全面解读BRC-20：全新叙事还是泡沫盛宴？

作者：Waterdrip Capital 

截止到 5 月 31 日 17: 59 ，超过 24000 个 BRC-20 代币被部署，总市值超过 4 亿美元，其中，$ordi 仍然排名第一。无疑，BRC-20 是近期比特币网络的重要创新。然而我们认为，随着 BRC-20 热度散去，人们不再 FOMO BRC-20 之时，各种 BRC-20 代币价格必将大幅下降。

BRC-20 是一个能用铭文标记账本状态的标准。Ordinals 是一个编号方案，可以允许以每一个独立的“聪”为单位进行追踪和交易。比特币是同质化代币，每一个比特币之间没有区别。而 BRC-20 按照顺序对比特币的每一个基本单位“聪”，进行编号，使得“聪”变得非同质化。需要注意的是，BRC-20 不是比特币的替代方案，而是仍然基于比特币网络之上的方案。

BRC-20 的 Mint 和 Transfer 功能，来源：https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/

BRC-20 发布 token 做到了加密行业最初的想法——人人都可以简单的发布 token，最大的价值在于它在比特币上，它占用了一部分“聪”，这些 BRC-20 token 就像是比特币的分身，比特币赋予了它价值。当然也可以把它比喻成在人民币上发行货币，类似于人民币限定款，而每一个 BRC-20 都是一个比特币限定款且具有基本的比特币价值。

其本质是 NFT，在表现形式上与 ERC-20 标准 token 已经别无二致，弥补了比特币生态相较于以太坊生态缺少的一部分。

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Domo 接着对 Ordinals 市场的交易量做了统计，发现截至今年 3 月 6 日，其 nft 已经达到了 6 百万美元的市场交易量和 10000 名独立用户，而同期产品 opensea 花了 14 个月才实现这一目标，故 domo 给出了 Ordinals 协议一定会被保留下来的结论，也让他发现了 Ordinals Market 的巨大潜力。

美国民主党参议员：监管机构对加密货币活动缺乏全面的认识:金色财经报道，据相关声明，美国民主党参议员谢罗德·布朗呼吁美国财政部在FTX崩溃后制定加密立法，并表示，监管机构对加密货币活动缺乏全面的认识。[2022/12/1 21:13:32]

推特用户/img/202379225958/4.jpg" />

于是 domo 发布了 BRC-20 experiment，通过这个逻辑，任何人都可以使用 Ordinals 铭文进行部署、铸造或转移，并且适用“first is first”规则。

BRC-20 更像是一个特殊的 NFT，NFT 上写明这个 NFT 代表多少枚同质化代币。

BRC-20 对比 ERC-20 的优点：

1.较为公平的发行方式。这主要得益于比特币链可编程性不高。可编程性不高本身是比特币链的劣势，无法比拟能图灵完备、能承载智能合约的以太坊。但这个“劣势”反而使得 BRC-20 的发行可以做到代币不预留，而 erc-20 在发行时可以代币预留。

2.具有基本价值。BRC-20 依附于“聪”，因此 BRC-20 代币的最低价值可以认为是一个“聪”的价值，erc-20 却没有最低价值这一支撑。

BRC 20 对比 ERC 20 的缺点：

1.可编程性不高，比特币链上原生缺少智能合约的加持，使得 BRC-20 的 defi 可拓展性不高。

LINE旗下加密交易所Bitfront宣布关闭，明年3月底全面结束运营:11月28日，据官方公告，日本社交媒体巨头LINE位于美国的加密交易所Bitfront宣布关闭，称此决定是为了LINE区块链生态系统的最大利益而做出的，与最近被指控行为不当的某些交易所相关的问题无关。

Bitfront现已暂停新注册和信用卡付款，利率产品业务的附加存款和利息支付将于12月12日停止。12月13日将支付12月5日至12月11日存款的利息，并强制提取LN/LN利息产品的所有存款和利息；12月30日将暂停加密货币、美元存款、交易、取消未开订单。2023年3月31日将暂停提款。3月31日后美国客户可以在他们的每个州申请他们的资产，全球客户可以在特拉华州申请他们的资产。[2022/11/28 21:07:12]

2.BTC 无法拒绝无效的铭文。铭文是 json 格式的数据，比特币节点不会对该数据解析。

3. UniSat 在确定铭文合法性方面的具有主导地位，不够去中心化。UniSat 已经在 BRC-20 的市场占有统治地位，由于 BRC-20 的内容是 json 数据，需要工具对数据进行解释，UniSat 则扮演这个解释者的角色，这是 BRC-20 不够去中心化的体现。

