世界银行前首席经济学家：Libra将冲击传统货币政策

作者：KaushikBasu温克坚编译

Facebook计划最早于2020年推出的新型全球数字货币Libra可能会改变世界。没有人—包括这个雄心勃勃项目的创始人——能够完全预料到这个加密货币发行的后果。而全球货币政策制定者肯定需要特别关注，因为他们可能会发现，在天秤座的世界里，控制失业和通胀要困难得多。

截止2019年第一季度，Facebook每月有23.8亿活跃用户。如果他们中的一小部分人开始使用Libra天秤座进行金融交易、买卖产品和转账，这种新货币将很快得到广泛接受。天秤座协会(LibraAssociation)已经将优步(Uber)、eBay、Lyft、万事达(Mastercard)和贝宝(PayPal)等公司列入创始成员之列。天秤座，因此可以成为一个由公司而不是央行发行的全球性货币。

世界银行探索基础设施项目的代币化:金色财经报道，世界银行发布一份报告，探讨了区块链在道路、发电厂和可再生能源项目等基础设施项目中的应用。全球基础设施中心估计，2018年至2040年期间，基础设施项目的融资缺口将达到15万亿美元。每年在基础设施上的支出约为3- 4万亿美元，其中大部分由政府承担。

区块链可以以两种截然不同的方式帮助基础设施项目。一种是通过将基础设施证券(无论是债务还是股权)代币化来帮助填补资金缺口。使用区块链可能会降低发行成本，尽管仍然需要一个特殊目的的载体。

第二个应用是将区块链的透明度用于预算层面的基础设施项目管理。这包括在分包商和承包商之间共享有关采购订单和发票的数据，以减少潜在的争议。

它建议世界银行应该考虑启动概念验证，以帮助推动金融监管的变革，并在区块链技术方面发挥领导作用。此外，它还将获得与“加密生态系统”互动的经验。[2023/5/16 15:04:49]

虽然Libra与其他加密货币基于相同的区块链技术，但预计它的效率会高得多。Facebook承诺，Libra系统将能够每秒处理1000笔交易，用户界面友好，交易成本几乎为零。

声音 | 世界银行通过区块链技术为袋鼠债券筹集了超3300万美元的资金:据Cointelegraph消息，世界银行在8月16日宣布，它利用区块链为2020年8月到期的袋鼠债券额外筹集了超过3300万美元的资金。据悉，这是第一个使用分布式账本技术创建、分配、转让和管理整个生命周期的债券。[2019/8/19]

不出所料，Libra项目引发了各国央行、国际清算银行(BankofInternationalSettlements)和其他多边组织的一系列会议。一些评论人士对这种新型私人货币提议表示欢迎，而另一些人则希望政府在天秤座计划启动前阻止它。

动态 | 世界银行实验表明：区块链债券可提高结算速度 降低潜在成本:8月，世界银行与澳大利亚联邦银行合作，共同发行了区块链债券。据Coindesk报道，世界银行一项实验表明，区块链债券可能会将结算时间从几天减少到几秒。此外，预计节省的成本也相当可观。世界银行每年发行500 - 600亿美元的债券。承销成本、结算和交易风险的下降，将成为该机构的融资优势，使其能够有更多资金用于支撑低收入国家的发展。[2018/9/4]

批评人士有几个担忧，包括管理Libra所需的计算能力、用户数据隐私，以及新货币可能滋生非法活动和灰色市场。但还需要投入更多精力来分析Libra将如何显著的改变全球货币政策的制定。

动态 | 世界银行将首次利用区块链技术出售债券:据金融时报报道，世界银行将首次利用区块链技术出售债券，该行已委托澳大利亚联邦银行安排出售。据报道，该债券将被称为邦迪（Bondi），其含义是“区块链提供的新债务工具”。世界银行财务主管Arunma Oteh表示，该行相信，新兴技术可以为其提供具有变革性但同时也谨慎的一些可能性，使他们能够继续创新，响应投资者的需求并巩固市场。该银行的目标是在本月晚些时候出售这些债券，筹集约1亿澳元。据悉，区块链这一新技术将能够将解决此类证券所需的时间从五天减少到几秒。[2018/8/10]

世界经济中的大多数制度结构和体系——易货贸易、银行、纸币、金融市场等等——都是通过缓慢的演化过程形成的。人为建立全新系统的尝试通常会带来意想不到的挑战。

欧元的诞生就是这样一种有计划的经济工程行为，其后果是无法预料的。在我的《现实世界中的经济学家》(aEconomistIntheRealWorld)一书中，我讨论了2008年雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产后，欧元区各国的债券收益率是如何分化的。雷曼兄弟的破产引发了欧洲主权债务危机，至今仍困扰着全球经济。最终，这场危机源于欧元区设计中的缺陷(一个没有足够共同财政政策的货币联盟——这个问题尚未得到解决)。

在这个阶段，我们只能猜测Libra可能带来的问题。例如，如果Libra很受欢迎，人们就会把他们的国家货币——美元、欧元、人民币和卢比——兑换成这种新的数字货币，以便买卖许多以libra定价的产品。许多用户可能会选择保留libra，而不是兑换回本国货币。因此，Facebook或天秤座协会将继续持有多个国家的货币，并通过投资来赚取额外收入。他们也会像各国中央银行发行本国货币一样，发行额外的Libra来赚取铸币税。

在可能的风险清单上，通胀必须占据显著位置。通常，当通货膨胀加剧时，央行会采取措施加以控制。他们提高政策利率和存款准备金率，以帮助吸收部分流通中的货币。但如果最大的货币创造机构之一是一家私人机构，这些政策的效力可能会大大降低。Libra本身也会带来一些通胀压力，因为它是流动性的有效补充。

最近这些年，高通胀只出现在发展中经济体，因此，人们倾向于认为发达经济体不会受到影响。然而我们需要清醒地认识到，历史上最具破坏性的两次通胀发生在相对富裕的国家:1946年的匈牙利和1923年的德国。在德国，在通胀飙升之初，需要花费一马克的商品，仅仅一年后就高达100万亿马克(后面有23个零)。

尽管有这些风险，要求Libra立即停止可能不是明智的举动。首先，尚不清楚现有哪条法律可以用来阻止拟议中的货币。在某种程度上，Libra和合法有效的优惠券并没有太大的不同，当人们进入游乐园，用他们的美元购买优惠券，然后用来支付食物和乘车。在全球化的世界里，一个拒绝天秤座的国家可能会发现自己逐渐被其他接纳它的国家孤立。

政策制定者必须紧急考虑私人数字货币能创造出什么样的世界。然后，我们可能需要新的法律和全球条约，以减轻私人货币潜在的负面影响，并限制运营这些新货币的组织的权力。

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