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人人都是做市商 Algorand的拍卖该怎么玩?

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时间:1900/1/1 0:00:00

在之前的文章中,我们跟Algorand的创始团队一起聊了聊他们的非典型去中心化哲学,而对于很多用户来说,他们更加关心的是:

Algorand的荷兰式拍卖究竟是怎么回事,我该去梭哈一把么?

今天我们带来了arrington关于Algorand的分析,arrington是一家tokenfund,由TechCrunch创始人创立,相信你看完之后,会对于Algorand的荷兰式拍卖会有更好的理解。

以下是正文,enjoy:

1

看跌期权&三种策略

90%成本回购是吸引很多玩家参与这次荷兰拍卖的重要原因,它本质是一种看跌期权,你在买入algo一年后,有权将其卖回给项目方。

Alpha Quark CEO: 打破行业壁垒 Alpha Quark 让人人都可参与知识版权价值投资:3月1日晚,由Gate.io主办的直播专访节目《酒局币赴》邀请到Alpha Quark 首席执行官Terry Kim直播分享近期最新发展。

Terry Kim表示,Alpha Quark (AQT) 是一个供用户购买或出售代币化知识产权资产的市场。当前知识产权是最具有价值的资产之一,但由于传统的资本市场门槛高,参与渠道少,对于普遍的个人投资者或是机构来讲,都难以参与其中,而Alpha Quark致力于解决这一市场的限制。Alpha Quark借助于区块链技术,通过打造Wiprex平台,以数字货币的形式,打破行业壁垒,使得更多人也能参与其中并拥有、使用知识产权或通过此举达到增值的目的。Terry Kim还透露Alpha Quark与众多海内外流媒体建立了合作关系。目前,Wiprex持有超过200+的韩国顶流音乐版权,包括Bigbang,G-Dragon,BlackPink,Zion.T等韩国顶流明星的歌曲版权。[2021/3/1 18:04:45]

涨跌期权是一种相对高阶的金融工具,用在这里使得algo的荷兰拍卖跟此前的ico和ieo完全区别开来,除了公开发行,这种有项目方做backup的拍卖,更是一种做市和风险对冲的手段,中期来看,这种方式会让引导用户去做价值发现,同时帮助二级市场找到有效的价格。

CWV主链即将举办发布会 宣布战略投资人人影视CVN:据官方消息,CWV主链将于2020年10月18日20:00举办线上发布会,宣布战略投资人人影视CVN。据宣传海报显示,CWV基金会将与人人影视共同打造人人云快播平台,将采用VRF可验证随机函数主链+PoST时空证明去中心化存储+内容储存分享和保护协议,实现去中心化内容的存储、分享、发布、播放等功能。此平台或将成为首个落地的大型去中心化视频内容云平台。[2020/10/18]

我们举一个例子说明:

今天,Bob以2美金价格买入1000个algo,这意味着Bob90%的的风险有了backup,在90%兑付来临之前,我们可以思考一下A在一年内可能的交易行为:

1、algo市场价格一直高于Bob的认购价,那他的选择有两种,卖掉algo,赚钱走人或者长期持有algo

动态 | 人人影视 CVNT 将于 3 月正式上线版权众筹平台:经过人人影视 CVNT 团队数月的努力,已打通影视与内容分发出海等渠道,将于 3 月正式上线版权众筹平台。平台主要分为两大板块:一是联合国内影视公司将国产优质内容出海;二是邀请国外明星中国行与粉丝线下互动。[2019/3/1]

2、algo价格处于波动状态,先高于Bob的认购价,后来又跌破两美金了,那对于来Bob来说,一个套利机会是,在高于认购价卖出algo,然后找一个algo价格低于1.8的时刻买回来,然后一年后找algo项目方做兑付

3、algo长期低于Bob的认购价,类似于第二条的机会同样存在,A应该设置风险线,一旦价格跌破1.8,就应该立马在市场上卖掉,随后在成交价90%以下的价格再把algo买回来,等待一年后的90%本金兑付,采用这样的策略,此前10%的风险也被对冲掉了。

行情 | 在美上市区块链概念股仅人人网上涨:今日美股行情,在美上市区块链概念股普遍下跌,仅人人网一股上涨。人人网上涨1.15%,寺库下跌1.62%,中网载线下跌2.48%,迅雷下跌0.20%,猎豹移动下跌0.38%,兰亭集势平盘,优点互动下跌5.93%。[2018/8/29]

当然,在第三种策略中,有一种情况是,Algo的价格长期处于偏低的稳定状态,可能找到不到合理的对冲点。

2

人人都是做市商

上面我们讨论了只进行一次拍卖的情况,大部分参与拍卖用户的可能行为,但algorand的拍卖长达五年,这就意味着每次拍卖都会有一个成交价格。

这就会出现很多个Bob,然后他们都可能采用上述的三种策略来处理自己手中的algo,这也意味着,每一次拍卖都会对algo的流动性产生影响,而最后algo的定价可能是基于不同价格模型的加权。

这也就解释了,为什么我们说,algo的拍卖除了公开发行,还有风险对冲和做市的作用。

想象以下Alice的拍卖价格是2美金,Bob的拍卖价格是3美金,在临近90%兑付的时候会发生什么?

这里我们来看看每次拍卖加权后,可能的情况:

拍卖卖结束后的加权平均价格:

P=90%x(A1P1A2P2...AnPn)/(A1A2...A2)

其中An=每次拍卖卖出的algo数量

Pn=每次拍卖的最终成交价

当然,这个价格算的非常粗略,我们只考虑了拍卖中Algo的流动性,基金逐步释放的份额和团队、节点手上的algo并没有完全考虑进去。

如果把这些并进去,最后的模型会更加复杂,但目前来看,这种计算是一个不错的参考,至于algo的价格会怎么走,将会是一件非常有趣的事情。

所有参与拍卖的用户都在玩一场游戏,这个游戏随着时间的推移,理论上会出现一个最低价格,而每一个参与者又都会有自己的价格来判断当前的价格是高或者低,所以在algo的拍卖中,每个人都是做市商。

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你是哪种用户

这种机制让algo的流动性效率会大大提升,能更加有效的做市场运转,相较于EOS或ETH,它更加像传统的外汇市场,大部分货币都有自己独立的流动性,而不是跟着BTC的波动而波动。

值得注意的是,SmartTrader也会参与其中。如果拍卖提供了真实数据,他们能根据模型,推倒出一个相对有效的价格,那么其价格的偏差就构成了algo的套利空间,你可以想象市场可能对“价格”的错误判断,就像usdt不是长期处于1:1水平一样,而“smarttrader”会利用usdt阶段性恐慌进行套利。

你可以想象的到,这些用户,会利用algo的经济模型给algo定价,跟踪每次一拍卖的结算日期和当期价格,他们会为低效率定价,并随着时间的推移消除波动性。比如:越接近退款日期,这些模型就越有可能生效,因为投机者的套利需求会增多。

同时他们会感谢拍卖者们的参与,让这一切都可能变成了一个自我实现的预言,无论实际参与拍卖者的行为如何,市场都会为algo找到一个合理的价格。

所以,你是那种用户?

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原文链接:

http://arringtonxrpcapital.com/wp-content/uploads/2019/06/aXRPc_algorand_a_monetary_experiment.pdf

编译:风答

标签:ALGLGOALGOBOBAlgoVestALGOBULL币PalGoldBOBA价格

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