谷燕西：互联网时代的书店 区块链时代的电影院

在上个世纪的90年代，美国的书店一直给我留下非常好的回忆。书店里面的图书种类众多。可以在书店中买杯咖啡，在那里面阅读和浏览各种各样的书籍和杂志。当时两个主要的连锁书店是Barnes&Nobel和Borders。我在这两个书店中度过了不少美好的时光。但是后来随着互联网的逐渐兴起，我同其它人一样，阅读书籍和报纸的时间在整体的阅读时间中占的比例越来越少。对书店的光顾因此也越来越少。随着互联网应用的逐渐普及，书店生意越来越不景气。后来Borders关门了。Barnes&Nobel依然存在。但相信其规模已经减少。

在互联网的时代，书店只是被冲击的各个行业中的各种类型实体中的一个。其它的还包括报纸、杂志以及零售商店。以Amazon和淘宝为代表的网上购物的兴起也大幅降低了人们对实体零售商店的需求。

在当前的这个区块链和加密数字资产逐渐兴起的时代，会有更多的行业受到这个新技术的冲击。这个冲击的影响范围会比互联网带来的改变会更大。首当其冲的是金融行业。此外，其它的行业也都会逐步被从根本上被改变。一个会被大幅冲击的行业是全球的电影发行行业。在这个行业中，首当其冲的是电影院。如同互联网对书店的影响一样，区块链、加密数字资产以及其它的市场和技术因素会大幅消减人们对电影院的需求。电影院作为一个视频传播渠道，其作用将大幅下降。

谷燕西：比特币交易最终需要满足所有合规条件，机构投资者才能直接持有:12月25日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，目前同比特币交易相关的一些合规交易溢价表明依然有很大的资金量有待于直接进入比特币。他表示，比特币现在还没有成为一个主流金融交易产品。所以它依然没有在所有的合规的交易场所中进行交易。而机构的大部分资金只能在这些合规的交易场所中进行交易。它们为了在自己的持仓中持有比特币，只能通过间接的方式购买比特币。这就形成了比特币交易的一个间接的合规溢价。这样的一个溢价的形成，是因为很多机构投资者无法直接持有比特币，因此它们宁愿支付高度溢价来购买比特币信托份额，从而间接持有比特币。由此可见这些投资者对比特币未来走势的判断。谷燕西在最后指出，目前比特币的交易无法满足机构投资者所需的所有的合规条件，但机构投资者显然有非常迫切的需要现在就持有比特币，因此才产生了以上的合规溢价。这样的溢价显然是不会持久的。比特币的交易最终需要满足所有合规的条件，机构投资者才能开始持有。到那个时候，市场中就不会存在着这样的溢价。这也表明比特币价格会进一步地上升。[2020/12/25 16:28:01]

在一部电影作品产生的各种收入中，电影首发产生的收入最多。而在电影首发的交付渠道中，电影院是最主要的交付渠道。但是电影院本身的问题导致它在视频分发渠道中，越来越缺少竞争力。电影院通常都开在人员流量多的地方，如shoppingmall。它们需要为此支付的固定成本非常高。为了维护这些电影院的正常经营，以及由于不同电影受欢迎程度的波动性，它就必须收取较高的费用来进行维持。这也是为什么很多电影院都愿意首放3D电影，因为3D电影能获取更高的利润。在此前没有基于互联网的渠道竞争的情况下，这些电影院还能获得足够的收益来保持它的经营。但是在目前其他的渠道的强有力的竞争下，电影院此方面的劣势就越来越明显。

谷燕西：比特币创新高成为加密数字金融发展的引爆点，此次增长更加稳固:12月17日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币价格达到2万美元，成为它自2009年1月面世以来的历史新高。比特币的这个历史新高不仅仅是一个加密数字资产的交易价格的历史新高，而且是表明加密数字金融的发展已经达到了tipping point（引爆点）。加密数字金融此后会以加速的方式发展，会为现有的金融市场带来根本性的改变。他指出，导致比特币价格新高的最直接的因素是比特币交易的供需关系。次一级的影响因素是同比特币交易直接相关的因素。此外，各类主流金融机构对比特币的增持同样是对比特币的进一步的认可。以上的这些因素都使市场预期会有大量的资金流入比特币交易市场，因此将比特币推向了历史新高。谷燕西表示，而且这次比特币价格的迅速增长同2017年的增长有本质不同。导致这一次的增长因素包括更加友好的监管环境，更加稳固的市场基础设施和机构投资者的进入，而2017年的那次增长主要是零售用户在市场中炒作的结果。所以这一次的增长有更加稳固的基础。尽管比特币的价格走势未来依然会有大幅震荡，但其成长的趋势却是肯定的。[2020/12/17 15:29:51]

