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?上海升级后ETH Staking市场需求、收益率和产品的演变

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时间:1900/1/1 0:00:00

提款潮之后ETH质押需求上升

自2020年12月以来,以太坊信标链上就可以进行ETH 质押,但直到上个月的上海升级后才启用了质押提款。上海升级之后,由于以太坊验证者能够提取质押的ETH,市场对ETH质押的需求显著增加 。

目前,ETH持有者可以通过设置网络验证器或LSD等质押服务商来参与质押,每年赚取4-6%的ETH币本位收益。在大多数投资者眼中,开放ETH质押提款提高了资金灵活性,再也无需担心资金会在很长一段时间内被锁定,质押风险大大降低。

从ETH质押存款和提款的走势图来看,上海升级之后,提款潮正在逐渐平息,而最近质押存款已经大大超过了提款数量。

过去12小时爆仓1.55亿美元,BTC爆仓4692.10万美元:金色财经报道,据coinglass数据显示,过去12小时爆仓1.55亿美元,其中,多单爆仓9888.95万美元,空单爆仓5628.68万美元。BTC爆仓4692.10万美元,多单爆仓3478.38万美元,空单爆仓1213.73万美元。ETH爆仓2615.98万美元,BCH爆仓1234.91万美元。[2023/7/1 22:11:40]

根据Wenmerge.com 5月20日的数据,有62932个“准验证者”正在质押等待队列中,如果目前想要在以太坊网络上排队质押ETH,需等待34天2小时;而等待退出质押的验证者仅6个,几乎已经不需要排队等待。

根据OKLINK数据,上海升级时(4月12日)ETH质押数约为1801万枚ETH,而 5月18日ETH质押数达到了1841万,在经历了几波提款潮之后,ETH的质押数反而增加了40万枚。

Metallicus项目Discord管理员账户被黑客入侵:金色财经消息,据CertiK监测,Metallicus项目Discord管理员账户被黑客入侵,并发布了虚假空投信息。在团队确认重获对服务器的控制之前,请勿点击任何链接。[2023/4/22 14:19:55]

由于ETH的总供应量约为1.2亿枚,这意味着以太坊当前的质押参与率为15.47%,比上海升级前15.1%有所上升。

ETH潜在的双重“通缩”趋势

对比其它如Cardano、Solana、Avalanche、Cosmos等可灵活撤出质押的PoS区块链(质押参与率都在60-70%的范围内),ETH的质押率还有很大的上升空间。

Ebunker创始人Allen以预测,以太坊的未来质押率大概在40%左右。当然,鉴于每天仅允许50,000多枚ETH从质押合同中撤出,ETH质押提款严格来说并不算完全灵活(实际上要视情况而定,有时需要排队),因此可能无法达到上述PoS区块链那么高的质押参与率。

Scroll在Goerli测试网推出以太坊L2网络zk-EVM的测试网版本:金色财经报道,Scroll在Goerli测试网上发布了其以太坊L2网络的测试网版本,这是将zk-EVM从pre-alpha转移到alpha的测试阶段。到目前为止,Scroll可以在基于该项目的以太坊克隆的测试网上进行试用。测试网的代码将是开源的,这意味着该网络可以开始建立弹性。此外,Goerli测试网和Scroll之间已经建立了一个桥梁来转移资产。

据悉,Zk-EVM是建立在以太坊上的第2层网络,它使用零知识证明来实现可扩展性。[2023/2/28 12:32:53]

从目前的情况来看,ETH的质押参与率随着时间推移仍会逐渐上升,未质押的ETH数量将逐渐减少,这将为ETH价格提供第一重支撑。

另外,自以太坊完成合并以来的247天里,ETH总供应量已经减少了24.8万枚,年通胀率为-0.31%。ETH总供应量正在减少,这是第二重的价格支撑。

KuCoin CEO:没有FTX和FTT的风险敞口:11月11日消息,对于社交媒体上“KuCoin有大量FTX风险敞口”的传言,KuCoin首席执行官Johnny Lyu在推特上回复称,“这是假的,KuCoin没有FTX和FTT的风险敞口。”[2022/11/11 12:51:12]

