从两强争霸到诸侯割据 合约“争食者”来袭

文|凯尔

编辑|文刀

合约市场正在变天。

从OKEx和BitMEX两强争霸，到火币闯入，三足鼎立。这块生财宝地，吸引了越来越多争食者加入。

可观的利润自然是交易所们纷纷入局的一大动因。币安联合创始人何一曾透露，友商的合约利润让她吃惊。

合约作为颇受欢迎的金融衍生品吸引着更多的交易所闯了进来，Bibox、Gate.io、bitget等交易所纷纷推出合约产品，各出奇招争夺“蛋糕”。

争食者无一不对自家合约产品寄予厚望，但面对强大的先行者，突围显然不会轻松。目前来看，推出合约的平台越来越多，但敢在市场称王的依旧是屈指可数的几家。

考验技术水平、金融能力和风控能力的合约战场，似乎比现货市场的马太效应更明显，野心勃勃的争食者一直在市场变量中寻找机会。

多平台密集布阵合约市场

韩国法院批准延长Bithumb实控人的拘留期限至2月20日:金色财经报道，韩国首尔南部地方法院批准延长Bithumb实际所有者姜钟贤（音译）的拘留期限至2月20日。检察机关在完成进一步调查后，预计在下周之内进行起诉。（News1）

据此前报道，2月2日，韩国首尔南部地方法院负责拘捕令的部长以涉嫌贪污、渎职为由拘捕虚拟资产交易平台Bithumb实控人姜钟铉（音译），表示其“有逃跑和毁灭证据的可能”。此外，被认为是姜某亲信的非上市相关公司代表赵某也一同被拘留。[2023/2/13 12:03:34]

从2018年底开始，合约市场变得愈发热闹。

2018年12月10日，火币合约上线；半个月后，Gate.io正式上线BTC/USD永续合约；2019年2月18日，Bibox宣布推出永续合约；5月23日，bitget也上线了永续合约交易。7月初，币安创始人赵长鹏官宣，币安合约面世进入倒计时。

短短几个月时间，合约战场里接连冒出多方新势力，为后续的激烈交战和格局变换埋下种子。

外媒：FTX巴哈马公司仅在9个月内就在酒店、食品和旅游方面花费近4000万美元:1月9日消息，据Insider援引破产法庭文件披露，FTX的巴哈马公司仅在9个月内就在酒店、食品和旅游方面花费近4000万美元。其中超过1500万美元用于豪华酒店和住宿，580万美元用于度假胜地奥尔巴尼酒店（SBF和其他FTX、Alameda员工居住的豪华公寓大楼），约360万美元用于四星级酒店君悦酒店，还有80万美元花在五星级的瑰丽度假村，近700万美元用于餐饮和娱乐，其中约一半用于餐饮服务，近400万美元用于航班，超过50万美元用于邮资和送货。此外，律师还指出，加密货币交易所的巴哈马公司FTX Digital Markets在此期间没有产生任何客户收入。

该公司还为巴哈马员工提供了“为所有员工提供的全套汽车和汽油，以及前往全球任何办公室的无限制、全额费用旅行”。另据技术跟踪网站Growjo的数据，在申请破产之前，FTX拥有大约1310名员工，这意味着在九个月内，每位员工平均花费近12,000美元在酒店上。[2023/1/9 11:02:26]

后来者中，以火币势头最猛。作为一线平台，火币在合约市场崛起的速度迅猛，仅8个月时间，火币对外宣布，火币合约双边交易额累计突破6400亿美元，以月均超过112%的复合增长率，在全球交割合约平台中位列第一。

参议院委员会将于12月举行FTX相关听证会:金色财经报道，参议院农业委员会已安排就最近备受瞩目的加密货币交易所FTX倒闭事件将于12月 1日举行举行听证会，商品期货交易委员会主席 Rostin Behnam 将出席。该委员会的领导人，密歇根州民主党人 Debbie Stabenow 和阿肯色州共和党人 John Boozman，一直致力于立法，围绕数字商品（主要是比特币）建立以 CFTC 为中心的监管制度。[2022/11/22 7:53:30]

在这期间，Bibox、Gate.io、bitget等大大小小的平台，也都在悄悄打磨各自的产品，修炼内功，扩大势力。

与火币从交割合约入局不同，这三家平台一并选择优先开拓永续合约战线，在产品和策略上又各有特色。Bibox最大的特点和优势在于“无资金费用”。相比OKEx永续合约每8小时收取一次资金费，Bibox省去了用户在资金费用上的顾虑来节省用户成本。

Gate.io则倾向于多上线交易品种。目前，无论是OKEx还是火币，主要都围绕主流币种开展合约交易，而Gate.io在此之外还将ADA、ONT、MDA、BTT等创新币种搬到了合约交易区。目前，Gate.io共提供22个币种的合约交易，要知道，OKEx也不过只开通了9个合约币种。

合并使以太坊网络功耗降低99.9%以上:10月29日消息，迄今为止，合并使以太坊网络功耗降低99.9%以上，并持续保持低能耗。据悉，在合并升级之前，2022 年，以太坊的能源消耗在每年46.31 TWh-93.98 TWh之间。

此前消息，9月15日，以太坊从从PoW迁移到PoS共识机制，以太坊网络的总能耗立即急剧下降。[2022/10/29 11:55:44]

Gate.io共上线22个合约品种

提供多个合约品种，有助于捕获用户流量。但这也是一把双刃剑，创新币种往往缺乏交易深度，加剧了市场被操纵的风险。

5月底才上线合约的bitget，无论名气和体量相比上述平台都略逊一筹。但作为“新军”，其也带来了创新，比如提供AI辅助用户做交易决策、提示风险等。

攻防战倒逼垄断者“快进”