互联网技术正在给电影发行行业带来本质性的改变。视频网站的出现大幅降低电影作品的渠道成本。随着互联网通讯速度的不断提高，互联网也从最初期的文字和图片传送逐步发展到视频传送。因此也诞生了视频传送网站。

谷燕西：区块链技术及DeFi的应用会取代目前多数金融中介服务:9月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从比特币到CBDC，浅析数字资产的全球流动与金融市场基础设施建设的关系》称，金融市场基础设施的一个基本组成部分就是货币。在区块链技术的推动的各种创新中，数字货币是一个主要的发展产品。USDT是市场中产生第一个对标美元的数字稳定币，之后更多的合规数字稳定币开始出现。Libra的出现将数字货币的发展推到了一个前所未有的高度， 它的出现直接推动了全球主要央行的CBDC开发。各国央行发行的CBDC会成为金融市场中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味着相应的底层技术设施的出现。而这个底层技术是极有可能是分布式记账技术。目前除了分布式记账技术之外，不可能有另外的一个崭新的技术来支持CBDC的发行。他在文章中还表示，在金融业务流程方面， DeFi的应用探索也在持续的发展。DeFi的本质是将金融业务流程自动化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的业务流程，譬如抵押贷款，稳定币生成和自动做市交易。区块链技术本身以及DeFi的应用会取代目前的很多的金融中介服务。而这些功能都是金融市场基础设施中的基本组成部分。所以未来的金融业务会是在完全不同的金融市场基础设施之上，以不同的方式开展。[2020/9/15]

美国的Netflix最初的业务是以订购邮寄DVD的方式向客户提供电影。随着互联网通讯速度的提高，这个公司很快转变为基于互联网向客户提供电影订阅服务。在互联网技术支持的基础上，它可以比其它的交付渠道如电影院和DVD以更低成本和更高效的方式传递视频作品，而且能触及到更多的受众。因为它为市场带来的巨大价值，Netflix受到了消费者的热烈的欢迎。Netflix因此已经开始不将自己只局限在视频作品的交付渠道，而且开始利用其数据和用户的优势，直接制作电影产品。并且已经在电影产品制作方面取得了巨大的成功。

声音 | 谷燕西：Libra经历大改变之后可能首先推出基于美元的稳定币:今日CBX研究院创始人和院长谷燕西在社群中表示，对Libra的分析应该特别注意以下三点。第一，Libra的本质上是区块链技术以及其上的加密数字资产。只不过Libra把这些技术的应用抬高到了一个前所未有的高度。第二，Libra实际上在变化的过程中。这个项目从开始的出现到消息正式公布，已经发生了很大的变化。未来依然会发生很大的变化。第三，美国社会是个商业化驱动的社会。它不会完全禁止这样的一个项目的推出，Libra在进行很大的改变之后，依然会推出。大概率事件Libra会专注于底层的区块链，一定会提供实施稳定币的技术标准，会首先推出基于美元的相应的稳定币，然后更多种类的稳定币会逐步推出。[2019/11/29]

在视频渠道方面，另外一个非常成功的案例是YouTube。YouTube网站可以让任何人都上传自己的视频作品。YouTube的出现恰巧同互联网通讯速度的大幅提高同时。通讯速度的提高使得利用互联网传送视频作品成为可能。视频制作方因此就不再仅仅限于制片机构，个人同样能够制作优良的视频作品，并且能借助YouTube方便地同全球的用户分享。YouTube因此也获得了巨大的商业成功。

声音 | 谷燕西：未来非常有可能出现由全球合规券商联合成立的数字资产交易所:7月22日讯，今日，CBX研究院院长谷燕西在《Libra，对证券行业的侧击》一文中表示，未来非常有可能出现的一个数字资产交易所是由全球合规券商联合成立的一个交易所。这个交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式进行运营，这样的交易所因此就能支持更多的数字资产在此挂牌交易和服务范围更广的交易用户，这样的一个交易所因此就能兼具目前加密数字货币交易所在全球范围内经营的优势，同时通过技术手段来保证用户的资产安全。[2019/7/22]

