以太坊与未来公链之争：万亿市值之路

据报道，巴西的第五大银行将利用Tezos公链来发行价值10亿美元的STO。那么，问题来了，为什么不是在以太坊上发行STO？

资产发行曾经是以太坊最首要的应用，ETH也成为融资的基础资产。但因发币的项目太多，质量参差不齐，引发监管，最后归于沉寂。这相当于砍断了以太坊最重要的价值依赖。

而进入2019年，交易所直接参与到资产发行，尤其是币安链的成立，它的目标是要构建一个属于交易所的资产发行、转移和交易平台，加上其DEX平台，资产发行的重心已经由以太坊转移到交易所。也就是说，以太坊在资产发行方面基本上失去了最重要的领地。

不仅如此，之前在以太坊上运行的游戏，以菠菜应用为主，基本都转移到TRON和EOS平台，目前dApp排名前几位的基本都是这一类应用，但慢慢地跟以太坊都没有了关系。以太坊的dApp逐渐以DEX为主，但受制于性能，体验不佳，出现瓶颈。以太坊成为dApp平台的目标也似乎被其他的平台夺走。

从以上看，以太坊在web3的dApp、资产发行都相继从主要角色走向二线角色。那么，如何来看待今天的公链之争？如何看待未来的变化？其他的公链或分布式基础设施，Cosmos、Polkadot、Harmony、EOS、Holo.....以及其他未提及的公链，能否在未来占据先机？

以太坊近24小时销毁7363枚ETH:12月28日消息，Tokenview链上数据显示，近24小时内，以太坊产出13,879.34枚ETH，销毁7,363.42枚ETH；平均每分钟销毁5.11枚ETH，24小时销毁率53.05%。自12月2日以来，以太坊每日销毁量持续低于1万ETH。[2021/12/28 8:08:45]

在蓝狐笔记看来，区块链领域真正的大鱼其实并不多，而公链生态是其中之一。

以太坊的吞噬力

尽管以上的城池宣告失去，但我们要注意的一点是，失之东隅，收之桑榆。以太坊在2018和19年最大的收获是开放金融，也就是大家常说的Defi。

Defi代表了去中心化金融的趋势。它已经形成了一个功能基本完整的网络：有稳定币、借贷网络、指数基金、杠杆交易、代币兑换、原生代币。

Dai是去中心化的稳定币，在MakerDAO中抵押ETH产生，Dai是整个开放金融的基础，因为它解决了价格波动性的问题，这意味着不管是借贷也好，还是预测市场，还是其他dApp也好，它可以成为产品或服务的基础代币。

借贷网络包括Compound、Dharma等，它相当于互联网银行，相当于用户把美元上传网络，即可实现远比传统的银行高得多的收益，借款人也可利用这些借贷网络快速获得流动的资产去获取更高的收益。

动态 | 9家日本加密货币交易所支持以太坊斯坦布尔升级，将暂停ETH充提:金色财经报道，为支持即将到来的以太坊斯坦布尔硬分叉升级，包括bitbank、BTCBOX、BITPoint、DMM Bitcoin、TAOTAO、乐天钱包、Decurret、Zaif和BITMAX在内的9家日本加密货币交易所发布公告称将暂停ETH充提。[2019/12/3]

代币兑换包括了Uniswap和Kyber等，通过资产池和独有计算公式让用户实现代币的快速兑换；衍生品，有指数基金Set和可做多做空的dYdX等，这可满足更进一步的金融需求，完善整个金融体系。

蓝狐笔记注意到，甚至还有基于Augur协议、0x协议以及Dai的体育竞猜平台BlitzPredict，有了基础设施之后，可以开始创造新东西了。最后就是原生的代币ETH，它为整个以太坊网络提供安全基础。

这个生态网络有一定的广度，也具备一定的规模，目前为止，整体Defi锁定的ETH等资产价值超过6亿美元。Defi俨然成为以太坊的新标志。这导致以太坊给自己的定位中加上了货币和支付的网络以及开放金融网络，之后才是个人控制数据和中立的网络。

