IEO正在步向死亡 区块链融资模式转变迫在眉睫

不知不觉，曾经火爆的IEO正在迅速降温

回顾2017年的加密货币牛市，我们可以认为是ICO助推了投机潮的爆发，而这种融资结构存在的缺陷也显而易见，其容易被子滥用，甚至是“逼良为娼”。想象一下，项目方花几天时间写个白皮书，产品没有影子，用户更是一个没有，然后就可以一次性拿到几千万甚至几亿美元的资金，这就好比一个求职者去某公司应聘，吹嘘一通自己能为公司带来的回报后，成功从老板手中预先拿到了几十年的薪水，你认为，这样的员工能老老实实干活的几率有多少？

再到2019年，IEO取代ICO成为加密货币项目融资首选，项目由平台来负责挑选，但融资后资金的主动权，依旧掌握在项目方的手中，这使得这些项目难免会沦为一场又一场的“投机游戏”。

我们正在见证，平台IEO项目的“打新”回报率正在不断下降，如果不做出改变，我相信很快市场就会迎来“破发潮”，正如ICO一样，IEO模式也在慢慢死去……

聚币IEO Moonshot第二期HDS 上线一周涨幅40.8%:据官方消息，聚币Jubi IEO板块Mooshot 第二期项目HDS（Hades），自2020年11月10日（UTC+8）上线后，周内涨幅达40.8%。最高价格1.6942USDT，当前价格1.6926USDT。

Hades协议是一个基于双向借贷市场的轻量级去中心化稳定币协议，具有自动利率目标和流动性挖矿激励机制。HDS是Hades协议中的治理代币，其主要职责是作为社区成员对协议细节产生变更或进行重大决策的凭证。同时HDS也是Hades协议的激励令牌，用户可以通过提供资产、借贷资产或者抵押指定流动性证明获得奖励。[2020/11/17 21:04:40]

你觉得为什么很多项目方做着做着就成了投资机构，而原本的投资机构做着做着却成了项目方吗？

BitSG币星交易所2020第二期IEO投票结束，NMD满票中选:据官方消息，币星BitSG交易所官方消息，BitSG今日开启的2020第二轮投票IEO活动，NMD项目5分钟内获得满额投票，币星交易所将于3月2日正式开启NMD项目IEO。

NMD 项目是来自于西班牙的区块链去中心化司法平台Karma发行的代币，目标是希望通过区块链技术为各种争议，案件提供一个去中心化解决方案，可以为所有人提供更快，更好，更经济的仲裁服务。[2020/2/28]

你觉得为什么币圈的投资者们会越来越讨厌“做事”的项目方，而喜欢追捧那些“做市”的项目方呢？

在笔者看来，人们对投机赚钱的渴望只是表面因素，最根本的因素，还是畸形或尚不完善的市场规则。

而正是这些规则，在引诱人们成为镰刀，最终演变为“镰刀割镰刀”的局面，你能想象一堆tokenfund在几年后发现自己投了一堆归零币的场面吗？

声音 | 前美国SEC执法部门负责人：SEC将很快打击IEO:据CCN消息，美国证券交易委员会（SEC）执法部门负责人John Reed Stark表示，除了帮助，恐怖主义融资和勒索软件勒索计划等犯罪行为之外，比特币还没有用处。同时，由于对加密行业的监督很少，市场已经催生了“越来越多的全球危险犯罪分子”。

他表示，美国证券交易委员会将很快打击IEO（initial exchange offerings ），IEO只是另一个虚假的投资局。美国SEC将打击那些通过IEO筹集资金的初创公司。[2019/6/3]

如何借鉴传统投资市场的成熟规则？

在喊话革传统VC的命之前，币圈真的有必要借鉴传统投资市场的成熟规则，从种子轮到A轮、B轮、C轮、D轮再到最终IPO，这是一个循序渐进的过程，而绝大多数项目都止步于种子轮融资，获得A轮融资的难度较种子轮而言会提升几个数量级，而往往种子轮能够获得的资金是非常少的。

动态 | 赵东公布Bitfinex IEO白皮书重点信息，包括Token销毁方式等:赵东发微博称：DGroup经授权独家发布Bitfinex IEO白皮书重点信息。该白皮书显示，此次IEO Token将遵循标准销毁方式，回购周期以月度为单位，用上月利润的X%，根据当时市场价格回购LEO，X%最少为27%，无截止时间限制。除此之外，还有两种事件将触发销毁，分别是“被冻结资产解冻触发销毁方式”和“被盗比特币归还触发销毁方式”，参与方式包括私募阶段和公募阶段。[2019/5/4]

但在币圈则完全不同，虽然有“基石轮”、“私募轮”、“公募轮”这样的说法，但实际上它们对项目方本身并没有要求，基本上会包装的项目方都可以完成这些融资操作，最后直接拿钱上交易所。

