DeFi 生态火热，一图明了 OKEx 的 DeFi 布局

DeFi热浪中，OKEx却在思考CeFi与DeFi的分工和融合。

撰文：面币者

正如MarcAndreessen的那句「Softwareiseatingtheworld.」见证了互联网行业的黄金时代，ArthurCheong的一句「DeFiwilleattraditionalfinance.」同样见证了DeFi这个概念在诞生两年后毫无征兆的一波爆发。

这与OKExCEOJay的观点不谋而合。Jay认为2020年上半年的主题是：减半、DeFi、3·12；而下半年的主题将是：DeFi、理性、全球疫情后半场。也就是说，DeFi已经成为了21世纪第三个十年开端中，最重要同时也是贯穿全年的主题。

DeFi真的会吞噬一切吗？这种去中心化的金融服务，因为代码开源、无需许可、智能合约不会被控制，的确有透明和公正的优点。但其软肋也不可忽视，比如使用门槛较高，仍受制于以太坊吞吐量低、速度慢等问题。

在高频交易和跨链资产交易方面，CeFi仍然有不可或缺的优势，比如订单簿撮合对通信要求极高，价格发现过程要求市场中的所有交易者以微秒为单位展开激烈竞争。在这些方面，CeFi仍然是优于DeFi的解决方案。

或许，让CeFi和DeFi找到各自的清晰定位，在具体业务中实现分工与融合，是加密业界都在考虑的问题。OKEx的实践给我们带来一些启发和借鉴。

「流动性挖矿」引爆DeFi市场

Compound撬动蓝海市场。从6月15日Compound推出其治理代币流动性挖矿以来，瞬间让流动性挖矿成为区块链圈最热话题，越来越多的项目也以流动性挖矿共同引爆整个DeFi市场。根据DeBank7月20日数据显示，以太坊DeFi的总锁仓量突破30亿美元，Compound以6.419亿美元排名第一。同时DeFiMarketCap6月23日数据显示，Compound市场价值6.86亿美金，远远超于DeFi市值第二名MakerDAO的39.43%。

数据：Lido超越MakerDAO成TVL最高DeFi协议:1月2日消息，DeFiLlama数据显示，Lido TVL达59亿美元，以微弱优势超过MakerDAO的58.9亿美元，现已为TVL最高的DeFi协议。[2023/1/2 22:21:05]

由上图DeBank的以太坊DeFi的总锁仓量可以看出，6月15日是为关键转折点，由当天的11.7亿美金到7月23日的37.1亿美金，短短38天增长率为217%，平均每天增加6684万美金入场抵押锁仓。

那么，DeFi为何会异军突起？

DeFi与CeFi，敌人还是朋友？

提到DeFi，不得不提出CeFi。

DeFi全称是DecentralizedFinance，即「去中心化金融」，也被称为「开放式金融」。DeFi概念可以借助区块链思维去理解，就是试图利用区块链技术实现去中介化，消除寻租中间人，解决传统/中心化金融存在的天然短板，比如解决金融体制不平等、审查流程繁琐、缺乏透明性和潜在的交易风险等等，以代码「法律」才维护整个交易市场的秩序。

CeFi是CentralizedFinance的缩写，中文名字叫「中心化金融」，即是银行、金融机构和大部分加密货币交易平台等。目前CeFi无论在用户量还是资金量中都占据着绝对主宰地位，DeFi离CeFi还有很大差距。

根本区别：DeFi是去中心化的，CeFi是中心化的。DeFi强调代码「法律」网络维护整个网络系统，没有中心化管理机构，代码「法律」就是整个网络的品牌；CeFi优势主要是品牌影响力，中心化机构管理需要有一个中心化集权管理，这样容易出现很多人为的操作弊端，所以CeFi出现的主要问题就是人性的问题。DeFi就是通过人为定制的规则，以代码的形式来执行和维护网络世界。

DeFi钱包Ambire集成支持智能合约平台Moonbeam Network:3月22日消息，DeFi钱包Ambire集成支持智能合约平台Moonbeam Network，用户可使用Ambire在Moonbeam和Moonriver上发送或接收加密货币，连接和使用基于Moonbeam/Moonriver的DeFi协议。[2022/3/22 14:10:08]

