证券所区块链 未来的发展会怎么样

为了的天下，可能是区块链的天下，因为区块链涉及的方面将会很广泛，你们有没有想过一个问题，证券所在区块链这方面，会有什么动作，将会有什么大的作为吗？一起来期待吧。证券所区块链十年前，数字货币的诞生将区块链技术带入了人们的视野，而区块链技术的出现，似乎天然地为金融机构提供安全可信赖的服务。

大量的国际金融机构投入了研究。据IDC数据显示，在去年全球区块链市场的份额构成中，金融业占60.5%，而证券行业则成为了继银行业之后部署区块链应用的第二大市场。

区块链技术到底在证券行业扮演怎样的角色？对未来的证券行业形态发展产生怎样的影响？

通过走访多位业内人士、整合行业内专家文献和观点，锌链接认为，区块链技术在未来是否引发深刻变化仍然未定，但它正踏上一条与证券行业相结合的、渐进的改革之路。

传统资本市场的中心化复杂生态系统

美国阿拉巴马州监管机构指控Coinbase的质押计划违反州证券法:6月6日消息，美国阿拉巴马州监管机构指控 Coinbase 的质押计划违反了州证券法。Coinbase 有 28 天的时间向阿拉巴马州证券委员会（ASC）解释其质押计划如何不违反州证券法。[2023/6/6 21:19:42]

曾有某互联网巨头旗下金融公司区块链负责人向锌链接坦露，将区块链技术应用到金融行业实际上很难推进。原有的中心化金融市场体系，实际上是经过历史发展沉淀的结果，其存在必然有其合理性，不是区块链技术想颠覆就能颠覆的。

“事实上，哪怕是最火的供应链金融领域，区块链技术应用仍处于非常早期的阶段，并且缺乏成功的案例。”

相对而言，与数字货币交易市场相比，传统资本市场是一个复杂的生态系统。这个生态系统涵盖了各式各样的参与主体：标的物的交易双方、证券融资发行方、资产保管结算的托管银行、证券公司、证券交易所、监管机构，以及为整个市场提供清结算服务的后台机构。

欧盟机构：区块链证券交易不需要更多的规则变化:金色财经报道，欧洲证券和市场管理局周二在一份报告中表示，使用分布式账本技术(DLT)进行证券交易不需要进一步修改市场透明度法，但该机构确实承认其指导需要适应Web3时代。欧盟（EU）最近同意了新的法律，通过放宽对使用经纪商和使用单独的证券存管处的要求，以创新的方式使用区块链交易股票和债券——试验定于2023年3月开始。

今天，欧洲证券和市场管理局表示，由于该试验，没有必要对其负责的附属法规进行修改，但也表明市场对尝试新规则的兴趣很高。（coindesk）[2022/9/28 22:35:51]

各类主体分工明确、相互配合，才构成了现今资本市场的发展格局。其次，交易所市场的标准化产品、衍生品、场外交易产品五花八门，股票、债券、信托、期货、外汇、互换等更是玩法众多。

李中、周思宇、李杨其所著作的《审慎变革：区块链与证券市场的未来之路》中认为，“资本市场关联面广、牵涉利益巨大，在区块链这个‘外来者’面前，或许注定禁不起‘折腾’。”

马来西亚证券交易所开始对使用区块链发行证券进行概念证明:9月15日，马来西亚证券交易所开始进行去物质化概念验证，利用来自DigitalAsset的Daml智能合约和来自VMware的高度可扩展的分布式账本平台促进证券凭证的去物质化。该项目旨在测试区块链技术在非物质化证券凭证发行方面的效率和操作可行性，最初将侧重于结构性认股权证。

马来西亚证券交易所是亚洲最大的交易所之一，成立于1976年，提供全面的交易相关服务，包括上市、交易、清算、结算和存管等，共协助过超过900家上市公司在50项经济活动中筹集资金。[2021/9/15 23:27:24]

对于区块链技术这种底层数据库技术，需要理清原资本市场的基本事理逻辑：中心化交易结算设施的诞生和发展，是因为它在“信任维护、隐私保护、风险防控、金融监管”四个方面所具有的独特作用，才能立足现实问题，着眼未来做好“顶层设计”。

