简析DeFi资产合成平台Synthetix债务池机制与代币模型

独特于所有DeFi项目的债仓概念，Synthetix魅力如此之大的原因在于它的债务池机制。

Synthetix是资产合成平台，可以合成数字货币、外汇、股票、指数等任意资产，但资产合成只是项目的一层外壳，Synthetix本质上是对平台。而且对也分为两层，第一层，如果Synthetix大部分交易量为SNX持有者之间的交易，那么可以理解为SNX持有者之间的对平台。第二层，Synthetix如果交易规模做大，SNX持有者交易量仅占非常小部分，那么我们可以把它理解为SNX持有者和外来交易者之间的对平台。

Synthetix的目标

Synthetix的目标在于突破第一层内部SNX持有者对，到达第二层和外部交易者对，把sUSD、sETH这样的合成资产筹码发出去，让外来交易者进场交易，和XDR对，一旦Synthetix规模做大，那么BitMEX也仅仅只是他的一部分而已，客越多，对物越符合大数定理，那么sUSD铸造者会像葡京和太阳城的股东一样源源不断的获得抽水。

LendHub被黑简析：系LendHub中存在新旧两市场:金色财经报道，据慢雾安全区情报，2023 年 1 月 13 日，HECO 生态跨链借贷平台 LendHub 被攻击损失近 600 万美金。慢雾安全团队以简讯的形式分享如下：

此次攻击原因系 LendHub 中存在两个 lBSV cToken，其一已在 2021 年 4 月被废弃但并未从市场中移除，这导致了新旧两个 lBSV 都存在市场中。且新旧两个 lBSV 所对应的 Comptroller 并不相同但却都在市场中有价格，这造成新旧市场负债计算割裂。攻击者利用此问题在旧的市场进行抵押赎回，在新的市场进行借贷操作，恶意套取了新市场中的协议资金。

目前主要黑客获利地址为 0x9d01..ab03，黑客攻击手续费来源为 1 月 12 日从 Tornado.Cash 接收的 100 ETH。截至此时，黑客已分 11 笔共转 1,100 ETH 到 Tornado.Cash。通过威胁情报网络，已经得到黑客的部分痕迹，慢雾安全团队将持续跟进分析。[2023/1/13 11:11:00]

Synthetix的债务池机制

安全团队：Audius项目恶意提案攻击简析，攻击者总共获利约108W美元:7月24日消息，据成都链安“链必应-区块链安全态势感知平台”安全舆情监控数据显示，Audius项目遭受恶意提案攻击。成都链安安全团队简析如下：攻击者先部署恶意合约并在Audius: Community Treasury 合约中调用initialize将自己设置为治理合约的监护地址，随后攻击者调用ProposalSubmitted 提交恶意85号提案并被通过，该提案允许向攻击合约转账1,856w个AudiusToken，随后攻击者将获得的AudiusToken兑换为ETH，总共获利约108W美元，目前获利资金仍然存放于攻击者地址上（0xa0c7BD318D69424603CBf91e9969870F21B8ab4c）。[2022/7/24 2:34:31]

首先要把资产合成这个概念给丢下，是的，他没有那么重要，Synthetix魅力如此之大的原因在于他的XDR，独特于所有DeFi项目的债仓概念，代数解释XDR非常的难理解，我们用两种极端情况来解释。

慢雾：DEUS Finance 二次被黑简析:据慢雾区情报，DEUS Finance DAO在4月28日遭受闪电贷攻击，慢雾安全团队以简讯的形式将攻击原理分享如下:

1.攻击者在攻击之前先往DeiLenderSolidex抵押了SolidexsAMM-USDC/DEI的LP。

2.在几个小时后攻击者先从多个池子闪电贷借出143200000USDC。

3.随后攻击者使用借来的USDC在BaseV1Pair进行了swap操作，兑换出了9547716.9个的DEI，由于DeiLenderSolidex中的getOnChainPrice函数是直接获取DEI-USDC交易对的代币余额进行LP价格计算。因此在此次Swap操作中将拉高getOnChainPrice函数获取的LP价格。

4.在进行Swap操作后，攻击者在DeiLenderSolidex合约中通过borrow函数进行借贷，由于borrow函数中用isSolvent进行借贷检查，而在isSolvent是使用了getOnChainPrice函数参与检查。但在步骤3中getOnChainPrice的结果已经被拉高了。导致攻击者超额借出更多的DEI。

5.最后着攻击者在把用借贷出来DEI兑换成USDC归还从几个池子借出来的USDC，获利离场。

针对该事件，慢雾安全团队给出以下防范建议：本次攻击的原因主要在于使用了不安全的预言机来计算LP价格，慢雾安全团队建议可以参考Alpha Finance关于获取公平LP价格的方法。[2022/4/28 2:37:18]

1.整个只有你一个人，即使涨100倍也没有任何收益。

慢雾：BSC项目Value DeFi vSwap 模块被黑简析:据慢雾区情报，币安智能链项目 Value DeFi 的 vSwap 模块被黑，慢雾安全团队第一时间介入分析，并将结果以简讯的形式分享，供大家参考：

