宇宙反而略显平静，不过这种平静并不代表没有进步和发展，按照新技术的生命周期来看，我们目前可能还处于“技术萌芽期”到“期望膨胀期”的发展，所以所谓的炒作可能都还没迎来真正的风口，确实显得更概念些。

但是，我们已经看到了众多知名企业开始布局元宇宙不管是微软、苹果和Meta这样的万亿科技巨头，还有众多创新企业同样加入了元宇宙行列，这也带来了一系列风投资金的加速，融资金额也在不断扩大，我们有理由相信随着这些大企业和创新公司的加入，元宇宙会迎来新一轮爆发。

当然，元宇宙目前的萌芽期还需要更多真正明白这个行业价值的投资者和创业者进入，否则再多的资金进入也是一种狂欢和炒作，这与实际价值自然会背离，这也是部分炒作元宇宙概念上市公司股价下跌的原因。

展望未来

我们的当下在往后也会成为历史的一粒尘埃，不管是疫情的影响，或者目前欧洲关系的紧张抑或美国的加息问题，都可以看作是历史中的一个小浪花，而把它们拉到一个长的历史时间来看，他们的影响只会是暂时，但带来的改变才是潮流的转向，而元宇宙扮演的角色更像这场大浪顺流而下的产物，我们身处其中，却不能知晓。

或许Meta和Roblox的股价还会下跌，但面对一场已经卷起更多参与者进入其中的行业，我们既要看着当下，也需要畅想未来，否则低头走路绊了脚也不知为何。

用英国作家狄更斯在《双城记》中那句精彩描述来形容元宇宙的当下也不足为过：“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；这是一个智慧的年代，这是一个愚蠢的年代；这是一个信任的时期，这是一个怀疑的时期。”

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