Libra会影响国家经济和利率吗？

Libra的首要宏观经济影响可能是会影响利率水平和主权债务市场。Libra的广泛应用将会增加对支持Libra的有价证券的需求，从而推高其价格，降低其回报率。其货币在Libra篮子中的经济体将面临汇率的向上压力和利率下降的压力。相反，其货币不在Libra篮子内的经济体则面临汇率的向下压力和利率的上涨压力，因为这些经济体的居民出售本国资产换取Libra，从而降低了对当地资产的总体需求。

Facebook提出的、被称作Libra的“简单全球货币”自2018年宣布以来，一直受到怀疑、审视和广泛讨论。欧洲和美国监管机构对一家美国企业巨头利用区块链加密货币技术主导一系列重要金融服务感到担忧。不过，在8月23日，英国央行行长马克·卡尼(MarkCarney)发表讲话时提到了Libra，并强调了协调一致地朝着基于一篮子现有货币的全球化标准迈进可能带来的一些潜在好处，卡尼将Libra货币称为“合成霸权货币”。不过，有关Libra可能取代各国货币、并对宏观经济政策制定者形成重大挑战的担忧有些言过其实，至少对发达经济体是这样的。

独家 | 褚康：删除分红描述可能是为Libra合规做出的正向修正:针对“Libra白皮书删除将利息用于分红给初期投资者的内容”一事，金色财经对犇睿资本创始人褚康进行了专访。褚康指出：包含分红功能的代币在大多数司法管辖区内都很有可能被界定为“证券”，从而受到相关证券法的管辖。以发行地美国为例，2017年7月25日美国SEC关于DAO币的调查报告中公开代币使用Howey Test进行证券属性的鉴定，而代币向初始投资者分红将使得Libra很可能符合“存在共同事业”的这一标准，从而适用Howey Test项下对于证券的定义。因此，删除分红描述的这一行为很可能是为了符合合规需要的积极修正。

如上所述，删除分红描述很可能是为了Libra的合规而做出的正向修正行为，当然这不仅仅是为了符合美国的合规需求，为其长远发展来说，删除分红描述也能极大程度符合其他司法管辖区的监管要求，但也不排除这一行为本身会为Libra的稳定性带来帮助，防止分红导向下的高风险投资行为。

对于Libra的后续发展来说，删除分红描述对于Libra来说，能解决一部分的监管问题，为了Libra的前期推行和合规化将起到一定的正向推动作用。[2019/12/13]

即使Libra的吸引力增强，当地货币仍很大可能继续被用于进行大多数交易，而Libra的交易范围则仅限于最具全球可交易性的商品和服务。各国央行将会保留其设定国内货币政策的权力。不过，这可能会对平均利率水平产生一些影响：Libra是由一篮子安全债券和银行存款支持的，就像共同基金一样。当这些安全债券和银行存款被购买时，其货币在这一篮子中的国家的利率可能就会下降。而其货币在这一篮子之外的国家的利率则可能会小幅上升。

声音 | Ripple首席执行官：Facebook似乎在利用推出Libra来与现在的金融系统做抗衡:Ripple首席执行官Brad Garlinghouse表示，在28个签署Libra白皮书的成员中，竟然没有银行组织，这似乎与Ripple和全球主要银行合作的行为形成了鲜明对比。Facebook似乎在利用推出Libra来与现在的金融系统做抗衡。（U.Today）[2019/9/27]

一篮子货币的目的是能让Libra的价值相对比特币和其他加密货币来说更稳定。使用Libra进行交易可能会比传统支付更便宜而且更快。由于Facebook和其他公司赞助的Libra在全球的影响力，这导致人们预测它将被广泛用作商品和服务的支付货币，以及广告或发票价格。Libra可以作为家庭和公司的投资，成为当地货币债券和银行存款的替代品。

声音 | 日本央行行长：政策制定者必须对Libra实施最高水平的监管:日本央行行长Haruhiko Kuroda表示，国际合作对于监管稳定币至关重要，例如Facebook的Libra。他还表示，“如果引入Libra，它可能会对社会产生巨大影响。”他补充说，政策制定者必须确保对这类稳定币实施最高水平的监管。（路透社）[2019/9/24]

但对于拥有健全货币政策框架的发达经济体，工资、租金和当地服务将会继续沿用本国货币来计价和支付。毕竟，税收还是需要用当地货币进行申报和支付的，而政府支出也是用当地货币进行的。即使是非常小但开放的经济体，也有能力尽量避免使用邻国的货币，这反映了其本国货币拥有的强大力量。由于大多数价格和工资都是以当地货币来定价的，各国中央银行将继续控制对宏观经济稳定起至关重要作用的货币政策。

