币圈密探灵魂四问：UAT, 你还说你不套路？

8月6日，UltrAlpha资管服务平台创始团队CEO刘晗、CMOChristinaJin，还有出任代币经济模型总顾问的BitMax.io交易所创始人曹晶博士做客大名鼎鼎的鸵鸟区块链，举行了UltrAlpha项目第一场线上AMA。鸵鸟社区群众基础深厚，大咖云集、大散打call，业界知名；BitMax优秀的代币经济模型——从当初石破天惊的“填矿机制”，到每日积累的信息费奖励基金池，再到后来的各种点卡制度——也是有目共睹；外加UltrAlpha定位独特，是“币圈第一个”“创新型、全方位”“数字资产资管服务平台”。这三者的结合AMA，身为币圈密探的我怎么能错过？搬好我的小板凳，磨好我的切瓜刀，UAT，我来啦!

密探一问：疑似“变心”，曹博士是不是想做“第二个BM”？

老实说，密探在听到老曹要出任UAT顾问的消息后，是相当不满的。我很费解曹晶博士为什么放着蒸蒸日上的BitMax不专心做，反而分心支持UAT？我相信这不是我一个人的疑问。要知道币圈有一个奇葩叫BM。此人因开发了BTS、STEEMIT、EOS这三个神级区块链项目而被评为与中本聪和V神齐名的男人，但奈何成也萧何，败也萧何，这三款在当时惊为天人的项目在现在落魄不堪，最大的原因就是这位BM同志有着“喜新厌旧”“移情别恋”的坏习惯。他经常开发项目到一半就突然兴趣转型，转身跑去做新项目，对老项目不管不问弃如敝屣，最后让失去灵魂人物的项目们“人老珠黄”，一个个落魄于新秀迭出的币圈江湖。虽然曹博士只是UAT的经济模型顾问，但是我还是非常好奇：UAT究竟有多重要？以至于需要在这个节骨眼推出？

加密货币2022年度收官：不断“爆雷”的币圈 触顶之后都是下坡:12月31日消息，加密货币去年有多疯狂，在今年就有多惨重。加密资产在去年底迎来高光，不断创下新高，但进入2022年后，在接连发生LUNA币归零、加密基金三箭资本破产以及近期的加密平台FTX挪用资金等负面事件的影响下，整个加密市场单日腰斩的情况也偶有发生。币圈龙头比特币全年累跌65%，高低极差超过3万美元，是今年波动性最大的资产之一。而被寄予厚望的以太坊表现更逊，全年收跌近70%。[2022/12/31 22:17:58]

果然，这个瓜很快就被社区抛出，问题犀利直指要害：“曹博士你是不是做了个新项目换个名字好圈钱？”

老曹的算是合理：“大家知道在传统金融领域，各个机构职责分的非常清晰：交易所就是撮合引擎，券商对接开户，托管机构管理资产，资管平台对接投资。举个例子，大家去招行开户，就会有大客户经理给出一个理财产品清单。但是在数字资产领域，交易所基本做了所有的事情。那么带来的一个痛点就是，资管团队没有客户资源，用户也没有好的投资标的。那么UAT我们想做的这件事就是把资管交易团队和客户对接起来。这个生态里，客户能从哪里来呢？只有交易所有。这也是为什么BitMax很自然的会和UAT一起做这件事。”

密探做了功课。币圈行业日渐发展，越来越多的职业投资机构入局，一方面是长时间的市场教育让机构认可数字资产为可接受的投资产品，一方面也是因为传统金融行业低迷，数字货币是市场却相对茁壮。据CoinMarketCap数据显示，目前全球一共有16078家数字资产交易所。即使是在熊市里，全球依然平均每天诞生超过20家交易所。在行业迅速发展的背后，却是过于单一的资本结构：币圈交易所提供了交易场所，完成B端的上币审核，维护C端的用户运营，甚至是自己做起了“裁判”，负责法币与加密货币、加密货币之间的清算——“一人身兼数职”对个人来说是这个人能力强、多面手的好评，但是对机构来说却会造成产业结构混乱、合规无法推进。

孙宇晨就Justswap上线致币圈的公开信：关于邀请并奖励优质项目来波场:据最新消息显示，波场TRON创始人兼BitTorrent CEO孙宇晨刚刚发布了就Justswap上线致币圈的公开信，孙宇晨表示：“邀请并奖励优质项目来波场。优质的项目是波场生态的灵魂，波场将会诚邀以太坊的头部项目方加盟波场，现在已经有了不少进展，届时将会宣布，与此同时波场也宣布了1000万美金的Defi基金，重点资助与鼓励优质Defi项目与开发者来波场发展。对于发展波场Defi生态，我们诚意满满！”[2020/8/19]

