一文了解去中心化借贷的逻辑和商业基础

本文承接上文，主要讲述下为什么会有去中心化借贷？

这个逻辑我讲出来估计也是比较奇特。

商业世界的复杂不是一两句话，一两篇文章就说得清的，但是对于金融业的概念繁多，我深恶痛绝，我讨厌西装革履衣冠楚楚的人对着公众讲一些大家无法理解的事情——虽然这样做情有可原，根据《影响力》这本书的理论，说服一个人不一定靠逻辑，靠对方无法理解的概念，可以更容易说服对方——只是，我不喜欢这么做。

上一篇文章《商业的逻辑和借贷的利率》讲述的事实也非常简单，只要资金周转率和毛利率满足要求的情况下，借贷是必然产物。因为没有多少人用自己的钱去发财，主要原因是效率太低了。去看看白手起家的故事，他们大都是精明而善用杠杆的人，去看看财务大亏损的故事，他们大都是判断失误还要使用杠杆的人。

借贷本质是用不属于现在的自己的钱去做属于自己的未来的事情。

然后，这里出现了一个疑问，为什么借贷需要去中心化？

Trust Wallet：目前旧钱包仍有潜在被攻击的风险:金色财经报道，近日，Trust Wallet 宣布修复了一个漏洞，该漏洞会影响在去年 11 月 13 日至 11 月 23 日期间使用该项目的浏览器扩展程序创建数字钱包的用户。该修复程序仅适用于 11 月 23 日之后创建的浏览器钱包。Trust Wallet 在一篇博客文章中说，为了摆脱这个漏洞，用户必须将他们的资产从受影响的钱包地址迁移到新的、不受影响的钱包地址。在这种情况下，我们采取了一切可能的措施来通知用户并帮助他们降低潜在攻击的风险。[2023/4/24 14:24:00]

如果不能回答这个问题，所有DeFi中的Lending业务都是一盘散沙，没有任何全局观，也没有任何发展的可能性。今天我们来试着回答这样一个棘手的核心问题。

去中心化借贷与中心化借贷

首先，各位朋友在生活中或多或少的都会接触借贷，多数时候不是因为做生意，而是因为资金周转不过来，举了最普遍的例子，大学生的助学金贷款，我最佩服的一位学长家境贫寒，考入清华直博后，第四年我见到他，他说当年大学给的绿色通道他很感激，终于在清华读到第四年，把当年借的钱还清了——因为他连读大学的学费家里都负担不起，学校里的勤工俭学之星评选每次都是头名还是捉襟见肘，不过这位学长，靠着自己的聪明才智清华博士毕业的时候成为了清华十大学霸，拿了美国高校的奖学金资助去美国斯坦福大学，然后归国以三十岁出头的年纪成为清华博士生导师，他一路走来靠的全部是借贷——中心化借贷。

某SAND聪明钱地址向币安转入200万枚SAND:金色财经报道，Lookonchain监测数据显示，一个擅长高卖低买的SAND聪明钱地址在2月1日将200万枚SAND（150万美元）转入币安。

过去一个月，每当SAND价格上涨时，该地址就将SAND转至币安，以平均0.64美元转入价格向币安转入总计125万枚SAND（约915万美元）。目前，该地址仍持有250万枚SAND（约183万美元）。[2023/2/1 11:40:19]

备注：学长的名字为“张如范”，在百度搜索“世界上最长的张如范”可以搜出来他的事迹。白手起家的商人值得佩服，白手起家的学者你听说过吗？其实，很多学术研究需要经费大家知道，大家知道很多学术研究者，其实并不是天生的富二代或者贵族，不要说穷人不适合学术研究，穷人不适合创业，穷人不适合搞艺术，感情穷人只适合搬砖了？

借贷就是一种力量，让你追逐自己的梦想，不管你的出身、背景与资源。

学长靠的全部是中心化借贷前些年和现在，大多数人也没有机会接触去中心化借贷。

数据：某MATIC聪明钱地址在7个小时前向Kraken转入约212万枚MATIC:金色财经报道，据Lookonchain监测显示，一个擅长高卖低买的MATIC聪明钱地址在北京时间1月5日04:50:47将大约212万枚MATIC（约170万美元）全部转入Kraken。该聪明钱以0.87美元的价格从Uniswap买入176万枚MATIC，并以1.44美元的价值卖出108万枚，后又以平均0.796美元价格在CEX购买143万枚。[2023/1/5 9:54:03]

更通俗的例子还有俩，第一，是买房子的时候要贷款，原因是A、小资金办大事儿对未来房市有信心；B，更加普遍的情况是：确实没有钱付全款，可是需要买房，因为这是所谓的“刚需”。

第二，小微企业创业的时候，可能需要资金周转也需要向银行贷款。以我本人为例，当年创立的传统贸易商企业，需要贷款，宁波银行让我以年缴税金额的十倍贷款，但是不允许大于50万，也就是说我只要去年企业交了5万以上的税，我就可以向银行贷款50万，当然，小微企业想贷款更多可能性也不大。

NFT加密基金Spencer Ventures已筹集450万美元:金色财经报道，专注于 NFT 的加密基金 Spencer Ventures 已筹集了 450 万美元资金， 30 位投资方主要来自芝加哥和美国中西部地区，其中包括一些机构级家族办公室。创始人兼基金经理 Spencer Gordon-Sand 表示，希望增加数字资产敞口的机构正在转向 NFT，而大多数顶级基金，例如来自 Grayscale 或 Galaxy Digital 的基金，只提供以太坊或比特币的敞口。Spencer Ventures 着眼于高流动性的收藏品，到目前为止仅部署了总资本的 20%。（Blockworks）[2022/9/26 22:30:51]