事实上， 2017 年和 2021 年对比特币协议进行的两次技术升级：隔离见证（SegWit）和 Taproot 增加了一个区块的存储数据量，这为 Ordinals NFT 的出现提供了可能性，但它们并不是为了创造比特币 NFT 而进行的升级。

隔离见证就是把脚本签名(scriptSig)信息从基本结构(base block)里拿出来，放在一个新的数据结构当中。做验证工作的节点和矿工也会验证这个新的数据结构里的脚本签名，以确保交易是有效的[ 4 ]。隔离见证放宽了对签名大小的限制，本质上提升了比特币区块的有效容量。

David A. Harding 贴出的新旧交易序列化示意图，数据来源：https://medium.com//img/202379225958/6.jpg" />

Bitcoin Punks(Inscription 34400)

随着 Ordinal 理论的潜力被挖掘，BRC-20 来了，在我们写作时，最新的铭文都是 BRC-20 。

2023/5/6 1: 00 时的铭文

根据 BRC-20 网站，现在市场对 BRC-20 的情绪仍然非常高，已经部署了超过 24000 个 BRC-20 代币，总市值超过 4 亿美元。 其中，$ordi 仍然排名第一，市值为 2.3 亿美元，占 BRC-20 总市值的 53% 。（截止到 2023 年 5 月 31 日 17 ： 25 的数据）

https://BRC-20.io/

BRC-20 代币的交易量保持高位，BRC-20 市场持续活跃。 目前，BRC-20 交易的总数超过 843 万，手续费总额超过 1280 个 BTC。（截止到 2023 年 5 月 31 日 17 ： 27 的数据）

https://dune.com/cryptokoryo/brc 20 

现在日交易量持续超过 10 w。

https://dune.com/cryptokoryo/brc20

从 mempool 的矿池数据来看，在 5 月上旬不到一个月的时间内，gas fee 从不到 10 sats/vb 一路拉升 40 倍，在高点甚至达到了 600 sats/vb。中心化代打和交易平台 UniSat 用户在短短几周内增加到几十万，服务器每隔一时间就被挤爆维修,而在三月份 UniSat 平台刚刚出来时，平台的活跃用户才仅仅 50 人。

上面三图时间分别是 2023 年 4 月 30 号， 5 月 8 号， 5 月 31 号 mempool 交易费用图

共为2020 | Huobi Group Ciara Sun：区块链发展前景广阔，火币全面布局:金色财经现场报道，2020年6月21日，由金色财经主办的共为2020·区块链创新应用论坛在深圳拉开帷幕。Huobi Group,Vice President of Global Business Ciara Sun现场进行《下一个十年：寻找行业奇点》主题演讲指出，2019年区块链的支出预计在29亿美金，预计未来区块链行业方面的支出会有持续的增长，说明资本市场看好区块链未来的发展。支付、保险、供应链金融、电子政务、医疗、教育、版权等都是区块链的落地领域。

火币在行业中有全面布局：火币中国研究区块链的产业落地和产业赋能，火币大学致力于输出区块链行业类似的知识和应用案例，火币推出新的投资产品、满足市场广大用户，在合规和风控方面也持续发力。[2020/6/21]

数据来源:https://mempool.space/

UniSat 市场崩溃图

数据来源：https://unisat.io/

目前 BRC-20 直接带火了比特币交易，且目前仍然保持很火热的势头。

大量交易导致比特币网络变得拥挤，gas 费迅速飞涨，但最近几天已经大幅回落了。

目前已经有较多用户涌入 BRC-20 市场，最主流的 ordi 持有者都超过了 11000 ，meme, pepe 持有者都超过 4000 。

https://unisat.io/brc20

大多数接手的人是以投资的角度和心态，带着币价上涨的预期和一夜暴富的幻想。而币价的涨幅往往也是依托社群的共识和一帮想暴富的人的幻想。所以当 BRC-20 上架交易所之后，既得利益者预期是更多的人能够参与到买卖之中，接手他们手中的 BRC-20 代币。但是实际是：