在传统金融行业中，交易所、券商、存管机构、资管机构这四个角色各司其职非常清晰，彼此相互配合，共同维支撑起了传统金融资本的结构，为不同的投资者和需求提供服务。UAT的诞生，就是为了弥补了币圈资本结构单一的缺陷。并且，老曹也不傻。UAT虽然不是他创立，但这份合作关系却是BitMax打通行业上下游、建立行业资本结构的第一步。

“BitMax与UAT合作，我们开放交易所的用户群体对接UAT平台上的优秀交易团队，让交易团队专心做投资，募资管理都由平台完成。这是我们的布局，也是数字资产行业，交易所-券商-资管，大格局形成的第一步。”——老曹如是说。

密探点评：这第一只瓜算是被老曹迎面分解。虽然有点书面化，但是有理有据，85分，过关。

现场 | 黑马量化孙冠男：传统金融与币圈量化的区别在于发展阶段及生命周期不同:金色财经1月11日现场报道，今日，在由三链资本和金色财经联合主办的“给你3个亿”全球量化大赛线下见面会上，金色财经合伙人&CoinTime COO佟扬主持了“数字资产量化的特色与创新性”的圆桌讨论。黑马量化创始人孙冠男表示：币圈量化不谈基本面，传统金融和币圈量化唯一的区别就是发展阶段及生命周期不同。币圈的量化现在主要是正规军没进来，一旦正规军进来，量化收益率会直线下跌。目前所谓的流动性的问题是散户的币没有参与到市场交易中，我相信随着一些币圈理财产品的出现，这个问题将会得到很好的解决。[2019/1/11]

密探二问：币圈套路多，UAT如何让投资者和交易团队信任

虽然老曹以往的成绩可以证明，他不是一个过分吹嘘的人，就算有时候一不小心社区里“说秃噜嘴”，也会鞭策团队把它实现。但是奈何人心隔肚皮，这个世界唯一不变的，就是什么都在变。不得不说UAT除了老曹这个顾问的名声在外，另外两位创始人之前大家基本0耳闻。光靠着顾问的人品担保，怎么确定UAT不是空气币、不是黑平台？要知道资管服务平台，用户要放上去的，可是真金白银血汗钱啊！

不出所料，这个问题也很快被人问到：“曹博士，光靠您背书，这个项目还是缺乏公信力吧？”

不过好在金子就是金子，你哪怕把它放到铜块里，还是能一眼认出它是金子。老曹的回复简单直接：“UAT，公平，公正，公开。”

声音 | 孙宇晨：币圈一级二级市场倒挂太严重了:孙宇晨刚刚在微博表示：币圈一级二级市场倒挂的太严重了，以太坊估值都赶不上Coinbase了，这就如同纳斯达克估值超过苹果，纳斯达克只是一个交易苹果股票的地方，说什么估值都不可能高于苹果。[2018/11/26]

对于UATtoken的价值支撑，老曹是这样说的：“传统区块链项目99.9%没有办法用价值投资模型来估值。本身项目没有收入，传统的PE或者PS方法估值无法适用。但是UAT不同。UAT和平台币一样，是少数有现金流的项目，可以适用传统估值方法。如果大家熟悉金融行业的FOF母基金的话，这个平台就类似。UAT瞄准的市场，是现在良莠不齐的资管团队和越来越多的数字货币投资理财需求。UAT要打造的是一个第三方平台，保证客户资金安全，所有账户是在平台手里，投资团队只有操作权。”

关于如何解决投资者和交易团队的痛点，曹博士希望能用业绩公开透明，来让投资人不需要自己。做尽调，业绩平台审计，利润平台发放；用专业的服务团队，来让交易团队不需要再有融资和客服的烦恼。

“我们觉得这是一个有强需求的市场空白点，也是我跟UAT合作的出发点。”老曹的回答，一如既往的自信。

密探点评：第二只瓜切得一般。UAT的理念是好的，也的确是币圈难得的有现金流的项目，价值是有一定保证的。但是能不能做到真正的公平公正公开，光靠老曹背书可不算，需要“留用察看”。这一题70分，及格刚过。

5天钓了40枚以太币，币圈的鱼真的就这么好钓？:V神（以太坊创始人）发了推文吐槽并告诉大家别上当送币的钓鱼。然而此举并未让者后退，相反V神推文下面的评论来了个假V神说：“朋友们，我会送出 5000 枚以太币，你只要在下面地址给我发送 0.4-2 枚以太币，我就给你 4-20 枚以太币。”在经过短短几天，假V神钓到了 40 枚以太币。[2018/2/24]

密探三问：上个交易所就解锁5%？释放机制不要太奇葩？

本次UAT的解锁机制里有一条非常奇葩：每上一个头部交易所释放预售额度中的5%。何谓头部？这个问题太主观。有人认为只有coinbase、Gemini是头部，也有人认为密探经常鄙视的无良某茶是头部。何况，上文已经说过，如今已经有16078家交易所，而且每天都多出来20家新交易所。如果都是头部，团队想解锁套现，岂不是分分钟的事情？