不仅如此，Defi还初步具备吞噬其他货币的能力，比如比特币。目前在以太坊上锁定的WBTC已经超过500万美元，按照目前的趋势，它可能很快超过比特币的layer2闪电网络。目前来看，基于比特币自身的layer2并没有得到快速发展，反而是通过以太坊，比特币得到了更多的流通和并获得参与到开放金融的机会。

分析 | 以太坊30天ROI有明显改观?主流交易所24H交易量重回萎靡状态:据 TokenGazer 数据分析显示，截止至 10 月 25?日 11 时，以太坊价格为$161.58，总市值为$17,494.42M，以太坊的交易量并未维持昨日的水准，主流交易所24H交易量约为$71.77M，环比昨日缩水60.76%；近期以太坊对比特币汇率维持上行趋势；基本面方面，以太坊链上交易量保持稳定，链上DApp交易量有一定增长，算力平稳波动，新增地址增速保持稳定；以太坊 30 天开发者指数约为 2.25；以太坊与 BTC 180 天关联度持续提升，30 天 ROI 有明显改观；ERC20 代币总市值约为以太坊总市值的 62.91%，有一定上升趋势。[2019/10/25]

当然，目前的量还小，如果以太坊未来的扩展性得到提升，开放金融生态进一步扩展的话，会有越来越多的比特币参与到以太坊链上。当然，如果其他公链发展更好，也可能流通到其他的公链上。这在未来会是一个变数。

由于Defi网络的发展，以太坊获得了货币溢价。此外，它的市值、流动性、生态支持等都有助于加强它的这一优势。

其他公链的窗口期

声音 | RBS创新顾问：大型机构对以太坊的“放弃”一定程度上加剧了其衰落:据21世纪经济报道消息，苏格兰皇家银行(RBS)创新顾问王盛泽近日表示，大型机构、公司对以太坊的“放弃”在一定程度上加剧了以太坊的衰落。以RBS为例，其区块链项目最早是基于以太坊公链搭建，随后先后尝试了Ripple、超级账本，最终选择了R3 Corda网络，并基于Corda开发了新的上层应用Cordite。[2018/9/8]

以太坊丢失了一些城池、也巩固了一些位置。目前公链之争远未结束，以太坊只是在Defi方面取得领先，但整体来说，并没有绝对优势。

在ETH2.0没有真正落地之前，留给了其他公链很大的窗口期。这个机会属于不少候选者：Cosmos、Polkadot、Harmony、EOS......等等，当然，可能随时会有新的候选者突然以出人意料的方式横空出世。

这个窗口期可能有一年多，也可能有二三年，这取决于ETH2.0的落地时间。Cosmos、Polkadot、Harmony、ETH2.0等本质上都在一个赛道上，跨链跟分片的扩展方案也有类似的地方。

公链基本上在三个方面有大的发展空间：开放金融、web3、货币。目前看，以太坊在开放金融方面领先一两个身位，EOS和TRON在游戏和菠菜类dApp领先，但并还没有生态性的优势，因为dApp的开拓方面目前领域较窄。

动态 | 以太坊钱包账户地址出现大额转账 总额超过2万枚:北京时间9月8日05:21:21，以太坊钱包地址0x475a804704430f87C3407B614A41f21571D771C0向0x3F3ad492519551c9aBd8fD79fecB639E53697993转移了13066枚以太坊，目前转出地址余额已为零；接收地址于5分钟后再次收到9588枚以太坊，目前该地址以太坊数量达22654枚，约合493.5万美元。[2018/9/8]

这三个方面，开放金融和dApp是可以突破的方向，货币的属性是自然形成，它是基于开放金融和dApp的繁荣，最后形成货币的属性，也就是说，它不是一个想努力就可快速突破的领域，它是自然形成的，依赖于前两个领域的突破。

要想赢得公链之战，必须在开放金融和dApp上去取得突破。那么，如何实现？会有几个关键之战，其他的公链要超越以太坊，需要尽快在技术层面、开发者生态层面以及杀手级应用方面作出快速的反应。