在后来者涌现之前，在华语世界里最知名的合约交易所是2017年推出合约服务的OKEx，虽然在发展历程中面临不少争议，但凭借先发优势，OKEx已在不断改进中，成为全球范围内公认的领头羊之一。

欧盟官员：欧盟可能会发布关于NFT的进一步立法:金色财经报道，欧盟委员会金融技术工作组负责人Peter Kerstens周三表示，鉴于欧盟的《加密资产市场法》（MiCA）并没有完全解决NFT的处理问题，如果立法者提出要求，欧盟可能会发布关于NFT的进一步立法。据悉，MiCA要求钱包供应商等加密货币公司向当局注册，并满足消费者保护和金融稳定规范。但官员们也担心，虽然NFT表面上代表着艺术品等物品，但它们容易出现困扰更多传统金融市场的那种滥用行为，如价格操纵。

Kerstens称，虽然原则上MiCA仅适用于可替代代币，但最终草案中有很多关于自称NFT何时可能真正受到法律约束的问题存在，而且框架并不总是正确的。[2022/10/26 11:44:58]

身居海外专注永续合约5年的BitMEX，也是这个领域当仁不让的霸主。其与OKEx几乎瓜分了整个合约市场。

两强争霸，市场上充斥着垄断的论调。“争食者”的密集加入为看似波澜不惊的市场带来风浪。各出奇招的“争食者”们，如同来势汹汹的攻城者，向前人打下的城池举兵，攻防大战就此打响。

在LinkVC创始人林嘉鹏看来，交易所正从1.0时代的现货交易所、2.0时代的挖矿交易所，向3.0时代的合约交易所过渡。“合约交易是新型交易所取得成功的必备武器，现在还是合约交易所竞争的早期阶段，入场玩家有很大机会弯道超车。”

交易所竞争重点向合约偏移

在以火币为首的新军施压之下，老牌合约平台不得不加快步伐。

就OKEx而言，过去两年，这家交易所的合约产品曾深陷宕机、插针等质疑。而解决问题，平息争议成了OKEx合约团队近一年来最主要的工作。

从去年3月开始，合约产品团队从技术导向转向了专业金融导向，风控成为重点，在后来永续合约的研发中，新的系统验证了一整套风控方案的可行性，“这套方案逐步嵌入到交割合约中，带来了整个合约产品的蜕变。”

用户Judy对此感受明显，“今年的几次极端行情中，OK的表现比以往稳定了很多，插针的情况也少了。”

当领跑者不断加固自己的合约“堡垒”，挑战者的工作注定不会轻松。

“营销体验”引流力破深度难关

在业内人士看来，合约这片战场较现货市场更加残酷。玩转合约需要强大的技术、风控能力，需要对金融体系深入的理解，最重要的是，还必须有足够的深度。

相比HBO三大交易所，交易深度是二三线平台突围合约战场的第一道障碍。在专业交易员“凯狮”眼里，币圈的用户数还不够庞大，哪怕是OK、火币这样的交易所，合约深度相比传统期货市场的深度也差得远，“超过几十万美金的挂单，两大交易所都很难吃得消。”

交易所合约排名与现货实力强相关

深度问题是中小平台发展合约的天然掣肘，在短时间内很难有效解决。那么非一线平台是否只能在合约市场扮演陪跑的角色？

Bibox副总裁向丹认为，整个行业一直在变，未来会向更规范、专业和透明的方向发展。变局即机会。

“还有很多专业的投资者和金融机构没有入场，他们更关心的问题是合约交易所性能、体验是否足够好，能不能做到透明，不提前爆仓，不恶意插针等。这是所有平台都面临的挑战和机会，毕竟目前整个合约市场的成熟度可能还不到60分。”

在向丹看来，深度只是衡量合约产品实力的一个因素，很大程度依托于流量。除此之外，产品性能、风控能力和安全性、透明度等，才是筑成合约高楼的钢筋铁骨。

“用互联网思维看，流量是大平台的优势，但获得流量容易，留存流量难。竞争才刚开始，流量也并非一成不变。当务之急是好好打磨自己的产品，多借鉴优秀平台的经验，争取获得更多用户的信任。”

向丹透露，Bibox把合约产品放在了平台发展的重要位置，合约产品的上线也带动了全站交易量的大幅增长。很快，Bibox将在合约运营方面发力，预计下周上线合约挖矿活动，打出“挖矿三个月，分红一整年”的口号；此外，Bibox还会不定期举办合约团队赛，扩大市场影响力。

bitget也在马不停蹄地优化产品。据官方人士介绍，平台负责合约产品的团队有30多人，通宵工作是常态，甚至客服也跟着加班加点。上线不到3个月，已上线11个合约品种。

bitget交易所拥有传统金融背景，合约上线后也吸引了贵金属期货传统玩家的入场。为了扩大在币圈的影响力，该交易所与大神合约等第三方合约工具建立合作，来拉新引流。“合约是我们打开市场局面很重要的利器”，该人士表示。

在合约这块专业的市场，由于门槛更高，马太效应也比现货市场更加明显。对于中小平台来说，突围并非易事。

在币圈的主流共识中，即将打入合约战场的币安，是“争食者”中最有威胁的一支队伍。毕竟，火币合约8个月崛起的先例就摆在眼前，坐拥大流量和影响力的币安，成功几率要比中小平台更大。

当然，先前的霸主已经证明，这块战场充满了坎坷和荆棘，对于后来者而言，走的每一步都不会轻松。

从两强争霸到三足鼎立，再到群雄割据，交易所3.0时代的争锋愈演愈烈，攻防大战已然打响。与先前不同的是，合约是靠硬实力说话的世界，出奇制胜不再有效，“争食者”需要做好打持久战的准备。

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