5月初,由于与meme相关的网络拥堵而导致的交易费用最近升高导致ETH燃烧率激增,ETH短期换算的年通胀率一度达到了-8.3%。

LSD获得更多流动性

上海升级解锁的流动性资本价值超350亿美元,对流动性质押衍生品(LSD)市场产生重大影响,市场流动性显著增加。在解锁之前,持有LSD(如stETH或rETH)的主要风险是LSD兑ETH汇率的波动,但现在已经不存在这种情况。

LSD兑ETH汇率的波动很大程度上是由于质押的ETH被锁定,投资者在急需资金时只能以一定的折扣汇率撤出质押的ETH。升级后可以从质押合约中撤回ETH,因此LSD就可以更加接近ETH价格。相应地,DeFi的无常损失的风险也减少了,用户得到了更多使用LSD和ETH为AMM提供流动性的机会。

华尔街日报:美联储官员准备再将利率提高0.75个百分点:金色财经消息,据华尔街日报报道,美联储官员准备再将利率提高0.75个百分点。[2022/7/18 2:19:29]

以Lido Staked ETH为例,随着Lido协议的stETH获得流动性,它成为了最主要的流动性LSD。得益于滚雪球效应,Lido Staked ETH很快就获得了大部分staked ETH的市场份额。在更长时间范畴里,类似的情况可能会在整个资产类别中更广泛地发挥作用。

被压缩的收益&更多产品

根据Delphi Digital的预测,ETH的质押率将在未来12个月内翻倍。从近期5%的质押年化收益率来看,对ETH质押者来说是非常划算的。

但是,随着越来越多的用户参与质押获得奖励,质押收益率将被压缩。预计未来的ETH质押收益率将逐渐降至3%,而质押者也将寻求替代方案来提高其收益。

案例一:Origin协议的OETH

OETH是为了应对以太坊和LSD的最新发展而创建的。OETH希望提供LSD的替代方案,从质押奖励、交易费和token奖励中获得收益。具体来说,OETH的收益来源包括ETH质押利息+DeFi策略利润和其他token奖励(Compound、Aave、Curve、Convex等)。

首先,通过持有LSD,OETH可以从验证者奖励中获得基本收益率;其次,通过提供DeFi流动性,还可以获取更多收益;最后,由于DeFi中的ETH赚取了交易费和token奖励,OETH持有人还将得到额外的收益。

Rebase机制使持有人能够获得奖励,而无需支付gas费或质押其token。最终结果是在ETH上获得明显更高的APY,而免去任何与质押相关的麻烦。Origin协议的特性使其成为赚取ETH收益率的最简单方法之一,收益率超过传统的LSD协议。

为了提高效率,用户可以在oeth.com上铸造OETH或在Curve平台上将ETH换成OETH。

关于Origin协议的安全性方面,OETH已经通过OpenZeppelin审计,OpenZeppelin同时也负责对Coinbase,Aave和The Ethereum Foundation等的安全审计工作。

案例二:EigenLayer 和共享质押

Eigenlayer是共享安全性的新生态系统,可让开发人员利用质押的ETH提供共享安全性。作为回报,质押者可以从其他网络中获得辅助收益率,从而为ETH质押者提供更多的选择性和更高的收益率。尽管Eigenlayer仍处于起步阶段,但它为ETH的收益率提供了新的机会。

简单来说,EigenLayer希望让ETH的Stakers利用一份押金(即32ETH)执行更多的验证工作,例如预言机的喂价者、跨链桥的中间人、某些链的验证者等等,这样从而使得ETH的Stakers获得更多的收益。

小结

自从上海升级推出以来,市场一直高度关注以太坊价格的走势,但其实真正应该关注的是LSD及其周边基础设施的进展。目前有一个趋势是比较明显的:随着ETH质押参与度的上升,质押奖励将不可避免被均摊而相应减少,直到达到一个动态平衡。

目前,该领域仍处于非常早期的阶段,处于Staking的红利期,因此,尽快参与Staking,尽快开始排队,掘金当前的高APR,是ETH holders们的不二选择。

Ebunker,以太坊长期主义者,第一时间关注以太坊技术发展、提案升级和社区变化,分享关于Staking,L2,DeFi等以太坊重点赛道研究和观点。

目前Ebunker包括Ebunker Pool(资金非托管以太坊Staking矿池)和Ebunker Venture(以太坊最大化风投)等业务。

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