1. 攻击者首先使用 0.05 枚 WBNB 通过 vSwap 合约兑换出 vBSWAP 代币；

2. 攻击者在兑换的同时也进行闪电贷操作，因此 vSwap 合约会将兑换的 vBSWAP 代币与闪电贷借出的 WBNB 转给攻击者；

3. 而在完成整个兑换流程并更新池子中代币数量前，会根据池子的 tokenWeight0 参数是否为 50 来选择不同的算法来检查池子中的代币数量是否符合预期；

4. 由于 vSwap 合约的 tokenWeight0 参数设置为 70，因此将会采用第二种算法对池子中的代币数量进行检查；

5. 而漏洞的关键点就在于采用第二种算法进行检查时，可以通过特殊构造的数据来使检查通过；

6. 第二种算法是通过调用 formula 合约的 ensureConstantValue 函数并传入池子中缓存的代币数量与实时的代币数量进行检查的；

7. 在通过对此算法进行具体分析调试后我们可以发现，在使用 WBNB 兑换最小单位(即 0.000000000000000001) vBSWAP 时，池子中缓存的 WBNB 值与实时的值之间允许有一个巨大的波动范围，在此范围内此算法检查都将通过；

8. 因此攻击者可以转入 WBNB 进行最小单位的 vBSWAP 代币兑换的同时，将池子中的大量 WBNB 代币通过闪电贷的方式借出，由于算法问题，在不归还闪电贷的情况下仍可以通过 vSwap 的检查；

9. 攻击者只需要在所有的 vSwap 池子中，不断的重复此过程，即可将池子中的流动性盗走完成获利。详情见原文链接。[2021/5/8 21:37:37]

你在MINTR铸造了100sUSD，用sUSD买了sETH，你组成了整个XDR，ETH涨了10倍，你会有收益吗？没有，一分都没有。因为你的资产会升值100倍，但是你的XDR会让你的负债同等的为资产的100倍，也就是你的净资产仍然为100，净利润为0。

2.里无数人，你是对坐庄者之一，收入为对收入和手续费。

那么再想像一下，里面无数人，SNX持有者占比非常低，那么所有SNX持有人汇成的XDR将会和外部交易者进行对，输赢都会从XDR中支取，越是符合大数定律，越是能收到源源不断的手续费。这里也要分两部分，XDR内部的SNX持有人依然在对，同时外部交易者也在和XDR对，其中外部交易者收益直接从XDR获取，亏损也直接给XDR，例如外部交易者买了sETH，sETH涨一倍，那么他直接获得一倍收益，XDR将亏损对应的USD价值。

Synthetix的代币模型

Synthetix对于token模型的设计摸索出了适宜于自己的方案，具体为三点，通胀模型鼓励SNX持有者锁仓坐庄，获取收益和取回质押物托底SNX价格，流动池奖励促进合成物与真实数字代币的锚定。

1.通胀模型鼓励SNX持有者锁仓坐庄。首先要明确在synthetiux上合成质押物其实就是坐庄。Synthetix是一个增发代币，他目前增发率为21%。起始增发时间是2019年3月，现在已经到达了YearThree阶段。

这样的设计非常巧妙，首先你要得到增发部分收益必须用SNX合成sUSD才可以，相当于强制要求你直接在坐庄，然后质押率为700%，价值7usd的SNX只能铸造出价值1USD的sUSD，相当于sUSD的总供给不会超过SNX市值的13.3%，增加了质押同时又为synthetix的交易所提供了筹码，扩大了交易额上限，

2.获得收益和取回机制拖住代币价格。你要获取奖励和赎回资产有两个要求，第一步是偿还债务，第二部是质押率必须回到700%。这种模式本质上是对代币价格的保护，SNX价格下跌的时候，你合成的sUSD价值不变，但是SNX下跌会导致质押率低于700%，为了获得奖励和赎回本金，必须去买SNX让质押率重新达到700%要求，才可以赎回资产，模型中暗含了托盘的机制，同时归还债务也确保了XDR保持平衡。

3.LP奖励加强合成物与实际数字货币铆钉。Synthetix为了让质押物和合成物的深度不断提升，加强1：1锚定，分别针对Uniswap和Curve的LP池子给予了奖励，激励大家做市sUSD、sETH和sBTC，可以说Synthetix是激励LP的先驱，对于token模型的解读非常深。

Synthetix的发展

一个项目的发展最终必须落脚在数据，我们这里可以看一下Synthetix的交易量变化，以及目前的市值。

我们可以看到目前的Synthetix的交易量仍然起起伏伏，7月的成交额为1.45亿，Synthetix要发展成最大的对平台仍然道路漫长。

SNX市值决定了合成资产的天花板，现在他们正在积极引入ETH、BTC等质押物来提升资产量。

Synthetix团队

Synthetix如果要描述他们团队我只能想到两个词，坚强和创新。坚强不仅在于项目上的坚强，更在于他们遇到困难时总是迎难而上，找到解决之道。过高的gas费和token增发，币价下跌引发的市场规模缩减，合成物单边波动过大，Synthetix团队仍然要面对非常多的阻拦，希望他们可以继续战胜困难，继续前进！

原文标题：《Synthetix—DeFi对平台》撰文：林明，FirstPool联合创始人

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