DCEP想要国际化，最大的障碍是什么

昨天的文章写了DCEP推出后，对国内用户的影响，原有不同的支付习惯对新的支付工具会有不同的态度，以及不同的人在使用的过程中会遇到的问题。今天来聊一聊，DCEP要走向国际，在人民币的国际化进程中，会遇到什么障碍。

一、DCEP的推出，是人民币国际化的重要一步

由于2020年新冠疫情，全球经济均受重挫，由于中国发病期比其他国家略早一个多月，且管控得当，当其他国家陷入疫情爆发期时，中国已经逐渐恢复元气，开始复工复产。

在这次疫情中，美国无疑也是受重创的国家之一。由于经济萎靡不振，涨了十年的美股掉头急转直下，出现趋势反转势头。为了挽救经济，美联储这回与特郎普保持高度一致，无限量QE，疯狂印钱，放水6万亿美元救市。而超发的货币，使美元不断通胀，贬值已成定局，同时让全世界为美元的超发买单，尤其是持有美元外汇储备占比高的国家，将面临资产严重缩水。

CompoundCEO：近240万COMP早已分配给CompoundLabs的利益相关者:6月16日消息，Compound首席执行官RobertLeshner向记者表示，Compound治理代币COMP最早于几个月之前已流通至很多利益相关者（stakeholder）。此前，就有近240万枚（具体为2,396,307枚）COMP已经分配给CompoundLabs的利益相关者。另外，还有4,229,949枚COMP属于Compound协议的用户。（链闻）[2020/6/16]

2019年的中国以外汇储备3万亿美元，占总外汇储备的三分之二，居全球第一；日本位居第二。在此番美元疯狂放水的过程中，损失惨重。我们的钱不仅受到国内通胀的影响，还要受美元通胀的双重洗劫。

DCEX交易平台 上币规则正式出台并发布:金色财经报道，近日DCEX运营团队及DCEX基金理事会等就平台上币规则进行了会议研讨，现合规上币规则已经正式出台并发布。[2020/4/6]

这两年，美国利用美元霸权作为武器，施压他国，让一些国家开始抛售美元资产，中国在去年贸易战不断升级的背景下，减持了600亿美元的美债。近两年，人民币的外汇储备占比开始逐渐攀升。截至2019年三季度，官方外汇储备币种构成调查报送国持有的人民币储备规模为2196.2亿美元，较2018年末增加165.4亿美元，在整体已分配外汇储备中占比2.06%，创IMF自2016年10月报告人民币储备资产以来最高水平。2020年2月，人民币在国际支付市场份额占比已提升至2.11%，位居全球第五。

声音 | 上海交大朱宁：数字货币是必然趋势 Libra难敌央行DCEP:1月24日消息，在达沃斯论坛接受采访时，上海交大上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁表示，数字货币是必然趋势，Libra难敌央行DCEP。他称，数字货币是今后整个全球货币体系发展的未来，并且也将有利于加快人民币国际化进程。具体到天秤币Libra和中国央行试点的DCEP，在朱宁看来，以公司信用和主权政府信用的角度来比较，两者不在同一个等级。同时，随着各国政府央行对加密货币关注和监管加强，天秤币等加密货币的发展空间会受到限制。（新浪财经）[2020/1/24]

从上表可以看出，人民币虽然在国际支付市场中占比在提升，但占比仍然很小。目前和中国贸易量比较大的，又和中国经济密切联系的，关系比较好的的国家可以使用人民币支付。

声音 | 陈文：DCEP有望成为跨境数字资产交易最常用的计价、结算单位:12月25日，成都日报刊发西南财经大学金融学院陈文的文章《从交子到DCEP 成都建设数字经济高地的新契机》。文章表示，争取央行数字货币试点，成都具备三大显著优势。一是成都拥有良好的金融科技人才资源储备，确保DCEP的研发能够得到有效支持。二是金融科技产业基础扎实，政府支持力度强，为DCEP的落地提供了较好的产业基础。三是数字经济发展迅猛，为央行数字货币的场景落地提供有力支撑。当下除深圳基于打造数字经济创新发展试验区的定位，被中央明确支持率先开展数字货币研究与移动支付等创新应用外，其余城市仍在争取DCEP首批试点应用。目前，数字资产交易主要还集中在虚拟货币交易所平台，与现实世界中的资产缺乏联系，但未来随着房地产、股权、票据等代币（token）化，DCEP有望成为跨境数字资产交易最常用的计价、结算单位。而基于此，成都完全可以成立专门的面向全球范围的数字资产交易所，在数字经济建设的高地上抢占制高点。[2019/12/25]

此次，央行利用这个时机推出DCEP，除了借此机会提升人民币的国际地位，也是对美元霸权的挑战利用DCEP先从周边国家开始，作为国际贸易结算工具，逐步减少美元对中国的掣肘。

二、DCEP想要国际化，最大的障碍是外汇管制

首先说说什么叫货币的国际化？货币国际化是指能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。目前已国际化的货币有美元、欧元、日元等，这些货币都有足够的流动性。

对于国家货币来说，一直有两个价格，一个是离岸价，一个是在岸价。离岸价针对的是对境外人民币交易市场，人民币的离岸价格由市场决定。在岸价针对的是我国境内的人民币交易市场，交易的双方是央行和各大商业银行，人民币的在岸价格由央行决定。

国际金融市场的冲击，对离岸市场的人民币汇率影响更大，因其与国际金融市场的联系更紧密，而在岸市场因为存在管制，价格更稳定。因此，在国际金融市场较动荡的时候，在岸和离岸汇率通常也会出现较明显的价差。

我国一直施行外汇管制，企业和个人的购汇都有严格的限制。尤其是2015年811汇改风波之后，国家对外汇管制更为严格，每人每年换外汇的额度是五万美金，限制了人民币的流通。由于人民币一直以来超发严重，如果外汇管制一旦放开，人民币可以自由流动后，很有可能使人民币的离岸汇率大幅跳水，影响人民币的国际信誉。由于取消外汇管制，汇率大跌有前车之鉴。2015年12月，阿根廷放开外汇管控比索一天跌去三成。

诺贝尔经济学奖的得主蒙代尔认为，一个国家在制定政策时有3件事情是不可能同时发生的：

第一，这个国家想要有一个完全自主的货币政策。

第二，这个国家要保持它的汇率的稳定。

第三，这个国家允许资本的自由流动。

过往中国选择了这个不可能三角中的前两条，稳定人民币的汇率，是中国政府的一个战略目标未来。未来，如果要通过DCEP实现人民币国际化，更好地平衡这个不可能的三角，在稳定人民币汇率的基础上，适当放开外汇管制，让资本能更自由地流动。

国际经济学家张五常认为，人民币国际化解除外汇管制是必须的。他指出：

在解除外汇管制的初期，央行的外汇储备一定会流失。但是，如果世界接受了人民币，那么央行的外汇储备会回升。给人民币下一个锚再把人民币推出国际，以此达到人民币的汇率要自由浮动，中国的利率也自由浮动。

结语：DCEP是大国重器，它的推出，是人民币的国际化的重要一步。但是，在这个国际化的进程中，我们也要好地平衡货币政策的不可能三角，在稳定汇率的基础上，让资本更自由的流动。

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