研报 | 2020年1月数字资产交易所行业报告

作者：BitMEX

翻译：子铭

来源：加密谷

摘要：这篇报告不仅对BTC和稳定币的交易情况进行了分析，另外还根据现货交易量概述了顶级数字资产交易所的排名情况，并着重于介绍那些顶级的“交易即挖矿”交易所以及去中心化交易所的交易量在过去是如何发展的。

一月份交易所新闻

有明显的迹象表明，在投资者兴趣增加以及围绕重大事件的投机行为的刺激下，2020年有望成为加密行业在其较短期历史上的关键一年。鉴于需求增长和交易环境动荡，交易所正在加紧提供市场所需的各种产品和服务。一月份，各主要交易所的重要新闻层出不穷。让我们一起回顾下该月的一些主要话题。

新的交易产品

BitMEX是公认的交易数字货币衍生品的领先场所。它最大的吸引力在于其最著名的产品：BTC反向永续合约。该工具提供的报价没有到期日，并且通过巧妙的融资机制保持与现货价格挂钩，该工具每天持续吸引超过40亿美元的交易量。投机者将热衷于观察BitMEX新推出的XRP永久掉期合约的市场影响，这使交易者无需存入美元即可猜测XRP/USD的价格变化。

此外，CME宣布开放期权交易以作为BTC期货合约的补充，而Deribit宣布推出BTC每日期权，该期权在世界标准时间每天上午8点到期。

动态 | 中泰证券研报推荐区块链产业投资机会:中泰证券最新研报认为，伴随此次区块链产业生态战略的地位提高，应该从三条主线把握相关投资机会：1）区块链技术作为新一代信息技术的后进之秀，及“核心技术自主创新重要突破口”的定调下，建议近期密切关注区块链主题投资下的相关机会；2）建议关注受区块链技术应用驱动的金融创新利好的大金融板块；3）区块链、5G及AI等信息技术已经成为谋求竞争新优势的战略方向在，建议持续关注以硬科技引领的科技创新类企业。（证券时报）[2019/10/27]

监管

合规性是加密领域中长期关注的话题。在多个地区和辖区提供金融产品的机构几乎注定会面对监管机构提出的难题。最先响应的是总部位于荷兰的衍生品平台Deribit。该交易所宣布迁移至更适合加密行业发展的巴拿马继续发展，以避免新的欧洲反法规。Deribit称，该法规会对大量的交易者造成阻碍。该交易所还宣布了关于KYC的新要求，以符合全球法规。

稳定币

令人惊讶的是，稳定币已经成为数字货币中最流行的用例之一，最近的数据表明以太坊区块链上的Tether交易量现已超过其原生ETH资产，这也突显了稳定币的重要性。交易所继续为投资者提供了在动荡的环境中利用稳定资产的机会。Coinbase与Circle联合开发的稳定币USDC上线Kraken。Binance宣布对韩国BxB进行投资，以向韩国投资者提供与韩元挂钩的资产。

动态 | 研报：超过总量80％的ETH由7572个地址持有:据Cointelegraph报道，数字资产研究公司Delphi Digital近日发布的一份报告显示，以太坊（ETH）的总循环供应量的80％以上由7572个地址持有，而这些地址的ETH持有量均在1000个以上。其中6490个地址的持有量在1000到10000枚ETH之间，923个持有量在10000到10万枚ETH之间，155个容量在10万枚到100万个ETH之间，只有4个地址拥有100万到1000万个ETH。[2019/3/10]

Fiatonramp

目前，交易所在与国内银行和金融机构对接时仍面临困难。Binance在这方面继续取得长足进展。币安宣布与全球法币通道提供商Banxa合作开通澳元、英镑、欧元购买数字货币的法币通道。币安创始人赵长鹏表示，币安于2020年的目标是支持所有180种法币。BitFinex还宣布推出信用卡和借记卡付款方式，供其用户直接从平台获取资产，包括BTC，ETH和USDT。

托管

随着越来越多的机构对加密资产托管解决方案的需求不断增长。Coinbase宣布将扩大其托管解决方案的覆盖范围，去年该能力已经随着收购Xapo公司得到加强。Gemini还通过推出一种新的保险产品来扩大其托管服务的吸引力，该产品可提供高达2亿美元资金的保险额度。