DeFi受市场热捧的主要原因有以下：

无国界。世界上只要有网络就可以使用DeFi进行资产管理。所有权归属。资产归属为用户所用，不存在委托管理，提高资产的安全性。去中介化服务。有资产管理需求的个人无需重建信任，直接摆脱中介机构，去除中间费用，降低交易成本。隐私保护。用户基于DeFi上的交易无需绑定KYC信息，用资产私钥即可随时随地展开资产管理。同时DeFi也存在一定的瓶颈：

体验不好、使用门槛高。DeFi对于用户开放度高，没有限制门槛，但是因为DeFi产品还存在很多缺陷、产品不够成熟、普遍用户对区块链认知水平不高等等，会导致用户体现不好、使用门槛高。例如：用户如何操作购买加密货币、如何翻墙下载APP以及区块链基本运作逻辑等，都是需要很长时间的教育。流动性低。以稳定币MakerDAO为例，3月12日行情大跌，因为流动性太低，导致抵押稳定币的债仓出现穿仓情形，从而启动了MKR的拍卖，出现了很多贱卖抵押资产的情况。应用场景有限。目前阶段，加密货币实际应用仍受到很大的限制以及技术并未完全成熟，宏观区块链的应用场景有限，DeFi的应用场景也一样有限，所以技术的突破和实际落地探索是两个关键的点。智能合约的安全性。DeFi处在发展的初期，同时智能合约代码不够成熟，容易被黑客攻击。对于DeFi的特点，OKExCEOJayHao曾说，DeFi可能会成为未来区块链行业破局关键，他认为DeFi最重要的愿景是将所有的资产通证化，最终在全球形成一个无国界的开放金融系统。

Cardano网络交易量突破3000万笔，链上DeFi锁仓量接近1亿美元:2月10日消息，根据Google Data Studio上分享的Cardano链上数据显示，就在Cardano链上智能合约数量首次超过1,000份后不久，网络交易处理量突破了3000万笔里程碑，日均活跃地址的数量维持在150,000到200,000之间。此外，目前Cardano链上DeFi锁仓量已接近1亿美元，其中大部分资金被锁定在去中心化交易平台SundaeSwap中。[2022/2/10 9:42:45]

正是因为DeFi弥补了CeFi的中心化缺陷，DeFi才会迅速崛起。根据DeFiMarketCap上显示，DeFi如今已经有1009个项目，总市值67亿美金，数量上占总加密货币数量的14.45%，市值上占总加密货币市值的2.33%。可以说明大多应用项目都涉及DeFi的应用，其中DeFi可以分类为：支付类、借贷类、稳定币类、预测类、金融衍生品类、订单簿DEX和储备库DEX，以下是分类以及例子。

支付类：LinghtingNetwork、Flexa、Fuse借贷类：MakerDao、Compound、KAVA稳定币类：MakerDao、KAVA预测类：Augur、Veil金融衍生品类：OKExDEX、dYdX、bZx订单簿DEX：OasisTrade、Dex.blue储备库DEX：Uniswap、Bancor、KyberNetwork

以上是一些部分主流的DeFi项目，根据Dappreview不完全数据统计可得，其中借贷类的借贷类占DeFi市场份额最大为72.73%；其次是金融衍生品类、稳定币类，分别为20.5%和5.63%。所以说目前在DeFi市场上最为火热的是借贷类产品，同时前段时间结合「流动性挖矿」概念，很好得为DeFi解决了去中心化应用流动性的问题，也正如OKExCEOJayHao所说的，「虽然当前DeFi还面临安全性等挑战，但任何事物在出现之初都会面临各种各样的问题，这是客观规律，并不会成为DeFi向前发展的瓶颈。」目前现阶段DeFi难点都是合理存在得，我们会迎刃而解DeFi的挑战。

