投资逻辑
完整的收益策略工具包
在传统金融市场中,利率衍生品的日交易量高达数万亿,市场参与者利用这一金融产品可以进行投机或对冲利率的波动。随著去中心化金融(DeFi)的不断成熟,这类收益的机会也将逐步增加。无论是为GMX/Gains Network上的交易提供流动性,还是参与像Lido这样的流动性质押,寻求收益的投资者都有很多选择。但是用户如何在今天的市场上进行收益率交易呢?例如,如果我认为GLP目前提供的收益率被低估,并有望在未来几天内上升,该怎么办?如果我认为目前的Stargate收益率并未准确反映稳定币交易量,可能会快速下跌,该怎么办?如果我只想保持市场中立地位,赚取额外收益呢?
随着以太坊Shapella升级等短期收益率投机机会的出现,Vu Gaba Vineb简明扼要地概述了ETH和LSD收益率变化的各种可能性 — — 无论你认为它会上升、下降还是横盘,Pendle都有对应的策略让你来获利。
Pendle为用户提供了一整套工具,让他们通过折扣资产购买享受固定收益,通过YT(下面会详细介绍)进行收益投机,或者参与他们的资金池,通过交换费用和奖励赚取额外收益。像Equilibria这样的协议已经在利用Pendle构建更多的收益增强策略,在我们预见未来将有更多的协议将会基于Pendle来开发产品。在面对个人投资者方面,Pendle简化了用户界面来优化用户体验,方便用户参与各种收益策略。
美联储戴利:我们需要大幅放缓GDP增速:10月14日消息,美联储戴利:我们需要大幅放缓GDP增速。[2022/10/15 14:28:15]
我们对Pendle为收益率交易者开辟新范式感到兴奋,因为他们现在可以根据市场的波动管理所持有资产的风险。产品亮点
Pendle Finance 创立于2021年,是一个去中心化金融(DeFi)协议,用户可以以折扣价格购买资产,参与各种收益策略,或通过为资金池提供流动性赚取收益。目前,Pendle已在以太坊和Arbitrum上部署。TVL 从2022年12月的780万美元增长到今天的6050万美元,在短短五个月内增长了近775%。
SY、PT和YT
Pendle是一个收益率交易协议,我们可以将生息资产(如GLP,stETH,aUSDC等)的收益标记为YT和PT,其中持有YT将获得收益,PT代表本金。由于YT的收益部分被剥离了,用户将能够以折扣价格购买PT。例如,购买PT-GLP相当于以折扣价格获得GLP,1个PT-GLP在到期时可兑换为1个GLP。PT-GLP折扣是如何确定的呢?从根本上讲,折扣率是由市场对PT-GLP的需求决定的。如果对PT-GLP有很大需求,折扣自然会降低,反之则需求较小。
鲍威尔:我们需要一项授权立法来建立央行数字货币:6月24日消息,美联储主席鲍威尔表示:美联储不会提高通胀目标,资产负债表最终将比现在减少大约2.5至3万亿美元。此外,我们需要一项授权立法来建立央行数字货币。(金十)[2022/6/24 1:27:54]
SY是什么?它是一个代币标准,SY实现了一个标准化的API,用于在智能合约中Wrap形式的生息资产。
之后,这些生息资产的本金和收益可以被剥离成PT和YT代币。观察下面的图表,SY是指底层的收益资产(在这个例子中是aUSDC),然后分为PT-aUSDC和YT-aUSDC。这为用户提供了大量策略。
对于希望避免波动的用户,可以在当下通过以折扣价格购买PT代币并持有到期。例如,如果PT-GLP以22.5%的折扣交易,这意味著如果您今天购买1个PT-GLP,交易者实质上锁定了22.5%的收益,并获得固定回报。如果交易者还认为未来收益将低于22.5%,这使您有机会以盈利价格出售PT-GLP,或者相比仅持有GLP,获得更高的收益。另一方面,希望对未来收益进行投机的用户可以购买YT代币,以提高他们对收益率的敞口。在这种情况下,您可能认为22.5%的收益被低估,那么您可以在今天购买1个YT-GLP,并在收益上升至22.5%以上时出售,或者在到期前赚取额外收益。总之,购买PT相当于做空收益率,而购买YT相当于做多收益率。
