美国SEC主席悲观论调：加密业务往往不合规 充斥着不透明和风险

在美国联邦储备银行亚特兰大分行昨天举办的第 27 届年度金融市场大会的一个问答环节中，当被问及 SEC 与 Coinbase 的争议以及对加密货币的一般性监管时，美国 SEC 主席 Gensler 对整个加密经济的法律状况给出了一种悲观的评价：

●他们的商业模式，往往建立在不合规之上，建立在客户资金上，将其混合，充满冲突。

●相比之下，SEC 永远不会让纽约证券交易所像加密平台那样运营，某个交易所可能在其自己的平台上交易自己的账本，充当市场做市商或对冲基金，或者借用自己的代币，而不公开披露其所做的事情。

● Gensler 还指出美国最近的四次银行失败中有三次“有大量的加密货币敞口”，这一评论意在强调传统金融世界和加密世界的联系越紧密，引发“金融市场风险”的可能性就越大。

美国SEC称法院应允许对 \"Let's Go Brandon\"发出传票:金色财经报道，在周四提交的法庭文件中，美国证券交易委员会要求法院驳回一项动议，该动议要求撤销有关其调查保守派memecoin \"Let's Go Brandon\"是否为证券的传票。

今年1月，该机构传唤了迈阿密对冲基金经理James Koutoulas，他也是LGBcoin基金会的受托人。在该机构今年早些时候发出传票后，Koutoulas起诉了SEC，称LGBcoin不是证券，因此不违反证券法。但SEC辩称，Koutoulas对其调查的质疑缺乏足够的理由来撤销传票。[2023/7/15 10:56:30]

会议以一次关于证券交易委员会在防止传统银行业系统性蔓延方面的演讲开始。在谈论数字银行时，Gensler 说道：“我不是在谈论普遍不合规的加密市场。”

美国SEC委员：CBDC是货币的自然发展方向:美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce接受彭博电视采访，谈论了加密监管以及央行数字货币（CBDC）问题。她指出目前应首先明确三个监管方向：1.推出代币安全港，明确代币发行政策。2.批准BTC和ETH交易所交易ETP上市。3.明确经纪商和投资顾问的加密托管问题。谈到CBDC，她说：我认为CBDC是货币的自然发展方向，但目前还有许多问题丞待解决（包括隐私问题），人们到底会选择使用CBDC还是私营的稳定币也是个问题。在回答加密货币是否会对传统金融系统造成威胁时，她说随着该领域走向成熟，加密货币会打开更多扇门，让更多人参与到金融系统（不管是传统金融还是去中心化金融）中来，从这个方面看值得鼓励。（彭博社）[2021/6/18 23:46:56]

然后，里士满联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Richmond）的总裁兼首席执行官 Tom Barkin 要求他对与 Coinbase 的争议进行评论。SEC 已经向 Coinbase 发出了 Wells 通知（可能是基于怀疑 Coinbase 可能在市场营销未注册的证券），作为回应，Coinbase 起诉了这个机构，试图迫使其为加密货币行业制定新的规则。

英国金融时报：美国SEC在2021年放行比特币ETF可能性不大:美国证券交易委员会（SEC）最近发表声明，提醒投资者留意共同基金中比特币期货的风险，分析师说此举给监管机构放行加密货币ETF增加了难度。SEC投资管理处敦促投资者在投资此类具有高度投机性投资敞口的基金前，首先要全面了解比特币及其期货市场。声明中指出，SEC计划密切监视投资比特币期货的共同基金是否符合投资公司法和其他联邦证券法。该监管机构似乎特别担心ETF缺乏容量限制的问题。声明中写道：从共同基金投资比特币期货市场的经验来看，比特币期货市场能否适应ETF还是个问题，ETF不同于共同基金，即便ETF变得太大，成为市场主导者，或市场流动性减弱，ETF也无法阻止更多资金涌入。CFRA Research ETF和共同基金研究部门的负责人Todd Rosenbluth认为这一说法对于比特币ETF而言可能不是个好兆头。ETF无法将新投资者挡在门外，因此会在很短时间内变得很大，从监管机构对这个问题的额外担忧来看，SEC在2021年放行专门的比特币ETF的可能性不大。目前已有至少八家ETF发行方向SEC提出了加密货币ETF的申请。（金融时报）[2021/5/19 22:19:49]

