比特币2019年收益率领跑各大市场,减产之后To the Moon？

BTC收益率可观

自2019年算起，截止5月3日，BTC收益率已经达到53％。相比之下，原油涨幅为33％，科技股涨幅24％，陷入衰退的美国房地产市场和标准普尔500指数涨幅仅18％。与此同时，全球股票，房地产和自然资源的涨幅均徘徊在10-13％之间。黄金和农业分别下跌1%和5％。

截止到5月3日，比特币收益率领跑各大市场

BTC复苏空间巨大

2018年又被称为“熊市年”，全球各大市场均表现不佳。例如，原油下跌24.8％，标准普尔500指数下跌6.2％，黄金下跌2.6％。而BTC跌幅更是超过了70％，这也是其复苏空间相对较大的原因之一。

比特币全网未确认交易42556笔:金色财经报道，据btc.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数为42,556笔，24小时交易速率为2.12 txs/s。目前全网难度为20.61 T，预测下次难度下调9.53%至18.64 T，距离调整还剩11天19小时。[2021/5/3 21:19:11]

2018年的赢家和输家

最近，各大主要资产类别的复苏基本上都受益于美联储的利率政策。美国总统特朗普向央行施加了强大压力，要求其降低利率，这将使借贷变得更加便宜。此举在短期内对市场属于利好，因为更多资金的放出将导致人们的支出增加，其中当然也包括投资领域。

比特币期货本周累涨18.06% 4月累跌4.85%:金色财经报道，周五(4月30日)纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约报56995美元，较周四纽约尾盘涨7.52%，盘中交投于53175-57535美元区间，本周累涨18.06%，4月份累跌4.85%。 CME以太坊期货DCR主力合约报2795.00美元，较周四涨0.47%，盘中交投于2768.50-2850.00美元区间，本周累涨16.37%，4月份累涨43.66%。[2021/5/1 21:15:37]

由于去年年底加密货币市场基本触底，相比于传统市场，抄底BTC显然具有极佳的风险受益比。也就是说，触底之后，市场开始对BTC价格复苏持有相当大的信心，甚至有不少机构将其作为长线投资的首选。

VanEck数字资产分析师：美国监管机构对比特币和数字资产存在双重标准:VanEck数字资产分析师Gabor Gurbacs表示，比特币交易所交易基金（ETF）面临着来自美国监管机构的不公平压制，美国监管机构对比特币和数字资产一直存在双重标准，我认为这是错误的。（Cointelegraph）[2020/6/7]

尽管特朗普政府已经对金融稳定问题做出了保证，但美国市场实际上仍然不是很稳定，美联储也对企业债务和杠杆企业贷款的增加表示了担忧。

另外，美国和中国之间在贸易和关税问题上一直剑拔弩张，加之全球经济增长放缓，“英国脱欧”，以及人们对美联储政策的怀疑，这些因素都可能会推动投资者转向更有潜力的资产，如加密货币。BTC正在进行的价格大反弹也在提醒着人们：比起传统的资产类别，其爆发速度会更快。另外，得益于独立性，BTC这一金融工具也拥有独特的吸引力。

声音 | 路透社：比特币快速上涨鼓舞了加密市场投资者:路透社今日刊文称，比特币本周二触及了10个月以来的最高水平，同时由于中美贸易战搅动了全球市场，加剧了加密货币爱好者对于主流接受程度越来越大的希望，但同时也有人敦促投资者保持谨慎。一些交易员表示，投资者将资金转移到了比特币上，将其视为一个安全的避风港，是因为传统金融市场担心中美贸易争端恶化会破坏全球经济。[2019/5/15]

机构投资者看多比特币

2019年4月，美国商品期货交易委员会发布的一份报告表明，机构投资者增加了BTC期货合约的多头持仓。根据该报告收集的数据，做多BTC的机构投资者增加了88％，做空的则下降了63%，这也表明整体市场情绪已经发生了变化。

美国GalaxyDigital投资公司CEOMikeNovogratz也表示，“机构投资者对BTC恢复了看涨情绪，这表明2019年是BTC复苏的一年。到今年年底，BTC可能仍无法突破1万美元。但是，随着机构资金的逐步进入，BTC将在2020年前两个季度爆发惊人的力量。”

最近，DelphiDigital公司的一份研究报告认为：BTC价格已于去年12月正式触底，并且不太可能进一步下跌。

该报告称，“我们坚持认为BTC已完成筑底。2018年12月底，BTC1年持有率仅为2015年1月的1%。在去年底到现在的盘整期间，BTC长期持有者的抛售行为已基本停止。事实上，我们已经开始看到BTC长期持有者比率略有上升，这与上一周期触底后的趋势完全一致。”

另外，灰度投资也非常看好BTC，该公司甚至建议其客户减少黄金持有量并购买BTC，理由是“BTC将成为数字时代的价值储存”。

BTC减半预期的动力

根据Stock-to-Flow模型，在下一次产量减半之后，BTC价格有望超过10000美元。

根据趋势跟踪的宏观经济模型，BTC产量减半之后，将超过1万美元，下一轮牛市甚至可能触碰10万美元。

上图显示了BTC产量减半与价格之间的相关性，按年份映射并计算到2020年5月将发生的下一次产量减半情况。从历史数据来看，价格几乎完全遵循该经济模型。

由于产量减半预期将减少来自矿工的抛压，从而使整个市场产生惜售心理，这可以进一步帮助价格从目前的水平继续爬升。

BTC区块奖励减半大约每四年发生一次。每次减半，BTC网络都会将挖矿奖励减少50％。目前，每次挖出一个区块，矿工都会获得12.5BTC的奖励。到2020年5月，该数字将减少6.25BTC。

从最近两次减产的情况来看，比特币的价格往往在减产发生1年后到达牛市周期的顶峰。

根据这个规律，2020年5月底BTC减产，而1年后，也就是2021年5月，BTC将再创新高。下一轮牛市，BTC价格能到什么高度，没人能够预知。不过，可以肯定的是，BTC明年减产之后，价格将远高于现在的7000美元。

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