Terra创始人Do Kwon:除了中本聪,我们将是全球最大的BTC单一持有者:3月30日消息,Terra创始人Do Kwon近期在接受Fungible Times采访时表示,算法稳定币是创造互联网原生货币的唯一方式,但目前也需要外部资产储备,例如比特币。此外,DoKwon表示他之所以将UST的比特币储备增加至100亿美元,其原因在于Terra的目标是成为除中本聪外全球最大的BTC单一持有者。在这种情况下,UST的失败将等同于加密本身的失败。[2022/3/30 14:26:28]
LP池
对于寻求更加被动的策略的用户,Pendle上的流动性池是简单易行的方式。池子年化收益率(APY)由四个收益来源组成: (a) 来自持有PT至到期的固定收益率; (b) 来自收益资产(例如GLP)的底层代币协议奖励; ? 来自SY、PT和YT交易的手续费; (d) Pendle奖励;通过抵押Pendle获得vePendle的额外收益。 如您所见,这些收益非常具有吸引力,由于池资产之间的高度相关性,加上Pendle独特的自动做市商(AMM)设计,用户几乎不会面临无常损失。随着时间的推移,我们应该会看到生息资产的增加。
华尔街财富管理研究院合伙人蔡宇:我们处在区块链深度泡沫中:金色财经现场报道,在2018世界制造业大会区块链技术与产业融合应用论坛上,华尔街财富管理研究院合伙人蔡宇表示,泡沫是丰富营养的,对于区块链泡沫大家非常淡定,我们处在深度泡沫中,而且我们希望泡沫越来越大。目前全球有20亿游戏玩家,区块链用户只占2000万不到。[2018/5/26]
在Pendle v2中,主要创新在于为收益率交易设计和构建的AMM交易平台。由于池子中的资产都是高度相关的,这将降低波动性所带来的无常损失(IL)。更重要的是,如果资产留在池子中直到到期,那么无常损失将为0。因为在到期时,池子中的PT将等于基础资产。总之,用户将能够在SY、PT和YT之间进行交易,几乎不会产生无常损失。
Pendle v2 AMM的另一个特点是更高的资本效率。通过引入闪兑,用户现在可以在简单的用户界面上轻松购买YT,并开始参与各种收益策略。这意味着LP可以在单一流动性提供中、从PT和YT兑换中赚取手续费,而交易者则可以享受更大的流动性,从而降低滑点。
随着各种生息资产的出现,无论是通过借贷平台(如Aave、Compound等)还是通过在LSD平台上进行抵押产生的,Pendle都有庞大的市场可以扩展。
Pendle借鉴了veCurve和Solidly模型,现有代币持有者可以抵押 $Pendle 以获得 $vePendle,从而减少市场上$Pendle的流通供应。$vePendle 的一个主要吸引力是赚取协议收入的一部分。今天,Pendle V2 中有两个协议收入来源:
元道:我们已不能将科技小精灵塞回瓶中:世纪互联数据中心的创始人元道今日在区块链社群“三点钟无眠区块链”中,与其他区块链行业重量级人物进行了相关问题的讨论,并发表了自己的看法。对美国最近两场听证会,元道表示,印象最深刻的是感觉到像我们看到互联网的发展一样,不可能把科技小精灵再塞回瓶子里,已经回不到原点了。[2018/2/20]
a) YT 费用:Pendle 从 YT 产生的所有收益中提取 3%
b) Swap费用:Pendle 从交易价值中提取 0.1%,随着到期时间的缩短而降低,反之亦然。 上述费用的 20% 归流动性提供者所有,其余将分配给 $vePendle 持有者。此外,已到期的 PT 收益也将按比例分配
c) $vePendle 代币持有者还可以根据他们的投票权重,每周将 $Pendle 奖励再投向流动性池,在他们提供流动性的任何 Pendle 池中就能获得增加的奖励(最高 2.5 倍)