正是这种规则，导致币圈的很多项目选择迎合投机，“做事”不如“做市”渐渐成了很大一部分人的“共识”。

声音 | 赵长鹏：IEO市场会变得非常大，未来将远超风投行业规模:币安CEO赵长鹏表示，融资是区块链的杀手级应用。ICO存在缺陷，但区块链融资比传统风险投资融资具有更多优势，它不会消失。IEO市场会变得非常大，未来肯定比风投行业的规模大很多倍。币安的目标是帮助良好的项目成长，IEO为投资者提供了更多优势，但并不意味着每个项目都会取得巨大的成功，币安将帮助投资者过滤掉纯粹的局。 关于监管合规问题，他表示，无论是IEO还是ICO，我们都不会在合规标准上妥协。符合监管规定始终是我们的首要任务，因为这将巩固我们的行业地位、声誉并在我们的用户、监管机构间建立起充分的信任。（彭博社）[2019/4/11]

对此，以太坊创始人VitalikButerin曾提出过DAICO的概念，简单说就是将DAO与ICO进行结合，这使得项目方无法一次性获得全部的融资资金。随着时间的推移，开发商会逐步获得资金，而如果他们停止运营，投资者可提取存款，阻止开发商继续获取资金。

从概念上来讲，这种方式显然是更靠谱的，然鹅，DAICO被提出来以后，其并没有被广泛应用，正如Vitalik自己承认的那样：

“如果DAICO遭到51%攻击，那么这对社区来说将是非常糟糕的。此外，用户还需要采取主动措施来提取资金，这样就很容易传播信息加入新的DAICO，我同意这不是完美的解决方案。”

探索合理的区块链融资模式

而在最近，又有研究人员提出了一种新的名为的区块链融资方式。简单说，其参考了传统融资模式的种子轮、A、B、C轮，然后最后筹集一笔较大额的资金，只有当项目方达到里程碑时，才能进行后续的融资。而这种融资方式，关键要求就是PIP智能合约是安全的，这可以保证投资者的资金处于安全状态。如果项目方在PIP阶段向加密货币社区证明自己，他们可以选择通过DAICO进行后续融资。下面是PIP如何工作的简单解释：

区块链项目部署与复合协议交互的智能合约，然后投资用户可将资产发送至该智能合约；

然后将智能合约中投资者资产产生的利息发送至token项目，为token项目创建一个利息资助流；

智能合约将根据个人投资者质押的投资资产中产生的利息，向投资者返还相当数量的项目token；

项目方可以在Uniswap上为代币创建一个市场，为用户交易创造一个流动性池。

为了让大家更好地理解这种机制，我们举一个简单的例子。Alice、Bob和Carol投资XYZ项目，作为回报，他们将获得XYZ代币。Alice发送了20万投资代币，Bob发送了30万投资代币，而Carol发送了50万投资代币，而PIP智能合约一共收到了100万投资代币。在本例中，假设利率为10%。为了简单起见，假设每天支付利息，并且每天返回项目代币。最后，假设XYZ代币的价格等于0.5美元，而投资代币等于1美元，下图显示了这将如何进行：

关于PIP如何工作的技术解释，可以在这个Github存储库中找到：https://github.com/kraikov/pip-seed-funding-mvp

而对于这种新机制，Vitalik这样评价道：

“有趣！我很喜欢这个想法，原因有很多：

它拥有类似DAICO的属性，即项目方不是一次性获得大量资金。随着时间的推移，开发商获得了资金，如果他们停止经营，人们可以提取存款，并使开发商停止获得资金。

存款人不存在“本金损失”的风险，这在心理上是很好的，而且可能会降低法律上的风险。

随着时间的推移，人们有更多的机会加入，而不仅仅是一次性活动。

我看到的风险基本上就是你所提到的：借币的需求是有限的，所以系统可以为项目产生的总收入是有限的。另外，ETH的比率现在甚至很低，所以你需要切换到DAI才能获得显著的比率。”

通过这种思路，项目方拿出一部分token用于售卖给投资者，第一阶段只允许项目方获取少数投资金额。项目方使用这些资金做出可用产品，如果没有实现这一里程碑，投资者可从智能合约中取回资金，而完成里程碑后，项目方可继续从合约中获取到资金，并用于项目的进一步开发和市场拓展，并以此类推。

未来属于token融资，但要避免“TheDao”式的悲剧

正如上面提到的，类似PIP和DAICO这样的创新融资方式，最为重要的就是保障智能合约的安全性，例如旧以太坊便因去中心化VC项目“TheDao”的智能合约漏洞问题，而被迫进行了紧急硬分叉，从而诞生了新ETH和ETC，社区从此而分裂。

我一直坚信区块链token融资会是一项巨大创新，但当前落后的规则正在摧毁这种创新，使其沦落为“局”的代名词，但愿市场能够早些纠正过来。

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