1.进入 BRC-20 市场的人数不可能保持长期大幅上涨

2.大多数参与到 BRC-20 市场交易中的人手中也有很多筹码等待出手，他们更多的是倾向于打市场新币而不是接手无价值老币。

所以当 BRC-20 上交易所时，庄家大量抛售，但并没有人去接盘，当预期和这种现实不相符合的时候，泡沫一步一步破碎，这种恐慌就会造成更多的人压价抛售，迎来币价一轮一轮下跌。许多的 MEME 币比如 bank、vmpx 等直接跌价超 90% 。

（图八：VMPX 行情走势图）数据来源：https://www.gate.io/zh/trade/VMPX_USDT

以上图——VMPX 行情走势图为例，VMPX 在上 gate.io 交易所之前，由于社区共识价格一致稳步上涨，价格达到 0.8 美金。在上所消息出来但还没有正式上所的时，链上交易价格上身到 2 美金其后就有人大量抛售，在上所前 1 个小时，价格已经降到 0.3 左右。上交易所之后，最高点都只来到了 0.3 ，后来就持续振荡下跌，价格可以算是步步败退，所剩无几。

声音 | 原保监会副主席：区块链等技术通过保险业务流程全面深入，提升了保险行业的业务效率:金色财经报道，近日，全国政协经济委员会委员、国务院参事室特约研究员、原保监会副主席周延礼在“三亚财经国际论坛——全球格局变化下的应对与抉择”上表示，近年来，科技和互联网巨头跨入保险界，大数据与人工智能成为保险科技的主要驱动力，大数据、云计算、区块链、人工智能等技术通过保险业务流程全面地深入，提升了保险行业的业务效率，改变了产品形态与服务的交互方式，新的商业模式和保险生态随之而产生。[2019/12/11]

目前，BRC-20 Token 仅仅只是 Token 而已，我们还不知道它们会去往哪里，也不知道它们未来有何应用；由于 BRC 20 目前大多为土狗项目，没有任何价值和应用场景，一些比特币社区的原始用户对 BRC 20 持反对态度，因为他们认为这只会增加比特币网络的拥堵，对比特币没有好处。然而，也有用户认为因为用户需要用聪支付购买了区块链上的任何 BRC 20 Token，因此这为比特币网络增加新的应用场景，也为比特币社区吸引了新一波热情的用户和开发者，他们相信这将增加对 BTC 的需求，有利于 BTC 的价格上涨。

正如 pepe 官网所言，pepe的价值仅有娱乐价值（https://www.pepe.vip/）

提到 BRC-20 ，不能不说 UniSat。不可否认，BRC-20 一出生就自带叙事，但给 BRC-20 之火再添一把柴的，UniSat 可以说功不可没。

UniSat 首先是一个浏览器插件钱包，它的安装以及使用习惯非常贴近 Metamask，鉴于 Metamask 巨大的用户基础，使得经常使用兼容 evm 链的用户能很快适应比特币的链上操作。除了钱包功能，UniSat 还提供了包括铭文，检索，市场服务，UniSat 已经成为了 BRC-20 的一站式服务应用。

UniSat 服务

UniSat 凭借一站式服务，解决了 BRC-20 用户的各种需求痛点，用户只需要一个工具就能完成铸造，售卖，查找等等所有 BRC-20 相关的服务。

排除上述所说一站式服务，UniSat 在推出 Marketplace 功能时，需要用户有一定的积分，而获取积分则需要用户使用 UniSat 的铸造工具，这使得用户在 fomo 情绪下购买自己心仪的 BRC-20 token 之前，必须要快速 mint 一些新项目 token。对于项目方来说，这显然符合他们的利益诉求。不仅如此，UniSat 给 BRC-20 铭文部署者 0.2% 交易版税。于是，在短期内，大量的项目一齐上线，让这个市场火上加火。直到 5 月 11 号，据官方推特，BRC-20 交易市场 UniSat Marketplace 才取消访问门槛，即不再需要 UniSat 积分即可进行使用。

我们认为首先 UniSat 已经培养起了用户习惯，用户想进入 BRC-20 的世界，首先会想到的就是 UniSat。就像用户想进入以太坊世界，首先想到的一定是 metamask。其次，UniSat 在这次狂潮中还收获到了真金白银。以购买 Beng 为例，用户除了要支付 BRC-20 token 的 total value 和 network fee 之外，还需要支付 1.6% 的平台手续费[ 2 ]。

购买 Beng token 确认（资料来源：https://twitter.com/punk2898/status/1655220723504541698?s=20）