小微企业融资难，不是今天的问题，是历史问题，改革开放以来都不容易，这一点也合情合理，小微企业朝不保夕，信用没有背书，银行凭什么借给你钱？

去中心借贷就存粹学术定义来说就是PeertoPeer，也就是P2P。

Meta Platforms直线走低，一度跌超5%:行情显示，Meta Platforms(FB.O)直线走低，一度跌超5%。 市场消息，Meta Platforms(FB.O)暂未公布Q1业绩报告。 （金十）[2022/4/28 2:35:38]

于是，才有了民间高利贷，才有了江浙一带的联名担保等等方式解决，但是，这些事儿伴随的法律和财务风险很高，并不能长久的稳定的解决问题。所以你知道阿里巴巴集团的口号“让天下没有难做的生意”对于小企业主小老板们有多大的诱惑，虽然他们只是打通渠道，并没有涉及贷款业务。

综上，你看到中心化借贷的问题是信用问题，信用够大则可以贷款更多，反之则小。学习好可以贷款，企业缴税多可以贷款，企业有固定资产都可以贷款。

都说区块链解决信用问题，在借贷业务上怎么解决？换句话说，有什么了不起的地方。

Copound和MakerDao等等借贷平台，凭什么存在与发展，何德何能锁着10亿美金级别的资产——不管是加密资产还是传统金融或者实物资产。

为了这个事儿，我请教行业内很权威的资深的专家朋友，不是专家不值得我去询问，不是朋友，得到的答案我担心不真实。

于是便有两种声音充斥在我的耳边，我给大家说一下，当然最后我也会给我自己的思考与观点：

第一种声音：

这个Compound也好makerdao也好，都是很重要的而且是可以持续的，为什么呢？

第一，因为任何资产都有一个属性：可以被抵押。如果不可以被抵押，那怎么能算作资产呢？比如你的房子、车子甚至你的股票，都是可以抵押给银行获得一部分资金的，所以加密世界就需要去中心化借贷这样的服务，comp、makerdao只是应运而生的产物，是合理的。

第二，资本对冲理论。当然你直接卖了拿到一百块，现在抵押是75块，但是，你可以在资金周转之后把这个资产拿回来，比如我就是不想卖掉eth，只要在强制平仓前，我拿回来了，我所要付出的只是一点点利息，我就是喜欢eth或者btc这个资产。正如，我可以去抵押房产，但是我不想卖房产。本身如果eth下跌25%以上，我的抵押物可能会被没收一部分，再跌再没收，再跌到一定程度直接全部没收。当然涨价的时候也可以赎回资产，只需要付利息，这个抵押房产、股票等资产没有区别。

第三，利差盈利模式。流动性挖矿主要指的是各位借与贷的参与者，我这里说的却不是这个，而是平台自身的盈利基础，贷款出去10%，接受存款7%，那么利差就是3%这个利差就是平台盈利的基础。平台项目方盈利后就可以去市场上回购COMP等token通证，然后这个币因为供需关系和利好消息就升值，这里的基本逻辑是：大多数公链项目方都没有任何盈利逻辑，所以，在这个利差盈利的方式下已经很好的，属于一群侏儒3比身高，矬子拔将军。至少有盈利模式，类比交易所的平台币，靠交易费的一部分回购行为，去获得币价的稳定与增值。

第四，项目方有需求，机构有需求。，他们是大户借助稳定币系统至少可以把募集的资金变现70%，推论是，任何金融系统由机构和大户支持的时候才能长久，世界上的金融系统就是这么运转的，比如美国的股市，机构占比常年是大头，散户只是微弱的力量，但是美国的股市因此也非常稳健。

另一派观点：

第一，我有以太坊比特币，我为啥不直接卖了换钱，反而要打个7折75折去换钱，我傻呀；

第二，去中心化借贷比如Comp这样的项目方，如果没有流动性挖矿，流量很快流失，然后面临的就是流动性不足，无法兑付的跑路结局，基本热潮一过，就难以为继，有几个人会真的要去这个平台去满足借贷需求？还不是为了所谓的“流动性挖矿”。

第三，机构可以支持金融生态不假，可是comp上面锁着千万美金以上的机构也就BAT一家吧？为什么只有他一家，原因很简单，因为BAT项目方和COMP项目方关系很近，非常信任，所以这个信任是由人心决定的，和智能合约关系不大。

第四，COMP也没有去中心化，只是看起来用了智能合约，用智能合约不代表去了中心化。你去官网看下投票权，A16Z占比相当之大，而显示出的占比3%是对于全部币量的不是对于目前的流通量的，所以乘以系数后更加夸张，前二十名三十名之后，投票权几乎都是零。这怎么是去中心化？只是有个外套罢了。

这两种声音也是在我的脑海中盘旋和争论，有人说“人成熟的标志是能够接纳两种截然相反的观点，还能正常行事”。我个人支持第一种观点，认为去中心化借贷是有必要且可以持续的，并不是因为他们就比第二种逻辑更加自洽，而是因为我希望整个世界出现不同的新的东西，或许去中心化借贷目前还不够完备，未来的发展可能可以解决这一问题。当然，如果揪住几个bug不放，整个项目也就是镜花水月。

观察者的眼睛并不能停止投资者的步伐，我在本文只是陈述完备的观念与逻辑，供大家思考。

作者：村头二旧

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