巨幅震荡后 比特币和以太坊期权有何变化？

期权市场播报

附言：昨天迎来了本次牛市行情中，最大的一次回调。比特币在牛市氛围达到高潮时，急转直下，下跌幅度超过10%。在经历了1500美元的巨幅震荡后，比特币在11100美元附近稳了一手。从日线周期看，期权期货的各项数据，除了爆仓量巨大外，其他数据都十分“常规”，仿佛只是打了一根长上影线，行情似乎风平浪静，但是对于部分交易者来说，昨天却可能是惊涛骇浪的一天。

本播报由Deribit和Greeks.live联合推出。

BTC历史波动率

10d83%?

30d51%

90d58%

1Y?81%

持仓量14亿美元，昨天的巨幅震荡并没有带来太多的期权成交，主要交易可能是期货端的DDH。日线级别看，只是一个长上影线，总的来说波动水平有所上升，与五月接近。

数据：4月份Shapella升级以来以太坊流动性质押超200亿美元:金色财经报道，DefiLlama数据显示4月份Shapella升级以来，涌入以太坊流动质押代币的DeFi用户将存款推向了发行这些代币的协议，超过200亿美元。推动这一举措的原因是，自Shapella以来，抵押以太币的风险已经降低，并且以太坊流动性抵押代币（LST）与现有DeFi协议的整合程度不断提高。[2023/7/6 22:20:23]

各标准化期限隐含波动率：

今日：1m65%,3m67%,6m67%

8/2：1m71%,3m70%,6m67%

昨天的波动，在今天已经消化的差不多了，本轮行情中中长期波动率一直处于波澜不惊的状态，总体而言，方向性有余，波动性不足。

偏度：

禁止CBDC的佛罗里达州法案或将意外禁止比特币:金色财经报道，上周佛罗里达州通过了一项立法提案，旨在禁止在其州内使用国家中央银行数字货币（CBDC）作为货币，但据称此举可能会意外禁止比特币，因为该法案将CBDC定义为外国政府“直接验证”的数字货币，但比特币已被萨尔瓦多认定为法定货币，从而在非技术意义上“验证”了（目前尚不清楚萨尔瓦多的中央银行或其他政府机构是否运行完全验证的比特币节点），但据支持该法案的佛罗里达州众议院议员Wyman Duggan表示，他们并未打算与CBDC一起禁止比特币，如果有必要，他们可能会修改法案。 （blockworks）[2023/3/30 13:33:52]

今日：1m5.4%,3m7.5%,6m11.3%

8/2：1m7.2%,3m7.6%,6m11.8%

skew已经被此次暴跌拉回了正轨，如果按照上周播报所讲的组合，skew回归是个不错的生意。但是必须说明的是，即使真的构造了风险逆转组合，赚钱的原因也主要是因为看跌的方向对了。

Cosmos生态项目Comdex新提案开启投票，拟将Harbor治理合约迁移至新代码:1月20日消息，Cosmos生态DeFi基础设施层项目Comdex发推称，第67号治理提案已开启投票。该提案提议将Harbor治理合约迁移至通过第63号提案上传的新代码。[2023/1/20 11:23:35]

BTCOptionFlows可以看出，昨日大宗交易较多，大宗交易总是力量比较均衡的，两个方向的极虚值期权。

从持仓量变化看，今天期权交易量比较分散。

持仓分布如图所示，月底28日到期的期权持仓量4.3万比特币。主力合约AUG是主要交易和持仓合约，当周增长非常快，由于昨天的大行情，短期的玩家明显多了起来。

ETH历史波动率

10d104%?

塞浦路斯监管机构将暂停FTX在欧盟的运营许可证:11月11日消息，塞浦路斯监管机构将暂停FTX在欧盟的运营许可证。此前3月份，加密货币交易所FTX宣布成立“FTX Europe”，将其业务扩展至欧洲和中东。FTXEurope已获塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）的监管许可，通过在欧洲经济区持有执照的投资机构，向欧洲用户提供FTX加密资产交易服务。[2022/11/11 12:51:39]

30d73%

90d69%

1Y102%

以太坊今日期权持仓量达到3.05亿美元，维持在3亿美元上方。以太坊期权的市场在本轮行情中明显更加活跃。

各标准化期限IV：

今日：1m89%，3m86%，6m82%

8/2:?1m103%，3m89%，6m81%

The Sandbox投资区块链媒体与合作公司Cosmo Media Labs:9月16日消息，元宇宙平台The Sandbox宣布对区块链媒体与合作公司Cosmo Media Labs进行投资，具体投资金额暂未披露。Cosmo Media Labs希望利用其品牌内容策略来弥合新旧媒体之间的差距，后续还将在The Sandbox内构建元宇宙社交和数字体验中心。

The Sandbox首席执行官Sebastien Borget表示，投资Cosmo Media Labs可以让他们在媒体之间架起一座桥梁，更好地利用Web3力量来塑造元宇宙文化。（list23）[2022/9/16 7:01:02]

以太坊IV再创新高，期限结构尚未回归，和比特币的“风平浪静”相比，以太坊的市场总是给交易者更更多的交易机会。

偏度：

今日：1m17.3%,3m12.5%,6m14.1%

8/2：1m12.3%,3m14.8%,6m17.1%

以太坊的持仓结构和比特币有很大的不同，大部分是因为持有期限比较长造成的。

隐含波动率(ImpliedVolatility,IV)

是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。这个名称很形象。

BSM是该模型三位作者姓氏的缩写，即Black-Scholes-Merton。

历史波动率(HistoricalVolatility,HV)或实现波动率(RealisedVolatility,RV)

两个措辞含义相同。

是对标的价格过往波动的测度。

具体来说，是取标的的日收益率，在指定日期样本区间内，计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根，进行年化。得到的数值即为历史波动率。

偏度(Skewness)

衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。

拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏。

如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏。

在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，为0.25Delta的PutIV减去CallIV。因此正负号需要调整。不过将其坐标轴进行逆时针旋转90%后，左右偏的区分还是很形象清晰的。

平值(AttheMoney,ATM)

行权价在当前标的价格附近的期权被称为平值期权。

平值期权的Delta的绝对值接近0.50，Gamma、Theta、Vega的绝对值均在此区域附近最大化。

虚值(OutoftheMoney,OTM)

Call:行权价在现货价格以上，如现货7000，行权价10000。

Put:行权价在现货价格以下，如现货7000，行权价6000。

到期时虚值期权价格归零。

虚值期权的Delta绝对值介于0至0.50之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

实值(IntheMoney,ITM)

Call:行权价在现货价格之下，如现货7000，行权价6000。

Put:行权价在现货价格之上，现货7000，行权价8000。

到期时实值期权的价格为现货价格和行权价之差，即期权的内在价值。

实值期权的Delta绝对值介于0.50至1.00之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

期限结构(TermStructure)

同一行权价的隐含波动率随着期权剩余期限的不同而反映出不同的报价。

一般来说，期限越短的期权，隐含波动率变化幅度越大。期限越长的期权，隐含波动率变化幅度就越小。

当市场剧烈波动时，短期隐含波动率就会上涨得更快，期限结构向下倾斜。

当市场长期平静时，短期隐含波动率就会下跌得更快，期限结构向上倾斜。

空多持仓比

PCR是以看跌期权成交量除以看涨期权成交量的值，PCR大于1意味着put成交活跃，PCR小于1意味着call的成交活跃。

这个指标可以帮助我们判断目前哪个方向的交易更加活跃，但是要注意期权有四个交易方向，call的成交活跃也可能是因为卖call的交易员更加激进，需要结合skew等指标来判断市场发生了什么。

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