慢雾发布Value DeFi协议闪电贷攻击简要分析:据慢雾区消息，Value DeFi遭遇闪电贷攻击的分析如下：

1.攻击者先从Aave中借出8万个ETH；

2.攻击者使用8万个ETH在Uniswap WETH/DAI池中用闪电贷借出大量DAI和在Uniswap WETH/DAI兑换大量USDT；

3.用户调用ValueMultiVaultBank合约的deposit合约使用第2步中小部分DAI进行充值，该合约中一共有3种资产，分别是3CRV、bCRV、和cCRV。该合约在铸币时会将bCRV, cCRV转换成以3CRV进行计价，转换完成后，Value Defi合约根据总的3CRV价值和攻击者充值的DAI数量计算mVUSD铸币的数量；

4.攻击者在Curve DAI/USDC/USDT池先使用第二步中剩余的大部分DAI和USDT兑换USDC，拉高USDC/3CRV的价格；

5.攻击者发起3CRV提现，这时会先将合约中的bCRV, cCRV转换成以3CRV计价，由于USDC/3CRV价格已被拉高，导致bCRV, cCRV能换算成更多的3CRV；

6.攻击者使用3CRV换回DAI，并在Uniswap中兑换回ETH，然后归还Aave的闪电贷 。

总结：由于 Value Defi 合约在铸币过程中将合约资产转换成 3CRV 时依赖 Curve DAI/USDC/USDT 池 中 USDC/3CRV的价格，导致攻击者可以通过操控 Curve DAI/USDC/USDT 池 中 USDC/3CRV 的价格来操控 mVUSD/3CRV 的价值，从而获利。[2020/11/15 20:52:09]

以下我们分析几个主流项目：Compound、MakerDao和Uniswap。

数据：DeFi交易不断“蚕食”以太坊区块容量中其他类型交易占比:ETH分析公司Covalent联合创始人Ganesh Swami发布的数据表明，DeFi交易在以太坊区块容量中的占比越来越大，而ETH转移的份额却在下降。Swami分析了以太坊交易在一段时间内所产生的gas成本，以估计由ETH转移、简单的ERC-20交易以及与通常与DeFi协议相关的智能合约的复杂交互所代表的网络活动的占比。同时，每笔交易类别所产生的gas费用都在不断增加。Swami指出，“所有类型的交易消耗的总gas量似乎是一个自然上限”，这显示了“对以太坊区块容量的强烈需求”和其网络“缺乏可扩展性”，并补充说：”在一个理想的可扩展区块链网络中，所有类型的交易都有增长空间。但在今天的以太坊，为了其中一种交易的增长，它必须蚕食其他交易。”（Cointelegraph）[2020/3/30]

Compound：去中心化银行

Compound是一种基于以太坊区块链的算法货币市场协议，是一种允许用户借贷代币的智能合约。其与银行类似，Compound把钱借给借款人，并同时赚取利息。

Maker：抵押创始者

MakerDAO是一个权力下放的组织，其创立了以太坊上自动化抵押贷款平台和稳定币Dai。其是双币模式，一种为稳定币Dai，另一种为权益代币和管理型代币MKR，Dai为Maker协议的智能合约自治系统以及去中心化的社区治理来保持稳定。

Uniswap：去中心化Bancor

Uniswap是基于以太坊的代币交换协议，是一组部署到以太坊网络的合约，所有的交易都在链上进行，被称为去中心化的Bancor。

自从Compound借助「流动性挖矿」点燃DeFi后，DeFi无疑成为了主流交易平台寻求商机、流量的首选，因此OKEx、火币、Binance等也已经在投资布局和开发DEX交易所等，以满足用户多种多样需求。

那么交易所如何向DeFi投出橄榄枝？

交易平台如何搭上DeFi快车

加码投资、开发DEX交易所，丰富用户体验

根据DuneAnalytics数据显示，2020年上半年DEX平台的总交易额达到51亿美元，是2019年同期的5倍，今年6月，DEX的单月交易额就超过15亿美元。

OKEx此前也已基于OKChain推出了去中心化交易平台OKExDEX。对于OKEx来说，DEX的价值主要体现在可以满足那些对安全有更高诉求用户的需求，对于市场上的投资者来说，安全性和趋利性是不变的诉求，而DEX的特性恰好弥补了中心化交易所的许多不足，而今年上半年DEX平台交易额的大涨也证明了市场对于DEX的接受度已明显提升。

