关键要点
· 灰度比特币信托（GBTC）宣称，截至2020年第一季度，88%的投资者为机构投资者，但没有透露相关细节。
· 纳斯达克备案文件显示，仅有1%的GBTC股份为机构所有。我们探讨一下这种不一致性背后的可能原因。
GBTC已经储备了102,178枚比特币，约占2020年新开采比特币数量的39%，无可争议地成为加密货币市场最重要的边际买家。GBTC资产管理规模的快速增长，不禁让人产生疑问，究竟谁是GBTC的神秘所有者？
灰度（Grayscale）的2020年第一季度报告按类型和地域列出了详细的投资者概况。从下图可以看出，灰度的投资者中约有90%为机构投资者，尤其是对冲基金。
Bybit在以太坊上海升级前推出支持ETH质押选项的Web3质押池:金色财经报道，加密货币交易所Bybit在以太坊上海升级前宣布推出支持ETH质押选项的Web3质押池，据悉其服务无需用户持有ETH，而是可以使用BTC、USDT和USDC余额访问该产品。（newsghana）[2023/4/1 13:39:32]
图17：按类型列出的灰度投资者概况
图18：按地域列出的灰度投资者概况
Bybit计划发布储备金证明:11月9日消息，Bybit联合创始人Ben Zhou在推特上表示，Bybit致力于保证客户资金安全，且会确保1比1的准备金。我们不是银行，只对客户资金进行托管。目前Bybit正研究默克尔树（Merkle Tree）的储备证明解决方案。[2022/11/9 12:39:25]
资料来源：灰度（Grayscale）
然而，来自纳斯达克的数据却透露出了不同的信息。灰度的加密投资产品Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）和Grayscale ETH Trust（ETHE）都在纳斯达克OTCQX上市。根据13F持仓报告中报备的披露信息，截至2020年3月31日，包括ARK Invest在内的21家机构投资者持有3,639,926股GBTC，占总流通股的0.97%。
声明：Bybit不在提供服务，不会推出钱包app，也没有空投计划:据Bybit官方消息，Bybit不在提供服务，不会推出钱包app，也没有空投计划。请警惕不明来源的信息，小心受。[2021/4/22 20:48:53]
谁是最大的显名机构投资者？
ARK成立于2013年，以大量投资比特币和特斯拉等颠覆性技术和创新产品而闻名。ARK对GBTC的投资始于2015年，当时比特币的价格还在500美元以下徘徊。一度，ARK旗下两只基金——ARK Innovation ETF（ARKK，资产管理规模约20亿美元）和ARK Next Generation Internet ETF（ARKW，资产管理规模约4.68亿美元）在比特币上的仓位达到了6-10%的可观水平。该笔投资在比特币的历史高位贡献了超过80%的丰厚回报，这也是这两只基金在2017年迅速崛起的原因。不过，ARK最新披露的信息显示，ARKK在投资组合中不再持有任何GBTC股票，而ARKW仅维持2.39%的GBTC仓位，约折合2,450万美元。
Bybit推出USDT永续合约、合约保险及智能策略下单产品:3月24日，Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou?在链节点直播间进行Bybit新品发布会，新产品包括Bybit全新合约产品——USDT永续合约（正向合约）、合约保险及APP端的智能策略下单。其中，USDT永续合约将在25日上线，USDT正向合约是以USDT为计价及结算单位，合约的保证金/账户盈亏均用USDT计价/结算。Bybit该产品支持同一合约的多空双向持仓，组合保证金，多合约共享保证金和保险池等。合约保险功能类似于期权。更多详情见Bybit的新品发布会。[2020/3/24]
资料来源：Ark Investment，截至2020年5月6日
显名机构投资者还有谁？
我们在GBTC年报中还发现，截至2020年3月13日，其关联方数字货币集团（Digital Currency Group）直接和间接持有GBTC 4.05%的流通股。
资料来源：Grayscale 10K，截至2020年3月
这些数字加起来略高于5%。根据现有的公开信息，GBTC的显名股东仅持有5%左右的总流通股。至于剩下的95%，我们无法确定其合法持有者。
5％与90％，数字明显不一致，这表明纳斯达克针对13F持仓报告的披露要求似乎有所放松。
一个可能的解释是，机构投资者被豁免报告其在纳斯达克OTCQX的某些证券（如GBTC）的持仓信息。GBTC并没有被美国证券交易委员会列入13F条证券的正式名单。第13(f)条证券包括在交易所（包括纳斯达克全国市场系统）交易的权益性证券、某些普通股期权和认股权证、封闭式投资公司的股票，以及某些可转换债务证券。因此，包括ARK Invest在内的21家机构投资者是自愿披露GBTC持股信息的，而其他机构则选择不披露。
另一方面，考虑到二级市场的溢价，我们推测大部分来自机构投资者的资金是采用《美国证券法》D条例中的私募方式募集的，这些资金属于限制性证券发行的范畴，同时获得了监管报告豁免。
纳斯达克报告和灰度报告的不一致性可以归因为部分自愿披露。然而，GBTC的大多数股权归属于何方，仍然笼罩在神秘之中。
15世纪到17世纪的世界地理大发现在极大地扩展已知世界范围的同时,使得国际贸易也得到了快速发展,在此基础上,国际航运业应运而生.
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1900/1/1 0:00:00美国上市公司会计监督委员会（PCAOB,The Public Company Accounting Oversight Board）2020年5月26日发布了一份文件《涉及加密资产的审计：给审计师和审计委员会的信息》.
1900/1/1 0:00:00加密货币在全世界范围内越来越流行。虽然加密货币在安全存储、自由转移和交易方面具有得天独厚的优势,但却很难在现实世界中用于日常支付.
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