【宏观学习 】五、美股会一直暴跌吗？有什么救市措施？

目前美股跌到了什么位置？

从1971年以来，美股股价和每股盈利一直保持着比较好的咬合关系，不愧是全球最发达的资本市场，定价相对理性。一般出现股价相对盈利的超涨后，都会发生泡沫回吐。比如2000年、2018年年底。但是2019年美股EPS0增长，股价却涨了30%，是个标准意义的美股大牛市，且是一个没有基本面盈利配合的大牛市，超涨幅度仅次于历史上的2000年互联网泡沫最疯狂的时候。

虽然我们不知道美股会跌到哪，但是从长线上看，美股基本很少超跌盈利，那么我们就有了思考的坐标系。

专家：以太坊上海硬分叉升级对以太坊有利:金色财经报道，以太坊上海硬分叉升级将于4月12日进行。许多专家认为，从长远来看，硬分叉对以太坊有利。例如，到目前为止，上海的热潮帮助以太坊在 4 月份的表现优于比特币。截至 4 月 8 日，ETH/BTC 本月迄今已上涨约 4.75%，达到 0.066 BTC，自 3 月 20 日以来反弹了近 8%。?[2023/4/9 13:52:19]

第一步，我们先做个数学题，如果2020年美股盈利增长还是0，那么美股回吐2019年全部泡沫，完全回到盈利对应点位上，应该是2550，也就是相比2月20日3300左右，跌25%。

美联储掉期交易显示，3月加息50个基点的几率提升至75%:金色财经报道，美联储掉期交易显示，3月加息50个基点的几率提升至75%。[2023/3/8 12:50:15]

第二步，可以按照点位来分段理解美股到底在定价什么。如果本轮下跌不突破标普500的2550点，那么不管触发因素是什么，都意味着权益市场本质还是在做2019年的泡沫出清，更类似中国2015年的股市泡沫破裂，后续可能有一定侥幸概率不出现经济危机，但是对企业层面和信用债冲击是必然的；如果跌破标普500的2550点，那么除了泡沫出清，已经在额外定价美股盈利负增长，也就是隐含着对经济危机的确切定价了，更像2008年，后续盈利证真回落，美股会跟着一路较长时间的跌下来，那么就正式从金融危机过度到经济危机。

Aglet活跃用户量突破350万，融资总额已达2400万美元:7月21日消息，虚拟鞋出行应用 Aglet 宣布旗下sneakverse社区活跃用户量已突破 350 万。Aglet 由阿迪达斯数字创新的前负责人 Ryan Mullins 创立，将 Pokemon Go 游戏方式融入虚拟运动鞋元宇宙，此前曾于 2020 年 12 月募集了 450 万美元，最近又完成了新一轮融资，虽然没有透露具体金额，但该公司表示截至目前的融资总额已经达到 2400 万美元。（venturebeat）[2022/7/21 2:29:41]

美股还会不会跌？

美国经济受疫情冲击这样的判断属于泛泛而谈，那么有经济分析师根据美债定价三因素来模拟美债走势，发现与实际吻合，因此从美债收益可以分析出一些经济数据来。

10年期美债0.5-0.7%代表着什么？如果考虑一季度油价平均跌25%冲击CPI，那么定价的美国一季度GDP增速在0到负1%左右；如果不考虑油价，那么隐含定价美国一季度GDP增速在-9%左右。即便考虑二者平均情景，它隐含定价的是美国一季度GDP也是4%-5%的大幅衰退。美国二月的新增就业与新屋销售仍在超预期。

短期担忧情绪之下，交易动量强，这个是事实，但是定价过于极端如果经济数据恶化速度没跟上的话，中间是要面对利率反弹的，因此需要留一份警醒。

还记得2018年10月美债冲上3.2%吗？那会儿也是很多人顺着方向看到3.5%看到4%。但是后续美债是一路暴涨到2019年的，一年回落接近120个bp，波动极大。

所以，无论美股还是美债，现在行情如此极端，但又隐含矛盾，如果美债买的是对的，那么美股还远远没跌到位，如果美股是对的，那么美债就绝对超涨了。我们最好不急于美股抄底也不急于美债追涨，不如等等经济数据，等等疫情发展，这些会反映在美股与美债的涨跌上。

救市措施猜想：

降息，只能短期作用，且空间不大。目前市场普遍预测在未来1~2个月时间之内，美联储有可能进一步做出降息的举措。即便美联储推出降息举措了，估计也很难达到V型的效果，更多的人预测美国在推出救市措施之后，美国股市可能会处于L型的状态。

量化宽松，已经进行很多年。

考虑降低薪资税救市，特朗普9日在新闻发布会上表示，将与国会讨论降低薪资税的可能性方案，并确保小时工获得援助。

其他能够支持经济的工具或举措，待美国联邦政府陆续公布。

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