历史上的今天?|?美国证交会发布有关数字资产作为有价证券的框架计划:2019年4月3日，据SEC官网，美国证交会创新和金融技术战略中心发布有关数字资产作为有价证券的框架计划。框架中包含的信息可适用于从事与数字资产相关的以下活动的实体：提供、销售或分发；营销或推广；购买、出售或交易；促进交流；持有或存放；提供管理或咨询等金融服务及其他专业服务。该框架代表了工作人员的观点，不是委员会的规则，条例或声明。

2018年4月3日，日本金融厅（FSA）计划针对多家加密货币交易所发布行政制裁，制裁措施将包括暂停交易所业务，几家交易所将退出加密货币业务。报道预计，随着一些管理存在问题的企业被迫退出加密货币交易市场，加密货币将进入一个以IT业和大型证券公司为主导的发展阶段。[2020/4/3]

对于信任维护，商业基础是交易，交易的基础是信任。投资者之所以放心入场交易，是因为他对于中心化机构监管保护合法权益的信任。

试想，如果去除作为第三方信任中介的证券登记机构，区块链能否有效确保发行人履约，保护投资者权益？参考泡沫时期各种山寨币案件，答案已经一目了然。

欧洲中央银行的研究报告指出，哪怕将来分布式记账技术得到采用，公证处、市场监管机构的角色仍然很重要。

对于隐私保护，水至清则无鱼，完全透明的公开市场实际上也是无法运行的，没有任何人可以完全掌握所有上市公司和其他市场参与者的详细情况。

中心化资本市场的基本使命，是寻求透明与不透明之间的合理平衡。这在将来，区块链技术研究的隐私安全计算、可信安全计算等方法，或许可以作为区块链技术在证券交易市场应用中的改良。

对于风险防控，经过几十年的发展，资本市场基本发展成一套完善的风险防控体系，功能、制度、监管全覆盖，杜绝边缘、局部的一些由违约连锁反应引起全球资本市场的动荡。同时，每一位投资者进入资本市场，都要对其身份进行认证，防止身份造假，虚假交易引起的法律纠纷。

对于市场监管，2008年全球金融危机后，《金融市场基础设施原则》于2012年正式出台，G20国家均将其作为资本市场基础设施监管的核心标准，共同提高全球金融市场的抗风险能力。

只有充分理解了资本市场的本质，理解信任、隐私、风控、监管四个方面的重要作用，区块链技术才能立足现实问题，在庞大的资本市场体系中“见缝插针”，慢慢开拓未来之路。

区块链证券行业，未来路向何方？

除了数字身份认证、电子签名等应用，在利益牵涉较广、层层迭扣的资本市场面前，区块链究竟还能扮演怎样的角色，未来路向何方？

事实上，据公开资料，国际化金融基础设施存在的痛点依旧有目共睹：

中间交易环节成本高，专业化程度高，业务繁杂，比如，美国股票市场的结算过程需要T+3日，涉及到跨境交易时，还会经过国际中央证券存管机构。

信任成本高，全球金融市场体系建立在身份认证的基础上，除了满足监管等特定需要，业务累计数据既不公开也不共享，投资人、发行人等市场参与者面临过高的信任成本。

中心化技术存储网络安全隐患大，基于单节点攻击的问题会威胁到整个账本的安全性。

而区块链的分布式账本技术、结合隐私安全计算、分布式存储等技术都能使上述问题得到解决。前不久，欧洲央行出了一份报告，专门强调了分布式账本DLT技术在证券交易后结算的应用。

张楚明认为，降低清结算成本、优化流程等方面都不是区块链技术的最重要作用。在未来，区块链更大的意义体现在可能在于降低交易门槛，促进交易合约的达成。一旦数据所有权在区块链技术的基础上得到解决，整个证券交易市场才会更加活跃，经济才能蓬勃发展。

夏雄涛称，后续关于区块链技术业务的应用，深证通可能会向境外支付、投融资对接等方向进行扩展。

他认为，区块链技术在证券行业不可否认有其特殊的价值，但不止是在证券行业，制约区块链应用落地的因素通常不仅仅是技术上的问题。

例如，如何在区块链上引入激励机制，形成持续稳定的生态，关于这方面的区块链的管理政策、相关标准的制定，这些在现阶段是比较缺乏的，业内还未形成“统一”的共识。

欧洲央行在做区块链技术清结算应用报告中也阐明，伴随区块链技术的进步，关键的法律、运营、治理都需要时间。

在庞大、发展成熟的金融基础体系面前，区块链技术或许不能妄言颠覆，但是可以“见缝插针”解决实际问题，在具体的问题面前需要多方共同完成顶层设计。

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