Netflix和YouTube的成功，不仅是因为它们充分发挥了互联网的功能，而且是因为在时间点方面符合了目前年轻人的消费趋势。这个趋势就是越来越多地在任何时间，在自己喜欢的地点，用自己喜欢的工具来进行各种消费。这些日常中的生活行为包括阅读、看视频、学习、游戏、点外卖和网上社交等等。而看视频是年轻人一个主要的消费活动。具体地来说，年轻人在电影院以外的场所观看视频的趋势越来越强。因此对电影院的需求就会越来越弱。

通信技术的发展会大幅降低人们对在电影院中观看电影的需求。在即将到来的5G时代，视频作品可以更加便捷快速地交付到任何终端当中，包括手机终端、游戏机、电视、计算机和家庭影院。而这些基于互联网和通信技术的渠道这比电影院的成本更低，因此影片的制作商和观众会更加倾向于使用这样的渠道。首发的电影会更有可能选择以互联网的方式交付给观众。由于能越过电影院这个中介，电影制作方因此能获得更多的收益。

区块链技术的最基本的特点就是保证多方在合作的情况下，能够不互相。以技术的方式保证合作的顺利完成。在电影行业中，电影制片商与渠道之间的互不信任普遍存在，欺诈的情况也是经常发生。现在可以利用区块链技术、智能合约和数字货币来保证多方在事先确定的规则之下执行，这个业务链中产生的收益按照事先确定好的规则进行分配。从而大幅降低这个行业中的交易成本，让这个行业的效率大幅提升。具体地说，就是可以采用智能合约将电影在流通过程中在各个环节中产生的收益明确下来。然后通过智能合约的方式自动执行。譬如电影制片商可以事先同媒体服务网站事先确定好收益分配规则，每部电影对消费者的交付都是通过智能合约和稳定币来完成，用技术手段保证服务各方直接获得收益分配。

技术方面一个重要的因素就是区块链通同物联网技术的无缝结合。在区块链技术的支持下，物联网上的每个账户都可以进行账户之间的直接支付和交易。这个账户的所有者可以是一个机构、个人、甚至是一个物体。在电影行业中，这个物体很可能就是一个电视、手机终端、PC、平板电脑、游戏机、家庭影剧院和3D视频眼镜。只要这个终端能够向电影制片商进行支付，它就能被授权观看一部首发电影。电影因此可以直接交付到任何一个终端。对每一个作品的每一次消费都会明确无误地记录在链上。消费产生的收益直接在产品制作方和消费方之间进行分配。这样的渠道和支付效率因此就会得到大幅的提升。各个服务提供方能更加快捷地回收现金。电影的制作方也可以根据电影在生命周期的不同阶段以及不同的消费者地区制定更加灵活的定价策略。由于技术能够完成电影的交付和付费过程中的大部分工作，这个流程中的成本就会大幅下降。目前YouTube同其网站上视频制作方的广告收入分成比例分别是45%和55%。随着这些技术的应用导致渠道成本的下降，视频制作方因此能够获得更高的收益

区块链技术应用的另外一个特点就是不受国家边界的限制，因为它是用技术手段来保证交易的完成。电影行业的发展恰巧也是越来越国际化。这个特点从最近一期的复仇者联盟选择在中国首先放映就可以看出。对于全球的电影制片商和观众来说，他们也希望基于技术的方式，通过简单的支付手段，在电影首发的第一时间获得在自己喜欢的地方和用自己喜欢的设备首先观看电影的体验。

采用区块链技术和加密数字货币通过以上方式将电影的交付过程变得更加扁平高效，电影院因此就不得不在更平等的地位上同其它渠道进行竞争。但是由于电影院的过高的固定成本，就很难建立起自己的独特优势。电影院的市场竞争力的逐步降低因此就一定会是一个逐步发生的过程。

作者：谷燕西，CBX研究院创始人和院长，区块链和加密数字资产行业的从业者和研究者，拥有在中国和美国著名金融公司、企业软件公司和互联网金融公司的丰富专业和管理工作经验，曾经在美国期权结算公司、i2Technologies和华泰联合证券等公司工作，曾获美国德克萨斯大学MBA、圣母大学硕士学位、中国科技大学硕士研究生和山东大学学士学位

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