四年之后，这一轮牛市有什么不同

最近，比特币再度破万，大佬们开始群体撕B，互骂子，在熊市宣布退出币圈的人，又驾着牛闪亮登场，反正币圈就是不断反复打脸的过程。吃瓜群众们除了吃瓜外，更关注，大佬们的这一系列有意无意地举动，都在释放着牛市的荷尔蒙。

很多人都大呼牛市来了，在前几天的文章中也分析了，现在距离大牛只差钱，哪果市场缺钱，行情还要回调是大概率的事。

如果这次破万，真的有新增资金进场，带动减半后的行情，那么这一轮行情和四年前的那轮行情相比有什么不同呢？

外部环境不同

1、经济环境：如果要给2020年贴标签的话，新冠疫情会排在第一位。由于疫情引发的一系列经济问题，资本市场大幅度异动，增发货币，通货膨胀的力度都是前所未有的。资本在这个经济环境下表现得很矛盾，一方向流动性枯竭，资本需要寻找安全且容易变现的渠道；另一方面，又需要寻找一个不贬值的资产，抵抗即将到来的大通胀。

摩根士丹利：比特币遵循金价四年翻涨周期，投机相似度惊人:金色财经报道，摩根士丹利分析师Sheena Shah在报告中表示，比特币目前的走势追随着1970年代的黄金行情。她表示，两者的投机驱动相似度惊人，比特币似乎也遵循金价4年周期翻涨的历史。但她也同时强调，如果比特币继续走上黄金的道路，可能会在未来经历一段艰难时期。

Sheena指出，从1971年开始，随着美元货币供应量的快速增长，黄金价格在四年内翻涨了2倍。然而，这还不是投机的最高点。从1976年8月到1980年1月，金价从102美元飙升8倍，达到850美元。由于金价在最初几年仍在管理中，相似之处有可能是统计上的巧合，但在我们看来，更有可能的是两者都由相似的投机周期驱动的。[2023/4/20 14:16:02]

2、政策环境：对于一个市场占比很小数字货币来说，政策风向有时可以决定行业生死。四年前，比特币还是小众互联网的圈业人在玩，政府对数字货币行业的各种利空政策也是一波接一波，从政策上，宣传上，对交易所进行围剿，对投资人进行限制，基本没有偏正面的消息。近两年来，这个情况发生了明显的变化，尤其是去年1024以来，区块链上升为国家战略，又在今年4月纳入新基建范畴，在刚刚结束的两会，区块链也成为热议话师。现在政策环境明显比四年前更积极，国家在不断推进数字货币，这对于整个行业来说，都起到积极的推进作用。

数据：中心化交易所目前持有1909万枚ETH，跌至四年低点:金色财经消息，Glassnode数据显示，目前中心化交易所持有的ETH为1909万枚以太坊，该指在2018年7月时略低于2000万个。在过去五天里，交易所持有的ETH从2191万骤降了10%。

此外，交易所的资金流出量创下了13个月的新高，这表明投资者对在中心化交易所交易或持有资产的兴趣降低。（Decrypt）[2022/7/23 2:32:25]

从外部环境看，经济大环境很特别，政策环境更空松。

行业内部环境不同

数据：持有超过1000ETH的地址数 创四年新低:12月3日消息，据Glassnode数据显示，当前以太坊网络持有超过1000ETH的地址数跌至6296个，创四年新低。[2021/12/3 12:48:34]

1、产品变化：四年前，比特币还只有现货交易市场，从2017年12月芝加哥商品交易所集团上线比特币期货交易。随着行业两年的发展，已有多家交易所上线比特币期货交易，比如BAKKT，BNB，火币，OKEX等交易所，期货交易量也越来越大。芝商所比特币期货合约日均交易量2018-2019年间增长75％，2019年，比特币期货市场交易量达到3万亿美元。和四年前相比，行业环境发生了很大的变化，除了期货外，比特币还有多种多样的衍生品。

数据：Chainlink鲸鱼现拥有近25%供应量，达到四年来高点:10月22日消息，Santiment的数据显示，随着LINK价格上涨，Chainlink鲸鱼级钱包的数量也达到了四年来的最高水平，持有10万-1000万枚LINK的鲸鱼现在持有供应量的24.8%。（U.Today）[2021/10/22 20:49:36]

2、项目优胜劣汰：过去的几年，数字货币的主要价值是体现在交易和挖矿上。这两年经过一轮熊市，不少项目沉下心来深耕，有些项目已经有实际的落地应用，比如ETH虽然前一轮行情靠发币来引爆，但这两年稳扎稳打，在金融领域的DAPP上有所建树，落地了可能在下一轮会引爆的DEFI。四年前牛市中狂魔乱舞的山寨币，经过了一轮熊市的洗礼，有些已经消失了，有些已经被证明是失败的，有些已经再也不回到从前。

从行业内部环境来看，产品多元化，项目开始出现两极分化。

投资人不同

1、行业人群的变化：上一轮参与比特币的还是互联网行业的圈内人，自从2017年那一轮牛市后，吸引了很多圈外人入场。宝二爷说：2018年那轮牛市是的人进来推动价格。

随着比特币越来越被关注，现在比特币总体人数参与还是1%，但精英越来越多，华尔街大佬正跑步入场。越多正规机构入场，币价的的上涨下跌就越不会呈现出以往那样短时间内暴涨暴跌的格局。

2、投资人逐渐成熟：这一届韭菜在经历过比特币的生死时速后，在熊市的两年中，不断学习，对于这个投资市场也有了一些自己的心得，不再容易被忽悠，在操作过程中相对更理性。从近期的行情和情绪反应来看，投资人的风险意识更强了，不会再象从前那样，见到上涨就买买买。理性的投资人组成的市场，相对来说也更理性。

从参与者角度看，参与的机构越来越多，越来越精英化，散户投资人也越来越成熟，越来越理性。

结语

和四年前相比，数字货币的外部环境，内部环境及参与者都有了很大的变化，虽然牛市必定会来，但这一轮一定与以往的不一样。

很多人觉得上一轮牛市涨了几十倍，这一轮势必也有很大的升值潜力。自2016年以来，2020年的现货交易量平均增长了50倍。市值也比2016年的市值翻了倍。在比特币期货的影响下，比特币这一轮会涨得更慢，但是由于基数变大，除非进来十分大体量资金，否则上涨倍数不会再象上一轮那么多。预测这一轮牛市上涨速度会更慢，时间会更长，倍数会更低。

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