d) $vePendle在2年内线性减少,之后,$Pendle将被释放。因此,希望维持其投票权重/ $vePendle 代币价值的用户将需要延长他们的抵押持续的时间或抵押金额
在 Shapella升级之后,用户将可以提取以太坊。这样,流动性抵押衍生品将能更好地维持其锚定价格,使其成为更好的借款抵押品,这将会提升DeFi协议的利用率。截至2023年4月 6 日,Defillama的数据显示,LSD行业的TVL已增长至166亿美元,在所有DeFi细分行业中排名第二。
在一个正在蓬勃发展的生态系统中,Pendle的定位是支持这些LSD资产的基础设施。目前,Pendle已经展现了吸引力,已经得到了像 Lido、Frax、Rocketpool、Aura、GMX 和 Stargate 这样的知名项目的支持。我们认为,随着协议获得更多的合作伙伴,以及生态系统的其他项目开始欣赏Pendle在流动性提供方面的出色设计,TVL将会继续攀升。与其尝试选择头部LSD项目,我们更喜欢 Pendle这样的作为支持协议的独特定位。希望对其LSDs进行更加积极的对冲或收益提升的用户可以关注Pendle的折扣资产。
固定收益产品在传统金融中司空见惯,但在加密货币领域中较为少见。收益波动一直是加密货币的主题之一,例如stETH的收益率在最近 30 天内波动通常在 4–5% 之间,峰值达到 7.1%,甚至在2022 年 11 月达到 10.2%。
波动的收益率带来了不确定性,特别是对于持有杠杆头寸的投资者。这要求他们更积极地管理收益,投资者需要衡量其头寸相对于其他 DeFi 项目的机会成本和风险。因此,对于投资者而言,固定收益率提供了一种更有效且省心的策略。
正如我们所见,用户可以分别以 9.09% 和 5.12% 的折扣获得gDAI 和USDT,只要将它们持有到期,这要比今天的传统固定收益产品(例如 T-bills 约 4.5%)高出很多。
总之,我们认为 Pendle 现在为用户提供了多种工具来管理各种收益策略。传统金融中的固定收益和利率衍生品市场规模巨大,我们认为随着时间的推移,Pendle 将能够吸引到更多机构资本的关注和青睐。
Pendle 使用标准化的形式来将生息资产代币化,这使得它在未来更容易整合其他的生息资产,并为其他 DeFi协议解锁更多的可组合性,让他们集成Pendle或在Pendle之上构建更多、更丰富的应用。
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原文作者:MooMs 想了解下一个大叙事会发生在何处吗?以下是 12 个备受期待的加密货币项目,它们已经得到了来自多家知名风险投资公司的支持。这些项目涵盖了包括流动性管理、收益策略、风险管理工具和钱包等.
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1900/1/1 0:00:00作者:Simon, IOSG Ventures 前言 任性地下个定义:全链游戏是使用智能合约构建,且core game loop直接运行在区块链上的复杂应用.
1900/1/1 0:00:00近日,“林俊杰买虚拟地产浮亏91%”的消息登上微博热搜。记者了解到,2022年11月,歌手林俊杰在Decentraland——全球最大的元宇宙地产销售平台花12.3万美元购买了3块虚拟地产,最近遭遇价格暴跌,目前价值仅为约1万美元,浮.
1900/1/1 0:00:00在过去的一年中,zk-SNARK的进展超出了预期。尽管普遍共识认为这些创新还需要数年时间,但应用程序,如ZK-EVM,正在出现.
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