一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析

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#Arbitrum 是目前生态最完整的 Layer 2 ，在 Layer 2 中市场份额达 55% ，生态项目 200+，呈现有机增长态势。

链游Axie Infinity预计在未来几个月推出Axie经验积分:6月15日消息，链游Axie Infinity宣布预计在未来几个月推出Axie经验积分（AXP，Axie Experience Points)，考虑在该系统中为2018/2019年的AxieOG玩家添加自动战斗时代的遗留经验值，该分数不可转让，最初将试验通过Origins提供AXP。[2023/6/15 21:39:33]

$ARB 代币将仅用于协议治理，没有其他用例，目前 Arbitrum 上还是使用 ETH 支付 fee。

ARB 将标志着 Arbitrum 正式过渡到 DAO，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

zz 正确的理由：

几乎所有 rollups 都可由中心化实体任意升级，产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。（即便不太可能）

为了缓解这个问题，由 ARB 代币持有者组成的 Arbitrum DAO 将控制可升级性

真实的理由：

生态已经呈现有机生长态势，项目方要赚钱了。（狗头）

埃森哲宣布对Looking Glass Factory进行战略投资:金色财经报道，埃森哲宣布对Looking Glass Factory进行战略投资，目的是让其客户组合加入元宇宙。Looking Glass Factory是一家总部位于纽约的全息影像公司，它使企业能够为在线购买产品的客户提供沉浸式体验。埃森哲希望帮助其在线业务客户组合为电子商务商店带来沉浸式体验。

埃森哲预测到2025年，元宇宙将成为一个价值1万亿美元的产业。麦肯锡的一份报告显示，到2030年，沉浸式3D产业的价值可能达到5万亿美元。

埃森哲元宇宙董事总经理兼全球主管David Treat表示，这项投资将帮助埃森哲利用Looking Glass的技术来加速其元宇宙运动。去年3月，该公司成立了“元宇宙统一体组”，该部门的任务是将元宇宙体验带到企业界。[2023/2/27 12:30:45]

官方文档：

https://t.co/30 upgBWA 38 

中文，看第二张，by/img/2023525211028/2.jpg" />

100 亿的总量， 2% 的通胀，大所会第一时间上。

Ankr：绝不会效仿LUNA，ankrBNB空投后aBNBc与aBNBb将毫无价值:金色财经报道，Ankr发文解释aBNB交易停止的原因：DEX本身没有停止交易的能力，所以 Ankr 建议流动性提供者从流动性池中移除流动性。Ankr 绝对不会效仿LUNA的解决方式。在新的ankrBNB Token空投后，aBNBc 和 aBNBb 将毫无价值。ankrBNB将是唯一可兑换质押BNB的Token（未受漏洞利用影响）。

因此，Ankr建议所有流动性提供者将aBNB移除，以避免投机交易，因为 DEX 通常无法阻止交易能力，Ankr 也无法阻止投机交易，也无法控制其它 DeFi 协议。 Ankr还表示其团队正在全天候无休工作，以补偿此前受黑客事件影响的用户。

此前消息，12月2日，Ankr称将进行快照并向在攻击前持有aBNBc的用户重新发行ankrBNB，并购买500万美元BNB补偿LP。Ankr还表示，该项目将使用储备金赔偿 aBNBc 流动性提供者，已开始收集受影响者的名单。[2022/12/4 21:22:20]

2023.3.23 开始发放空投，机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁，投资人赢麻，dddd

活跃状态超10年的比特币供应量达到2,504,177.011 BTC创历史新高:金色财经报道，据 glassnode 最新数据显示，活跃状态超10年的比特币供应量已达到2,504,177.011 BTC，创下历史新高。[2022/8/22 12:39:27]

一年后当天投资者发放总量的 4.3% （当天总流通量的 6% ），项目方和顾问发放总量的 6.7% （当天总流通量的 10% ），随后 3 年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后 bullish 的解锁，一年内都没有自然抛压。

此处流通量比例分母算了国库，到时候抛压不小。

国库留了近一半，空投 11.62 亿，投资者 / 投资机构有 17.53 亿， 3 轮融资共 1.437 亿美金

机构平均成本： 1.437 亿 /17.53 亿= 0.082 $/ 枚。

种子轮大约： 0.005 $/ 枚，募资 3.7 M

A 轮大约： 0.12 $/ 枚，募资 20 M

牙买加参议院通过新立法，授权该国央行发行CBDC并给予其法币地位:6月9日消息，牙买加已成为首个提供CBDC作为法定货币的国家，此举旨在为现金密集型经济提供一种替代选择，并为无银行账户的人提供金融支持。

牙买加参议院通过一项修正案授权该国央行发行其CBDC，即Jamaica Digital Exchange（Jam-Dex）。新的立法扩大了法定货币的定义，包括虚拟代币，以及实物纸币和硬币。

牙买加央行行长Richard Byles表示，自2021年以来一直在试点的Jam-Dex将于本月晚些时候正式在国内推出并使用。Byles称，Jam-Dex比实物纸币和硬币更安全、更方便，而且不需要银行账户就可以使用。

此前消息，牙买加公司JMMB Group表示，目前公司正处于该国央行数字货币（CBDC）项目的探索阶段，该项目目前正在全国推广。（Blockworks）[2022/6/9 4:14:04]

B 轮大约： 0.12 $/ 枚，募资 120 M

若价格在 1-2 刀，机构平均获 12.2 x-24.39 x 的收益

空投给 DAO 的 1.13 亿 $ARB 分配如下：

GMX 能获得 22% 代币，后续可能分发给 GMX 交易用户。

Treasure_DAO 能获得 19% 的代币，后续可能分发给各游戏用户及核心 NFT 持有者。

SushiSwap 能获得 9% ，应当也是给交易用户了。

相对估值：看图

做完还是觉得用同为 L2 的 OP 来做相对估值最合理。 MATIC 因为基本全流通，所以 MCap 过高；APT 显然不适合做对比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比较好的 indicator，那么 1.2-2.08 都是比较合理的估值。

考虑到 Arbi 的龙头地位，其估值可能会有所提升。

估值更高的原因：L2 龙头，罕见的有机增长和健康的生态，比较高的确定性

估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流通量较高，可能导致初期抛压较大。

Insight by /img/2023525211028/9.jpg" />

https://twitter.com/0x Hamz/status/1637463889955934209 

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

注意：初始抛压只有前期流通为早期空投用户（11.62 亿）+daos 生态系统（1.13 亿），前期流通合计 12.75 亿。

团队 + 投资人一年后解锁。国库 DAO（42.78 亿）放在国库里， 需要经过 DAO 投票才能决定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 亿。（计算时的分子）

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人，所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是 1-2 刀， 75% 的撸毛用户抛售：

需要的流动性（接盘侠）为：

1* 0.75* 12.75 亿= 10.2 亿

2* 0.75* 12.75 亿= 20.4 亿

这个抛压还是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。

Disclaimer：

请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法： 0.5 刀， 0.8 刀， 1 刀， 1.5 刀， 2 刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后，因为 Arbi 的热度，可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

上线时间：

BN 北京时间 2023-03-24 凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示 / 需要小心 by/img/2023525211028/11.jpg" />

终于总结完了，相信看完这条推文，你对 Arbi 空投所需的信息已经完全掌握了。 在撰写过程中，给我最大启发的不是 Arbi 相关的深度，而是@hebi 555 的灵魂拷问：

https://twitter.com/hebi 555/status/1636540161562648576 

机会永远都有，保持冷静，持续努力，保持信息敏感，不偷懒才是王道。

SevenUpDAO

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