动态 | 多伦多上市公司研报：全球哈希率与比特币价格差异显著:据消息，近日多伦多上市区块链投资公司Block One Capital Inc.发表了一篇关于加密货币采矿业的研究报告。研究显示，随着越来越多比特币矿工的加入，哈希率迅速上升，采矿收益率迅速下降，因此，当下并不是投资挖矿业的好时机。同时，研究还显示，采矿硬件在运营最初几天利润率最高，采矿设备的部署时机对收入影响极大。[2018/9/6]

并购活动

随着任何新兴市场的成熟和行业领军公司寻求巩固自身地位，与其他公司合并的可能性变得越来越大。Kraken收购了总部位于澳大利亚的BitTrade，这是澳大利亚运营时间最长的数字货币公司之一。该交易是在Kraken收购CircleTrade之后完成的，该交易于2019年底完成。这两项资产在一起将使Kraken能够在数字货币世界的亚洲和亚太地区扩展业务。作为BITTrade收购的一部分，Kraken将聘请JonathonMiller担任Kraken在澳大利亚的董事总经理。

交易所基准分析

CryptoCompare的ExchangeBenchmark旨在通过在透明度，运营质量，监管地位，数据提供，管理团队以及他们有效监控交易和非法活动的能力方面对交易进行评分，从而为投资者，监管机构和加密爱好者提供服务。我们没有特别注意不良行为者，而是强调那些行为方式有助于维持一个有效和公平的市场，确保投资者更安全的行为。因此，我们引入了“顶级”与“低端”的概念。

分析 | 火币研报：8 月8 日至15日大跌或是大量用户抛售个人钱包中的比特币:据火币研报，通过分析 2018年8 月8 日至8 月15日所有的比特币地址与转账记录，基于分类算法得出活跃地址数的分布：活跃地址中，44%为交易所地址，30%为服务商地址，19%为个人钱包地址，6%为公司，1%为矿池。再进一步分析新建地址数和转账明细得出：1）交易所和服务商新增地址数在这几周内变化不大，但是新建个人钱包地址 数却呈现明显下降趋势。 2）比特币由个人地址转入交易所的量远远大于从交易所转入个人地址的量。最后推测该周比特币价格大幅下挫原因可能有：1）新入场的投资者人数的减少。2）很有可能是有大量用户将个人钱包中的比特币转入交易所进行抛售。[2018/9/5]

总体而言，顶级交易所的交易量增长了61.2％，而低端交易所的交易量则增长了46.4％。总计顶级交易所的交易量占整个市场的29.3％。

相对于其他顶级交易所，Bitforex和HitBTC的平均每日交易规模最大，分别为2.4和1.2BTC。

Binance和Liquid在1月份每日平均交易量最高，分别每天交易次数为417k和415k。

交易数据分析：顶级交易所

*注释：上图分析了从BTC交易到每个交易所最相关的法定货币的数据。例如，Liquid的数字是指其BTC/JPY市场，而Coinbase的是其BTC/USD市场等。

大摩研报：加密货币的兴起可能改变央行应对金融危机的方式:摩根士丹利分析师Sheena Shah及其团队近期发布的研报分析了央行使用加密货币的几个可能的领域，其中最引人注目的潜在应用领域为货币政策领域。报告称，各国央行可以使用加密货币，以便在未来一旦发生金融危机时能够激进地降低利率，减轻危机的影响：“理论上，一个100%数字化的货币系统可以允许出现更低的负利率”。[2018/5/15]

在顶级法定货币交易所中，Liquid的平均每日交易次数最大，平均交易规模为0.05BTC。

P2PB2B，Coinbase和Bitfinex的每日交易次数较少，而BTC平均交易规模较大。*注释：上图分析了每个交易所BTC兑换USDT情况的数据在顶级数字资产交易所中，Binance的平均每日交易次数最大，而BTC平均交易规模却较低，排在其后的是Liquid和Bibox