技术层面来说，主要是扩展性和隐私方面。当然，这是在保证去中心化前提下实现的扩展性，否则，扩展性的提升并不能带来足够的安全和信任，也就不能真正体现公链的价值。鉴于ETH2.0还在研发中，以太坊试图通过PoS、分片、layer2等方面取得进展，实现扩展性。但这是之前没有过的实践，它并不能保证一定优于其他的项目，比如分片交易在提升扩展性的同时也带来新的复杂性。这给予了像Harmony、波卡、Cosmos、Holo等项目机会。谁能在这些底层技术上率先取得真正的突破，谁就占据先机。

开发者生态方面尤为重要。比如在开发工具方面，采用什么语言，开发者的门槛，如何实现冷启动。平台本身是不是适合构建，便利程度，用户的生态，开发者的赞助计划，营销策略等等，需要一整套吸引开发者的计划，而不是到处打一放一炮。

以太坊已经有一定的基础，但由于距离最终的成熟生态还很远，这一基础并不牢固。其他的公链如果能够形成整体的打法，给开发者提供足够便利的开发工具还有激励计划，是有机会的，只要能够推出几个标志性的应用，比如在游戏和金融方面实现突破，那么，整个链的生态就有了明灯。

这也是为什么Block.one的BM试图通过Voice应用给予EOS生态支撑。从某种意义上，在冷启动的阶段，公链是基础设施，但要想繁华，需要应用的血肉让它丰富起来。

这就是Polkadot、Cosmos、Harmony、EOS、Holo等等公链或分布式基础设施的机会。

最后，在这样的生态下，原生代币的价值一定要做上去，要有足够的交易规模、流动性，保证链的安全，只有这样才能掌握更多竞争资源，为生态的发展给予足够实际的支持。

结语

加密世界有不少机会。但真正的大机会不多。蓝狐笔记认为，公链有机会成为几个少数的大机会之一。

公链越到后面，其网络效应的力量越大，它的吞噬力也越大。这是一个至少万亿美元级别以上的领域。因为它不仅可以dApp、开放金融，而且天然具备货币的基础属性，这会赋予它货币溢价。这意味着它跟单纯的数字货币不一样，它除了共识的支撑之外，还会有现金流、使用场景等支撑。随着网络效应的提升，这个领域会越来越强。

目前的公链主要受制于扩展性和隐私方面的发展，还有更主要的是落地场景探索方面存在滞后，目前除了价值存储和开放金融有一定的落地之外，其他方面的产品和市场契合方面，并没有很好地落地。这是需要发挥想象力的地方。

但这也意味着未来还有很大的空间等待开拓。一个公链通吃，至少在目前还没有这个迹象，未来也许会存在几家竞争的局面。但随着公链技术落地的比拼、开发者生态的形成、钱包和交易所生态的支持、流动性的增加等，某一些占据先机的公链只会越来越强，会捕获最大的价值。

最终的结果可能是什么呢？形成一种基于去中心化底层的价值中心化。虽然它构建的是一个有机会取代传统中心化互联网的基础设施，但这个基础设施的吞噬力非常强，形成了基于这个网络的生态的集中性。

一旦形成这样的局面，意味着如下几点：

l这一领域有可能诞生超过比特币的大项目，至少也是跟比特币并驾齐驱。

l这一领域项目的总市值可能不止万亿美元，可能会达到十万亿美元的级别，在生态成熟时，达到几十万亿美元级别，也并非不可能。

l从投资的角度，如果投中了一两个这样的去中心化公链项目，它的未来收益也许不会比当初投资比特币低，因为现在公链还处于早期阶段。但，选中这样的项目，并且能坚持下来的人不会太多，所以，即使这里隐含了超级机会，但能从中获取巨大收益的人也会是凤毛麟角。

哪几家公链最有可能呢？波卡、Cosmos、以太坊、Harmony、EOS、Holo、TRON、Tezos、Binance、NEO、Qtum.......还有哪些？欢迎大家跟蓝狐笔记一起探讨，说说自己心目中的候选者。

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风险警示：蓝狐笔记所有文章都不构成投资推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。

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