声音 | Calibra产品副总裁：Calibra不会成为Libra唯一的钱包，我们也不想成为唯一的钱包:据Techcrunch消息 对于“如果没有政府ID的无银行账户用户访问Libra服务时出现欺诈或问题，Libra将如何阻止？”这一问题，Calibra产品副总裁Kevin Weil表示：“目前确实存在一批人群没有身份ID，举个例子，难民营中的人可能就没有，但我们希望Libra能为他们服务。所以，这就是为什么Calibra不是那些想要参与Libra生态系统用户的唯一选择的重要原因之一。用户身份验证可以由本地运营服务提供商来负责，他们有验证客户身份并为人们提供服务的方法，比如以面对面的方式与客户，即便我们没有对这些客户进行KYC验证…Calibra不会成为Libra唯一的钱包，我们也不想成为唯一的钱包。这是也是我们为什么一开始要成立Libra协会这种非政府组织的原因之一，如果这些运营商成为Libra协会成员，那么我们希望他们通过与政府合作为更多人发放证书、同时还可以利用新信息类型进行身份识别和认证，我们希望这个过程能够解决最后一英里问题。”[2019/7/13]

Libra协会表示，他们不打算为Libra的余额支付利息，因此这使得Libra作为投资的吸引力下降。然而，考虑到目前许多发达经济体的低利率，甚至负利率水平，Libra的零利率看起来可能没有那么糟糕。此外，Libra可能会在未来支付利息，使其成为一项安全且流动性强的，完全具有竞争力的投资工具。Libra通过给普通家庭提供当地货币存款的现成替代品，可能会提高一个国家的汇率对其政策利率变化的敏感性。但这种影响相对较小，因为控制着大量金融资产的企业和富裕家庭本身就很容易获取外汇。

Libra的首要宏观经济影响可能是会影响利率水平和主权债务市场。Libra的广泛应用将会增加对支持Libra的有价证券的需求，从而推高其价格，降低其回报率。其货币在Libra篮子中的经济体将面临汇率的向上压力和利率下降的压力。相反，其货币不在Libra篮子内的经济体则面临汇率的向下压力和利率的上涨压力，因为这些经济体的居民出售本国资产换取Libra，从而降低了对当地资产的总体需求。

这些影响还是主要取决于货币的选择，其在Libra储备篮子里的权重和Libra储备篮子的大小，进而也取决于Libra在多大程度上被视为一个安全的和方便的投资，也包括历史上的拥有不稳定且通货膨胀的当地货币的发展中经济体。

一些研究表明，作为外汇储备的美国资产超过6万亿美元，这可能迫使美国利率降低了几个百分点。然而，尽管所持有的大量美元是作为储备资产，但美国的利率在发达经济体中仍然位居前列，这一事实表明，跨境美元投资对美国利率的影响并不大，甚至可能不到一个百分点。Libra影响利率变动的幅度似乎不太可能超过一个百分点。然而，只要利率低于零，即使日本和欧元区的利率面临最轻微的向下压力也是不受欢迎的。在这些经济体中，Libra可能会加强财政政策在缓和经济衰退方面的作用。投资于回报率为负的资产也会让Libra协会难以负担开支。

Facebook宣布Libra储备篮子将“包括美元、英镑、欧元和日元”，但没有迹象表明是否也考虑纳入其他货币。这四种货币与人民币一起构成国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)当然不是巧合。国际货币基金组织(IMF)成员国(几乎包括世界上所有国家)已承诺让特别提款权成为全球首要储备货币。Libra则提供了一个兑现承诺的机会。

如果Libra想成为国际贸易和投资的一个广泛载体，Libra篮子的组成内容应该由国际机构通过一个适当的讨论会来决定，比如国际货币基金组织。特别提款权货币篮子则是一个明显的参照点。不过，也有扩大一篮子货币的范围的理由：更广泛地分散成本和收益，并使全球贸易体系更加对称，从而减少受单一货币或少数货币主导的影响。调和这些竞争问题的一个方法是Facebook将Libra篮子设定为等同于国际货币基金组织(IMF)的特别提款权货币篮子，IMF扩大特别提款权至包括拥有稳健的货币和财政政策框架的所有经济体的货币。

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