这个问题，果然没有逃过群众的眼睛。当介绍完基础团队和项目背景，立刻有人针对解锁模式发难：“只需要找20家交易所，一天之内全部解锁，砸盘还不是分分钟的事？这样的释放机制，博士，你在逗我？”

面对这个质问，老曹倒是淡定，告诉大家不用担心，只有上线UAT认可的头部交易所才能解锁5%，只有非常少数的几家。之所以这样设计，老曹说自己经过深思熟虑，是为改进传统币圈项目的私募代币释放机制而做出的结果。他认为，合理的经济模型，应当只有在代币价值增加的时候，才有新的流通：“个人是非常反对按时间释放币的。为啥三个月以后突然释放一大部分？公司的价值有增加么？没有的话币价怎么可能不跌？”

老曹做了对比，BTMX和UAT的释放模式有两个共同点：

1）只有在价值增加的时候才会有新的流通。BTMX是基金池的增加，UAT是投资基金的增加。对UAT来说，平台AUM增加，即资产管理规模增加了，才有新的流通。这也能解释为什么上新的头部交易所也要释放——因为上了新的头部交易所，UAT有了新的投资人群体，对币的需求增加了，所以流通可以增加。

2）都是强通缩模型。BTMX有填矿、点卡各种通缩场景。UAT是利润回购，平台各种操作的永久锁仓。机制都是一样：有理由才能有新流通，然后大力通缩。

密探认为，BTMX的模型设计之所以被粉丝们津津乐道，不是因为它有惊为天人的“新设计”，而是老曹和他的团队通过多年在金融领域的经验，对传统项目经济模型做出最正确的改进，引入了币圈。旧瓶装新酒，用的适宜。UAT确实有不同的流通增加设计，但其背后“代币流通随市场需求和代币价值的增加而有限增加”，是对币圈经济模型设计非常重要的改进。

密探点评：不得不说，UAT的白皮书写的太简单。如果老曹亲自AMA，普通投资者根本不能从白皮书或者网站里琢磨出这背后的经济模型，也就很难支持这种设计。这一题，老曹回答得胸有成竹，理论压制，不容反驳，95分！

密探四问：才准备三个月，UAT哪来底气做公募？

从路线图来看，UltrAlpha从2019年5月开始到现在即将公募只有不到3个月的时间。虽说币圈一天，人间一年。但对于一个项目来说，3个月的准备时间真的不算长。现在的UAT，究竟有什么拿得出手的底牌，来接受公众的评判？

这个问题，UltrAlpha团队明显有备而来：“底牌”是吧？亮出来就是。

底牌一：团队和机构背书

UATCEO刘晗出身BitMax创始团队兼核心开发，CMO是BitMax首发项目AnkrNetwork的创始团队兼前任首席市场官。团队本身相识已久、共事已久，根本不需要磨合。外加币信、NGC、KOSMOS、Torque等知名机构站台，项目启动？分分钟。

底牌二：产品就位，出名要趁早

UAT不仅在团队和投资人上有先天优势，在产品方面更是以迅雷不及掩耳盗铃之势签下了两个量化团队。这两个团队，得到了身为巴克莱银行前量化交易总监曹博士的点赞。

“UAT作为平台不能代表理财产品说话。但是我可以介绍下平台现在的两个团队。一个是我们BitMax合作做市的量化团队，一支是一家欧洲的量化团队。两只团队的历史业绩非常好。但是我们都知道投资有风险。历史数据不能保证未来回报。”老曹说的很严谨。

“以后UAT会给大家引入更多产品，包括量化的、打新股、一级市场的基金、期现套利等等。BitMax做市团队那支有50%以上的年化收益，欧洲那支有百分之几百的年化历史。但是回报和资金规模、市场形势都有关。UAT平台和基金都不会以任何形式保证未来收益。大家投资还是做好功课，控制风险。我们从来不提倡梭哈。”

密探点评：准备工作是永远做不完的，UAT的准备状况也不能算是十全十美，比如白皮书十分简陋、经济模型并不被市场熟知更无谈广泛认同。但是，UAT的启动似乎想要效仿当年BitMax——本来寂寂无闻，突然一鸣惊人。至于UAT公募过后，产品和收益能不能像BitMax一样得到严苛的币民们的认同，密探和大家一起拭目以待。

今天的分析就到这里，感谢围观，我们下次再见!

文末福利：

UltrAlpha8月12号-14号在BitMax网上对BitMax用户开放公募。详情链接：

https://bitmaxhelp.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/360033292554-UltrAlpha-UAT-公募公告-初版-

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