金色观察丨评估DeFi协议用哪个指标好？

金色财经区块链8月21日讯?评估DeFi行业及其相应增长的指标有许多，锁仓量就是其中一个，而且目前深受投资者欢迎。那么使用这个指标来评估DeFi协议究竟准不准确呢？实际上，我们其实可以利用不少其他指标来评估DeFi协议。

首先，我们要清楚它并不适用于所有协议。那是因为在DeFi生态系统中有许多细分子领域，比如：资产聚合服务提供商、货币交易平台去中心化交易所、以及合成资产发行方等，种类繁多，因此仅仅使用单一的指标来评估的话显然不太合理。

打个比方，单纯从资金利用率角度来看，如果Compound的供应量价值1000亿美元，而借款人获得了990亿美元，Aave的供应量价值为100亿美元，但借款人只利用了10亿美元，单用锁仓量来评估这两个项目的话，Aave的排名高于Compound，但是否意味着该DeFi协议的增长就高于Compound呢？事实却是，与Aave相比，Compound的市场规模更大，资金利用率更高。这是由于Compound的业务增长主要来源于流动性挖矿，而Aave则是在没有任何有意义的代币激励情况下取得了成功。不仅如此，Compound上的贷款源也比Aave更多，如果单用锁仓量来评估Compound的话，无疑是对它的一种不公平。这就好比说一家银行比另一家银行更好，是因为它发行的贷款较少，因此有更多流动性来迎合未来的借款人。

金色晚报 | 11月12日晚间重要动态一览:12:00-21:30关键词：俄罗斯财政部、BitMEX、比特币UTXO、德意志银行报告、A16Z

1. 俄罗斯财政部将放宽加密税收报告要求。

2. BitMEX和Eventus Systems达成合作，增强其贸易监督和反交易能力。

3. 数据：比特币UTXO利润比例超过98%，利润达到1.1亿。

4. 德意志银行报告：长远来看央行数字货币将取代现金。

5. 以色列区块链公司Kirobo为以太坊交易提供“撤销”功能。

6. 数据：拥有1万枚以上比特币的钱包数量创2020年新高。

7. Messari报告：就风险调整后的收益而言，比特币的表现优于全球最大的对冲基金。

8. 比特币11月11日在656477区块高度出现废区块。

9. Ripple首席执行官：比特币控股公司将受到拜登政府的审查。

10. A16Z支持的工资支付平台Deel宣布支持比特币、以太坊和瑞波币。[2020/11/12 14:09:02]

要知道，Compound目前可以为用户提供的资本金额约为16.4亿美元，其中借贷总量为9.13亿美元，这意味着该协议资本利用率为55.5%，同时有大约7.3亿美元的资金可在未来用于为借款人提供支持。但是Aave的资金供应量只有13亿美元，平台活跃借贷总量为1.54亿美元，这意味着可供借款人使用的资金差额为11.5亿美元，资本利用率仅为11.76％。要知道，对于自动化做市商来说，锁仓量是交易者可用于交换的流动资金总量，而对于借贷平台来说，锁仓量则表示可以借用的资金总量。

现场 | 金色财经颁发“2019最具价值联盟链”奖 共10家企业获奖:2019年12月27日，由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。金色财经“与时共创”对2019年最具价值联盟链进行评选，经评委的评选，XuperChain、京东智臻链、腾讯TUSI身份区块链、金链盟、腾讯联盟链、丰溯GO、海创链、区块链服务网络BSN、普华基础链、VENAS获“2019最具价值联盟链”奖项。

本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团，结合网络投票进行综合评审，通过不同的奖项，对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰，实现与时代共同探索区块链，共创行业美好蓝图。[2019/12/27]

接下来再举个Synthetix的例子。SNX协议的锁仓量指标市值所涉及的SNX代币协议抵押总价值和SNX代币的市场价值总和。假如Synthetix平台上的交易活动停滞不前，但SNX代币价格却上涨了30%，那么在假设SNX抵押数量不变的情况下，锁仓量也会上涨30%。同样，如果抵押SNX代币比例下降，锁仓量指标也会跟着下降类似幅度。但事实上，Synthetix协议增长不是主要取决于生态系统中有多少抵押品，而是取决于铸币数量和交易所交易量。虽然锁定抵押品是必不可少的，但如果用锁仓量来跟踪、评估该协议增长和使用情况，似乎并不合理。

金色晨讯 | 加拿大央行或推出加密资产 英国将更新加密税收指导:1.\t日本财务省拟阻止加密交易避税行为

2.\t上海银行引入区块链技术助力普惠金融方案

3.\t英国政府将在明年年初更新加密税收指导

4.\t加拿大央行副行长：或将推出央行支持的加密资产

5.\tSEC主席：引入更好的法规将获得完善的数字货币系统

6.\t FCA：英国考虑禁止加密衍生品零售

7.\t巴克莱创建治理框架监控客户加密交易相关活动

8.\t德国BaFin局长：加密行业急需新监管规定

9.\t坦桑尼亚政府邀请学者和研究人员制定区块链法规[2018/10/30]

还有一组数据显示，自动做市商Uniswap的年化收入可以达到1.11亿美元，而Balancer是3080万美元，可Balancer的锁仓量比Uniswap高出33%。再比如流动性聚合服务提供商KyberNetwork，他们可以从一些DeFi去中心化应用程序那里获取流动性，但这些流动性并没有锁定在协议之中。因此与Bancor相比，KyberNetwork的交易量更高且产生的收入更多，但Bancor的锁仓量却是是Kyber的三倍。由此可见，虽然锁仓量能衡量交易者可利用的流动性情况，但并不能固有地评估出这些自动化做市商所创造出的价值。

金色财经全体员工祝区块链从业者新年快乐:区块链行业在经过17年的高速发展，如今已攻克众多难关，逐渐被大众所接受认知。如今新年伊始，万象更新，金色财经全体员工祝区块链行业从业者新年快乐，身体安康，愿区块链行业在18年能够披荆斩棘，砥砺前行，打破技术瓶颈，将区块链技术再度推至新的巅峰。[2018/1/1]

那么，除了锁仓量之外，还有哪些潜在指标可以替代它呢？下面就让金色财经和大家一起来看看：

1、协议收入

“收入”是一个具有更普遍意义的财务指标，能够提升协议评估清晰度，因为所有DeFi协议都会为代币持有者、验证人、以及其他参与者带来收入，协议产生的总收入可以直接表明该协议到底为人们创造了多少价值。

2、价格销售比

除“收入”之外，还可以使用“价格销售比”指标来评估DeFi相对价值，即代表总市值除以年化收入。当然，究竟是使用当前市值，还是使用完全摊薄市值又是另一个需要考虑的因素了，不过这个评估标准可以因投资者而异。

不过，并不是说锁仓量就是一无是处了，尽管使用锁仓量指标无法对DeFi协议增长和发展做出准确判断，但从总体来看，该指标依然可以用于评估自动化做市商和协议抵押中的流动性，这些流动性也可以是合成资产发行平台所生成的。只要能够表面协议增长和价值获取，它依然是个值得参考的指标。

本文部分内容编译自雅虎财经

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