根据对 UniSat 团队的 Lorenzo 采访，UniSat 团队在近期有融资计划。在产品上，Lorenzo 只透露 UniSat 会改善用户全平台的体验，在钱包内安全地保存用户的铭文，改善手机用户的访问体验，并优化铸造流程。

除了 UniSat，围绕 Ordinals 和 BRC-20 叙事涌现出相当多的生态项目，我们将会在此进行简单盘点。

Ordswap 同样在做一个一站式工具，用户可以在 Ordswap 上面铸造、买卖 Ordinals 铭文。但 Ordswap 对 BRC-20 的铭文却不是特别友好，market 并没有专门针对 BRC-20 进行优化，market 中铭文排序仅支持四种方式（Recent、Number、Price ASC、Price DESC），显然，BRC-20 爱好者并不会把 Ordswap 当作首选的交易市场。

Ordswap market 界面

但有趣的是，Ordswap 提供了 inscribe orc-20 （一种兼容 BRC-20 的升级协议）的界面，这方便了用户进行相关操作。

Incribe orc-20 

Ordmint 目前主要是一个铸造工具，它支持通过闪电网络支付 btc 来铸造铭文。它还有一些查找功能，但做的并不是很完善。它目前可以帮用户查看.sat 域名是否已被铸造，虽然它在前端还添加了其他的查找选项，但截止目前还不能使用。

Ordmint 铸造功能

Ordmint 查找功能

Ordinals wallet 是专为 Ordinals 开发的网页钱包和铭文浏览器，目前提供铸造，交易等等功能，对 BRC-20 十分友好。目前，该项目已经向早期用户空投了 Pixel Pepes NFT。

Ordinals wallet 中 BRC-20 看板

除此之外其他一些 Ordinals/BRC-20 生态的部分基础设施。

比特币的脚本并不是图灵完备的，并且 BRC-20 的铭文是需要通过工具进行解析，前者使得比特币的 DeFi 扩展性不高，后者使得 BRC-20 资产过于依赖中心化解释工具。这两个原因造成构建一个交易 BRC-20 的 DEX 并不容易。诸如 UniSat 的 BRC-20 交易市场大多都是采用挂单形式，需要人为做市撮合交易。

BisoSwap 在 5 月 9 日宣布部署了 BRC 20 生态系统中的第一个 AMM DEX。BisoSwap 在官方文档中描述了增加流动性、交换代币和移除流动性的工作流程。

根据增加流动性的工作流描述，用户需要发送 BRC-20 和 BRC-21 交易对到 BisoSwap，由 BisoSwap 在链上 Deploy LP Token 的铭文，并 mint 后 transfer 给用户。

增加流动性工作流程（来源：https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

文档中交换代币功能的描述为用户发送 BRC-20 的 TokenA transfer 铭文给 BisoSwap，BisoSwap 读取部署的 LP Token“合约”，计算并更新池子中 TokenA 和 TokenB 的最新数值，并将 TokenB 的 transfer 铭文发送给用户，用户可以根据自身需求在目标链上赎回锁定的资产。

交换代币工作流程（来源：https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

移除流动性则是用户将 LP Token 的 mint 铭文 transfer 给 BisoSwap，BisoSwap 读取部署的 LP Token“合约”，计算并更新池子中 TokenA 和 TokenB 的最新数值，并将 TokenA 和 TokenB 的 transfer 铭文发送给用户。

移除流动性工作流程（来源：https://bisoswap.gitbook.io/bisoswap/workflow-and-architect-a-seamless-3-step-liquidity-solution-for-the-brc-20-ecosystem）

我们看到，虽然 BisoSwap 宣称是一个 DEX，实际上仍然很依赖对铭文内容解析的工具。其次，BisoSwap 目前并没有实现这三个功能，反而只上线了一个非核心需求的 stake 功能。我们认为由于比特币网络和 BRC-20 自身的特点，仅仅基于比特币网络实现一个 AMM DEX 是十分困难的，可能需要将眼光放在闪电网络和一些比特币侧链上。

BRC-20 是 domo 在比特币网络上的重大创新，重新带火了比特币网络的生态和叙事，也让寂寞了很久的闪电网络重回人们视野。随着 BRC-20 的潜力被人们逐渐挖掘，越来越多的人开始 FOMO BRC-20 。BRC-20 也逐渐形成了一个生态系统。然而，BRC-20 的各种 token 目前仍主要以土狗为主，大部分或仅有娱乐价值，在热闹散去，市场的理性逐渐回归之时，大部分 BRC-20 代币的价格必将大幅下降。

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