在上图中一月份Kraken和Bitstamp的平均交易规模最高。同时，Liquid和Bithumb的平均交易规模最小。

在前几名的交易所中，P2PB2B和Coinbase在1月份日均交易次数最高。同时，itBit和Gemini的日均交易次数最少。

在交易量最大的数字资产交易所中，Bitforex，HitBTC和EXX交易所在1月的每日平均交易规模最高。与此同时，Liquid和ZB始终保持较低的交易规模。

*注释：上图表示的是BTC/USDT市场

Binance、Liquid和Bibox在上个月每日平均交易量最高

宏观分析与市场细分

收费类型细分

一月收取交易手续费的交易所占76％，而实行TFM的交易所则占22％。

1月份，收取交易手续费的交易所交易总额为6248.7亿美元，而实行TFM的交易所为1833.1亿美元。其余的交易额为63.9亿美元，主要来自不收取交易费的交易所。

按币币交易/法币交易进行细分

仅提供币币交易的交易所在1月份占总交易量的75.4％，而提供法币交易的交易所占25.0％。与前两个月的比例相似。

BTC兑法定货币

1月，73%的BTC交易兑成了美元。BTC兑美元的交易量从12月的83.476万BTC增长到1月的117万BTC。同时，1月份有94.649万BTC兑为日元，有31.615万BTC兑为欧元。

一月份，BTC兑换法定货币占总交易的95.01％。

BTC兑稳定币

BTC兑换USDT的总金额为758万BTC。

USDT仍然是最受欢迎的稳定币，占94.08％。其次是USDC，PAX和TUSD。

一月份概览：衍生品

受监管的BTC衍生产品交易仍由芝加哥商品交易所主导。自12月以来，其总交易量增长了145.6％，达到97.2亿美元。CME的BTC期货产品交易量从12月份的39.6亿美元增加到1月份的97.2亿美元。同时，Grayscale的BTC信托产品的总交易量有所增加，1月份的交易量为9.1325亿美元。

OKEx在1月份是最大的衍生品交易所，总交易量为1488.6亿美元。紧随其后的是火币和BitMEX，交易额分别为1286.7亿和938.2亿。

1月份，OKEx占每日衍生品交易量的大部分：交易量为每天49.6亿美元，其次是火币，BitMEX和Binance。

规模较小的交易所bitFlyer和FTX分别占市场的7.2％和1.9％。

1月份，每月总交易量最大的产品是BitMEX的BTC永续合约和火币的BTC季度合约，其次是Binance的BTC永续合约。一月份这三种产品平均每天的交易量为27.5亿，20.1亿和14.5亿美元。

BTC永续期货：BitMEX，Binance和bitFlyer占了BTC永续期货市场交易规模的大部分，平均每天分别为26.6亿，14.5亿和11.1亿。

就每月总交易量而言，BitMEX交易额为825亿美元，Binance交易额为433.6亿美元，bitFlyer交易总额为343.5亿美元。

ETH永续期货：BitMEX和Binance占了ETH永续期货市场规模的大部分，平均每天分别为2.834亿和1.153亿。

以1月份的月交易量计算，BitMEX占49.6％，自12月以来交易量增长了96％。其次是Binance和OKEx，分别为34.6亿美元和24.5亿美元。

交易所交易排名

前几名币币交易量概述：1月份，Bitforex排名第一，达675.1亿美元。紧随其后的是Coineal和Bkex，分别为506.1亿美元和468.8亿美元。

前几名法币交易量概述：biki在1月份交易量排名最高，总交易量为540.8亿美元。其次是P2PB2B和Coinsbit，分别为418.7亿美元和354亿美元。

“交易即挖矿”交易所：Bitforex是1月份总交易量最大的TFM交易所，交易量为675.1亿美元，其次是CoinBene交易量为431.4亿美元和Bibox交易量为365.1亿美元。

去中心化交易所：IDEX是一月份交易量最大的DEX交易所，交易总额为1,005万美元，其次是Switcheo和BitSquare，分别交易377万美元和256万美元。

自2019年初以来，DEX的交易量减少了88％。它们现在仅占全球现货交易量的一小部分，2020年1月的月交易量总计为1780万美元。然而在2019年1月，其交易量总计约为1.48亿美元。

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