针对想要踏上DeFi这波浪潮的人，OKChain还推出了生态的第一个应用——OpenDEX，其目的是让任何人都可以基于OKChain轻松搭建自己的DEX。即使不懂代码操作，也可以创建自己的交易对和去中心化交易所，营收交易手续费。可以预见，随着越来越多的机构或个人加入OKChain成为DEX运营方，OKChain的去中心化程度将大大提高，生态也将越发繁荣。

紧跟DeFi风口，利用自身优势满足市场需求

除了自主开发项目外，借势无疑是一种很好的参与方式。早在2019年OKEx就已经开通了BTC、ETH、USDT与DAI的交易，未来会开通Dai的借贷DeFi权益。而近期大火的COMP也已经在6月29日正式登陆了OKEx平台。

对此，JayHao曾在《Compound具有应用价值上线COMP有利于推动DeFi行业的发展》一文中指出：「目前传统金融市场上的质押贷款业务总会面临一些风险，如签订质押合同而未实际交付，质权行使风险等；如果我们使用智能合约来实现第三方的自动锁仓，整个过程公开透明，这些风险就能很好地解决。因此，类似Compound这类的DeFi项目，实际上是有应用价值的。」所以OKEx也在寻求更为有价值的DeFi项目，以满足市场交易多样化的需求，紧跟DeFi的第一梯队。

成熟的中心化交易所对于DeFi领域热门项目积极而友好的态度，一则可以迎合DeFi领域火热的市场需求，二则也给给DeFi用户带来更加规范的资产管理产品。

跑马圈地，DeFi生态是交易平台下一场竞赛？

今年4月17日，OKEx官方消息称，其自主研发的交易所公链OKChain已完成100%开源计划，并公布了首批搭建的生态合作伙伴名单，Cosmos、Kava、ONT、比原链等项目赫然在列。

JayHao曾在访谈中说过，DEX目前的三个分类：现货交易和保证金交易和永续合约交易；同质化Token交易和非同质化Token交易；基于订单簿和AMM交易池的模式。这些都是OKEx未来会在OKChain实现的方向，其中Kava属于借贷类的应用。

Kava是Cosmos上首个跨链多资产DeFi平台，也是Cosmoss上的首个DeFi应用，其优势是可以让同生态间的公链能够比较容易的实现跨链互通。Kava主网已于去年11月份上线，项目发展较为顺利，目前已经受到了全球超过100家公司的支持。

Kava还特别加强了代码安全方面的管理，针对CDP和拍卖模块实施进行对照性能规范的审计检查。因此，Kava可以为OKChain上的DEX提供更为可靠、高效的数据传输，确保DEX去中心化交易的安全性，使其能够并提供期权、期货等新的金融产品。

DeFi的合作布满全球，未来DeFi走向何方？

最终愿景：CeFi和DeFi融合

曾经看过一个观点：CeFi和DeFi之间必有一战。实际上，这两者现在已经展开竞争，而且竞争将继续加剧。

而OKEx的CEOJay认为中心化交易平台与去中心化交易平台并不是替代关系，而是相辅相成的兄弟关系。正如OKChainDEX在OKEx满足绝大部分用户便利交易需求的基础之上，填补了部分用户在资产安全、匿名等方面的小众需求。

CeFi和DeFi也可以这么理解，不一定非黑即白，很大可能会是共存的友谊战，最后互为兄弟。

未来DeFi和CeFi将逐步走向融合，可能会有两种形式：DeFi复制CeFi和CeFi迁离DeFi，「DeFi复制CeFi」是DeFi寻求CeFi中真需求领域，「CeFi迁离DeFi」是CeFi的领域逃离迁移到DeFi。

DeFi复制CeFi。针对于重视隐私安全、资产安全的领域，DeFi会复制CeFi的生态，为该领域的用户提供更开放、更透明的金融生态，更为注重资产的安全性；

CeFi迁离DeFi。对于更为重视很多已经存在CeFi的领域，并不真实满足用户的真实痛点DeFi提以更为高效最网络方式作为一种解决方案，迁离CeFi到DeFi。

最后，这两个分支很有可能会快速形成一个巨大的、充满活力的生态，两者共存发展，充分发挥各自的优势，填补不同的市场缺口。

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