“因为规则已经发布了，而且要明确的是，这是一个大部分运营都不合规的领域。我们的机构已经发布了关于交易所、经纪商-交易商、资产保管顾问以及如何注册证券发行的规则。这些规则已经存在，新技术并不能使其与国会制定的公共政策不一致。”

动态 | 灰度向美国SEC提交比特币信托基金注册申请:美国当地时间周二，数字资产管理公司灰度（Grayscale）已向美国证券交易委员会（SEC）提交其比特币信托基金（GBTC）的注册申请，若该申请获批，该信托公司将成为美国证券交易委员会(SEC)首家加密报告公司。（The Block）[2019/11/20]

“他们充满冲突”

“我们已经审查了中间的中介机构。”他说，“金融中介机构在其中扮演节点角色，如果它们的平台上有证券，那么它们需要遵守合规要求。”

“我们随时准备帮助那些中介机构达到合规要求。但我必须说，他们的商业模式往往建立在不合规上。他们的商业模式倾向于将客户资金混为一谈，存在着许多利益冲突问题。Tom，如果纽约证券交易所作为市场制造商、对冲基金直接在交易所上操作，并将所有这些东西混为一谈，并通过代币筹集资金、杠杆和借贷而不以适当方式进行公开披露，我们是绝对不会允许的。我们在代币方面唯一要求的就是注册并进行全面、公正和真实的披露，并且中介机构也需要注册。处理好利益冲突问题并确保它们有经过时间考验的防欺诈和防操纵等方面的规则。”

然后，Gensler 详细阐述了 SEC 关于证券监管如何与加密货币相关的理念，他总结了一个被称为 Howey 测试的法律原则。“如果公众投资资金，期待依靠他人的努力在一个共同企业中获利，那就是一种证券，一种投资合同。”

他还广泛谈到了加密原生态与政府看待其行业的脱节，认为大多数“去中心化”平台或协议实际上在某种程度上都是围绕着少数运营商集中运行的。

“我们仍不知道 Satoshi Nakamoto（中本聪）是谁，她、他或他们？这是一个建立在某种概念之上的领域，即不使用中心化，即使自古以来金融就倾向于中心化。要去中心化，就需要缺乏权威、反商业银行、反央行和全球范围内的离网方法。然而，在它们破产并进入破产法庭时，它非常依赖于法律。你知道我们看到了什么。”

“但有一个领域出现了，在这个领域里投资公众 7X24 小时不间断地、在全球范围内——它不仅是美国市场而且主要是国际市场——投资他们辛苦挣来的钱希望有更好的未来，这其中包含了证券核心所在...声称这些事情非常去中心化是错误的说法，它们倾向于中心化。”

在他的讲话结束时，Gensler 谈到了加密货币和传统金融之间日益增加的联系，这是在考虑一个可能失控的领域中是否会出现“火灾”的背景下进行的。

First Republic Bank、 Silicon Valley Bank 和 Signature Bank 的崩溃是美国历史上第二大、第三大和第四大银行破产。另一家规模较小的银行 Silvergate 也破产了。SVB、Signature 和Silvergate 都对加密客户和资产有大量敞口。

“最近发生的银行问题，四家失败的银行中有两家拥有重要加密货币业务，其中一家还是稳定币发行商将其存款放入该账户，并导致了稳定币 USDC 短暂脱锚。故至少有 3 家这样的银行在加密货币市场和加密参与者之间存在某种相互联系。”Gensler 说。

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